Polychain Capital CEO：Coinbase估值已達1000億美元

Coinbase CEO Brain Armstrong

在比特幣去年飆升300％的浪潮中，加密貨幣交易平臺Coinbase有望成為金融科技公司的下一個大型上市企業。它最近宣佈了計劃進行直接上市的計劃，而不是採用傳統的IPO方式，由投資銀行作為中介和承銷商，並直接向公眾出售股票。現在，Coinbase的投資者正在吹捧對其市場價值的高期望。加密投資公司Polychain Capital的執行長，Coinbase首位員工Olaf Carlson-Wee說：

“我認為Coinbase估值已經超過了1000億美元。”

Polychain Capital最初於2017年投資Coinbase。

他說：“這是整個區塊鏈領域的第一個合法IPO。”他認為Coinbase的複雜技術，監管許可和忠實的客戶群是競爭優勢。

據一位熟悉Coinbase財務狀況的人士稱，在2020年的最後三個月中，Coinbase的年化收入為23億美元（每季度近6億美元）。另一位知情人士說，其淨利潤率超過20％。這種獲利能力與嘉信理財（Schwab）等現有的股票經紀公司相當，而對於一家年輕的，快速發展的金融服務公司而言卻不尋常。Coinbase拒絕對本文發表評論，因為它處於上市監管“安靜期”，正處於公開市場首次亮相的前夕。

新上市的金融科技公司的估值已升至極高水平。消費金融公司Affirm的交易額約為其去年收入的40倍。這是在納斯達克證券交易所上市的平均股票的十倍。線上賬單支付服務Bill.com的交易價格是銷售額的48倍。紐約租房者和房主的保險公司Lemonade的交易額是其收入的84倍。他們中沒有一個是盈利的。如果Coinbase的2020年全年收入在10到20億美元之間，並且其市值是1000億美元，那麼其交易規模將是去年收入的50到100倍。

Coinbase的另一位投資者認為，這家位於舊金山的公司可能會以其隱含的700至1000億美元的市值定價。最近的其他報告將Coinbase的市值分別定為750億美元和500億美元。

Coinbase應該儘快衝刺上市。除了公開市場投資者的慷慨估值外，還有加密貨幣市場週期需要考慮。如果今年比特幣繼續上漲，那麼Coinbase在牛市中間而不是在年底上市會更好。否則，它將為收入（以及市場價格）的急劇下降做好準備，從而可能使投資者感到不適。預計這家舊金山公司的股票將於今年第一季度或第二季度開始公開交易。

儘管Coinbase並沒有像金融科技獨角獸Robinhood那樣受到監管或技術方面的重大挫折，但它最近一直在努力解決與其企業文化有關的問題。去年9月，億萬富翁Coinbase執行長布萊恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）遭受批評，其稱Coinbase是一家“以任務為中心的公司”，而且它不會參與自新冠肺炎大流行開始以來在美國激起的社會問題，例如“黑人生活問題”抗議活動。然後，阿姆斯特朗（Armstrong）向不同意該政策的員工提供了遣散費，然後有60人（佔員工的5％）決定離職。