暴漲200多倍的 Chia，現在還是上車挖礦的好時機嗎？

號稱“綠色比特幣”的Chia從2017年8月開始就意識到了比特幣高耗能的問題，所以它的挖礦方式從顯示卡挖礦變為硬碟挖礦，避免了比特幣挖礦高度中心化和高耗能的弊端，“綠色比特幣”的定義也和當前國家“碳達峰、碳中和”的政策高度吻合。

2021年5月4日凌晨2點，Chia在全球著名的交易平臺OKEx以及多家二線交易平臺發行上線，有報道稱：XCH最低報價495USDT，最高報價2500USDT，一夜暴漲500%。截止到2021年5月7日，XCH價格穩定在600USDT左右。不難推測，上所後價格曲線上下的原因是早期礦工的拋壓回本。

那麼以如此勢頭極速增長的Chia是否還值得礦工們參與挖礦？現在還是上車的好時機嗎？小編就此專案進行了一波分析，希望對想投入資金上車挖礦的朋友們有所幫助。

一、Chia白皮書分析

1、Chia的基本內容

Chia是一條全新的公鏈，可以延遲和撤銷轉賬的數字資產，這一功能可以衍生很多應用。Chia的目標是成為第一個可公開交易的“類似ETF”的加密資產，成為主權國家、金融機構和企業在日常商業中使用的加密資產。

據悉，Chia專案主網在2021年3月19日剛剛上線，發行總量4200萬枚，前三年每年產出量為330萬枚，目前挖出的XCH大概只有40萬枚。並且Chia不具有私募，目前只有挖礦渠道獲取，不過團隊設有預挖機制。當下Chia熱度飆升，頭礦階段礦工收益頗豐。

2、Chialisp底層語言分析

Chia技術方面創新性的發明了新型程式語言——Chialisp。據官方描述，Chialisp是Chia推出的智慧事務程式語言，功能強大，易於審計，安全可靠。目前可用的參考智慧交易有：原子交換、授權受款人、可恢復錢包、Multisig錢包和利率限制錢包。

Chialisp最重要的特點也是最大優勢是既保留了UTXO 模型，同時也加入了以太坊 Solidity模型的功能，從而更加強大。

Chialisp的第一類物件是資產，交易變為銷燬一些物件並建立其他物件的短暫調整。而在比特幣中，交易是第一類物件，Token（UTXO）則表示為一種交易ID和輸出編號。Chialisp中發生的交易是同時發生的，Chialisp程式設計將Token（UTXO）的格式大大簡化，只包括主要輸入、謎題雜湊和數量；

同時，Chialisp 是一門圖靈完備的語言，因為執行是短暫的，所以會比以太坊的 Solidity 模型簡單許多。Chialisp 語言具有用於計算Token ID 的必要原語，並且Token能夠宣告自己的 ID，因此支援顯式的自我引用，可有效避免使用自產生程式Quine。

3、比特幣與Chia的通證經濟模型分析

比特幣總量2100萬枚，挖礦獎勵每四年減半。Chia的激勵機制是直接參照比特幣的獎勵機制的，所以XCH給予的耕種獎勵總量也是2100萬枚，耕種獎勵每四年減半。不過Chia的發行總量為4200萬枚XCH，因為在主網啟動時，Chia設立2100萬枚XCH進行預挖。

資料來源：Chia商業白皮書

4、Chia預挖分析

Chia預挖挖出的2100萬枚XCH作為戰略儲備金。戰略儲備金不會用來出售和發放，公司擬將該戰略儲備金用於但不限於以下用途:

（1）向政府、金融機構、做市商和企業借出 Chia，用於其與 Chia相關的專案，如資產發行、支付國際發票和在各種數字資產交易平臺提供流動性；

（2）在公開登記股權後，用Chia資助股東活動，如回購股份或向股東分紅；

（3）利用Chia投資於有前景的專案，以擴大Chia在資產和金融科技市場上的功能和影響力，但在專案公開註冊股權之前，不能投資；

（4）專案方可能會使用Chia增加額外的耕種獎勵(farming)或以其他方式激勵農民(farmers) 或開發人員驗證或開發網路或軟體。

5、整體分析

從Chia的白皮書可以看出Chia的Token發行模型與比特幣的相似，主打“綠色比特幣”出圈，這往往使大家忽略了Chia本身技術以及投資陣容的強大。

技術上自創了比特幣以來第一個新的中本共識演算法，編寫一套全新的程式語言Chialist，彌補了BTC和ETH這兩條公鏈的所有缺陷和不足。投資方更是華爾街頂級風投機構Coinbase 和A16Z的參股領投。

團隊預挖持有的2100萬枚Token目前也在合規謹慎的使用。

二、Chia投入資金價值分析

1、官網資料顯示單T產量急劇下降，全網算力快速增加

資料來源：Chia官網

官網顯示目前的單T產量為：0.0033，由上圖可以看出單T產量呈現出明顯的下降趨勢，全網算力也極速增加至2.67EiB。

Chia與BTC類似，有固定時間產出量與減半週期，挖礦模型目前比較簡單，並不像Filecoin那麼複雜，最終價格高低將決定礦工的收益，雖然場外交易還沒有開始，但可以預測出XCH的價格在上所後會有一波漲勢，屆時會吸引更多的礦工入場，但有可能很快會達到算力與收益平衡，甚至出現算力過剩的風險。

2、礦工回本週期以及年拋壓分析

Chia的挖礦過程有兩部分缺一不可：製作plot檔案（通常簡稱p圖，因為官方把plot翻譯為耕地）和挖礦（官方翻譯為耕種），在Chia網路上礦工稱為農民，獲得的獎勵為耕種獎勵（Farming）。

（1）回本週期分析

截止2021年5月7日場外價格為600USDT，單T產量為0.0033，礦機成本以市場上某礦商來算：102400美元/1P。

1P耗電為2608W，每P電費25元（電價按0.4元/度計算），技術服務費按照15%計算。

2021年5月7日當天，測算礦工的可能回本週期：

102400/[(1024*0.0033*85%*600)-25/6.5]≈60天

P盤無法立馬產生收益，需要消耗一定的時間，計算p盤時間及各種不可測因素，把回本週期放寬在85天左右。

一般BTC電費在每日收益中的佔比約為10%，ETH電費在每日收益中的佔比約為8%，而Chia電費在每日收益中的佔比約為0.34%。Chia的電費消耗對於礦工而言是非常友好的。

（2）年拋壓分析

XCH釋放規劃第一年給礦工的耕種獎勵為：3363840個XCH。即第一年礦工的年拋壓為3363840個XCH。

2021年5月7日，1P每天產出3.37個Token，入場的礦工可能會選擇先快速回本，所以前期可能會有很多礦工進行Token的拋售。假若礦工最晚一年回本，成本按市場價102400美元計算，那麼這一年XCH的價格平均值需要在83美元以上，若價錢低於83美元，那就會淘汰掉成本不具備優勢的礦工，以及進場很晚的礦工。

礦工盈利大幅下降的拐點價格如下：

102400/（3.37*365）≈83美元

因為1P的產量一直處於變化中，且呈現極速下降的趨勢，所以後期每天的產出量會變少，拐點的價格將會高於83美元。

（注：以上資料皆為當下一個月內的估算內容，由於單T產量下降過快，後期我們沒有辦法進行預估，也沒辦法根據現在的指標進行推論。所以進場和投資請自行判斷，風險自負。）

目前交易平臺價格XCH在3800人民幣左右，有繼續向下的趨勢，因此在二級市場價格處於83美金上方，尚有可預期的市場空間。

三、Chia總結分析

1、Chia收益模式總結

Chia挖礦後的硬碟殘值很高，所以退一萬步講，即使在Chia投資失敗的情況下，礦工們也可以直接用硬碟投資其他的儲存賽道，實在不行最後二手硬碟還可以變賣，成本風險有效降低。

Chia通證設計顯示每日產出為9216枚，官方儲備金也不會用來交易，上線時挖礦產出的Token不超過50萬枚，因此Chia流通量較小。

綜上所述，Chia專案後期可能會吸引更多礦工湧入，所以可能會呈現出越早期加入收益越高的投資情況。

2、Chia風險提示

從上文的分析中我們不難看出，Chia專案最大的風險就是算力過剩導致礦難的發生。並且Chia挖礦模式比較簡單，加上現在的高熱度，很大可能會在短時間內吸引大批的礦工參與，算力急速增加的同時也會導致單T產量驟降，礦工的收益情況與場外價格呈現出很大的關聯性，而場外價格本身就具有很強的不確定性。