Nvidia 突然下跌的股價，以及複雜的競爭生態，是該晶片製造商嚇跑投資者的兩個主因。半導體公司的週期性，加上美中貿易戰，進一步掩沒了 Nvidia 的成長潛力。


然而，Nvidia 仍有在市場中具競爭裡的武器: 人工智慧(AI) 。

Nvidia 在人工智慧經濟中佔有市場的主導地位，在未來十年將價值 15 兆美元，起初可能會起伏不定，但後市仍相當被看好。


Nvidia 的利潤在過去兩個季度遭遇挫折，且需要更多的季度才能恢復到加密貨幣泡沫化之前的水平，泡沫化減少了 Nvidia 中檔圖形晶片的需求量。


在股市收盤後，該公司週四公佈財報時，不太可能有迴歸跡象。


在第一季度，Nvidia 報告的淨收入為 3.94 億美元，每股純益(EPS)為 65 美分，低於去年同期的 12.4 億美元和 EPS 2.05 美元。分析師預計第三季度的 EPS 為 1.07 美元至 1.24 美元。

儘管如此，Nvidia 的利潤率仍然高於競爭對手 AMD，AMD 第二季度的淨收入為 3.5 億美元，收入為 15.3 億美元。然而，AMD 的股價在過去 12 個月裡仍上漲了 79%，而 Nvidia 則下跌了 40%。


Nvidia 與 AMD

平心而論，AMD 某種程度上並不是 Nvidia 的主要競爭對手。AMD 更專注於與 Intel 的競爭，試圖從 CPU 市場獲取份額。Nvidia 的真正競爭對手是賽靈思的 FPGA 晶片和 Intel 的 Alterra 晶片。透過收購 Mellanox 以及與專精 AI 的 Arm 和高效能運算軟體的新合作伙伴關係，Nvidia 能避免將其全部重心都投入在 GPU 資料中心。這將有助於加強 Nvidia 的領先地位，且擁有超過 90％的雲端基礎設施服務市場。


Nvidia 的 CEO 黃仁勳描述了 Nvidia 與 CPU 的持續合作是 GPU 的必要支柱，以及為什麼他的重點已經放在非資料中心的其他地方。它有助於提供他未來戰略的方向。


「類似型態的處理方式將繼續存在」他說。「透過加速計算，我們不會受到阿姆達爾定律(Amdahl's law)的影響。我們相信快速是 CPU 的關鍵，這就是為什麼我們與世界上最快的 CPU 製造商合作，如、英特爾、AMD 及 Arm。


黃仁勳希望 Nvidia 能夠成為資料群體成長最快的部分，尤其是在人工智慧領域，而不是與 CPU 上的許多玩家競爭。


Nvidia 三月份宣佈以 70 億美元收購 Mellanox，這將有助於 Nvidia 加速 GPU 的效能，同時為那些支援 Nvidia 的 CUDA(Compute Unified Device Architecture)平臺進行 AI 開發的開發人員維持較低的進入門檻。


Mellanox 收購

Nvidia 和 Mellanox 支援世界前 50 強的超級電腦中的 250 臺，其中包括由美國能源部營運，世界上最快的兩臺超級電腦，Sierra 和 Summit。


這顯然是 Nvidia 的戰略性收購，儘管 Mellanox 利潤微薄（第二季度淨收入為 3840 萬美元），利潤率為 2%。一些人猜測中國監管機構可能阻止此次收購，類似於英特爾試圖收購恩智浦半導體時所發生的情況。然而，這不太可能，因為 Nvidia 和 Mellanox 屬於不同的類別，並且不會為通訊帶來安全上的風險。此外，中國是 Nvidia 於人工智慧應用中的大客戶，也將從合併後的公司中受益。


Nvidia 的戰略目標是縮小 GPU 與 FPGA 之間的差距，後者是一種競爭性 AI 和機器學習晶片，其節省耗能的能力提高了 10 倍，計算能力則提高 4 倍。FPGA 可提供更好的效能和更低的延遲。然而，FPGA 的開發難度更大，因為它們需要超出許多軟體開發人員現有範圍外硬體開發技能。


Nvidia 並不是透過收購 Mellanox 而取得無限頻寬和乙太網路，而是將其 GPU 作為資料中心可得的最佳選項。Mellanox 在乙太網路現有市場中取得了很好的市場份額，市場上其他競爭者如 Cisco 、Arista Networks 、Juniper Networks、Hewlett-Packard 、Dell 和英特爾。


Nvidia 收購 Mellanox 有助於提高 Nvidia 在 GPU 上的競爭優勢。Mellanox 可用於加速 GPU，同時縮小 FPGA 的延遲效能差距。這是對 Nvidia 對 Mellanox 的戰略性收購，期許成為人工智慧和機器學習的最強組合。


資料中心收入下降

Mellanox 的收購案將在年底前完成。另外，有傳言稱，中國可能會在 2020 年的選舉中延遲貿易談判。因此，時機點仍然是 Nvidia 投資者的主要挑戰。


Nvidia 的資料中心銷售額在過去兩個季度有所下降。據 MarketWatch 稱，一些分析師預測資料中心收入將在今年第三季度繼續下滑。


由於資料中心 GPU 銷售額下降，AMD 公佈其平均 GPU 銷售價格季度略有下降。不過，銷售額卻年增率上揚。


Nvidia 的重點是 GPU 驅動的雲端和人工智慧應用程式。據 Liftr Cloud Insights 稱，雲端基礎設施即服務（IaaS）計算例項在前四大雲端提供商中，排名前四的分別是亞馬遜、微軟、Google 和阿里巴巴，AMD 僅佔 IaaS 市場的 1%。
目前的盈利前景尚未準確描述 Nvidia 的潛力。但是當有更明朗的半導體前景和隨著價值 15 兆美元的人工智慧經濟的高速成長時，押注 Nvidia 和 AI 將會有一筆可觀的收益。