最近，defi去中心化交易所（dex）賽道的龍頭uniswap的24小時交易量歷史首次超過了主流中心化交易所（cex） coinbase，儘管coinbase 並不是加密世界最大的交易所，但dex似乎正在趕超傳統的加密交易平臺。
uniswap交易量超過coinbase
uniswap是一個去中心化的交易所和自動流動性做市協議，使用者可以在uniswap上買賣erc20代幣或者為uniswap提供流動性以賺取交易所費用。這意味著平臺上的交易量越大，流動性提供者獲得的獎勵就越多。defi pulse的資料顯示，交易量的增長以及隨之而來的做市收益的增長，讓uniswap中鎖倉代幣的總價值迅猛上升，目前已接近14.5億美元，uniswap也當仁不讓地成為目前最大的defi協議。
儘管dex已經存在了一段時間，但是由於各種原因，傳統的中心化交易所一直佔據這主導地位，其中最大的原因便是便利性。但是，隨著技術的進步，dex變得越來越先進且易於使用。下面讓我們仔細看看dex的執行機制，以及它們為加密社羣和其他領域提供了些什麼。
dex的型別
dex一般有幾種型別，它們實現基於不同的區塊鏈網路。流行的例子包括上述的uniswap，它是一個基於以太坊的dex，同樣的dex還有以及curve，dydx，etherdelta，waves等。
uniswap是一家自動化做市商，這意味著它可以透過智慧合約自動安排交易，這些合約從流動性池中獲取資金，這意味著交易總是有流動性，不過交易所本身交易的代幣型別有限的，比如uniswap（及其分叉，sushiswap等）允許使用者交易各種erc20代幣，而curve則專注於穩定幣，為交易者提供了極低的滑點，並非所有流動性低的穩定幣都能做到這一點。
雖然uniswap和curve等協議已變得很流行，但在這之前，0x和etherdelta才是以太坊上最受歡迎的去中心化交易所，它們看起來更像是典型的傳統交易所，具有傳統的訂單簿（掛單系統），與cex不同的是，它們是完全透過以太坊區塊鏈上的智慧合約提供支援。
為什麼dex變得流行？
dex之所以變得流行，主要是因為其與比特幣交易一樣：不依賴任何第三方，因此使用者可以隨時透過接入錢包並簽署交易來控制其資金。只要智慧合約是安全的，幾乎沒有人能夠挪用資金。因此，從理論上講，dex很難受到駭客的攻擊。
此外鑑於交易過程中不涉及任何中心化平臺，因此也無需提供任何其他資訊或文件，也無需進行任何kyc驗證程式。（注：kyc全稱know your customer，指的是交易平臺獲取客戶相關識別資訊的過程，它的目的主要是確保不符合標準的使用者無法使用該平臺所提供的服務，同時可以在未來的一些犯罪活動調查中為執法機構提供調查依據）
還值得注意的是，dex不允許使用者兌換法定貨幣，只能兌換穩定幣。而且，由於這些協議是去中心化的，如uniswap沒有任何上幣規則，所以dex也存在一些人們在交易所中新增偽造代幣的問題。儘管如此，dex已經獲得了極大的普及。cointelligence的創始人表示：
由於新冠病毒的大流行和居家隔離措施，我們正處於2020年的另一場金融危機之中，這驅使更多的人對替代性金融工具和資產產生興趣。我確信它（dex）將繼續下去，儘管它可能需要幾年的時間才能發展和進步。
dex存在的一些問題
使用dex既有優點也有缺點，但是從目前來看，缺點似乎更多一點。比如中心化交易所一度是加密貨幣交易唯一的選擇，因此dex並沒有先發優勢。
另外一個顯而易見的問題是缺乏流動性，儘管流動性提供者的增長已經明顯改善了這一點，但是和中心化交易所的流動性相比，dex還有很長的路要走。defi分析平臺dappradar的opendata負責人ilya abugov表示：
交易所仍然需要能夠獲得並維持有意義的流動性水平。鑑於最近的defi火熱的發展趨勢，dex必須抓住機遇並與其保持同步。與此同時，隨著發展速度和市場營銷讓dex開始嶄露頭角，技術方面也應及時跟上而不應成為一種負擔。
dex還有其他缺點，比如高昂的交易費用，這些費用可能會因以太坊網路擁堵而急劇攀升。考慮到以太坊網路當前的效能，這可能是當前限制dex最大的問題。
使用者介面也一直被認為是defi中的一個問題。儘管對於某些人來說，這可能不是最大的問題，但在主流應用中，易用性和友好的視覺外觀很重要。考慮到dex這些平臺的性質，ui有時可能很難確定，但是它們的ui確實在不斷改進。
此外，dex不提供像其他交易所所能提供的廣泛的服務和功能，例如某些型別的金融衍生品或保證金交易，甚至不能提供像後者一樣的綜合服務。不過由於dex是去中心化的，所以不存在中心化交易所濫用權力或其他問題。
cefi和defi：互操作性，制度化和競爭
到目前為止，defi已成為加密世界的焦點，並且一些機構投資者也已開始涉足defi領域。21shares的研究助理lanre ige告訴cointelegraph，有跡象表明機構已經開始對山寨幣和defi感興趣：
鑑於目前還沒有太多產品可以為機構投資者提供defi的投資，現在判斷機構將在多大程度上參與defi還為時過早。但是，bnb和tezos 的etp相關產品是我們目前最受歡迎的兩個，這是一些機構對山寨幣和defi開始感興趣的訊號。我們認為，隨著越來越多的產品（例如etp）可用於defi，這種情況將會繼續增長。
因此，無論是在defi本身內部還是與傳統金融部門之間的互操作性，都要成為主要的關注點。synthetix dex已經將傳統資產帶入去中心化環境，並在此方面取得了巨大成功，在撰寫本文時，它已成為第六大defi協議。komodo等其他專案專注於透過原子交換技術（注：atomic swap，就是去中心化，無第三方參與下，兩個人實現原子性的跨鏈公平交易）在不同區塊鏈之間提供去中心化交換服務。
bitrue和okex等一些中心化交易所已經開始透過中心化和去中心化組合式的金融工具提供高收益期權服務，以此作為應對defi持續擴張的一種競爭手段。然而，目前尚不清楚當前defi的增長是否會持續，或者dex是否最終會回到之前交易量慘淡的情況。根據abugov的說法，從長遠來看，dex仍然面臨一些挑戰：
dex可能缺乏一些激勵機制。不過隨著越來越多的專案選擇使用治理代幣和流動性挖礦來增加交易量，dex關注的重點開始從普通交易者的便利性，互動體驗的友好性以及流動性提供者的長期可行模式，轉變為參與defi挖礦的農民（注：defi圈的梗，將挖礦比作農民耕種獲得收益）提供最高收益。
