“在牛市的回撥期 ，應充分利用下跌觀察真正的強勢幣種，積極調倉換幣，而不應該期待大幅調整，更不應該空倉等待。”
文 | 陳嚮明 梁雨山
出品 | 火星財經APP（ID：hxcj24h）
北京時間6月4日早間，比特幣進入急速下跌模式，從8500美元開始3小時內接連跌破5個整數支撐位，最低跌至7800美元以下，24小時跌幅近10%，市值縮水6.8%。
6月5日凌晨，比特幣再次上演下跌劇情，從7958美元直降至7500美元下方。與此同時，比特幣連續兩日暴跌對主流幣、平臺幣也造成沉重打擊。除BSV外，前十大幣種全線下挫，前100位加密貨幣中僅少數幣種窄幅上漲。
主流幣中，EOS兩日跌幅最為明顯，分別達到6.03%、6.37%，價格一度回踩至6美元左右，創5月24日以來新低。平臺幣方面，代表幣種BNB同樣大幅回撥，價格跌破30美元，最高跌幅達4.87%。
兩派觀點回看比特幣暴跌
比特幣帶頭，幣市全面轉入下行通道，多頭行情是否就此暫停？市場對此形成兩方觀點。
彭博社指出，在比特幣出現近兩年來最大月度漲幅後，人們對加密貨幣的狂熱開始消退。自4月份以來，追蹤漲跌趨勢的GTI Vera Convergence-Divergence指標首次發出賣出訊號，意味著隨著近期比特幣的漲勢停止，其價格或將進一步下跌。資深交易員Jake Stolarski表示：“由於市場情緒突變，關鍵技術指標無疑一直在製造市場波動。”
但多名投資者認為近兩日行情變化只是正常的市場回撥，就此判斷市場見頂過於片面。
數字資產管理公司董事總經理蒂姆·恩內金（Tim Enneking）、加密貨幣市場情報平臺CoinFi CEO蒂莫西·塔姆（Timothy Tam）表達了相同的觀點。“加密交易社羣一直在等待幣價回撥，包括我們在內的大多數人都在等待幣價從高位回落25-30％（約合9100美元）。到目前為止，價格大約已回撥一半”，“比特幣漲勢有些過猛，此次下跌是一次健康的回撥”。
也有人根據加密資產的歷史行情來分析此次大跌。加密支付平臺UTRUST戰略主管亞歷山德羅·帕帕佐普洛斯表示，“在2017年的牛市中，比特幣從1000美元漲到2萬美元，過程中也經過幾次大幅度的調整。”他認為，9000美元至8000美元是首次調整，未來還會有很多類似的波動調整，它們是實現比特幣長期可持續增長的必要步驟。帕帕佐普洛斯表示，和市場調整帶來的風險相比，能否參與比特幣投資更值得投資者關注。
“沒有投資比特幣才是我們一生最大的金融風險。”
幣市回撥的5種原因
是何原因導致比特幣在持續上漲2個多月後猛然回頭？在追蹤引起市場突變的因素的過程中，5大原因浮出水面。
1. 比特幣巨鯨操縱市場
市場對此輪行情存在很多解讀，呼聲較高的解釋是比特幣巨鯨進行市場操縱，導致6月4日比特幣大跌。據線上監測機構Whale Alert稱，在比特幣價格下跌之前，一名Coinbase使用者將2.5萬枚比特幣（當時約合2.15億美元）從錢包中轉移至Coinbase交易所。隨著比特幣價格跌破8000美元，和此次轉賬數額相同的比特幣於兩次單獨交易中，再從Coinbase轉移到未知錢包。有分析稱，比特幣巨鯨在Coinbase上高價賣掉比特幣，引發市場拋售，隨後再以低價回購獲得盈利。短短兩小時內，獲利超過1000萬美元。
但也有人表達了不同觀點。區塊鏈投研機構TokenGazer表示，此次比特幣下跌大概率是Bitfinex導致，而非Coinbase。據其資料顯示，在比特幣下跌期間，Bitfinex賣單數量遠超買單數量，而Coinbase賣單數量少於買單數。TokenGazer稱，Coinbase交易量大約是Bitfinex的1.5倍，但此次Bitfinex的交易量逼近Coinbase，同時Bitfinex拋盤數額比Coinbase更大且非常密集，由此推測，此次比特幣下跌大概率是Bitfinex所導致。
2. 大型金融機構入場帶來的上升動力衰減
受傳統金融公司入場的影響，比特幣價格在今年4月出現爆發增長。美國最大金融服務機構摩根大通在2月宣佈推出自有加密貨幣“JPM Coin”，此後Facebook、富達投資、TD Ameritrade、E-Trade等知名科技、金融公司紛紛傳出正在進軍加密資產市場的訊息。市場受到鼓舞，推動比特幣價格持續上升。
但從5月底開始，大型科技、金融機構入場帶來的上市動力逐漸減弱。同一時期，市場陸續傳出多個重大訊息。BBC、《金融時報》接連曝光Facebook加密貨幣專案大量細節，《華爾街日報》報道瑞銀等14家國際銀行聯合發幣用於跨境交易結算等利好訊息，但市場並未對此作出反應。
3. 加密資產世界與美國監管機構的“戰爭”
在比特幣轉向下行通道後，SEC政策收緊以及監管層面的不確定性也讓投資者信心受挫，市場環境不斷惡化。北京時間6月5日，SEC正式對社交產品Kik提出起訴，稱Kik此前向美國投資者開展的ICO違反了“證券法”第5條的註冊要求，認為Kik在2017年進行的1億美元ICO為非法活動。
美國政府執法辯護和證券訴訟律師Jake Chervinsky表示：“對於ICO，SEC會繼續關注加密資產欺詐行為。除了ICO，我認為接下來會看到SEC針對加密資產交易所，開展監管套利、交易員操縱市場等監管行動。”
不只有ICO，IEO被SEC列入重點關注清單。據區塊鏈媒體CCN報道，SEC執法部門負責人John Reed Stark表示將很快針對IEO推出監管行動。在5月舉行的紐約共識大會上，SEC數字資產和創新高階顧問Valerie Szczepanik也明確表示，凡是透過上幣收取費用、幫助IEO專案方吸引投資者的加密資產交易所，都將被歸入“從事經紀人或經銷商業務”之中。意味著，參與IEO的交易所和專案方都要接受SEC的監管。
4. 降息預期導致幣市失血
在巨集觀經濟層面，各國近期紛紛推出的降息政策也是幣市回撥的潛在下跌原因之一。多國宣佈降息以應對美元帶來的匯率衝擊，穩定經濟和就業率。在印度、菲律賓、馬來西亞、紐西蘭等國宣佈降息，澳洲聯儲也於6月4日宣佈降息至1.25%，成為澳洲2016年8月來首次降息。
聖路易斯聯邦儲備銀行（St. Louis Federal Reserve）行長布拉德（James Bullard）表示，考慮到國際貿易爭端和國內通脹疲弱給經濟增長帶來的風險，美國“可能很快也會宣佈降息”。
美聯儲主席傑伊·鮑威爾（Jay Powell）在日前芝加哥聯儲舉辦的活動上發出訊號，表示美聯儲已做好降息準備，將密切關注諸多不確定性局勢的進展，進而調整相應貨幣政策。在鮑威爾的暗示下，美國股市大幅反彈，美股三大指數均創1月4日以來最大單日漲幅。股市大漲導致大量資金外流，幣市同樣沒有幸免。比特幣在6月4日、5日兩天內跌幅超過11%，降息預期也是其潛在原因之一。
△美聯儲主席傑伊·鮑威爾
5. 牛市裡的正常回撥
除以上4項原因外，也有觀點認為，此輪行情屬於市場的正常回撥。區塊鏈研究機構通證通研究院近日在報告中指出，過去6年，比特幣單日漲跌幅超過10%共出現了150次，平均每半個月就會出現一次類似的“暴漲暴跌”，而“暴漲暴跌”往往集中在牛市末期和熊市初期。而比特幣價格短時大幅下跌在牛市行情中並不罕見，本輪上行週期開啟至今，比特幣價格收跌且日內跌幅超過8%的情況已經出現了7次。但在牛市行情中，“暴跌”往往很快就會被後來出現的大量買入盤所消化，短時下跌並不影響牛市行情繼續發展。
加密貨幣市場情報平臺CoinFi CEO蒂莫西·塔姆（Timothy Tam）同樣認為此次回撥屬於比特幣價格的正常波動，“與傳統市場相比，推動加密資產市場並不需要太多資金。但認為比特幣永遠上漲、不會回撥的想法，肯定是錯的。”
後市研判：比特幣的大幅回撥是否意味上漲已經結束？現階段如何投資？
針對比特幣的短期走勢，不少分析師認為7500美元是其關鍵點位。瑞海諮詢首席分析師Steven表示，7500美元將成為日線多、空爭奪的焦點，也是日內最主要的支撐位。他建議投資者注意7500美元附近的支撐力度，如果比特幣再次放量跌破7500美元，應該考慮離場觀望。此外，他還建議在7500美元抄底的投資者應該在7350附近設定止損位，以防價格再次大幅跳水。
比特幣的大幅回撥是否意味上漲已經結束？現階段應該如何調整投資組合？
火星財經特約評論員蔚藍表示，USDT場外溢價創出新高，ONE、LEO等次新幣逆市上漲，表明在市場動搖時，場內做多資金勇者正在調整目標，積極行動。
主流幣中，EOS、XRP、BNB、XLM、ADA跌至30日線，ETH跌破20日線，TRX下探15日線。30日均線的短線支撐目前是行之有效的指標有，從其下跌程度可看出諸多幣種孰強孰弱。牛市面對下跌，不應恐懼而是貪婪。充分利用下跌觀察真正的強勢幣種，積極調倉換幣，而不應該期待大幅調整，更不應該空倉等待。
