謝謝你,中本聰——加密行業奠基人

買賣虛擬貨幣

“謝謝你,中本聰,無論你是誰。”

4月14日,Coinbase的聯合創始人Fred Ehrsam在推特回顧了Coinbase從2012年創立到納斯達克上市的歷程。十年宛如一瞬,Fred Ehrsam在推特深情地寫下上面這句話。

4月14日晚上21:36,加密交易所第一股Coinbase終於在納斯達克敲鐘上市。加密貨幣大時代就此拉開一個新的序幕!

Coinbase上市納斯達克

根據知情人士的訊息,Coinbase上市開盤競價結果為每股340美元,按照完全稀釋之後的2.613億股計算,Coinbase開盤估值達888.4億美元。

Coinbase的成功上市讓行業看到加密貨幣資產和平臺完全可以做到合規,目前市場上各類比特幣ETF正躍躍欲試,等待著被SEC批准的那一刻。

在這篇文章中,我們想要探討一下Coinbase為什麼能夠上市成功。除了合規上的把關外,這或許也和Coinbase穩健的生態,以及前瞻性的佈局有關。

Coinbase的生態版圖

Coinbase的主業是加密貨幣交易。早在創立之初,Coinbase的目標就是給使用者提供一個購買和支付加密貨幣的平臺。

Coinbase的CEO Brian Armstrong曾經是愛彼迎的工程師,他在任職期間發現愛彼迎的支付系統存在短板,向南美等地區轉賬非常困難。

後來他接觸到比特幣白皮書,這給他提供了關於P2P轉賬和分散式貨幣系統的新思路。2012年,他和前文提到的Fred Ehrsam建立了Coinbase。

Brian Armstrong在招股書中寫道:Coinbase的願景是為個體和商業帶來更多經濟上的自由。

“現在的金融系統充斥著高昂的費用、延遲、不平等敞口和創新阻礙。如果世界經濟所基於的通用標準能夠不被任何公司或國家操縱,世界會更公平和自由。2010年我第一次讀到比特幣白皮書,我意識到此類電腦科學突破可能會成為解鎖這種願景的鑰匙。”

-交易

在Coinbase所構想的開放金融體系中,加密貨幣交易服務是最基礎的一環。事實上,加密貨幣交易是Coinbase目前最貼合使用者需求的業務場景。

根據招股書資料,交易業務是Coinbase的主要收入來源。去年Coinbase總收入12.77億美元,其中交易手續費佔比達到85.8%。

Coinbase交易場景的另一個特點是“合規”高於一切,這在一定程度上犧牲了上幣和交易型別上的開放度。目前Coinbase只支援54個幣種,相比之下,幣安支援近300個幣種。

在FTX、OKEx等平臺高倍槓桿合約交易、預測市場、股權代幣等做得風生水起時,Coinbase上的交易市場主要集中在主流幣種現貨交易範疇。

Coinbase的策略是產品一定要做到合規,為了不逾越“合規”這條紅線,服務可以暫時侷限在基礎服務上。

硬幣的另一面是,合規也成為了Coinbase的護城河。不斷鞏固的合規優勢讓Coinbase吸引到越來越多的使用者,並且Coinbase在不斷加深這種優勢。

Coinbase在招股書中表示“我們在早期就決定專注於合規,積極地和監管機構合作,申請獲得牌照,甚至是在這些牌照還不是當務之急時。”

根據深潮TechFlow的報道,目前Coinbase已經擁有美國50個州的轉賬交易牌照,也獲得了非常難得的紐約州BitLicense牌照。

Coinbase也透過收購這種比較常見的方式來獲得一些服務牌照。比如,透過收購數字資產交易經紀商Tagomi等來獲得合規的經紀、託管、金融衍生品交易、另類資產交易等服務許可。

截止目前,Coinbase已經覆蓋到100多個國家的5600多萬認證使用者。24小時交易額已經達到30多億美元量級。可以預見的是上市之後,Coinbase的交易量和使用者群體將進一步擴大。

-經紀商服務

包括託管在內的經紀商服務是Coinbase主要面向機構客戶的一項服務。Coinbase 2020年的收入中,資產託管收入大約佔到3.5%的比例。因此,這也是Coinbase的重要業務。

隨著近幾年華爾街老牌投行、券商、對沖基金、私募基金、家族辦公室等擁抱加密資產成為浪潮,Coinbase頻繁出現在機構客戶的服務商列表中。

截止目前,Microstrategy、特斯拉、美圖已經分別購入91579枚、48000枚、941枚BTC,包括這些上市企業在內的眾多機構在執行比特幣買入操作時選擇的服務商都是Coinbase。

灰度信託作為傳統金融圈投資加密貨幣的主要合規敞口,也把Coinbase作為數字資產託管方。

根據國盛證券的資料,截止到2020年12月31日,Coinbase代表客戶持有的加密資產總價值為868億美元,在當時佔到加密市場總市值的11%。

Coinbase直接整合了超15個區塊鏈協議,支援超90種加密資產的託管服務,並擁有4300萬零售使用者和7000個機構使用者。

Coinbase使用者群體和對應業務,來源:歐易OKEx研究院

-投資

Coinbase扮演的另一重身份是投資機構。

在眾多加密初創企業的融資資訊中,我們經常能看到Coinbase的身影。Coinbase在招股說明書中寫道“今天,我們投資於成長”。

現今加密貨幣行業已經進入到一個更為深入和重要的階段。加密貨幣的用例不再侷限於交易和投機,人們也在支付、價值儲存、質押、借貸、保險、治理、融資等經濟活動中使用加密貨幣。

加密經濟活動已經不再僅僅是各個獨立功能的實現。伴隨著DeFi可組合性潛力的凸顯,加密行業中的獨角獸越來越看重生態層面的建設、黏連和擴張。

“對於我們的很多客戶而言,Coinbase就是他們加密經濟中的主要金融賬戶。事實上,Coinbase也在構建不同產品和服務的組合。我們將這些產品和服務連線到這個主要金融賬戶上,我們也支援第三方產品和服務的接入。”Coinbase在招股書中如是寫道。

Coinbase Ventures是Coinbase實現對初創企業投資和生態佈局的主要渠道。網頁資訊顯示,目前Coinbase Ventures已經投資70個專案,涉及借貸、瀏覽器、錢包、AMM、合成資產、NFT、Layer2、公鏈、資料分析等多個賽道。

這70個專案分別是:Compound、BlockFi、Dharma、Etherscan、CoinTracker、Keep、BisonTrails、UMA、Instadapp、Saddle、Radicle、Synthetix、Celo、Notional、DerivaDex、Ledn、OpenSea、Unlock、Curv、Coinmine、Amber Group、Immutable、Reserve、Relevant、Spacemesh、Blocknative、Token Daily、Horizon Games、Audius、Abacus、Terminal、RealtyBits、Securitize、Dapper Labs、Starkware、Eventus、Nomics、TaxBit、Authereum、Gauntlet、Alchemy、Bitski、Cadence、Goldfinch、Staked、Flipside、Torus、Linen、Rally、Textile、Matic、NEAR、Arweave、Pinata、Talos、Commonwealth、Certora、TokenSoft、Mina、Graph Protocol、Aztec、BloXroute、Bitso、Coin Metrics、Blade、AirTM、Offchain Labs、CoinDCX、Messari、Multis。

Coinbase投資組合

Crunchbase資料顯示,Coinbase本身參與的投資案例達到11起,投資金額達到8.473億美元;Coinbase的投資分支Coinbase Ventures共參與68起投資案例。

Coinbase也是加密領域中最活躍的收購方之一,目前已經收購包括區塊鏈基礎設施平臺Bison Trails以及前文提到的Tagomi在內的15個專案。

Coinbase收購資訊,來源:Crunchbase

Brian Armstrong曾對本世紀20年代的加密行業做過11個方向的展望。其中提到機構入場、新興市場採用、以二層擴容方案為代表的可拓展性提升等趨勢,這些預測正在逐步得到驗證。

Brian Armstrong還提到了行業在資金、使用者、工具、協作(如開發能力)等方面的合併趨勢,以及諸如虛擬經濟世界、去中心化身份、聲譽評分等新程式、新協議出現和普及的可能性。

行業的發展將具備更多想象力,而Coinbase在透過投資、收購等方式進行前瞻性的生態整合和部署。

結語

正如Coinbase的聯合創始人Fred Ehrsam在推特中所描述的:

“如今,差不多是十年後的今天,加密行業已經成為龐大的生態系統,迅速重新定義了金錢、金融系統以及雄心勃勃的網際網路。

每天進入生態系統的企業家數量和質量令人驚訝,從中心化基礎設施到加密原生金融工具(DeFi)以及擁有和使用數字媒體(NFT)的新方式的所有事物。

頂尖學術機構提供加密課程,其中一些課程是學校中參與人數最多的。哈佛大學、杜克大學、麻省理工學院、斯坦福大學參與加密貨幣研究。

加密行業才剛剛開始,在接下來幾十年最重要的技術中我們佔到1%。加密行業將重新定義金錢和資訊,金錢和資訊是世界協調的兩種基本方式。”

Coinbase在納斯達克上市將成為加密貨幣歷史中濃墨重彩的一筆,但它不會是Coinbase的終局,也絕不會是加密貨幣行業唯幾的高光時刻。

參考文章:

《Coinbase 啟示錄,從十一頁PPT開始的加密貨幣美國夢》by深潮TechFlow

《區塊鏈行業專題研究:Coinbase上市 里程碑與新起點》by國盛證券有限責任公司

《解密加密貨幣第一股Coinbase》by歐易OKEx研究院

《Coinbase CEO:加密貨幣的下一個十年》by星球日報

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