震盪中,誰代表了 DeFi 的“底線”

買賣虛擬貨幣

面對五月下旬幣圈大跳水的行情,整個加密市場都充斥著極度惶恐的情緒。儘管DeFi一直被寄予厚望,但也未能抵抗住此番壓力,鎖倉量幾近腰斬。慶幸的是,危機之下,DeFi眾多協議在內部機制上已經進行了多番升級,且被忽視的細分板塊在這段時間展現了驚人的隱藏潛力,譬如預言機和穩定幣這兩大板塊便成為這次“幣災”中的定海神器。

暴跌中的資料變化

作為衡量DeFi專案使用規模的重要指標總鎖倉量(GVL),在這次暴跌中遭遇滑鐵盧下跌,從5月11日的最高點1283億美金一度跌至644億美金,近乎腰斬。從目前的鎖倉走勢圖看,已緩慢向上爬升,到達830億美金位置。

從各類協議的鎖倉量排名表看,Compound以83億美金鎖倉量排名第一。類別上看,借貸和DEX佔據主流,在前十鎖倉中分別佔據6席和4席。對比去年最大的不同是,前十鎖倉協議中湧現了基於BSCPolygon鏈的協議面孔,不再是以太坊鏈上協議獨領風騷。

從各垂直板塊看,DEX板塊中,基於BSC的Mdex、PancakeSwap、Ellipsis表現突出,在交易量和交易次數方面均表現不俗,當然,UniswapCurve等老牌專案仍然堅挺,始終盤踞前列;穩定幣板塊,USDT和USDC一直引領賽道,但這種走勢也與其一直增發的市場流動量有關;抵押借貸板塊中,Aave V2借款總量在55億美金左右,總借款量170億美金,與最高點5月9日的260億相差近百億;預言機板塊則與上述收縮的類別形成鮮明對比,其在5月19日和5月23日均創造了呼叫高峰,分別達33962和35860次。其中,Chainlink的呼叫次數佔比最高。

變局中的協議升級

Defi外部資料展示上看大多非常萎靡,但其實DeFi發展仍然具有非常好的可看性。DeFi早在2017年出現,那時候非常的微不足道,如今,DeFi發展成為這個行業備受看到的領域,背後得益於DeFi底層基礎設施的不斷升級和創新,而在這樣的遇冷市場環境中,也沒有阻擋DeFi們一輪又一輪的開發熱潮。

以DEX類的龍頭專案Uniswap舉例,最近其釋出了Uniswap V3版本,透過實現聚合流動性功能,使得更少的鎖倉資金撬動更大的流動性,提高資金的利用效率,已不再是簡單的自動做市商單方面的效能提升,且UniswapV3網路計劃向lay2的Arbitrum遷移,進一步創造低Gas、高交易,據瞭解,在5月19日市場大跌時,Uniswap V3反而創造了月內26.2億美金新高,而當日的TVL僅為8.8億美金,一定程度上說明,Uniswap V3基本實現了提高資本效率的目標。

Compound作為借貸領域的龍頭,在今年三月開始了DeFi跨鏈賽道的佈局,推出Gateway測試網,由COMP持有者進行治理,Gateway 是基於 Parity 的區塊鏈開發平臺Substrate 框架的區塊鏈網路,更具互操作性,應用開發者可以基於任何底層區塊鏈網路進行開發構建,不用侷限於以太坊網路。藉助Gateway跨鏈工具,Compound將不僅僅是一個以太坊借貸協議,而是可以在跨鏈賽道擁有自己的地位。

還有很多的協議也進行了版本的升級,或組建更多元的產品矩陣,或在熱門領域中找尋機會,種種變化已經透露出DeFi整個市場不再是隻是關注流動性這個簡單的需求,他們將更加聚焦市場隱藏需求,磨練和打造更適合現階段發展的殺手鐧。

DeFi潛力方向可能指向穩定幣和預言機

除此以外,提前洞察Defi下階段的潛力方向,也就更有機會捕獲先機價值機會。DeFi在今年上半年的流行,最大的表現就是聚合,從去年8月DeFi暴熱到現在,市場各要素的流入和集聚,組合出很多金融創新玩法,一層層的巢狀之下又帶出更多的新需求,本質要求是資訊、資料的摘要更加的直接簡潔,流量和服務入口形成全流程的一站式“聚合服務”,也就是今年來各類聚合協議的興起。但目前看並沒有形成實質力量,大多停留在概念驗證階段,那麼,下半年的Defi市場我們應該關注什麼?WebX實驗室認為,下一輪除了協議、公鏈方面的競爭升級,表現穩定的穩定幣賽道和硬剛需預言機賽道仍將是我們需要重點關注的領域。

上文中我們已經提到,穩定幣的“穩定‘和預言機的硬剛需,在危機中更顯他們的重要性。519暴跌中,在以太坊上使用的前 3 個穩定幣中,沒有一個在很長一段時間內急劇偏離其錨定價格,穩定幣表現出了非常穩健的穩定特性,即使有波動也只持續了幾秒鐘,充分體現了穩定幣在“避險”和價值錨定方面的優勢。且5月19日穩定幣交易量也創紀錄。僅Tether(USDT)的交易量就超過700億美元,比比特幣和以太坊都要多。

而預言機在此次危機中被呼叫的次數達到萬次,透過呼叫外部價格喂價給鏈上智慧合約,DeFi協議就可以獲得正常執行所需的所有資料,他作為溝通去中心化協議和區塊鏈外部資料的中介軟體存在,往往的情況是,交易量越多,預言機的呼叫次數越多。DeFi中MakerDAO、Compound、Synthetix等都需要預言機提供的價格資料流服務,像Coinbase這樣的巨頭也需要預言機來為Defi協議提供數字貨幣價格資料,這也就意味著預言機已經是交易協議和交易機構必不可少的工具,透過預言機為鏈上應用程式提供與現實世界安全可靠的連線,大量高階資料驅動的用例可以在公鏈上的DeFi、保險、遊戲,NFT協議等應用領域紮根,預言機服務加速了鏈上和鏈下世界的融合。當然,預言機並不是完美無缺的,如何更好的解決去中心化和資料準確性問題是預言機賽道需要權衡的問題。

區塊鏈的世界向來瞬息萬變,任何時候,以動態的視角觀察這個變化萬千的市場或許都好於試圖尋求不變的規律。DeFi的價值挖掘同樣遵循這樣的道理。關注穩定幣和預言機的同時,我們要持續關注這個圈子創新性的發明發現。

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