中國人民銀行的數字貨幣最近風頭正勁，訊息面異常活躍。單就即將過去的 8 月，各路訊息就滿天飛：從央行官方檔案，再到中央支援深圳開展數字貨幣研究……
自 Libra 白皮書釋出之後，央行多位重磅官員公開表示，將加快推進法定數字貨幣。中國央行數字貨幣（CBDC）可以說是呼之欲出。8 月 28 日，幣安研究院釋出最新研究報告，萬字長文詳細介紹中國央行數字貨幣。
中國央行數字貨幣是什麼？有哪些優勢？央行高層為何如此密集“發聲”談到它？小蔥為讀者去粗取精，提煉幣安研究院萬字長文中的乾貨，解密專業機構思想框架下的央行數字貨幣。
什麼是央行數字貨幣？
央行數字貨幣是具有匿名性與加密功能的穩定幣， 注重替代 M0，只與單一法幣 1:1 掛鉤，對於現鈔是不計付利息的，不會引發金融脫媒，未來可以取代流通中的紙幣和硬幣。
中國人民銀行數字貨幣被認為是人民幣數字化與國際化的重要一步。它的優勢還體現在：
第一，它能更準確地幫助計算巨集觀經濟指標，如通貨膨脹率等；
第二，它增加了收集實時資料的可能性，如貨幣的建立、記賬和流通，為貨幣政策制定者提供了更加有用的參考；
第三，透過使用其大資料中心，它能幫助監管機構打擊洗錢、恐怖融資和逃稅等違法行為；
第四，它能夠幫助降低金融機構和監管機構之間的資訊不對稱問題。
2014年，中國人民銀行就已經成立了一個專門的研究小組，對數字貨幣發行和業務執行框架、數字貨幣的關鍵技術、發行流通環境、面臨的法律問題等進行了深入研究。
如今，中國央行數字貨幣在 Libra 白皮書的刺激下呼之欲出，有可能成為世界範圍內率先推出法定數字貨幣的國家（委內瑞拉2018年號稱推出全球第一個法定數字貨幣——“石油幣”，但根本沒有形成實際影響）。
中國央行數字貨幣最有希望落地的場景是：小額零售。央行原行長周小川曾指出，研究數字貨幣，本質上是要追求零售支付系統的方便性、快捷性和低成本。
中國央行數字貨幣如何設計？
中國的央行數字貨幣很可能是“雙層運營體系”：第一層將連線中國人民銀行與商業銀行，進行貨幣發行和贖回；第二層將連線這些商業銀行與更大的零售市場。
換句話說，中國人民銀行先把數字貨幣兌換給商業銀行或者其他運營機構，再由這些機構兌換給公眾。商業機構向中央銀行支付的準備金的100%支援。
根據此前福布斯援引知情人士的話報道，中國人民銀行數字貨幣第二層入選的機構為“工農中建”四大國有銀行，以及阿里巴巴、騰訊、銀聯等機構。
透過這樣的雙層運營體系，可以避免風險過度集中到單一機構（央行），避免對銀行存款產生擠出效應並影響銀行貸款投放能力。
但值得一提的是，目前中國央行數字貨幣的使用都還停留在官員的口中與紙面上。中國人民銀行還沒有官方釋出過明確的技術路線圖。
央行數字貨幣會有哪些黑科技？
（1）可管理的匿名機制
中國的央行數字貨幣將採用“賬戶松耦合”的設計，允許在不需要銀行賬戶的情況下進行資金轉移，即可脫離傳統銀行賬戶實現價值轉移，使交易環節對賬戶依賴程度大為降低。
央行數字貨幣的最終目標是可以顯示出與現金一樣高的週轉率，同時實現“可管理的匿名性”。換言之，在央行數字貨幣的第一層運營體系中，實名制機構將需要註冊；在第二層運營體系中，使用者層面的轉讓將匿名。
（2）加密演算法
中國的央行數字貨幣將以數字賬本的形式儲存在數字錢包中，並透過密碼學和共識演算法進行驗證。
2018年，時任中國央行數字貨幣研究所所長的姚前發文稱，個人加密貨幣被批評為沒有足夠的資訊來表達貨幣的真實屬性，而這一缺憾將不會發生在央行數字貨幣上。
根據姚前的研究，使用者ID，金額，所有者資訊，發售者資訊等，都將透過加密演算法體現在央行數字貨幣上。但目前，中國的央行數字貨幣還沒有決定數字錢包如何運作。大方向有三個：移動裝置、個人電腦、IC 卡（以晶片作為介質的銀行卡）。
（4） 區塊鏈技術
中國人民銀行還沒有釋出數字貨幣的技術路線圖，因此運用區塊鏈技術只是其中的一種可能。
在“雙層運營體系”中， 第一層是一個集中分散式賬本，第二層是否也將基於區塊鏈網路仍然不確定。由於此前透露的第二層入選的機構既包括四大國有銀行，也包括阿里巴巴、騰訊這樣的網際網路企業， 因此中國央行數字貨幣存在同時於多個不同網路執行的可能。
幾家指定運營機構採取不同的技術路線做DC/EP的研發，誰的路線好，誰最終會被老百姓接受、被市場接受，誰就最終會跑贏比賽。
有一點值得關注，央行數字貨幣“雙層運營體系”的目標是實現 “每秒至少30萬筆交易”，而目前區塊鏈技術還沒有達到這一要求。
（5） 智慧合約
雖然央行數字貨幣可以載入智慧合約，但所具有的貨幣職能（交易媒介、價值儲藏、計賬單位）決定了，如果其載入了超出其貨幣職能的智慧合約，就會使其退化成有價票證，降低可使用程度，會對人民幣國際化產生不利影響。
中國人民銀行支付司副司長穆長春此前強調，央行可以載入有利於貨幣職能的智慧合約，但對於超過貨幣職能的智慧合約會持比較審慎的態度。
（6） 一幣兩庫三中心
中國央行數字貨幣研究所前所長姚前在 2018 年表示，中國央行數字貨幣可以建立在“一幣兩庫三中心”的基礎上。
一幣：一幣指CBDC，即由央行擔保並簽名發行的代表具體金額的加密數字串；
兩庫：兩庫是指中央銀行發行庫和商業銀行銀行庫；
三中心：認證中心，登記中心和大資料分析中心。
（7）隱私與匿名技術
“三中心”旨在確保中國央行數字貨幣的交易，從使用者的角度是匿名的，同時也防止洗錢、恐怖融資和逃稅等違法行為。
隱私與匿名，並不意味著為犯罪提供了溫床。根據設計，中國央行數字貨幣如果在第二層發現可疑交易，能夠立即凍結該賬戶，遏制住非法行為。
央行數字貨幣有何隱憂？
為確保貨幣主權和貨幣政策的有效傳導，中國發行的央行數字貨幣對其數字貨幣擁有絕對控制權 。這與分散的加密貨幣相比有明顯的不同。高度集中的加密貨幣，可能對所有個人的財務隱私產生負面影響。
除此之外，央行數字貨幣要發展，還可能會受到立法方面的限制。比如在跨境金融方面，法律要如何配合數字貨幣的發展，這也在未來值得被關注。
中國央行數字貨幣大事件
從 2014 年開始，中國人民銀行就已經開始研究數字貨幣的可實施性。2019 年，從央行近期積極的表態看，數字貨幣落地的未來可期。小蔥根據時間順序，整理出中國央行數字貨幣大事件。
2014 年初，中國央行成立了法定數字貨幣專門研究小組，以論證央行發行法定數字貨幣的可行性。
2016 年 1 月 20 日，央行首次提出了對外公開發行數字貨幣的目標；同年 6 月 15 日，中國網際網路金融協會成立區塊鏈研究工作組。
2017 年 1 月 29 日，央行正式成立數字貨幣研究所。在成功開發法定數字貨幣原型後，該所在南京、深圳等多地佈局，透過與研發機構和產業結合，以實現金融科技研究成果開發的落地。央行數字貨幣的研發工作目前由央行貨幣金銀局管理。
2018 年 3 月，時任央行行長周小川指出，研究數字貨幣不是說讓貨幣去實現某種技術方案的應用，而是說本質上是要追求零售支付系統的方便性、快捷性和低成本，同時也必須考慮安全性和保護隱私。
2018 年 12 月，中國央行行長易綱今日在《中國金融》發文，提到設立數字貨幣研究所，深入開展數字貨幣研發工作。
2019 年 2 月 21 日，央行副行長範一飛在央行 2019 年全國貨幣金銀工作會議上指出，要加大改革創新力度，深入推進央行數字貨幣研發。
2019 年 8 月 2 日，央行在2019年下半年工作電視會議上表示將加快推進法定數字貨幣的研發步伐。
2019 年 8 月 10 日，央行支付結算司副司長穆長春在中國金融四十人伊春論壇上表示，“央行數字貨幣可以說是呼之欲出了”。
2019 年 8 月 18 日，中共中央、國務院釋出關於支援深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見，提到支援在深圳開展數字貨幣研究等創新應用。
2019 年 8 月 21 日，央行官微釋出兩篇有關數字貨幣的文章，一是發表於2018年1月的副行長範一飛談央行數字貨幣幾點考慮，二是支付結算司副司長穆長春8月10日在伊春的演講。
2019 年 8 月 24 日，中國銀行原副行長王永利表示，央行數字貨幣的落地執行仍然面臨很大挑戰。一方面，還沒有看到央行數字貨幣白皮書的詳細敘述，另一方面，央行數字貨幣怎麼替代、使用、控制，如何跟傳統貨幣體系銜接、管理等問題都需要解決。
