編者按
眾所周知，2010年一萬個BTC只能買到一個披薩，而如今它經歷了兩輪牛市，已經漲到現在的上萬美金一枚。2020年，黑天鵝事件頻現，由於疫情、國際衝突、政治動盪、巨集觀博弈等因素，最近幾天包括美股在內等資產可以說慘不忍睹，數字貨幣市場也備受關注。
今年會出現第二個以太坊嗎？web3.0之後會帶來什麼樣的百倍資產呢？BTC馬上面臨減半，我們是否又有機會彎道超車？2020年什麼樣的資產可能跑贏BTC呢？
今天我們邀請到了BKFUND的創始合夥人許超逸先生和虎符聯合創始人長安先生一起討論以上問題。以下為直播文字稿，部分內容有刪減。
直播卡片
01 BTC減半後成本是否翻倍
譚琳：第一個問題我想請問許總，大家都知道，今年五月BTC即將減半。有一個說法是BTC挖礦成本類似成本價，原則上BTC都不應該低於這個價格。BTC減半後，BTC的挖礦成本會從之前的多少到多少呢？成本是否會直接翻倍呢？
許超逸：謝謝譚琳小姐姐和米林財經的邀請，我是BKFUND的創始合夥人許超逸，從事區塊鏈投資已經有三四年的時間，不算太新，也不太算老，投出過暴漲幾十倍的明星專案，也投出過讓人慾哭無淚的歸零幣、跑路幣，很高興參加今天的活動，跟大家一起在直播間跟交流交流關於今年的減半行情。
比特幣大家都知道，是一個總量恆定，增量遞減的通縮貨幣模型，挖礦演算法規定每四年產量都要減半一次。
創世塊開始時每塊挖出50個BTC，2012年11月第一次減半後每塊挖出25個BTC。在1年半之後，比特幣價格漲了100倍，2016年7月第二次減半後變成每塊挖出12.5個BTC。
1年半之後，價格漲了26倍，所以大家自然會有第三次減半行情大牛市的預期。
我們先說減半前的挖礦成本吧，通常說的挖礦成本有幾個不同的演算法，可能每個人的情況不一樣，算出來的都不相同。
第一個演算法按日收益，用某一款型號的礦機，每天扣掉電費之後的產出，在很多礦池APP裡面都能直接查得到，比如大家用幣印礦池的APP，輸入你的電費價格，就能直接查出來，螞蟻S9i 13T這款的日挖礦收益就是3.76元。
第二個演算法是關機價格，不考慮硬體成本投入的情況下，只計算電費和產出的收益，你的礦機到什麼價格之上就必須關機不能再挖，這個只跟你的礦機型號和電價有關，比如你使用S9 13T礦機，豐水期2毛的電費你的關機價是3萬2左右，3毛的電費關機價接近4萬9，4毛的電費關機價是6萬5。
如果你使用S19 53T礦機，豐水期2毛的電費，關機價是1.35萬，3毛的電費，關機價是2萬，4毛的電費，關機價是2萬7。所以現在其實礦工還都是躺著賺錢的。
第三個演算法是增加考慮礦機的硬體成本和使用期限，比如你900元買的S9礦機，或者1萬5買的S17，按3年來攤銷硬體成本，根據這個數值來計算出你的比特幣挖礦成本。那麼比特幣價格高於你的成本的時候，挖礦就是賺的，否則就是虧的。
當比特幣產量減半後，整個情況就不一樣了，按照中間電價3毛錢來計算，老款的S9礦機的挖礦成本已經漲到10萬塊錢，S17 53T的挖礦成本漲到7萬多元，新款的S17 73T成本也飆升到跟現在幣價差不多。
除了硬體成本、電費成本之外，礦工們還需要考一些其他的因素，比如人工維護的成本，建設礦場的初期投入與成本，有些水電可能不穩定，機器的故障等等，這些起碼要再增加20%-30%的成本上去。
所以我們看到減半會導致幾乎所有的S9礦機與大部分的老礦機全部都關機，S9礦機目前佔整個算力的比重在60%以上，只有一些新出的S17礦機仍然可以還可以繼續挖礦獲得收益。
另外S9大面積關機，會使其他的礦機挖礦收益提升，同時在下一個週期內調整比特幣網路的難度係數，所以這裡會還要考慮一個演算法動態調整的過程。
減半的一個潛在的風險是，大面積的S9關機會影響比特幣網路的安全性與穩定性，對惡意攻擊者來說，51%攻擊比特幣所花費的成本更低，如果在算力恢復期間，出現了影響大的駭客攻擊事件，這個後果可能對整個行業來說是非常恐怖、災難性的，相當於區塊鏈行業信任基礎會在短時間內崩塌。
我想無論是大礦工、交易所、大機構他們都不願意看到這樣事情的發生，那麼他們就可能聯合起來、去盡力穩定減半後的市場價格，恢復比特幣的算力，甚至會抬升到一個合理的價格來穩定從業者，進行自救，這個可能性也是存在的。
02 今年比特幣的價格
譚琳：長安怎麼看今年行情，您覺得今年btc價格將會在什麼區間？
長安：幣圈的特點之一就是牛熊轉換非常快，當然比行情變化更快的是投資者的心理，體現出來就是經常在恐慌與貪婪之間快速搖擺。
以今年為例，開年7k 刀出頭的幣價，疊加減半年概念以及全球範圍內各種黑天鵝事件，比特幣一路走高一度衝破一萬，朋友圈和社群看到的也大多是非常積極的聲音，但隨著疫情的影響和減半概念的過度消費，僅僅兩三天的連續下跌又讓大家變得很悲觀，數家媒體也開始發聲潑潑冷水。
如果是預測今年的價格範圍， 我想說兩個方面：
第一，數字貨幣行業的爆發離不開所謂“大資金”或熱錢的湧入+部分地區乃至全球範圍內積極或明確的監管訊號，這一點在目前還看不到什麼端倪，BTC的體量和高波動性目前也不足以支撐起所謂機構大資金的避險需求。
第二，以過去的減半年作參考，這裡借用幣信鄧可愛的文章資料，歷史上每次減半前後幾個月的最大漲幅都只有50%-80%（這裡的最大指完美抄底和逃頂），真正的行情往往是在減半次年來到，因此我大概預測今年的BTC價格會在6K-20K之間，所謂的十萬美金之類的不太可能會在今年出現。
BTW做預測當然是十分困難甚至沒有意義的，這裡更多的是想和大家分享以上的資訊和觀點。
03 哪些山寨可以跑贏BTC
譚琳：這波小牛市中包括eth、bsv等山寨幣表現都很亮眼，最近都跑贏btc了。您覺得從一個一年的週期來看，哪些山寨幣可以跑贏btc，值得關注？
許超逸：從最近一段時間我們對TOP20主流幣、TOP100競爭幣的觀察，看到了一些有趣的市場機會點，是值得去做一些嘗試的。
例如以太坊，新的以太坊2.0網路會帶來更好的安全性、節能、可擴充套件性，2.0如果達到預期的話，過去在以太坊上面使用的很多速度緩慢、交易費用昂貴等問題可能將不復存在，將大幅度刺激新應用的推出，並提升人們使用DAPP的興趣。
過去長期在以太坊上面開發的類似Status、BasicAttentionToken、KyberNetwork這樣老的DAPP專案也有了一些的進展；
比特幣兩個最主要的分叉幣BCH和BSV，看起來近期在有更好的波動性和振幅，有興趣的投資者可以在控制風險的前提下參與交易，有一定透過波段操作獲利的可能；
以ZCash與ZCoin為代表的隱私技術，是我一直非常喜歡與看好的專案；跨鏈的雙子星波卡與Cosmos；包括我們等待了好幾年的分散式儲存協議IPFS/FileCoin。都可以去關注。
如果是要避坑的話，我覺得要儘量遠離那些高度中心化、高度控盤、尤其是沒有實質性應用、中國人搞的空氣區塊鏈專案，也要防止那些用所謂的“模式創新”短期吸引大量使用者和資金進場的，比如像前段時間宣佈跑路的Fcoin這類，這些專案風險還是比較高的。
04 怎麼看平臺幣
譚琳：其實整個2月份的熱點其實都快被平臺幣承包了。包括要跑路的fcoin, 也包括暴漲的okb、zb等平臺幣。您怎麼看平臺幣？
長安：正好今早還讀了一篇鏈得得的Fcoin深度文章，這可是一家一度引爆全行業，全球top3交易量，日交易額超過300億元的平臺，不到兩年的時間裡，真真正正的“眼見他起高樓，眼見他樓塌了”。
可以說Fcoin走到這一步值得所有從業者研究反思，且不論他究竟是詐騙還是商業上的失敗，交易挖礦以及一系列令人眼花繚亂的玩法確實引領了幣圈風潮，猶記得當時近百家交易所一窩蜂的啟動交易挖礦，很多團隊甚至連交易挖礦的模型都沒設計好就草草推出，混亂與盲目可見一斑。
說回到平臺幣，與虛無縹緲的公鏈專案或是不善營銷的部分海外專案相比，平臺幣可以說是最接地氣的代幣型別了，門檻低，代幣經濟模型清晰，有真金白銀的利潤做背書，甚至可以算得上幣圈的“實體專案”。
這一輪OKEX引領的平臺幣風潮更加突出了銷燬與通縮的概念，可以說是良性的改進，對投資人是有積極意義的。
這背後反映的是，平臺幣的價值一定不能脫離平臺內生的價值，穩健增長的使用者，全球範圍內逐步的合規探索，適度的創新和積極的運營，這些才是平臺幣安身立命的根本，而絕非各種看不懂算不明白的概念，現在回看Fcoin當時的各種新玩法新名詞，難免有些空中樓閣的感覺。
05 減半上漲的邏輯是什麼
譚琳：今年除了btc外，像ETC 、BCH、BSV、DASH等幣種也面臨減半，也是最近大家關注的焦點。中國確實有句老話：“物以稀為貴”。所以，減半幣上漲的邏輯是？是否減半一定會造成幣的價格上漲呢？
許超逸：減半隻表明產量會減少，對大部分山寨幣種來說，實際上是一種跟風式的心理預期，並不一定存在著減半即上漲的確定邏輯。
在評判一個幣種是否受減半因素影響的時候，建議大家可以參考一些基本面的指標，例如幣種的被需求度有沒有大幅增加、在底層技術方面有沒有持續升級與迭代、社羣成員的鏈上交易量有沒有提升、籌碼分佈是否足夠去中心化，這些會有更多的參考意義。
長安：力說的主筆張力把減半概念比作“甘蔗”很是貼切，大家期待減半會帶來甜蜜的上漲，但喊了這麼久減半又有點無聊只剩渣渣了。
我個人是覺得減半的影響更多的不在於經濟層面，而是心理層面。或者說“減半會漲”的共識比減半本身更加重要。畢竟減半這件事從BTC創世之初就寫在程式碼裡了，這可不是什麼新冒出來的利好。
誠然，產量減半會影響未來的供給，但需要注意的是，目前挖出來的比特幣佔到總量的85%以上，減半更多影響的是新入場的朋友，所以與其期待減半，不如期待更多的朋友認識到BTC的價值，而這個出圈，拉新的難題就遠不是減半概念可以解決的了。
在前一個問題也有提到，減半前後幾個月內的歷史波動往往小於80%，尤其與前幾次減半相比，現在的資訊渠道和市場相對更加成熟，減半的預期大部分已經被市場消化，雖然不排除有資金炒作這個萬金油概念，但我個人對減半行情謹慎樂觀。
06 比較看好哪些方向？
譚琳：區塊鏈落地一直備受關注，行業甚至有一個聲音說這次疫情其實是加快了區塊鏈行業發展。您比較看好哪些區塊鏈創新方向有哪些？
長安：加速應該談不上，但與實體經濟比起來，區塊鏈圈子受這次疫情的影響確實比較小。畢竟很多團隊很早就在實踐分散式辦公，另外大家關在家裡沒事做，炒幣和研究的時間都變多了，最近大量火熱的AMA也印證了這一點。
我一直以來比較看好的區塊鏈創新方向就是傳統金融衍生品的幣圈實踐。這也是虎符一直在努力嘗試的地方，我們也在積極地跟包括Derebit在內的朋友展開合作，為我們使用者開拓更多有實際意義的產品，包括退幣權，增益權，保險，雙幣理財等等。
傳統金融衍生品是一個寶庫，大量的寶藏還有待發掘，最近我看到有同業將蝶式期權之類的期權組合包裝成通俗的產品減低門檻，也是很好的嘗試。
當然這個過程中需要有足夠的專業知識與風險意識，不然會淪為賭大小，成倍地放大風險。
許超逸：目前比較看好的方向有兩個。
第一個是商業區塊鏈方向，我們看到各行各業、越來越多的大型企業、傳統企業對商業區塊鏈的興趣在日益增加，並且投入很多人力、物力參與到商業區塊鏈的研究開發與應用落地之中。
這是一個很好的方向，我想可能不需要太長的時間，很多大型公司都會推出自己的商業區塊鏈，並且基於自己的商業區塊鏈開發中了真正的大量使用者使用的場景，可能也會擁有自己向使用者發行的多型別區塊鏈積分，用於促銷或者給使用者更多的讓利，使得使用者的利益緊緊的與公司發展繫結在一起。
第二個是NFT。
（顧名思義，NTF是基於區塊鏈的差異性數字資產，相容NTF的區塊鏈就像一個能夠記錄任何商品的資料庫。NFT理論上可以將現實中具有非同質化特性的事物都錨定起來，實現將現實世界通證化，形成一個價值互聯、資訊互通的數字資產世界。）
尤其是與NFT應用緊密結合的區塊鏈遊戲，NFT創造了區塊鏈時代很多新的玩法，這是一個劃時代的創新，使用者的關注度不再僅僅放在幣的市場價格，而是真正透過NFT關注到了幣背後所代表的虛擬資產、權益或價值，還透過物物交換、多物交換的方式創造了一個新的交易形態。
提問環節
1.如何看待區塊鏈儲存專案？
長安：老實說說像Filecoin這種比較大的專案，我是會關注的，但是這個代幣我自己是輕易不會去買的。
第一，它已經延期了非常多次。
第二，它募資的金額非常的巨大。上一個募資非常巨大的專案，eos當時是40億美金；Filecoin也募了幾個億的美金。因為可能中國疫情的一個原因，或者包括礦工推遲測試網等等，我覺得不是一個非常好的兆頭。
其實這一年半以來甚至在兩年前就有人開始去賣所謂的IPFS礦機等等，包括香港的幣少爺這些騙子。
可以說，IPFS這個概念是非常好的概念，但是卻滋生了非常多的騙子。可能當時那些人絕大部分已經從幣圈裡消失掉了，帶走他們整掉的錢。
所以我覺得，專案本身和它衍生的各種產品是要剝離開來看的，專案是好的概念，但去投資是要買幣還是買這些所謂的烏七八糟的礦機，這是一定是要擦亮眼睛的。
2.中國未來會不會把所有資產上鍊到一條公鏈上？如果會那應該會是國產公鏈吧？您覺得哪家公鏈勝出的概率更大？
長安：我是覺得不太可能啊，就是如果真的有那它一定是就是政務鏈或者政府鏈什麼的。
肯定不會是現有的、大家所看到的已經在交易所上線的這些幣種。
因為大家也知道一開始交易所、數字貨幣行業是一個蠻荒期，會有亂七八糟的問題，比如之前幾次的錄音門事件等。
所以其實國產公鏈究竟怎麼樣水平如何，大家也有自己的一個判斷，那如果真的有一天資產全部上鍊的話，那一定是由強中心化的官方來主導的一個新的東西。
幣圈現有的一些糾葛與歷史問題已經十分嚴重，甚至是一些黑歷史都洗不清了，所以我覺得暫時不會改造現有的一條鏈，去變成所謂的國產指定公鏈。
許超逸：這是我有次給政府部門領導交流的時候畫的一張圖：
中國以後的區塊鏈商業化生態大約會是這樣：以國家層面建立若干基礎鏈，包括統一身份鏈、統一徵信鏈、統一支付鏈、統一稅務鏈、司法存證鏈等。
每個行業會有自己獨立的行業聯盟鏈及BaaS平臺，會與國家基礎鏈進行關鍵資料的訪問與互動。
應用層APP會訪問不同的BaaS平臺，各個鏈之間透過鏈聯鏈協議互聯互通，我認為不會使用現在的公鏈，即便名稱叫做公鏈，也一定是有超級監管節點的公鏈才是符合政府需要的。
3.您如何看今年的經濟形式和投資市場？除了數字貨幣，您覺得今年還有哪些資產可能跑贏btc呢？
長安：說到其他的資產類別，可能大家都看到中金做的那張圖了，也有一些幣圈的媒體去轉載，就是2020年以來比特幣的這個漲幅或者收益率是跑贏所有其他資產。
包括大宗商品期貨、原油、VIX多頭係數等都是負的，但只有比特幣可能掙了百分之二三十這樣子。但我覺得這個表其實沒有太大的參考意義，而且老實說大家都是在幣圈裡的人，我們可能對其他的資產類別也沒有那麼熟悉。
我本人是佛系炒股，談論其他的資產類別可能有些班門弄斧，但最近確實看到很多朋友預計今年會出現超級大放水，事實上放水已經開始了。
這幾天熱議的資料是M2七年翻一番，每年複合15%的增長率迫使每一個投資者必須找到自己的投資法寶，不然就會被無情的貨幣增發或通脹甩下車。
如果疫情持續或者黑天鵝頻發，金融市場中確實會出現很多價值窪地，比如sars時期的香港樓市等等，這裡就期待和大家一道等待最好的時機，再揮出球棒了。
