週二(3/30)，Visa及PayPal兩大支付巨頭接力宣佈利好訊息，前者將接受客戶以USDc進行交易結算，後者更是直接開始支援加密貨幣支付。比特幣聞訊旋即漲破5.9萬美元，而這已經是比特幣每日收盤在5萬美元以上的第三週了。
比特幣自13日漲破6萬美元后迅速拉回，25日更一度跌破5萬美元支撐。不過，在堅持了近三週穩定作收在5萬美元以上後，市場呈現出的是一個健康的盤整期；而這也意味著，當前市場的槓桿水平將成為一項焦點指標。
然而，市場情緒過度樂觀時，往往正是崩盤發生之際。
參考歷史資料，每當比特幣出現大於8%的波動時，通常會觸發大規模清算等一系列連鎖反應；若比特幣期貨溢價超過30%，更是高機率釀成崩盤慘況，13日後便是如此。
槓桿水平偏高
比特幣期貨的未平倉量顯示出當前多頭和空頭的大小，當其規模越大，也就意味著投資人要承擔的風險越高。因此，它雖然象徵著市場對某一資產的興趣上升，卻是以潛在的大規模清算作為代價。
下圖顯示了過去半年比特幣期貨的未平倉量變化。僅過去兩個月，未平倉量就增加了105%，現已達到226億美元之多，僅低於歷史最高水平約2%，而前高便是在13日前後。而這也側面反映出，投資人信心正在恢復。
為了解專業交易員是看漲或看跌，則要從期貨的Rolling APY(暫譯：滾動年收益率)作分析，即長期期貨合約與現貨市場水平的差距。
一般就比特幣市場來說，10-20%的Rolling APY通常被視為中性或正價差。本月13日，比特幣期貨市場的期貨溢價卻是達到了35%，進入槓桿倍率過高的狀態；這在牛市期間不該被視為令人擔憂的指標，但比特幣卻隨後從61,800美元高點下跌了11%，使多頭不得不選擇平倉。
而現在，根據Skew資料顯示，期貨Rolling APY又從17%回升到接近30%左右，象徵著多頭似乎又進入過度槓桿化的階段。目前雖沒有任何跡象，但倘若比特幣再度大跌回到5.2萬美元水平，崩盤狀況可能會進一步惡化。
