1月25日，俄羅斯財政部發布了一項關於數字金融資產的俄羅斯聯邦法律草案(以下簡稱“《草案》”)，用五個章節的篇幅對加密和ICO監管提出了新的監管內容。在該草案中，俄羅斯財政部正式將加密數字貨幣定性為金融資產，加密數字貨幣可以由自然人或合法設立的公司發行，但所有加密數字貨幣的流轉(包括幣幣交易、法幣兌換)及數字錢包金鑰均需由合法設立的加密數字貨幣交易所管理。同時《草案》明確了加密數字貨幣投資的門檻，非專業投資者對每個ICO專案的投資金額上限為50,000盧布，但符合俄羅斯證券法律規定的專業持證投資者則無ICO專案投資限制。
目前，《草案》的內容已引發包括俄羅斯中央銀行在內的多方議論，並可能導致計劃於2018年7月1日前發出的最終版本發生修改，但是依舊不妨礙我們從該草案內容中探索全球對加密數字貨幣監管的趨勢。
《草案》對於加密數字貨幣投資市場的監管思路，基本與股票證券市場如出一轍：以類似證券交易所的加密數字貨幣交易所為中心，建立一整套加密數字貨幣發行、交易、兌換的規則體系，建立加密數字貨幣發行者的准入標準和行為規範，抬高非專業投資者的投資門檻，利用政策和市場規則引導投資行為向專業投資者集中。在ICO大行其道，加密數字貨幣專案魚龍混雜的大背景下，與親密擁抱加密數字貨幣的日本、以色列等國家不同，俄羅斯財政部出臺的《草案》反映了其穩定壓倒一切的監管思路，透過建立以交易所為中心的規範體系、抬高投資者准入門檻的方式，將結構性風險降至最低，並巧妙地借鑑股票證券市場的監管方式降低了監管成本。可以預見，未來將會有更多對加密數字貨幣持觀望或保守態度的國家將借鑑類似的監管方式或思路，全球將迎來新的一輪監管格局升級，而這一輪升級的關鍵詞，就是“門檻”。
《草案》最引人注目的地方，便是設定了單專案投資金額的門檻，對於非專業投資者而言，50,000盧布(約900美金)的單專案投資金額上限明顯無法滿足現階段的投資者需求，在合規的前提下，非專業投資者實現加密數字貨幣投資效益最大化的路徑，便是專業投資者，尤其是發展潛力巨大的加密數字貨幣基金。
與非專業投資者這類“散戶”相比，加密數字貨幣基金往往擁有大規模的數字資產、優沃的人脈和行業資源、專業的投資分析和交易執行能力，並能夠利用掌握的資源和專業能力，解決加密數字貨幣投資所面臨的來自稅務籌劃、合規審計、准入門檻、投資範圍、交易資格等方面的問題。以加密數字貨幣基金等專業投資者為引流物件，建立“去散戶、存基金”的加密數字貨幣投資格局，在符合監管要求和降低金融風險的情況下實現投資者、ICO發起者、監管者多方的利益需求，無疑將成為未來監管格局的核心方向。
