機構持續加碼，比特幣投資正規化轉移。
灰度是比特幣機構投資者的標杆性存在，也是全球最大的數字貨幣資產管理公司。
近日灰度公佈了 2020 年第四季度數字資產報告，全面介紹了各類投資產品的活動，以及對 2020 年的投資人群分析。根據報告顯示，灰度產品系列的投資創下新紀錄，反映出金融機構對數字貨幣資產類別的需求飆升和接受度不斷提高。
- 在 2020 年最後一個季度，灰度總共籌集了 33 億美元，是第三季度的三倍多
- 2020 年，灰度系列產品總共籌集了超過 57 億美元的資金
- 2020 年第四季度，93% 的資金流入來自機構投資者
- 灰度的以太坊信託產品也值得關注。在第四季度中入金為 3.418 億美元，整個 2020 年增加了 7.894 億美元。
- 機構投資者的投資份額亦大幅上升，由 2020 年第三季度的平均 290 萬美元，第四季度增加至 680 萬美元。
今天的文章，分享一下灰度的報告。
簡介
2020 年，人們對比特幣投資產品的興趣急劇上升。連續數個季度，灰度都創造了公司資金流入的新紀錄。在 2020 年最後一個季度，灰度總共籌集了 33 億美元，是 2020 年第三季度 10.5 億美元的三倍多。值得注意的是，在本季度結束前的 12 月最後一週，grayscale 籌集了近 10 億美元。
機構助力，灰度成為增長最快的資產管理公司之一
2020 年，灰度系列產品總共籌集了超過 57 億美元的資金，是該公司從 2013 年成立到 2019 年底累計流入的 12 億美元的 4 倍多。雖然該公司在 2020 年開始時管理的資產為 20 億美元，但截至 2021 年 1 月 13 日，該公司目前持有的資產超過 247 億美元，成為有史以來增長最快的資產管理公司之一。
2020 年第四季度，機構投資者參與了灰度產品的投資，93% 的資金流入來自這部分投資者。
比特幣信託、以太坊信託領先
延續過去的趨勢，grayscale? bitcoin trust 在 20 年第四季度以 28 億美元的資金流入引領投資需求。
對其他灰度產品的需求也達到了創紀錄的水平，與 19 年第 4 季度相比增長了近 1300%。2020 年投資者在灰度比特幣信託以外的產品上配置了 10 億美元。這一趨勢中的領頭羊是灰度的以太坊信託，該產品在第四季度中流入了 3.418 億美元，整個 2020 年流入了 7.894 億美元。
比特幣：2020 年回顧
2020 年，比特幣的價值受到了新冠病毒全球蔓延、毀滅性股災，以及漩渦般的地緣政治緊張局勢的嚴峻考驗。然而在美國前所未有的貨幣政策下，比特幣證明了其彈性，並在 2020 年結束時成為當年表現最好的資產之一。
比特幣在大幅波動期間的表現能力吸引了來自金融機構、投資者和行業觀察家的注意，超過以往任何時候。在金融和技術領域有影響力的公眾人物公開表態，支援比特幣作為一種投資標的、產品和貨幣商品。
未來回顧歷史時，2020 年，將會成為比特幣、乃至更廣義的數字貨幣被大規模採用的重要拐點。
灰度展望 2021
比特幣軍備競賽
比特幣正在成為投資組合中廣泛使用的多樣化工具。主要投資者，諮詢公司，甚至銀行對比特幣的看法都大幅改變。
之前，如果將比特幣納入資產管理之中會面臨風險；將來會反過來，如果沒有將比特幣加入資產組合之中，反而在職業生涯中遇到落後的風險。2020 年我們看到一些機構將比特幣加入到了他們的資產負債表之中，而 2021 年我們可能會看到許多國家加以效仿，對比特幣趨之若鶩。
來自財務顧問的興趣
在 2020 年第四季度，註冊投資顧問（ria）對比特幣的興趣激增。越來越多的財務顧問收到了關於數字貨幣的問題，比以往任何時候都要多。
隨著比特幣等主要數字貨幣在 2020 年的表現，我們有理由期待更多的投資者和顧問都會考慮如何在更大的投資組合中最好地適應這一資產類別。財富管理經理約為 80 萬億美元資產提供建議，而且大部分還沒有推薦數字資產。
用比特幣作為獎勵，可能成為比特幣需求的新來源
美國信用卡年消費額為 4 萬億美元，借記卡年消費額超過 3 萬億美元。fold、cashapp 和 blockfi 等企業在 2020 年推出了帶有比特幣獎勵的信用卡。我們預計各大信用卡公司也會效仿，因為他們看到了這些比特幣產品的成功。
比特幣會刺激清潔能源的使用
中國的能源消耗和挖礦地域的集中，一直是比特幣的熱門話題。這種說法正在迅速改變。北美正在成為一個挖礦大國，像 foundry 這樣的公司，也在將比特幣挖礦行業整合進高效的能源基礎設施架構之中。能源公司純粹出於經濟考慮，會把他們以前浪費的精力利用起來，並從中受益。
比特幣挖礦有助於充分利用此前部分閒置的能源基礎設施，並可能會被納入公共綠色能源計劃。
去中心化金融（defi) 正在興起
數以十億計的流動性借貸和交易，使去中心化金融（defi）成為數字貨幣生態系統中最強大的非比特幣用例。隨著傳統市場對收益率的追求進入白熱化，我們預計主要的金融公司將考慮整合去中心化協議。
國家開始採用數字貨幣
雖然許多國家都有圍繞數字貨幣的法律，但很少有國家認真地將其引入或納入政府所掌握的一套金融工具。最近來自 occ 的指導意見表明，美國銀行可能會尋求將數字貨幣納入其結算基礎設施。
2021年，我們可能會看到數字貨幣開始融入國家銀行基礎設施。
灰度數字資產管理報告: 數字概覽
當前，灰度總共管理 202 億美元的數字資產。
就 2020 年第四季度而言，新增資產為 33 億美元。
- 所有產品的平均每週投資：$250.7m（2.507 億美元）
- 灰度比特幣信託的平均每週投資額：2.17 億美元
- 除比特幣之外，灰度其他的信託產品平均每週投資額：3.36 千萬美元
- 灰度以太坊信託的平均每週投資額：2.63 千萬美元
- 灰度數字資產大市值基金 (grayscale digital large cap fund) 平均每週投資額：160 萬美元
- 93% 的投資者來自於機構投資者，資產管理經理為主導
就 2020 年一整年來說：
- 所有產品的投資額：57 億美元
- 所有產品的平均每週投資：$109.8m（1.098 億美元）
- 灰度比特幣信託的平均每週投資額：9 千萬美元
- 除比特幣之外，灰度其他的信託產品平均每週投資額：1.98 千萬美元
- 灰度以太坊信託的平均每週投資額：1.52 千萬美元
- 灰度數字資產大市值基金(grayscale digital large cap fund) 平均每週投資額：140 萬美元
- 86% 的投資者來自於機構投資者，資產管理經理為主導
這裡是一些重點
2020 年是灰度和更廣泛的數字資產的標誌性的一年。感謝社羣和我們的投資者使之成為可能。我們很榮幸能夠分享資料，這反映了整個 2020 年，特別是第四季度的大規模採用。
第四季度新增 30 億美元
灰度公司經歷了前所未有的投資者需求，第四季度流入了 33 億美元的資金。對灰度系列產品的投資，2013-2019 總共流入資產為 12 億美元。而在 2020 年一年，就突破了 57 億美元，是此前的 4 倍多。因此，自成立以來灰度系列產品總流入資金為 69 億美元。
200 億美元
灰度年初所管理的資產規模為 20 億美元，而 2020 年末達到 202 億美元。在 2020 年，灰度比特幣信託是 躋身於全球增長最快的投資產品之列，從 18 億美元增長至 175 億美元的資產管理規模。這是數字貨幣生態系統成熟的一個令人難以置信的證明。
灰度比特幣信託的流入量超過比特幣挖礦量
正如我們在之前的報告中指出的那樣，流入灰度比特幣信託的資金佔挖礦比特幣的比例持續增長。這一指標意義重大，因為礦工是眾所周知的市場的自然賣家，他們經常用新挖的比特幣來支付運營費用。在 2020 年第四季度，比特幣流入量約為挖出比特幣的 194%。
然而，這些比較只是為了說明市場的供求關係。它們並不能用來說明在報告期內新挖出比特幣的去處。
機構投資者加入其中
在灰度的投資者之中，機構投資者歷來佔大頭。尤其是在 2020 年第四季度，機構佔到了 93% 的資金流入比例，即 30 億美元是來自於機構的。考慮到最近一連串的新聞，這可能並不令人意外。
機構已經對比特幣產生了熱情，事實上 2020 年灰度比特幣信託佔我們全部產品所有流入資金的 87%，是 17 年二季度以來的最高比例，進一步證明了機構選擇將比特幣作為儲備資產。機構的投資額度也在增長。機構的平均參與額度為 680 萬美元，高於 2020 年第三季度的平均 290 萬美元。
ria 的需求激增
在 2020 年第四季度，灰度收到了大量來自財富經理的來電，他們有興趣瞭解更多關於比特幣的資訊，以滿足他們應對客戶諮詢的日益增長的需求。這是過去 6 個月來新出現的趨勢的一部分。對比特幣接納範圍的擴大至關重要。
2020 年第四季度詳情
2020 年四季度，即使考慮到與基金相關的費用、支出和其他成本，灰度大部分產品也明顯跑贏了主要指數。
隨著價格的上漲和機構資金的流入，灰度的管理資產份額，在 2020 年第四季度達到了歷史新高，本年度灰度的管理資產份額從年初的 20 億美元上升到了 202 億美元，增長約 10 倍。
下圖為灰度產品自建立以來的增長情況
在過去的 7 年裡，投資者的興趣慢慢建立起來，然後迅速加速。事實上：2020 年連續四個季度打破紀錄，標誌著灰度公司的轉折點，也標誌著數字資產作為一個整體的發展。
具體來說，在全球範圍內各國政府的貨幣和財政措施，成為人們對比特幣興趣激增的催化劑。
下圖為灰度自建立以來，灰度信託的年度入金情況
如下圖所示，機構投資者繼續增加分配規模。機構平均參與額度為 680 萬美元，與 2020 年三季度的平均投資額 290 萬美元相比，增加了一倍多。
機構的平均投資額
隨著貨幣通脹成為人們迫切關注的問題，機構投資者採取行動，買入比特幣。你在媒體上看到的這一看法，我們團隊跟投資者的交流，也支援這一觀點。在這種正規化中，在我們的所有產品線中，比特幣獨佔鰲頭。
來自機構投資者投資金額中，比特幣信託所佔比例
雖然由於 2020 年 5 月減半，新增比特幣供應已經放緩。流入灰度的速度明顯加快。就流入的比特幣數量而言，灰度的比特幣信託在 2020 年第四季度的新增數量，是同期挖礦量的近兩倍。這種趨勢仍然是造成現有供應有限的一個主要因素。
灰度比特幣信託和新增比特幣的數量對比
隨著投資界對灰度產品的青睞和使用，我們對各種數字資產流通供應的管理比例也得到了大幅提高。在這一年中，灰度管理的流通比特幣數量從1.45% 增加到3.31%。同樣，灰度管理的流通以太坊的比例也從 0.47% 增加到 2020年的 2.61%。
灰度資產和數字資產流動量的對比
接下來，我們將提供 2020 年第 4 季度和 2020 年整年的標準系列投資活動分析。
灰度流入資金情況
第四季度，灰度流入資產增加了 33 億美元，2020 年一整年流入資產為 57 億美元。
2020 年第四季度所有產品的平均周投資額為 2.507 億美元，而 2020 年一整年，平均周投資額為 1.098 億美元。
2020 年第四季度，流入灰度比特幣信託的資金達到創紀錄的 28 億美元。這使得 2020 年灰度比特幣信託的資金流入達到 47 億美元，是其此前累計流入資金的 4 倍多。
2020 年第四季度，除灰度比特幣信託外，灰度其他產品的需求增長至 4.364 億美元，環比增長 35%，與 19 年第四季度相比增長近 1300%。增長的大部分原因是由於灰度以太坊信託的持續流入 (3.418 億美元)，使 2020 年灰度除比特幣信託外，其他產品的的資金流入量達到了 10 億美元。
投資者畫像
2020 年第 4 季度，機構資金佔了總流入量的 93%，在著名投資者和資產管理公司紛紛釋出公告的同時，也出現了有意義的上升。對於很多投資者來說，正規化轉變了。原先買比特幣有風險，現在變成了錯過比特幣有風險。
本季度灰度產品新增投資資金的地域來源中，境外投資者的比重略有增加 (55%)，與 2020 年的年度情況一致。
結論
引用托馬斯·傑斐遜的話說：
在每一個允許濫發紙幣的國家，無論過去、現在還是將來，都會不可避免走上濫發貨幣的道路
2020 年，機構投資者認識到，比特幣是一個可行的選擇，可以對沖紙幣濫發，也不必面臨黃金的複雜管理。在這個存在超過 17 萬億美元負收益債務的世界，我們相信 2021 年，比特幣將繼續成為投資者資產組合之中的定心丸。
比特幣在投資界佔據了中心位置，隨著約 57 億美元的總資金流入，灰度很幸運地將成為 2020 年投資比特幣的主要途徑之一。
我們很自豪地成為全世界發展最快的資產管理公司之一，並繼續感謝投資者將 200 多億美元託付給我們。我們期待著繼續服務於我們的客戶。隨著 2021 年人們對數字資產的採納加速增長，我們期待著繼續為投資界服務。
翻譯：荊凱
來源：https://grayscale.co/wp-content/uploads/2021/01/q4-grayscale%c2%ae-digital-asset-investment-report.pdf
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