2018年11月1日，正值比特幣白皮書十週年這樣一個特別的時期，香港證監會發布了《有關針對虛擬資產投資組合的管理公司、基金分銷商及交易平臺營運者的監管框架的宣告》，名字很長，卻也擲地有聲。監管的入場，會成為韭菜們的救星嗎？
今天，小諸葛將以最通俗易懂的方式，為大家梳理出其中最值得關注的一些點。
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數字貨幣存在哪些風險？
炒幣的風險巨大，相信大家也都深有體會，深究起來，這些風險主要來自兩個方面——數字貨幣本身的特性、人的運營。
就價值而言，數字貨幣由於缺乏官方的背書，它們的真實價值基本上沒法界定，也還不存在一個被廣泛接受的估值原則。樂觀者相信btc幾十年後能漲到幾百萬美元，而悲觀者認定這只是一場騙局。大部分人估值的依據只是依從小部分人的意見，而那小部分人則是基本上全靠信仰，或幻想。
就網路安全而言，由於許多玩家和交易所都將資產儲存線上上錢包（熱錢包）中，很容易遭到駭客的攻擊。那些熱門交易所或明星專案被攻擊的案例也不在少數，而一旦資產被竊取，可就投訴無門了。
就金融市場穩定而言，數字貨幣的匿名性使其天然成了犯罪分子洗錢的最佳途徑，單看這一點，監管層也不能忍。
就市場參與者而言，在巨大的金錢利益面前，大家都是貪婪的，勾心鬥角，爾虞我詐，中本聰所希望建立的那種機器信任，在幣圈絲毫不見蹤影。互信不是我們的目的，割韭菜才是這裡永恆的主題。
隱患如此之多，風險如此之大，監管怎能坐視不管？
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目前監管對數字貨幣持怎樣的態度？
監管將行動。
對於一些大型的機構，比如針對“投資組合管理公司”和“基金分銷商”，《宣告》中有這樣一句話：“假如公司從事分銷那些投資於虛擬資產的資金，則無論該等資產是否構成證券或期貨合約，它們均須獲證監會發牌或向證監會註冊。”
也就是說，雖然很多（完全去中心化的）數字貨幣並不算是證券，但今後都要“一網打盡”。
只要投資組合管理公司和基金分銷商想涉足虛擬資產，就必須取得（證券交易）牌照，並且它們的客戶也只能是符合標準的“專業投資者”。合格的人配上合規的公司，這樣才不容易出亂子。
那麼牌照如何獲取呢？其實只要滿足兩個條件就夠了：
有能力達到監管要求的標準
有意願乖乖聽話
在這樣的監管之下，不管是多火的專案、多大的V，曾經那種籌到錢就跑路的暴富夢將很難再實現。
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理想中的交易平臺是什麼樣子的？
最後，針對交易平臺的監管，檔案中提出了一個“概念性框架”。
與上述投資公司或基金分銷商一樣，交易所也可以申請牌照（並非強制），以此將“持證上崗”的交易所與民間交易所區分開來。合規與否涇渭分明，投資者們自然知道該選哪一個。
特別的是，對於有意願接受監管的交易平臺，證監會會與其合作，並將其納入“監管沙盒”。
監管沙盒（Regulatory Sandbox）的概念由英國政府於2015年3月率先提出。按照英國金融行為監管局（FCA）的定義,“監管沙盒”是一個“安全空間”，在這個安全空間內，金融科技企業可以測試其創新的金融產品、服務、商業模式和營銷方式，而不用在相關活動碰到問題時立即受到監管規則的約束。
“監管沙盒”就像是一塊試驗田，雙方將在這裡共同摸索出一套較為合適的監管策略。
在初步探索階段，證監會不會給交易所發牌照，反而會與交易平臺運營者探討應達到的監管標準，大家商量著定下的標準，將來交易所再違反可就說不過去了吧？
如果雙方合作得還算愉快，證監會覺得交易所有資格得到牌照了，它也不會直接發……嗯，就是這麼任性。接下來還要制定一些具體的“發牌條件”，然後再等上12個月觀察期，交易所達成條件方可領牌，或者到那時也可以申請修改發牌條件，甚至直接退出沙盒，放棄牌照。
這樣一來，由於制訂了嚴格的標準，有實力的、合規的交易所與其他的區分開來，投資者自然會湧入合規交易所，未來就將在交易所之間形成一個“良幣驅逐劣幣”的局面。
面對監管之風的突然襲來，你準備好了嗎？
