幣圈逼空能否成功上演?

買賣虛擬貨幣

華爾街激戰慘敗,香櫞研究洗心革面

近期,全球金融圈集體吃瓜,美股散戶在美國貼吧Reddit子板塊WallStreetBets裡組建起一支逼空大軍,上演了一場對華爾街大空頭的“世紀逼空大戰”。目前戰役逐漸落下帷幕,大空頭們“爆倉”,被散戶投資者完敗。

資料機構S3 Partners週五釋出的統計資料顯示,年初至今在遊戲驛站(GME)這支股票上空頭損失一度達到197.5億美元,而GME年初的市值僅十多億美元。

我們簡單回顧下事件的經過。

在散戶的抱團下,GME從今年1月的20美金左右翻到了最近的最高點483美金,足足漲了20多倍。而在去年年初的時候,這支股票還只是3美金,並且這家遊戲實體公司這些年的經營還一直在走下坡路,這便被做空機構盯上了。做空GME的機構不僅有資管規模超120億美元的對沖基金 Melvin Capital,後來明星對沖基金香櫞研究(Citron Research) 也加入了做空陣營,並公開宣稱GME只值20美金。

但在著名企業家 Ryan Cohen 今年初相繼大量購入遊戲驛站股票,並宣佈加盟 GME 董事會後,事情有了轉機。加上香櫞的做空影片出來後,大家發現他的論點毫無說服力,GME股價又飆升了回去,在本月20日以39美金收盤。

另外WallStreetBets上一位ID為 DeepFuckingValue(DFV)的使用者一直孜孜不倦地分析GameStop的股票,在發現GME 被嚴重過度做空,做空股數量到達了流通股數量的150%。未來 Gamestop 只要不破產,做空機構很可能有軋空的風險,於是他投了 5萬美元在 GME 的股票和長期期權上。

1月28日,CNBC 報道 Melvin Capital 終於放棄做空GME,選擇了平倉。據估計至少虧損30億,後來還接受 Citadel 的27億資金馳援。而香櫞研究也同樣宣佈放棄做空,45刀入場,90刀退出,虧損達到了100%。於是這出散戶抱團打敗機構的好戲在美股揚名立萬。

昨日晚間,香櫞向散戶“舉手投降”創始人Andrew Left釋出一段短影片,親口宣佈中止長達二十年的空頭生涯。香櫞也在社交平臺上發文稱,將停止做空研究,專注於做多機會,為散戶投資者提供長期的多重投資機會。

軋空!期權成壓死空頭的最後一根稻草

散戶為何能贏?若僅僅簡單將GME這次事件的歸結為靠散戶團結盲目推高了股價可能並不全面。實際推動GME股價升高的本質原因是出現了軋空,如果沒有本身的軋空風險存在,散戶仍然還是無法和機構對抗。加上多頭裡也有有機構入場,實則是多頭機構和散戶合力分食了空頭。

做空股數量達到流通股數量的150%,空頭們過度做空GME時其實已經給自己埋下了炸彈,WSB散戶只是找到了這個炸彈,並順手點著了導火索而已。

華爾街機構們做空GME的操作是,需要先借股票賣出,然後等股價降下來後再買入還回去。不過正是由於過度做空,導致市場上股票的流通量出現緊縮,加上散戶們橫下心來,手中的股票堅決不出,就是要逼死空頭。

流動性的驟減導致股價拉昇,空頭的損失會愈發嚴重,就需要買入更多的股票還回去,這進一步又會造成股價的上漲,而陷入到一個股價的“正迴圈”中。

而與以往不同的是, 這次散戶在逼空的時候,除了買入大量股票推高股價,同時又買入大量的看漲期權,近期美股幾天的期權交易量已經遠超去年總交易了。不斷推高的股價,讓有大量負Gamma的做市商,不得不也跟著購買股票來對沖,這又進一步形成了一種正反饋。

但若要深究,出現此次“世紀逼空大戰”一個比較重要的原因其實是,美聯儲以及各國央行的接連放水,不但量大,而且速度還快,導致市場上的流動性氾濫,也就是說普通散戶手上有錢了。

此外,在2020新冠疫情中,美國政府發放補助,居民需要留守在家或居家辦公,人員流動性的降低,加大了散戶進入股市投資的概率。反應到股市中,導致美國出現交易量大漲,投資者風險偏好提升,市場裡普遍泡沫溢位,個股的成交量和波動率異常增大,部分價格長期偏離了基本面。

而那些理智的價值派做空者認為這正是入場做空的好時候了。不過凱恩斯說過:“市場能保持非理性的時間,比你維持不破產的時間更長。”有資料統計,當時GME每天上漲20美金,香櫞就會虧損10億美金。

另一方面,市場還出現了一種新的炒股方式——社交炒股。從Tesla開始,投資者逐漸形成了一個社交群體,他們不僅買Tesla股票,也是Tesla的汽車購買者,他們在社群中高頻交流,高度保持新聞的及時性,導致Tesla銷量增長和股價加速上漲,並且不斷形成正反饋,進一步推動了Tesla的利潤和股價。這個群體給“社交炒股”形成了一個比較好的模板,有非常強烈的meme屬性。

幣圈逼空能否成功上演?

1月29日,Coingecko資料顯示,狗狗幣最高拉昇至0.085美金,市值達到百億美金,超過LTC,位居市值排行榜第7位。

在Twitter和Telegram上,狗狗幣均受到了大量的關注與討論。而前文提到的WSB Chairman正是Twitter 上的的“帶單大佬”,他被誤以為是WallStreetBets 論壇的版主,而正是憑藉WSB當前的影響力,他在散戶中形成了強大的凝聚力。隨後便發生了狗狗幣在24小時內最高漲幅1000%的場景。

昨日下午,特斯拉CEO埃隆·馬斯克將推特主頁簡介改為“bitcoin”,隨後晚間,Reddit聯合創始人Alexis Ohanian也將其推特簡介改為了“bitcoin”。

據Deribit Insight統計,在馬斯克將修改個人簡介為比特幣後的30分鐘內,比特幣價格從3萬美元迅速上漲到3.8萬美元,清算了4億美元的空頭頭寸。

彭博社今日發文稱,《資料顯示比特幣可能會成為新的GameStop》,因為在昨日,加密社羣在推特呼籲稱,北京時間1月30日8點左右,投資者集體行動,粉碎對沖基金空頭近20億美元的倉位。

幣圈是否能出現類似GME型別的逼空事件呢?Deribit亞洲商務負責人 Lin Chen告訴PANews,“幣圈基本也經歷了GME的一段歷程,非常多的深度虛指期權,一度價格飆升;造成做市商大虧,‘賭狗’大戶大賺。

例如一位大戶曾在2020年11月比特幣約2萬美元時購買了2021 年 1 月 29 日到期的 3000 張行權價為 3.2 萬美元和 17000 張行權價為 3.6 萬美元的比特幣看漲期權,隨後在1月11日左右清倉退出,豪賺8000萬美元左右。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新的《金融期貨交易者》報告也指出,比特幣期貨的淨空頭頭寸目前已創歷史新高。對沖基金持續做空比特幣,在某種程度上是在回補其多頭頭寸。

海外散戶受股票交易限制的影響,開始轉向投機比特幣和其他資產。但Lin補充道,“但幣圈是現金交割,不是實物交割;所以沒像股票那樣直接產生多的正迴圈。”

值得一提的是,1月29日下午有10.3萬張BTC期權到期,而之前有位大戶花了1300萬美元購買行權價在5萬至5.2萬美元的看漲期權,如今,這些錢都進入了做市商的口袋。

正如先鋒領航的約翰博格評價麥哲倫基金所言,"靠刀劍生活的人,必死在刀劍下。He who lives by the sword shall die by the sword."

我們不願意看到盲目入場的散戶意氣用事走上“刀尖舔血”之路,不然,早晚會成為機構的囊中之物。

免責聲明:

  1. 本文版權歸原作者所有,僅代表作者本人觀點,不代表鏈報觀點或立場。
  2. 如發現文章、圖片等侵權行爲,侵權責任將由作者本人承擔。
  3. 鏈報僅提供相關項目信息,不構成任何投資建議

推荐阅读

;