瞭解一下自動做市商AMM

買賣虛擬貨幣

文:wisdomchain中文站


defi已經火爆了大半年,在defi領域中,最成功的產品可能就是uniswap為代表的去中心化交易所(dex)。


程式化交易規則是去中心化交易所核心

defi代表

去中心化交易所(dex)

defi已經火爆了大半年,

在defi領域中,

最成功的產品可能就是uniswap為代表的去中心化交易所(dex)。

當然去中心化交易所在2017年也有一股浪潮,

但是在2018年到2019年這兩年大多都因經營不善而草草收場。

那為什麼uniswap這類的去中心化交易所能夠崛起呢?

其中最重要的一個原因,

它們都引入了自動做市商模式,

那什麼是自動做市商?

實現原理

中心化交易所(cex)

在開始介紹amm之前,

我們先看一下我們平時在交易所裡面是怎麼實現交易的?

比如我要在某交易所買賣wdc,

我有兩種方式,

一個是掛市價成交,

直接設定買入/賣出的wdc數量,

交易所會按照市場價為我撮合,

為買家匹配賣一訂單,

為賣家匹配買一訂單;

還有一種是我掛限價單,

交易所會按照我設定的價格和數量買入或者賣出,

如果一直沒有匹配的訂單,

那麼你的掛單就會一直掛著,

成交不了,等待交易。

1.中心化交易所採用訂單簿模式

2.如果沒有合適價格的訂單將一直不成交

amm

去中心化交易所核心

amm從根本上改變了使用者交易加密貨幣的方式,

與傳統的訂單簿交易模式不同,

amm的交易雙方,

都是和鏈上流動性資產池在進行互動。

流動性池允許使用者以完全去中心化

和非託管的方式在鏈上的代幣之間無縫切換。

而流動性提供者,

則透過交易費用賺取被動收入,

而交易費用基於其對資產池貢獻的百分比。

更重要的是,

你的資產依舊在你個人控制的錢包裡,

而不是進了交易平臺,

所以資產依舊100%安全,

這是傳統cex無論如何不可能實現的。

自2017年以來,

市場上主要有三種恆定函式做市商的初步設計:

第一個出現的型別是恆定乘積做市商(cpmm),

其在bancor和uniswap中得到普及。

cpmm基於函式x*y=k,

該函式根據每個代幣的可用數量(流動性)確定兩種代幣的價格範圍。

當代幣x的供給增加時,

y的代幣供給必須減少,反之亦然,

以保持恆定的乘積k。

在繪製這個函式時,

結果呈現出來的是一個雙曲線,

流動性總是可用的,

但價格會越來越高,兩端接近無窮大。

第二種型別是恆定和做市商(csmm),

它是零滑動交易的理想選擇,

但它不能提供無限的流動性。

恆定和做市商(csmm)遵循公式x+y=k,

在繪製它時,建立的是一條直線。

不幸的是,

如果代幣之間的鏈外參考價格不是1:1,

那麼這種設計允許套利者耗盡其中一種儲備資產。

這種情況將摧毀流動性池的一方,

迫使流動性提供者承受損失,

並使得交易者不再有流動性。

因此,

恆定和做市商(csmm)

並不是一個常見的amm模型。

第三種型別是恆定平均值做市商(cmmm),

它允許建立可擁有兩個以上代幣,

並在標準50/50分佈之外加權的amm。

在這種模型中,

每個儲備資產的加權幾何平均數保持不變。

對於有三種資產的流動性池,

它的公式如下:(x*y*z)^(?)=k。

而隨著amm技術的發展,

我們看到了高階混合恆定函式做市商cfmm的出現,

它結合了多種函式和引數,

以實現特定的行為,

如調整流動性提供者的風險敞口,

或減少交易者的價格滑點。

作者:free

責任編輯:wozxd


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