專注未來,Coinbase 上市背後的託管“陽謀”

買賣虛擬貨幣

本期摘要:Coinbase上市,將加密貨幣市場情緒帶入一輪新的高潮。

|編輯:歐科雲鏈研究員

|出品:歐科雲鏈集團

昔日,某幣圈大佬斷言:“Coinbase 上市,是個非常可笑的事情。”而今,一切的爭議和質疑不復存在。

公開資料顯示,Coinbase定於美東時間4月14日09:30(北京時間4月14日21:30)在納斯達克交易所直接上市,股票程式碼為COIN,參考價為250美元(非最終價格)。

在這個時間點過後,Coinbase確實會正式掛牌,但其股票 COIN 並不能直接進行交易,COIN的市場價格也不會正式生成。正式開啟交易的時間,可能是盤中的任何時間。

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不打無準備之仗,Coinbase上市夢圓

週二稍早,該公司公佈其A類股流通股為1.307億股,全面稀釋之後,流通股為2.613億股。

根據每股參考價格,該公司屆時的估值約為653億美元,該估值接近洲際交易所(紐交所母公司)的市值,約是納斯達克交易所市值的2.5倍。

至此,Coinbase成為在納斯達克交易所第一支直接上市的個股。

據瞭解,美股此前共有5家公司(Spotify、Slack、Palantir、Asana和Roblox)選擇了公開直接上市的方式,且都選擇了在紐交所掛牌交易。

Coinbase的成功上市對加密貨幣行業影響重大,堪稱美股公開市場的重大突破。

對此,歐科雲鏈研究院首席研究員李煉炫表示:

“Coinbase上市是數字貨幣行業的一個里程碑事件,可以極大程度鼓舞行業信心,也驗證了當下數字貨幣市場的繁榮。”

透過2021Q1財報,窺測Coinbase未來

作為加密行業元老級的交易所,Coinbase誕生於2012年6月。近年來,Coinbase經歷了加密行業多輪的牛熊交替,也見證著市場的每一次風雨沉浮。

最終,歷時8年12個月走向上市之路。上市前夕,Coinbase釋出了2021一季度的財報。

資料顯示,平臺月交易使用者(MTUs)為610萬,一季度已核實使用者數為5600萬,交易額3350億美元,總體收入約18億美元。

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Q1單季度利潤,已比去年一整年高出兩倍以上!

業績搶眼的背後,離不開加密市場的整體繁榮。仔細研究可發現,目前Coinbase的主要收入來源是交易手續費,佔比淨營收96%。

對此外界普遍認為,Coinbase受加密市場波動影響較大,而其目前的經營過於依賴於加密貨幣的交易費用,一旦投資者熱情褪去,Coinbase的發展將十分受限。

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的確,相比於市場上一些其他的中心化交易所和去中心化交易所,Coinbase的發展顯得略保守甚至是守舊,這些年從未涉足過任何諸如平臺幣發行、礦池業務、IEO(首次交易所發行)等業務。

也正因如此,Coinbase被外界定義為名符其實的“好學生”。

託管金額超900億美元,未雨綢繆之舉

但值得注意的是,如今,Coinbase的一項託管業務正發展的蒸蒸日上。

2018年7月2日,Coinbase公開對外宣佈已經正式向機構投資者開放了數字資產託管服務Coinbase Custody(以下簡稱Custody)。

但當時,可以享受該項服務的主要是美國和歐洲的機構投資者,受理的虛擬貨幣主要包括BTC、ETH、LTC、BCH。

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據瞭解,Custody作為一個獨立的,受紐約金融服務部(NYDFS)所監管的獨立實體,旨在為客戶提供安全的、機構級的離線儲存解決方案。

這些被託管的資產被儲存在Coinbase安全的離線冷藏庫中,擁有最高階別的安全性並符合行業最高的監管標準。

公開資料顯示,截至2020年底,Coinbase的託管服務目前託管著市場中11%的加密資產(當時約900億美元),加密資產種類達90多種,其服務物件也覆蓋至全球。

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值得一提的是,雖然Coinbase支援的資產種類繁多,但比特幣和以太坊的佔比超80%。

2021年3月25日,Coinbase披露,其機構託管平臺Custody幫助中國科技公司美圖購買和託管了第一筆約9000萬美元的比特幣和以太坊。

2019年8月初,外媒還報道Coinbase將作為灰度投資的單一資產投資產品(包括數字貨幣)和公開上市基金的託管機構,灰度投資將價值27億美元的資產交由Coinbase託管。

除了積極服務全球的機構託管客戶,Coinbase方面也積極推動其託管業務的步伐。

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同年8月中旬,Coinbase宣佈斥資5500萬美元收購Xapo託管業務。而Xapo最大的一個客戶,就是Grayscale投資機構。

關於Custody,Coinbase執行長Brian Armstrong此前透露,該公司平均每週新增10名託管大客戶,新增資金量達2億美元。

此外,他還表示:

“託管是向加密經濟制度化邁出的關鍵一步,其開始時的規模可能不大,但它將迅速增長,成為公司穩定收入的一部分。”

如今,Coinbase Custody的託管業務正服務於全球150餘家大客戶。

而隨著Coinbase的上市,可想而知這一效應將會進一步促進其託管金額和客戶群體的大幅上漲。畢竟提供增值服務,才能更好的吸引並留住客戶。

針對近期高漲的市場情緒,歐科雲鏈研究院首席研究員李煉炫也指出:

“在一定程度上,Coinbase在納斯達克的上市,對一部分信仰數字貨幣“去中心化”的擁躉而言,是不可接受的。而且上市效應能持續多久尚未可知,畢竟目前數字貨幣市場的發展,多跟行業自身的商業週期、監管政策、市場流動性情況息息相關。”

從去年10月起,華爾街巨頭紛紛表現出對加密市場的濃厚興趣,加密貨幣市場也已從野蠻生長時代逐漸開始初具規模並形成其特有的秩序。

新時代開啟,遊戲規則如何設定?

Coinbase想必已經提前意識到這一點,提早佈局託管業務,轉向服務機構使用者,合規上市擴大影響力或許是其為尋求自身長足發展的未雨綢繆之舉。

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