應用落地分析（三）流動性分析
最近一週，CWV帶動了幣圈的瘋狂。一週50幾倍，牛市的時候都沒有這麼瘋狂。在BCH算力大戰引發比特幣躺槍的情況下，大家都覺得事出反常必有妖，CWV的上漲很難持續。
我持倉未動的幣種裡，有縮水成五十分之一的。跌了一波又一波，挺難受。這一週漲50多倍，錯過了更難受。第一天上漲，就有剛進幣圈的朋友問我CWV能不能追。很自然，我擋了朋友的財路，擋了5W變成200多W的財路。
言者無知，這一棒，打得我一連幾天都是暈乎乎的。每天一看到群裡又在報告，CWV又暴漲了，心痛啊，當初買是買了，可是還沒翻倍就把肉吐出來了。每當這個時候，我感覺腦袋發脹，真擔心這樣下去，突然某一天來個腦梗或者腦溢血什麼的。此刻，突然對寧靜致遠有了更深的體會。在這浮躁的幣圈，要學會寧靜自己。幣價的暴漲，本來是一件好事，在我的身上，卻變成了一件壞事，比持倉縮水成五十分之一還要更嚴重。這幾天一直在思考CWV的未來價格走勢，所以今天專題分享：應用落地的流動性分析。
一、投機很難持續
這些年，蘋果和BAT的股價節節攀升，只是我們只能望洋興嘆，不能輕鬆持有這幾個大公司的股票。茅臺酒雖然唱了大戲，但是基於反腐背景，公款開支被制度約束，菸酒實體店的利潤大幅收縮，被迫擴大中低端酒的業務量，所以從基本面很難放心投資。
目前的幣圈，至少以我的水平，還未能建立屬於自己的價值評價體系，所以很多時候的操作，本質屬於投機行為。賭博屬於投機，但是投機不止是賭博。江湖傳言，股市大神徐翔，跟朋友去澳門玩。大家都是上億資產，別人都已經輸了幾百萬、上千萬，徐大哥50萬的籌碼還有一大半。大家都是投機，但徐大哥似乎更善於投機，所以他在股市才能成為一個投機時代的靈魂人物。
試想，幣乎的KEY，從目前1分左右，暴漲到2毛，就需要很大的流動性才能穩定2毛的價格：一是在上漲過程中，投機軍團會加碼實現浮盈，漲到2毛，不說全部出清，至少會將50%的利潤兌現，這個賣盤就無法估量；二是早期7萬KEY的註冊使用者，20幾萬人，即使沒有點贊，目前解鎖數量為2萬5，全部出清也正常，50億的賣盤，需要10億人民幣的買盤；三是200天的激勵池，總計20幾億，打個五折，10億的賣盤，需要2億人民幣的買盤。粗略估算，暴漲到2毛，總市值200億，即使幣乎基金會大力作為，至少需要30億人民幣的新增需求，才能穩定2毛的市場價格。當然，市場非常瘋狂，幣乎KEY的漲幅遠遠低於市場平均水平，這些潛在的賣盤也許沒那麼衝動，吸引幣民幾億人民幣的抄底衝動，也不難。
二、投資需要價值
應用落地，離開市場的支援，就沒有實質的意義。專案團隊，積極的構想肯定有很多。但是，專案方最大的擔心是實踐失敗，實踐變成了獨角戲，得不到市場充分的支援。目前的市場，依然未能脫離幣圈牛市的毒癮：價值不價值，中短期能不能賺錢才是王道。如果中短期賺錢效應的希望很渺茫，即使認同其價值，也會選擇延後支援或者輕度支援，流動性很難得到翻幾倍的穩定上升。
即使有了中短期的賺錢效應，如果有中長期的價值支援，自然是積極參與、大力參與，流動性可以得到本質的提升；如果沒有中長期的價值支援，那就跟資金盤沒有區別，參與的背後是博傻，願賭服輸，流動性就是短時間的曇花一現，很難持續。所以，流動性規模，按目前的市場狀況，也就是每天交易市值摺合的ETH數量，要從目前的幾百個ETH，上升到每天幾千個ETH，既需要中短期的賺錢效應，更需要中長期的價值支援。中短期的賺錢效應，表現為價格的上漲，上漲之後價格的穩定，需要流動性規模實現增長才能勝任。
所以，對於CWV，我還是偏向於保守，這一週，它的流動性是翻了幾十倍。但是這個流動效能不能穩定在目前這個水平，是一個疑問。它再漲十倍也不奇怪，但是在流動性缺乏有效的理性支撐條件下，我還是頑固到底，寧可錯過，不可做錯，堅持當個觀眾，觀摩參與CWV的各方力量，如何消化當前的盤面，穩定發展的格局。
三、規模增長設計
幣乎的制度設計，看似簡單，問題也不少；實則博大精深，既有短期的考量，也有長期的考量。我一直沒有寫文章解讀，是因為這個圈子的複製速度太快。沒有複製，幣乎才能獨一無二，幣乎才能持續發展。接觸了很多內容挖礦平臺，正如咕嚕所說，沒有看到對手。
在我看來，沒有一家的制度設計真正學到家的。
嚴格來講，幣乎的制度設計，仍然有很多問題。過去的問題，造成了現在尾大不掉的局面：離開幣圈牛市的支援，KEY漲到2毛，穩定2毛的價格，正如前面的分析，需要30億人民幣的機構投資者進行價值投資。在現實的幣圈，這幾乎是不可能的。
積極使用者比例偏低，需要合格使用者的制度安排。人民幣玩家偏少，需要合格投資者的制度安排。幣乎沒有設計合格使用者制度和合格投資者制度，也是怕設計太複雜，使用者嫌麻煩而反感幣乎。同時，幣乎團隊的技術能力在當時可能很難高效實現這個資料系統的高效執行。通證社群缺少合格使用者+合格投資者制度取得成功的案例。
從註冊使用者到合格使用者，從合格使用者到合格投資者，設計紅利效應，而不是零成本的羊毛。同時，從合格使用者到合格投資者，消化前期合格投資者的浮盈籌碼。使得合格投資者的增長，既是積極使用者數量的增長，分散早期使用者的龍頭效應，實現社群更高效的去中心化；又是流動性的規模增長，內生促發通證價格的上漲，帶動每日激勵經濟體量的增長，帶動社群能量的增長。
改革開放，我感觸最深的就是金錢的流動性。小時候，鄰居之間借幾百，那是格外親切。現在馬雲的支付寶，素不相識也可以借幾千。銀行流水比較大，還可以借幾萬。比特幣發展十年，我不是技術通，但是粗略估算，某些比特幣，應該易主上千次了。只有高速易主，才能讓更多的人主動去分析持有的價值，才能觸發更多的持有需求。單純從財富的角度，大家都羨慕中本聰的比特幣地址裡，上百萬個比特幣一直沒有動過。但是從通證社群創始團隊的角度來講，要想方設法刺激通證高速易主，才能吸引更多的人進入社群，才能發展通證更大的流動性，刺激通證價格上漲，刺激社群規模的增長，通證的應用，才能得到更大的支援，應用才能得到真正的落地。
