今年4月2日，知名區塊鏈行情資料排名網站CMC（CoinMarketCap簡稱）被幣安交易所以3億美元的高價收入囊中。
僅僅過去六週，5月15日，CMC火速更新了交易所排名的規則，調整了交易所流動性因素，增加了網站流量因子，包括瀏覽量、不重複訪客人數、跳出率、現場停留時間、相對排名、關鍵字搜尋等。至此，CMC交易所排名迎來重大洗牌，幣安交易所登頂榜首。
CMC在收購後的第一件事就是結合幣安交易所的優勢和屬性，大幅度調整了交易所的排名規則，讓人懷疑有失公正。
此舉立即引發了友商們的指責，奔跑財經也將帶大家詳細分析目前的CMC交易所排名指標細則，看看是否存在水分。
來自同行的無情吐槽
隨著當日幣安登頂CMC交易所第一名，同行們紛紛站出來質疑幣安的這個行為。火幣的七爺怒發朋友圈稱CMC已經失去道義，沒有原本的中立公允可言。
OKEx的執行長徐坤更是發微博表示，CMC已死，今夜我們共同哀悼...
同行們的表態完全可以理解，CMC之前在業內一直像一位中立客觀的裁判員，以公正的態度為各大交易所排序，提供知名度，因此也獲得了廣大使用者的信任，不少交易所更是為了有一個更好的排名，紛紛刷起了交易量，這已是一個業內公認的事實。而如今，選手高價收買了裁判自封第一，自然會引起大家的憤怒。
CoinMarketCap重要嗎
想要理解幣安為何冒著被同行質疑的風險這麼做，必須先了解CMC的價值，CMC是國外使用者最常上的區塊鏈行情資料類網站，與國內的非小號屬於同一型別。可能很多人會有疑問，幣安斥巨資收購這麼一個普通的網站，真的值嗎？其實稍微懂點網際網路或者對區塊鏈行業有所瞭解的人應該都能意識到它的價值。
CMC是一個重要的區塊鏈流量入口，因為目前區塊鏈行業的普及率沒有那麼高，很多人想要了解一個區塊鏈專案或者查詢資料，就會去CMC這種區塊鏈百科全書，它可以給區塊鏈專案提高曝光率，帶來許多流量。
我帶著大家看組資料就能明白了，截止6月11日15：00，奔跑財經使用Similarweb工具對比了幣安、火幣、OKEx三家交易所的網站流量資料。
Similarweb是針對Web端的資料統計，不包括移動端。我們可以清楚地看到，幣安在全球網站排名第2000名，這在垂直網站裡可以說是非常好的成績了，尤其是對比其他兩大交易所。
往下看還有一個Monthly Visits的資料，26.10M相當於每個月有2610萬人訪問過幣安，恐怖嗎？而且根據訪客來源統計，幣安的使用者是來自全球各地的，第一是俄國，第二是美國，往後依次是越南、土耳其、烏克蘭，你還覺得整個幣圈只有50萬人在玩嗎？
更恐怖的是，再看看火幣和OKEx的月訪問人數，兩者加到一起還不到幣安的一半，幣安的Web訪問量更是超出火幣10倍有餘，所以你知道為什麼幣安要收購CMC了嗎，因為它的資料比幣安還要高，Alexa的全球排名也在幣安之前，所以幣安需要CMC提供更多的流量支援，滿足更好地全球化佈局。
交易所排名指標分析
其實類似於CMC的網站有很多，國外有Coingecko，國內有非小號、Mytoken等，每一家針對交易所的排名，規則都不統一。
不同人眼裡交易所的好壞標準不一樣，行業並沒有一個規範的指標去衡量，有些網站甚至是可以花錢“最佳化排名”的，但是CMC作為業內曾經公認最公正的排行榜，如今也被人詬病“花錢就可以更強”，屬實有些痛心，所以奔跑財經要帶著大家分析一下哪些指標是沒有意義或者是有水分的。
以下是擷取6月11日17:00的CMC交易所排名，幣安依舊第1，火幣從5.15剛更新規則後的18名上升至第2名，而OKEx交易所的排名為36名，老牌區塊鏈衍生品交易所BitMEX排名175名。
而國內的非小號交易所排行榜則是這樣的：
我們可以明顯感覺到，CMC的排名好像國外交易所多一些，非小號則是中國的交易所多一些，這說明兩者會根據受眾使用者的不同調整相關的交易所排名指標。
此篇我們主要對CMC的三條重要指標進行分析：網站流量因子、交易所流動性、成交量。
首先我們來看網站流量因子，這就是幣安收購CMC後新增加的一項成分，幣安“理所應當”的拿了滿分，不過剛才透過Similarweb分析的資料，我們其實可以理解幣安為什麼要增加這一項，從Web流量來說這確實是幣安的強項，屬於獨一檔，但是這項指標在這個移動網際網路時代到底有那麼重要嗎？
火幣七爺在朋友圈也指出了這個問題：
確實，每個交易所都有自己的優勢所在，無論誰看待這個問題，都能感覺到，幣安是為了增加一項自己的強項好順理成章地把幣安交易所推到第一名。至於這項指標的重要性，奔跑財經認為，Web流量雖然重要，但是不應該列入交易所的排名指標當中，交易所的口碑都可以作為指標，但是流量不行，因為它並不能直觀地反映出一家交易所的好壞，只能判斷出它的知名度，這項指標更多的意義是對於幣安交易所本身。
然後我們看成交量。成交量這一塊一直是一個灰色地帶，因為交易所刷量已經是家喻戶曉的事了，早期的CMC交易量權重很高，所以經常會有某某新型交易所突然名列前茅，比如當年火熱的交易挖礦類交易所。但是2019年8月之後，CMC陸續更新了規則，剔除掉了一些刷量行為，增加了交易量的置信度指標，所以這項指標相對客觀。
最後就是交易流動性這個指標，這也是比較重要的一項指標，而且爭議比較大，因為大家對交易流動性這個指標都不太瞭解，所以可以這一項可以操作的空間很大。
以上面截圖時期，幾個主流交易所在CMC的流動性得分舉例子，幣安在這一項的得分最高：427，火幣為418，排名36的OKEx得分396，而排名175名的BitMEX則是0。
首先我們要搞清楚到底什麼是流動性，簡單來說，流動性就是指資產快速變現的能力，它實際應該有三個方面：交易時間（速度）、交易價格（滑點）和交易數量（深度）。
CMC並沒有詳細暴露他們的計算方法，不過奔跑財經認為，交易速度方面取決於交易所的技術硬實力和使用者自己的網路，無法準確地評判，所以評價流動性是否優秀我們主要考慮兩個方面：
1、深度。深度指標則主要是指報價深度，即在某個特定價位（通常是最佳買賣報價）上的訂單數量。深度越好，對極端行情的抑制作用越明顯，能夠防止大幅插針，能夠提高槓杆使用者交易體驗。
2、滑點差價。滑點反映的是使用者下單根據盤口計算的預估成交價和真實成交價之間的差值，滑點越小，使用者下單成本越低。
第一點深度這個很好理解，我們從最近一次的“畫門”行情就可以瞭解到為什麼BitMEX得分如此之低（但是0分也有點不太合適，可能是他們認為影響過大）。
這是6月2日當天，比特幣突破萬元大關後晚間突然暴跌的行情對比，火幣在面對這種極端操控行情時，現貨最低跌到9300美元，而BitMEX則跌至8600美元，這是一個非常巨大的差價，這個差價意味著BitMEX上的多頭幾乎全體陣亡，這就是深度不足的後果。不過CMC已經宣告會對BitMEX這種衍生品交易所重新進行單獨排名，所以後續可以繼續關注一下。
我們再來對比一下火幣和幣安的深度，其中0.5%深度火幣的掛單金額是幣安的1.8倍，1%深度火幣的掛單金額是幣安的1.6倍，3%深度深度火幣的掛單金額是幣安的8倍。
這個資料意味著，火幣的深度情況對極端行情更有抑制作用，能夠防止大幅插針，能夠提高槓杆使用者交易體驗。
第二點滑點差價可能比較難理解，假如交易者買入比特幣的市場價為9800.1234USDT/BTC，如果成交價格恰好為9800.1234USDT，那麼下單點位和成交點位沒有落差，也就是無滑點。如果成交價格高於9800.1234USDT，那就產生了滑點。
我們找到了6月2日使用者統計火幣與幣安的滑點差價。
當你在火幣成交10USDT的訂單，對應的滑點為0.03bps，幣安的滑點為0.19bps，幣安的成本是火幣的6倍，當然這對散戶和低頻交易者幾乎沒有任何影響，可是如果交易的金額變大或者交易頻率變高，這個交易成本的差距就可以體現出來了。
假如你交易了一筆10萬USDT的訂單，除去手續費之外，幣安使用者要比火幣使用者多支付萬分之0.26的交易成本，對於做市商或者高頻交易使用者而言，從上圖可知，相同價格的訂單，不考慮手續費的情況下，火幣的交易成本為幣安的17.02%-91.01%。
寫在最後
針對CMC官方宣佈最重要的三條指標：網站流量因子、流動性、交易量，經過深入分析後我們可以得出以下結論：
1、CMC排名調整後，網站流量因子權重較高，幣安也因此穩居第一，但是其重要性和必要性存在質疑；
2、交易量指標因為加入置信度的原因已經最佳化的相對成熟，目前屬於三條指標裡最客觀的一條，應該爭議較小；
3、而交易流動性這一項指標經過分析討論，我們認為火幣相較於幣安是略佔優勢的，其具體的分數也相差無幾，有時火幣的得分也確實會略高於幣安，所以此項指標基本與我們分析一致。
4、可能很多細心的使用者發現了一個問題，OKEx交易所在網站流量因子、流動性、交易量三個指標的得分也都非常之高，甚至比排名3-35名的交易所資料要好，但是為何排名卻很低？
這就是因為在交易量指標當中存在置信度因素，CMC對OKEx的交易量置信度評分很低，說明它認為OKEx存在大量刷量的行為，此舉會影響交易量和流動性兩個指標的真實性，所以權重大幅度降低。
交易所的排名不像福布斯富豪榜，有一個直觀的資料排序，CMC作為一個讓世界看到區塊鏈的流量入口，理應將最公平公正的排名結果呈現給所有使用者，雖然CMC一直強調會保持獨立性，儘自己最大努力做到公平公正，但是不可否認的是資本的加入確實影響了CMC的公正性，隨著一些沒有那麼重要的指標加入，資本換來了流量，但是也帶走了一定的公信力。
我們認為，對於交易所排名指標，應該將使用者在意且真正重要的資料加入排名因素，如果CMC可以做一套完善的口碑系統，相信可以做到更好。
排名固然重要，就像一個人的臉面，優秀的顏值確實可以把人吸引過來，可是真正能讓人留下的，還是交易所的內在，使用者體驗與口碑。奔跑財經希望所有的交易所不要只關注排名，而是繼續在交易產品、使用者體驗、和平臺生態方面精心耕耘，為所有使用者提供更加優質的服務。
