DeFi專案市盈率計算:Uniswap成“價值股”

傳統金融中的市盈率是什麼?

市盈率(P / E Ratio)是公司股價與每股收益(EPS)之間的關係。這是一個證券市場上非常受歡迎的指標,可以使投資者更好地瞭解公司的價值。市盈率表示市場的期望值,是投資者為當前收益(或未來收益,視情況而定)所支付的價格。

在評估公司股票時,收益非常重要,因為投資者希望瞭解公司的盈利能力以及未來的盈利能力。此外,如果公司沒有進一步成長,並且當前的收益水平保持不變,則市盈率可以解釋為公司償還每股股份所花費的年數。

市盈率公式

市盈率=每股股價/每股收益

市盈率適用於加密貨幣嗎?

適用,我們可以計算去中心化交易所(DEX)的市盈率,這些DEX透過發行DEX代幣來補償流動性提供者。

DEX是一種去中心化的加密貨幣交易所,它允許直接的點對點加密貨幣交易安全地線上進行,無需中介。

DEX流動性提供者將代幣儲存到智慧合約中,獲得交易池的代幣作為回報。交易池的代幣可以跟蹤流動性提供者在全部儲備金中所佔的份額,並且可以隨時交易成基礎資產。“流動提供者”實質上就是“做市商”的代名詞,可以增強加密貨幣交易的便利性,使買賣雙方無需尋找交易對手就可以輕鬆地進行交易。換句話說,他們讓代幣“具有流動性”。

市盈率公式是什麼樣的?


其中,總收益= 24h年化交易量x流動性提供者的抽傭比例(taker rate)

DEX總收益的計算

24小時DEX量($)

自2019年以來,去中心化交易所的月交易量已大幅增長。DEX交易所透過對總交易量($)收取少量費用實現盈利。


來源:Dune Analytics DEX月交易量

流動性提供者的抽傭比例

從理論上講,做市商收取費用的主要目的是激勵機構或個人下單來刺激交易所內的交易活動。

Uniswap對儲備池中的所有交易收取0.30%的費用。當流動性提供者銷燬其交易池代幣以贖回其在總儲備金中所佔的份額時,他們將獲得此前在抵押時按比例分配的累計總費用。這0.30%的費用代表流動性提供者的佣金。當然,每個DEX交易所都有自己的費用比例設計。

分析結果


透過Google Sheets計算的各個DEX市盈率

高市盈率—Synthetix

高市盈率通常被認為是成長股。這表明該股票未來表現良好,投資者對未來收益增長抱有更高期望,並願意為此付出更高的價格。不利的一面是,成長型股票的波動性往往更高,這給公司施加了更大的壓力,需要公司採取更多措施以證明其較高的估值是合理的。因此,投資於成長型股票多是風險性的投資。同時,市盈率高的股票也可以被認為是高估了。

眾多專案中,Synthetix的市盈率最高,因為它的年化交易量最低(每天$800萬美元),抽傭比例為0.41%,高於其他DEX。

Synthetix是基於以太坊的衍生品流動性協議,可用於合成資產的發行和交易。每個合成資產(Synth)都是一個ERC20代幣,用於跟蹤外部資產的價格。Synth需要以Synthetix網路代幣(SNX)充當抵押品,合成Synth時需要按照比例對SNX進行抵押。抵押者可以按比例獲得獎勵。

低市盈率— UNISWAP

市盈率低的公司通常被認為是價值股票。這意味著它們被低估了,因為其股價相對於基本面而言處於較低水平。這種定價錯位會促使投資者在市場進行修正之前購買該股票。股票價格如果如期上漲,投資者則能成功“抄底”獲利。

眾多專案中,Uniswap市盈率基本是最低的一檔,因為其年化交易量最高(每天3.44億美元)。

Uniswap是一個去中心化交易協議,以其在促進DeFi代幣自動化交易中的作用而聞名。透過自動化做市流程,該協議透過限制風險和降低各方成本來激勵交易。該機制還消除了使用者的身份要求,從技術上講,任何人都可以為任何一個交易對建立流動資金池。

根據Uniswap的說法,其建立治理代幣(UNI)的目的是“讓Uniswap正式包含在公有且可自我維持的基礎結構中,同時繼續謹慎地保護其無法摧毀和自治的特性。”

從純粹的分析角度來看,即使UNI持有人沒有直接從手續費分紅中受益,他們也有動力確保Uniswap成為市場上最具競爭力的DEX,這使UNI代幣與SNX代幣相比具有相對的競爭優勢。未來的治理(例如,提議對協議進行更改,討論和投票決定是否實施其他人建議的更改)將比那些P / E指標發揮更大的作用。

最後,透過這個方法,我們可以計算很多專案的市盈率,大家可以點選Google Sheets‌自行填入資料進行計算。

作者:Apatheticco,來源:巴位元資訊

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