Tldr：該報告全面分析了2021年第三季度加密領域的資料趨勢，包括了Web3經濟、DeFi經濟、治理、L2、NFT、機構、元宇宙、安全、政策等。原文來自Consensys，以下為全文編譯。
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為什麼是Web3？
本季度，我們的做法有些不同，涵蓋了Web3的主要趨勢，而不僅僅是DeFi。正如我們在以前的報告中所寫的那樣，DeFi的主要創新是集體擁有和去中心化的程式。一旦智慧合約被部署，它們就會按照書面規定執行，不需要中介。這開啟了整個去中心化金融應用的世界，從穩定幣，到借貸，去中心化的交易所，等等。加密貨幣和代幣不僅改變了金融和貨幣，也改變了創造者形成網際網路原生組織以創造和分享價值的方式。Web3已經成為關於網際網路應該如何架構的新經濟理念代表，以及個人應該如何分享這種價值創造。
以下是Web1/2/3的定義：
Web 1
70年代和80年代的開源網際網路協議，包括TCP、IP、SMTP和HTTP。
以開放性和包容性的主旨設計。
任何人都可以在它們的基礎上建立，而不需要任何人的許可。
Web2
開放原始碼是很難盈利的。
Web2的商業模式依賴於在網際網路的開放協議之上建立專有的、封閉的協議。
其中幾家公司現在是歷史上最有價值的公司，雖然我們免費使用它們，但我們不得不對出售使用者資料和不透明程式碼的模式給予信任。
Web3
類似於Web1，開放原始碼協議，但透過加密經濟學集體擁有。
獨立於傳統組織，程式碼按規定執行。
重視開放原始碼軟體，使用者對資料的所有權，以及去許可的訪問。
創造一個共同的身份和協作意識。
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Web3經濟
這份報告涵蓋了可驗證的去中心化網路所帶來的經濟模式。從穩定幣開始，到抵押借貸協議，再到NFT和遊戲，Web3生態系統現在代表了一個廣闊的生態系統，為創作者和社羣提供了新的盈利方式，也為網際網路本土社羣提供了新的合作模式。Web3仍然是新生事物，這就是為什麼我們涵蓋了為從以太坊底層解除安裝可程式設計智慧合約的執行而建立的新型第2層網路，以提高速度和降低交易成本。
智慧合約本身是一種新的程式設計型別，需要勤奮和仔細的審查，以確保安全、低Gas的智慧合約，減少漏洞的風險，我們在智慧合約安全的部分介紹了這一點。最後，世界各地的政府和監管機構正開始決定如何執行現有法規來保護投資者，並對這些新型資產進行了分類。
與DeFi互動的以太坊地址
2021年第三季度購買或出售過NFT的獨立錢包數
MetaMask月活使用者數
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DeFi經濟
穩定幣
在以太坊上，穩定幣供應的增長仍然是多元化的，USDC和BUSD增加了市場份額，而USDT的份額則相應減少。在以太坊上，USDC仍然是穩定幣的主導智慧合約協議，迄今為止，USDC的市場份額一直在增長。
BUSD的市場份額在同一時間範圍內也在擴大，而DAI的市場份額保持穩定。USDC正在迅速接近USDT的市場份額。
以太坊上USDT的數量
下面的穩定幣掛鉤表現圖顯示，大多數以美元計價的穩定幣都能保持與美元接近平價，只有適度的波動。
相對於其他幣種，DAI表現出更大的波動性，但DAI是由其他數字資產如ETH、BAT或USDC抵押的，而USDC的掛鉤更難，因為每個加密貨幣的美元都由儲備的美元來支援。所有穩定幣都有低於和高於面值的最低值。
雖然穩定幣能夠在平價附近保持掛鉤，但支援穩定幣的儲備資產在信用質量和風險方面有所不同。例如，相對於PAX和USDC，USDT對商業票據和公司債券有很大的風險敞口，這是信用風險的一個來源。
DAI是一種DeFi穩定幣，由ETH、WBTC和USDC等加密貨幣而不是法幣進行過度抵押。
穩定幣儲備
DeFi借貸
第三季度，DeFi的借款和貸款在未償還貸款方面出現了大幅增長，在9月6日達到了歷史最高點，未償還債務價值約為247億美元。第三季度的這種戲劇性反彈是在第二季度末活動急劇下降之後出現的，當時未償債務總額約為143億美元。
Aave在DeFi借貸協議中處於領先地位，該協議的未償債務為74億美元。有趣的是，市場預見到Aave會成為領先的借貸協議，因為AAVE代幣的表現大大超過了領先的競爭對手Compound的COMP代幣。此外，Aave已經達到了約46億美元的完全攤薄市值，而Compound則以約31億美元的完全攤薄市值落後。
大約68.2%的未償還貸款駐留在DAI中，而USDC為21.9%，這表明人們對去中心化穩定幣的信任程度越來越高。而這種信任程度的不斷提高，可能是由於對美國證券交易委員會正在對Circle進行調查的擔憂。
領先的借貸協議，Aave和Compound的使用者增長在第三季度都有所減緩。雖然Aave的使用者群在第二季度增長了42%，從46,588個總使用者到66,083個總使用者，在第三季度只增長了16%，達到約76,909個總使用者。同樣地，雖然Compound的使用者群在第二季度增長了約4%，從311,581個總使用者到323,759個總使用者，但他們的使用者群在第三季度只增長了1.9%，總使用者數為323,759。雖然未償還貸款總體上急劇增加，但使用者增長沒有經歷同樣的指數增長，這意味著每個使用者的平均未償還債務在第三季度急劇增加。這一事實可能是由我們在第三季度開始經歷的市場反彈推動的。
各專案未償還貸款
DeFi協議收入
隨著更多參與者進入市場以及更復雜的金融工具的建立，DeFi生態系統在2021年經歷了前所未有的數量激增。像Uniswap、PancakeSwap和SushiSwap這樣受歡迎的協議現在產生的年化收入遠遠超過1億美元。
dYdX，一個支援永續、保證金交易和現貨交易的去中心化交易所，在9月份實現了超過4500萬美元的收入。
DeFi協議市值vs營收(Uniswap, dYdx, PancakeSwap, SushiSwap)
Uniswap每日完全稀釋的市值 VS 發行以來的累計總收入
dydx每日完全稀釋的市值 VS 發行以來的累計總收入
PancakeSwap每日完全稀釋的市值 VS 發行以來的累計總收入
SushiSwap每日完全稀釋的市值 VS 發行以來的累計總收入
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關鍵DeFi治理
目前，治理推動了大多數主要DeFi協議的變化。代幣持有者對提案進行投票，其範圍從關於協議應如何分配其財政資金的提議，到更具體的細節，如改變Compound Finance的資產抵押因素。
使用者可以透過關注治理更新清楚地看到DeFi協議中即將發生的重大變化。
Synthetix
在所有協議中，Synthetix是迄今為止最活躍一個。每週，總是有多個更新，改變與根據釋出的抵押品鑄造合成資產相關的各種引數。此外，Synthetix經常改變在協議上發行合成資產的相關費用。本季度，Synthetix引入了動態費用，旨在中和前期執行，將L2的目標抵押率從900%降低到750%，啟用了新的交換功能，允許使用者透過Chainlink等預言機、Uniswap V3等DEX 預言機的組合定價合成資產，在沒有費用回收的情況下進行原子交換，將L2的通貨膨脹獎勵增加到50K，並引入兩個新的去中心化治理機構。
以下是本季度的首要變化：
鏈上提案SIP-155：廢除synthetixDAO（批准財政委員會）
鏈上提案SCCP-136：增加二級通貨膨脹獎勵至50K
鏈上提案SIP-120：原子交換功能
鏈上提案SCCP-137：降低L2目標抵押率至750%。
鏈上提案 SIP-184：動態交換費用
鏈上提案SIP-133：將批次合作伙伴的獎勵提高到10K SNX每月
鏈上提案SIP-170：通貨膨脹轉移到二級激勵上
鏈上提案SIP-168：治理參與計劃
AAVE
雖然Synthetix提供了所有DeFi中最活躍的治理系統之一，但Aave的治理通常處理更大的提案。這包括改變他們支援的資產的清算獎金，增加對演算法穩定幣FEI的支援，使Gauntlet能夠分析支援的資產的風險價值（VAR），增加對DeFi Pulse指數（DPI）的支援，以及延長Aave v2的流動性激勵。
以下是本季度的首要變化：
AIP #38：11個Aave V2資產的清算獎勵更新
鏈上提案AIP 33：為Aave V2增加FEI
鏈上提案AIP 35：調整利率以說明APY過高的情況
鏈上提案AIP 37：更新流動性挖礦分佈
鏈上提案AIP 36：將LTV和清算門檻更新到適度水平
鏈上提案AIP 31：在Aave V2上增加DPI
鏈上提案AIP 32：擴充套件Aave V2的流動性激勵措施
Airswap
AirSwap代幣持有者透過建立改進建議和投票得到補償。投票後，參與者能夠從收集的協議費池中索取獎勵，與他們的投票權重成正比。在第三季度，社羣透過了協議費分配和標準化的貢獻者圈子資助。
以下是本季度的首要變化：
Snapshot提案AIP 46：協議費分配
Snapshot提案：貢獻者圈資金
Uniswap
與Aave類似，Uniswap也沒有一個非常活躍的治理過程。這種缺乏強有力的治理可能源於這樣一個事實：投票需要4000萬UNI的支援才能透過，而使用者必須有250萬UNI才能提交提案。本季度唯一透過的重要治理提案是將他們的治理合約升級為Compound的治理者bravo合約。
以下是本季度的主要變化：
將治理合約升級為Compound治理者Bravo合約
Compound
Compound和Synthetix一樣，也有一個非常活躍的治理過程。主要的更新包括暫時禁用COMP獎勵，建立一個白名單，供那些總是可以提出建議而不需要保持65K COMP門檻的地址使用，以及在2020年11月向受DAI事件影響的使用者分發DAI。
以下是本季度的首要變化：
鏈上提案59：向受DAI影響的使用者分發DAI
鏈上提案60：提交提案地址白名單
鏈上提案62：拆分COMP獎勵分配和BUG
鏈上提案63：暫時禁止COMP獎勵修復。
以太坊DeFi的主導地位
在所有鎖定在去中心化金融的加密貨幣資產中，以太坊佔鎖定總價值（TVL）的77%，而其他五大智慧合約區塊鏈各佔10%或更少。繼以太坊之後，在去中心化金融鎖定的總價值方面，領先的競爭者一直是Binance和Solana。因此，其他區塊鏈已經注意到並推出了激勵計劃。這縮減了以太坊對較新的第一層協議的市場份額，如Hedera、Avalanche、Fantom、Terra和Celo，截至9月底的總估值為470億美元。
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Layer 2 DeFi
Web3需要以太坊來擴充套件，但對於首次使用的使用者來說，擴充套件的情況可能會很混亂。許多擴充套件解決方案仍處於研究和開發階段，而且技術在不斷髮展，每月都有新的解決方案出現。最安全的擴充套件解決方案是第2層。
第2層解決方案的設計，使以太坊可以在發生糾紛時充當裁判員。Rollups--第2層的一個子集--鑑於其可擴充套件效能力和透過以太坊繼承的安全性，是非常有前景的解決方案。然而，由於開發團隊的設計和實施選擇，rollups有所不同。在下面的章節中，我們試圖對第三季度使用最多的五種Rollup進行分析。這一分析的結果是當前狀態的快照--較少涉及這些解決方案的未來能力。
我們確定了DeFi使用者對擴充套件的需求相聯絡的三個維度：第2層有多少錢（也稱為鎖定的總價值或TVL），2021年第三季度發生了多少交易，有多少獨立的地址，最後是在第2層進行交易的成本。
請記住，這裡提出的大多數解決方案都處於測試階段，並不像未來計劃的那樣去中心化、經濟、快速和安全。另外，只有Optimistic Rollups、Arbitrum和Optimism，有區塊瀏覽器，這意味著一對一的資料比較可能是困難的。對於交易的成本，我們只能透過各種資料來源來快照當前的成本。
使用情況
第2層的使用量越大，意味著DeFi使用者的價格越高，滑點越少，通常流動性越強。在第三季度末，Arbitrum作為一個普遍的Optimistic Rollup，有著所有類別中最高的使用率。
然而，緊隨其後的Optimism，其設計方法非常相似。對於為去中心化交易所建立單一目的的rollup，dYdX是迄今為止使用率最高的，每天有48萬筆交易。
2021年第三季度TVL
通用Layer 2日交易量
2021年第三季度各Layer 2獨立地址
成本
所有的第2層都能大大減少成本。零知識（zk）rollup顯示出了降低交易成本的更大潛力。然而，在這些情況下，dYdX、Loopring和zkSwap v2有一個固定比例的交易量作為交易費，這只是由解決方案的gas費間接引起的。
然而，當涉及到轉移ETH時，人們可以看到Loopring作為一個零知識的rollup是最便宜的。
轉移和交換ETH的成本
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NFT
2021年無疑是NFT的一年。從將歌曲變成金融資產的新機制的出現，如Royal，到Snoop Dogg聲稱是著名的NFT收藏家Cozomo de' Medici，你很難逃過這種炒作。
2021年第三季度的銷售總額為107億美元，比上一季度增長了8倍，涉及33,985,609筆銷售，這就是證據。
2021年第三季度NFT銷售數量
2021年第三季度NFT銷售額（美元計價）
隨著生態系統的成熟，我們開始看到整個季度的二級銷售數量超過了一級銷售（1750萬美元對1640萬美元），這突出表明，雖然新專案仍然吸引著人們的注意，但老專案已經保留了注意力。
然而，一級銷售仍然強勁，第三季度的一級銷售超過了160億美元。
每週獨立NFT買家及賣家數量
促進這場革命的平臺是OpenSea，這是一個NFT市場，使用者可以從幾乎所有的NFT藏品中購買和出售作品。透過OpenSea進行的交易很有說服力：在打破紀錄的8月份，該平臺在32.5億美元的NFT銷售總額中佔了31.6億美元。有趣的是，今年4月之前，Nifty Gateway一直是NFT市場的主導者，而OpenSea在2021年第二和第三季度鞏固了其作為首選平臺的地位。
SuperRare、Foundation和Hic et Nunc是NFT市場領域的其他領導者，但他們所佔的比例相對較小，OpenSea在過去一個季度佔市場交易量的97%。另一個需要注意的競爭者，是來自傳統世界的佳士得，他們在2021年9月的NFT銷售額超過了1億美元，最近9月28日在亞洲舉行的NFT拍賣會的銷售額達到了1560萬美元。
NFT市場月銷售量
頭像NFT（PFP）
加密貨幣社羣已經成為了一個富有表現力的地方，使用者透過他們的個人資料圖片將自己描繪成各種化身。有可能，你已經看到這些畫素化的punks、無聊的猿猴和可愛的貓科動物在Twitter宇宙中漂浮，而這很快將得到驗證。這不再是加密原住民的一種時尚了。PFP正在成為主流，像Jay-Z和Snoop Dogg這樣的名人購買並選擇Cryptopunks作為他們在Twitter上的個人照片，支付公司Visa在他們的收藏中也加入了Punk，社會在繼續擁抱這個文化牛市。
起初，CryptoPunks只是一個古怪的藝術專案，而現在它已經發展成為了一個完整的加密藝術運動。它是網際網路神器，激發了ERC-721標準，該標準今天為數字藝術和收藏品提供了動力。有10,000個獨特的CryptoPunks，每個都擁有隨機生成的屬性。這些畫素化的人物有男人、女人，也有罕見的殭屍、猿人和外星人。
自推出以來，BAYC已經爆炸性地流行起來，像斯蒂芬-庫裡這樣的NBA明星現在在Twitter也上換上了BAYC個人資料照片。有了BAYC，你的無聊猿人NFT就會翻倍，你的遊艇俱樂部會員資格也會翻倍，並且可以獲得變異猿人、3D模型和塗鴉板合作等獨家福利。這個會員社會展示了建立私人俱樂部的成功嘗試，在這裡，NFT授予可核實的訪問權。
參照CryptoPunks背後的思想，3D體素角色專案Meebit隨之誕生，其頭像可以在遊戲和Metaverse中使用。有了Meebit，你可以獲得額外的資產包，這些資產包允許你將你的NFT製成動畫，以獲得更多的娛樂體驗。無論你是想在Decentraland跳舞，在你的遊戲世界中表演特技，還是想用3D列印你的頭像作為有形的裝飾，Meebits的定製和靈活性使你能夠根據自己的喜好指導你的Metaverse之旅。
PFP NFTs的激增也表明了一種更廣泛的文化運動。JPEG的交易似乎是由這些創造性的互動中所固有的文化和象徵價值所引導的，而不是由純粹的實用性所支配的交易。PFP NFTs允許人們發出地位訊號，建立社羣，並鼓勵藝術表達。Larva實驗室和Yuga實驗室的好萊塢交易表明，CryptoPunks、BAYC和Meebits等專案將透過電影和電視獲得更多的媒體曝光。擁有這些NFT之一可以作為你進入網際網路原生社會俱樂部的門票，而這些俱樂部的規模每天都在增長。
NFT的金融化
由於NFT本質上可與其他以太坊智慧合約和協議相結合，所以它們也適合於金融化。以下是三種主要型別：集體競價、碎片化和使用NFT作為貸款的抵押品。
首先是PartyBid，這個產品允許你與朋友組隊，集體競標NFTs。透過彙集資金，消費者可以獲得價值更高的作品，如CryptoPunks。
這不僅是一種超額購買和與朋友建立NFT收藏的很酷的方式，而且讓使用者有機會獲得市場上一些最令人興奮的專案，並有可能獲得更高的回報。這種創新只是由於NFT的數字性質而成為可能，據此，世界各地的人們可以享受對同一數字商品的所有權，而沒有像藝術品那樣的實際分享的困難。在一個特殊的案例中，這甚至意味著一個CryptoPunk的部分擁有者會被免費空投另一個稀有的CryptoPunk。
這方面的一個變種是NFT的碎片化，像Fractional這樣的公司允許你競標和購買NFT的零碎部分。所有使用者的出價總額相當於總的賣價，根據你的投資額度，分得NFT的一部分。Fractional與PartyBid的前提相同，只是讓陌生人參與進來以增加購買力。這不僅使所有權在更大和更多的全球範圍內民主化，而且提高了藝術家和內容創作者以有效的資本方式實現其作品貨幣化的機會。
最後，我們有NFTfi這樣的平臺，提供NFT抵押貸款。透過把任何ERC-721代幣拿出來抵押，其他使用者可以開始向你提供貸款。一旦接受，ETH將支付給你，而NFT被鎖定在NFTfi智慧合約中，只有在你的貸款被支付後才會被歸還。如果你不能償還貸款，那麼NFT就會轉給貸款人。NFTfi已經提供了近40億美元的貸款。
雖然這在理論上很簡單，但在實踐中，有一些風險需要注意。首先，智慧合約的風險在行業中普遍存在，駭客透過識別程式碼中的缺陷，能夠竊取鎖定在合約中的資金或NFTs。最近的一個例子是Poly Network，它因智慧合約的缺陷被盜取了價值6億美元的資產。另一個風險是貸款價值比，即NFT的價值可能會有很大的波動，有可能使用作抵押的NFT的價值遠遠低於貸款。這種風險對於長期貸款來說特別高，尤其是考慮到該行業的新生狀態。最後，許多國家信託基金專案的流動性很低，這可能會給它們一個人為的高底價，因為賣家不想賤賣，但買家卻不積極。這可能導致貸款人對用作抵押品的NFT定價錯誤；如果貸款違約，他們收到的NFT價值可能低於他們的議價。總之，像NFTfi這樣的專案還沒有出現過智慧合約的漏洞，但這並不是說它們在未來不會出現，如果你想借款，一定要對用作抵押的NFT保持警惕。
NFTfi的累計貸款統計資料
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加密機構的DeFi
各機構對DeFi的興趣在本季度也繼續保持上升的軌跡。雖然DeFi應用自2017年以來一直存在，但各機構在2020年開始採用數字資產類別。
這種興趣可以歸因於DeFi提供的特殊投資回報和加密貨幣託管機構的崛起。以下是機構在參與DeFi之前需要考慮的五個因素。
訪問
可以透過兩種方法訪問DeFi：間接透過中心化加密貨幣交易所和直接透過DeFi錢包。與中心化交易所提供的DeFi代幣選擇通常有限相比，後者提供了對大量DeFi代幣和協議的訪問。例如，MetaMask與幾乎所有的DeFi協議整合，提供超過17,000個交易、質押、借貸、衍生品等場所的訪問。
託管
訪問與風險管理是相輔相成的。機構必須以符合安全、安保和操作要求的方式訪問DeFi。這就需要在制度上要求儲存私鑰，而最常見的是儲存在硬體安全模組（HSM）或多方計算（MPC）保管技術的合格的託管人。
監測
當加密貨幣交易在中心化交易所執行時，更容易跟蹤所有交易。透過直接訪問途徑訪問DeFi代幣和協議，很難在一個地方跟蹤資產、收益率和風險。然而，許多DeFi錢包透過在錢包中直接顯示這些指標來幫助解決這個問題。
報告
當基金管理人代表他們的客戶進行投資時，他們需要報告總回報業績和資本收益等指標。由於DeFi是一個新興的投資領域，基金管理人可能還沒有完全理解所有的行話、慣例、技術細節和報告。這可能使他們向客戶報告業績變得困難。
監管與合規
對於任何新的創新投資產品，金融監管機構需要時間來了解其範圍，並制定機制來保障投資者的利益。DeFi就其架構而言是分散式和去中心化的，不能在單一的司法管轄區進行監管。因此，它給監管機構帶來了進一步的挑戰，根據EY的一份報告，“它的活動並不侷限於個別機構、中介機構或司法管轄區，可以在孤島上進行監管”。
在上述考慮中，託管尤其是在機構加密貨幣世界中不可或缺的。對於加密貨幣基金、做市商和交易平臺來說，他們需要滿足一些安全、安保和運營要求。這就是託管人介入的地方。
託管人是代表客戶持有和移動加密貨幣的組織。可以把託管人想象成一個看門人，確保你的代幣和私鑰的安全。除了持有代幣，託管人還代表基金經理批准和促進加密貨幣交易。大多數情況下，加密貨幣基金要求私人金鑰被儲存在硬體安全模組（HSM）或多方計算（MPC）託管技術且合格的託管人中。
託管人
MetaMask機構最近與三個領先的託管機構進行了合作：BitGo、Qredo和Cactus Custody，以確保投資者能夠完全訪問DeFi和Web3，同時滿足最嚴格的機構要求。這些合作關係迴應了機構的不同需求，從小型加密貨幣初創企業和DAO到數十億美元的加密貨幣基金。
BitGo資管規模: 400億美元
BitGo是最古老的加密貨幣公司之一，也是今年早些時候加密貨幣領域第一筆10億美元交易的一部分。該託管機構被Galaxy Digital收購，交易價值12億美元。據傳，PayPal也曾想收購BitGo，但該交易失敗了。BitGo成立於2013年，目前擁有超過400億美元的託管資產。該託管公司是多簽名錢包的先驅，也是第一家專門服務於機構客戶的數字資產公司。
Cactus Custody資管規模：100億美元
Cactus Custody™是一家總部設在香港的信託公司，託管的資產超過100億美元。它是由亞洲增長最快的數字資產金融服務平臺Matrixport提供的第三方機構託管服務。Cactus Custody™為礦工、企業、基金和專案提供冷庫和熱庫，企業加密貨幣管理功能，以及DeFi連線。
Qredo
Qredo區別於其他同行的特點之一是它使用了多方計算（MPC），這使得Qredo能夠在不需要私鑰的情況下進行交易。這一功能使Qredo上的交易更加安全，因為消除了私鑰被洩露的風險。Qredo支援機構--從小型加密貨幣基金到全球資產管理公司--在其DeFi收益耕作中非常活躍。它的第2層區塊鏈還能夠無縫、低成本地進入一個不斷增長的跨鏈交易和流動性機會的生態系統。
Aave Arc: 一個案例
授權借款和借貸池的研究
第三季度，加密貨幣託管機構Fireblocks提出了一項提案，要求Aave治理社羣批准Fireblocks LLC的任命、採用和授權，作為Aave Arc一個或多個部署的 "白名單"。
白名單是白名單者對Aave Arc使用者的把關職能，指的是對使用者進行KYC/KYB檢查，用適當的披露、條款和條件讓使用者入職，並向使用者提供的以太坊錢包地址授予特定許可權（例如，借用、供應、清算）的過程。
如果該提案獲得透過，Aave將為有嚴格監管要求的機構投資者提供訪問DeFi協議的機會。該許可解決方案將提供私人資金池，只有透過KYC/KYB的參與者才能進入資金池，無論是借貸雙方。機構投資者在投資DeFi時，必須考慮基於風險的合規過程。為了讓託管人成為Aave Arc的白名單，它需要滿足某些條件：(a) 在其運營的司法管轄區是一個有執照/註冊的實體；(b) 根據FATF準則，遵守KYC/KYB原則；以及(c) 被要求採用並已採用強有力的AML/CFT合規計劃。
潛在的問題之一是無許可池和有許可池之間的收益率差異。由於參與受到限制，私人資金池最終的收益率可能與公共資金池不同。然而，能夠進入私人和公共資金池的參與者可以套取差額和市場低效率，這有助於確保私人資金池保持類似的利率。
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元宇宙
在尼爾-斯蒂芬森1992年的科幻小說《雪崩》中，“metaverse”作為一個術語正式進入大眾詞典，他用這個詞來描述基於虛擬現實的網際網路的後續版本。這個詞被用來描述網際網路未來迭代的概念，由持久的、共享的、三維虛擬空間組成，連結成一個可感知的虛擬宇宙。如果你想親自體驗一下 "元宇宙"，你可以去看看ConsenSys在以太坊世界的總部，Decentraland。
在區塊鏈背景下，元宇宙最明顯的例子之一是P2E的概念。早在 "帝國時代"，傳統的遊戲模式很簡單：消費者必須支付費用以換取 "遊戲 "體驗。雖然玩元老級遊戲通常需要錢，但收入模式不斷變化，不再像以前那樣簡單。
隨著Facebook改名為Meta，這個詞越來越被誤用，但Web3中的想法是，你在一個虛擬世界中可以收集的產品和物品可以透過建立在集體所有協議上的代幣轉移到其他虛擬世界。讓我們深入瞭解Metaverse空間中的一些大專案，以增加一些色彩。
Metaverse 21年第一季度累計銷售額超過3000萬美元
P2E遊戲
在第三季度，P2E行業有了很大的發展。突出的遊戲和經濟是Axie Infinity, ZED Run, Sandbox和Yield Guild Games。
Axie Infinity的建立者Sky Mavis以近30億美元的估值籌集了1.52億美元。Axie Infinity是一個玩家收集Axies的遊戲，這些Axies可以戰鬥、執行任務和繁殖，以創造更多不同價值和稀有性的Axies。
然而，遊戲的最終目標是獲得可以出售的SLP代幣。Axie生物本身也可以作為ERC-721 NFTs進行交易。僅在2021年第三季度，Axie Infinity透過NFT交易獲得了超過7.2億美元的收入。
Axie Infinity目前擁有超過30萬的日活躍使用者（DAUs），自今年年初以來增長了30多倍。此外，他們的Discord的增長也成拋物線趨勢，使他們成為全球最大的Discord伺服器之一。
Axie Infinity在7月份的月收入超過了2300萬美元，是6月份收入的兩倍，要知道其在1月份的收入只有10萬美元。這個非正式的市場已經發展成為一個正式的賺取金融服務的遊戲。菲律賓的使用者正在辭去工作，透過玩Axie來賺取此前10倍的收入。
另一個建立這個金融服務生態系統的最大和最突出的公司是一個名為Yield Guild Games的專案，他們最近宣佈融資460萬美元，由a16z領投。自2020年以來，他們一直在積累產生收益的NFT和偉大的遊戲協議和專案的股權。
YGG最近釋出了財政報告，他們在報告中列出了新的合作關係，收購，獎學金的更新，以及他們投資的遊戲的例子。所有這些遊戲都主要關注NFTs--可以操作、貸款、交易和銷售的資產。以下這部簡短的紀錄片展示了P2E經濟是如何發展並改變參與其中的人們的生活。
Metaverse中最發達的虛擬世界之一是Decentraland--一個由使用者創造和擁有的世界。在這個地方，使用者可以建立一個化身，與朋友和陌生人互動，在你自己的數字土地（稱為LAND）上建造房屋，或者只是看看藝術展覽。若要開始建房，人們可以購買一塊土地，如果未售出，可以從Decentraland購買，或者以他們確定的價格從其他人那裡購買。就像現實世界中的房地產一樣，越是令人垂涎的地方，價值越高，有些地塊的價格高達90萬美元。
這個世界本身是由NFT推動的，它構成了世界上的大部分物品，從土地到化身穿的衣服。實際上，這個世界充當了未來虛擬世界的基石，允許使用者建立他們所創造的服務並從中獲利。目前，Decentraland NFT的中位價格約為5000美元，第三季度的平均每週銷售總額為772K美元，平均銷售300次。
Loot是上一季度另一個突出的NFT專案。在其核心部分，Loot由一個獨特的物品清單組成，你會期望在遊戲中找到。問題是，NFT只是：除了你的想象力所能拼湊出來的東西之外，沒有任何物品規格、外觀或特徵。這個概念背後的天才在於社羣對Loot Bag的反應，因為其價格開始飆升。社羣成員蜂擁而至，為這些物品和衍生專案創作藝術品，如 "Loot Realms"，冒險者們帶著他們的Loot裝備，可以探索。
這實際上是NFT的即興創作，社羣成員共同建立了一個虛擬世界，只受限於他們的編碼能力和想象力。之所以稱其是革命性的，是因為它為未來的Metaverse建設者設定了場景。透過集體的貢獻，我們可以在最小的起點基礎上建立起最多樣化和最複雜的世界。
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智慧合約審計
智慧合約持有大量的數字資產。與任何持有價值的東西一樣，在發展的每個階段都必須減輕固有的風險。除了不斷確保自己的智慧合約的安全，與其他智慧合約（外部呼叫）互動的智慧合約也必須是安全的。
一旦智慧合約的第一個迭代被部署，開發週期就不會停止。一個持續的安全策略可以確保智慧合約持續得到很好的保護，避免出現漏洞。
因未經審計而遭到攻擊的協議列表
第三季度見證了區塊鏈歷史上最大的兩次駭客攻擊。這兩個網路在狀態改變後都是未經審計的。
8月10日，Poly Network發生了有史以來最大的加密貨幣駭客攻擊，超過6.11億美元被盜。一個有趣的轉折是，駭客歸還了絕大部分資金（5.78億美元），並被聘為其首席安全顧問。
Compound則在9月29日損失了1.47億美元，因為他們沒有對其更新的Compound控制器進行安全檢查。當然，這本來是可以透過不斷的勤奮和安全檢查來避免的。
勤奮檢查
智慧合約開發者希望將風險降至最低，並將生產力最大化。使用安全層可以從智慧合約開發週期的一開始就將被駭客攻擊的風險降到最低，因為一旦發現問題就能立即解決。
這將反過來最大限度地提高生產力，降低重寫智慧合約的可能性。預防勝於治療，特別是當數百萬美元處於危險之中時。
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法律和政策更新
監管新聞反映了第三季度快速的加密貨幣牛市步伐，我們將對以下亮點進行分析。懷俄明州區塊鏈法案和DAO，FATF指南--第二部分，監管領域的戰爭，以及美國基礎設施法案。
懷俄明州區塊鏈法案和DAO
2021年7月1日，懷俄明州的去中心化自治組織（DAO）法案開始生效，承認DAO是一種有限責任公司。DAO是由其集體成員擁有和管理的實體，沒有中央機構，透過智慧合約運作，只要滿足一組特定的標準就會自動執行。該法案對懷俄明州現有的《有限責任公司法》進行了補充，為DAO的建立和管理提供了規則。特別條款允許公司完全由智慧合約管理（全部或部分），還為DAO的形成、管理、投票權、成員權益、運營協議、成員退出和解散提供定義和基準要求。這種型別的立法使得這種DAO專案更容易、更具成本效益，並提供合法性。在該法案生效的幾天內，懷俄明州批准了一個DAO的法律地位--這也是美國的第一個DAO。
FATF指南--第二部分
金融行動特別工作組（FATF）釋出了其對虛擬資產服務提供商相關標準的第二次12個月審查，其中分析了與加密貨幣中間商（即中心化交易所）和P2P轉賬有關的趨勢。利用區塊鏈分析公司提供的資料，FATF得出結論，相對於中間人促成的交易，P2P交易的比例沒有任何意義的上升。這意味著在過去五年中，並沒有出現“強烈的P2P交易”，但這一觀察更側重於比特幣和Tether的轉移方式，而不是以太坊。事實上，報告指出，這三種代幣在VASP和P2P交易方面的使用方式 "存在重大差異"，並預測 "未來的虛擬資產在P2P使用方面可能有不同的情況"。FATF的最終報告預計在10月釋出（已於10月28日釋出），其中它可能將指導重點放在VASP中間商上，而不是P2P轉賬。這一指導意見預計將在未來一兩年內被世界各地的金融犯罪執法機構採用。
監管領域的戰爭（CFTC vs SEC）
美國監管機構繼續關注加密貨幣。SEC主席Gary Gensler表示，加密貨幣領域只能存在於公共政策框架內，而不是在框架之外。Gensler的立場是，雖然不是所有的代幣都有資格成為證券，但託管許多代幣的交易意味著很可能至少有一種甚至更多的代幣是證券。交易平臺上的任何證券都需要該平臺在美國證券交易委員會註冊。同時，在辭職之前，CFTC專員Brian Quintenz對SEC要求擴大權力的要求表示反對，他在Twitter上說：“只是為了讓我們在這裡都清楚，SEC對純商品或其交易場所沒有權力，無論這些商品是小麥、黃金、石油....or加密資產。" CFTC的委員會領導層也進行了更替，包括被提名為主席的Rostin Behnam，以及另外兩名委員，其中一人曾在法學院講授加密貨幣課程。除了美國證券交易委員會和美國商品期貨交易委員會之間關於管轄權的爭奪越來越激烈之外，拜登政府還將矛頭指向了勒索軟體，將”特定目標 "加入到被制裁實體的名單中，與美國有關的個人或實體不能合法地進行任何交易。外國資產控制辦公室首次制裁了一家加密貨幣交易所，因為它為勒索軟體攻擊中的加密貨幣交易提供了便利。
美國基礎設施法案
7月下旬，參議院審議並最終透過了一項美國稅法修正案，要求數字代幣的 "經紀人 "向國稅局報告他們促成的加密貨幣交易情況。該修正案被納入一項大規模的基礎設施支出法案，得到兩黨的廣泛支援。鑑於 "經紀人"一詞的廣泛性，加密貨幣行業動員起來並展示了其政治力量，但最終未能阻止該措施在參議院透過。該法案仍在眾議院，尚未進行表決。除了有問題的經紀人報告要求外，修正案還包括一個一般的報告要求，要求任何收到數字資產的人有義務核實發件人的個人資訊，並在交易後15天內向政府報告該資訊，否則將被處以偽證罪。國會中的加密貨幣倡導者和盟友一直在努力遊說，希望從最終的基礎設施法案中刪除這兩項修正案。此外，眾議院仍有可能完全投票否決基礎設施法案。（注：11月6日，美國眾議院以至少218票贊成的表決結果投票透過了基礎設施法案，其中包含加密貨幣納稅申報要求的條款，目前該法案已送交美國總統拜登簽字。接下來美國財政部仍需解釋其計劃如何解讀該法案，併發布指導意見，闡明企業或其他實體必須如何遵守該法案。）
11小結
2021年已經被證明是DeFi和加密貨幣監管新聞中最關鍵的一年，我們預計這一趨勢將繼續下去。我們看到，隨著主流的採用，監管方法發生了轉變，從對技術和工具的教育性探索轉變為努力建立監管權威，而各機構正在爭先恐後。
原文來自 zachdavidson.eth ， 以下為全文編譯。面對現實吧，我們都知道，要在加密領域上道是一個繁瑣的過程——主要是會被代幣喊單者和投機者所困擾，這些人唯一的目的就是塞滿自己的腰包。除了像Coinbase Earn這樣的中心化產品，還沒有專門教給使用者在鏈上互動的來龍去脈的教育體系。如今的新使用者引導流程難以接近、難以理解，而且完全被能從”新使用者引入生態“中獲得巨大利益的人所擁有。從可訪問性的角度來看，想想你第一次聽到加密領域的時候——流行詞很多:“我該如何開始？”有人可能會問。“噢，”你會說，“首先你需要一個非保管錢包，裡面裝著各種ERC-20代幣。你會想去你最喜歡的中心化交易所，買一些代幣，把它們送到你的錢包裡，在去中心化的交易所去換一些其他的代幣。如果你還想活躍一點，就把它們鎖在一些高收益的DeFi協議中，以最大化你的收益。你很快就要耕種（farming）了！”如果你對加密領域一無所知，你可能會這樣盯著螢幕:
儘管加密領域推特的行話和meme將內部人士聚集在一起，但它們實際上並沒有幫助新人進入這個領域——在加密行業內提供凝聚性的東西，在加密行業之外保持了排他性。
類似地，加密原生（crypto-native）和非加密原生的人之間的隔閡繼續擴大，因為我們還沒有讓公眾相信crypto不僅僅是“貨幣”。事實上，大多數crypto根本就不是貨幣——它是協議的gas，是特定生態的工具，而不是錢。更不用說，我們關於crypto的討論是由有影響力的人主導的，他們的觀點成為了鐵律。思想領袖們總是在推特上發同樣的東西：財富密碼或專案喊單，以確保他們永遠不會是最後一個接盤的人。所有這些因素相互碰撞製造出的噪音讓新使用者望而生畏。我們需要噪音中客觀的指示訊號來教育世人——什麼是隻有在加密領域才能做到的事情。
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去中心化身份和加密憑證
當我們進入一個加密原生的世界時，我們開始重新思考網際網路的現狀。在建立web3的過程中，我們朝著最初設想的網際網路願景努力——一個由使用者擁有+運營的開放網路。隨著這一願景而來的是擁有更具可轉移性的線上身份和社羣歸屬的能力——這是透過去中心化身份(DIDs)實現的。去中心化身份讓我們將各個錢包地址連結在一起，為我們的線上狀態建立了一個更聚合的視角。像BrightID和ENS這樣的服務讓我們證明我們是人、在我們的錢包上新增數字身份，讓我們用行動說話，但是是去中心化身份把我們線上身份分隔的部分整合在一起。使用去中心化身份，我們可以實現兔子洞的核心願景，即建立擁有加密憑證的“鏈上功績貢獻值模式（on-chain meritocracy）”——一種基於鏈上活動證明個人專業知識或聲譽的手段——但這一願景的主要瓶頸是我們公司的中心化。兔子洞必須成為一個DAO，以達到必要的規模去實現這種鏈上功績貢獻組織模式，同時保持可信的中立，並在其使用者、投資者和更廣泛的web3社羣之間分放激勵。
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為什麼需要兔子洞DAO
兔子洞已經是加密協議代幣分發+客戶獲取的市場領導者。我們已經向世界各地的使用者發放了數十萬美元的代幣獎勵，同時開創了一種“以學帶賺（learn-to-earn）”的模式，來激勵人們參與加密專案，而不是純粹的投機。從Earn.com不足的地方開始，兔子洞專注於使用者的鏈上跟蹤記錄，根據他們的交易歷史授予代幣和憑證，幫助我們找到“如何在正確的時間為正確的工作找到正確的人”的答案。從規模上看，兔子洞將成為網際網路工作的首選來源。我們相信，未來的工作是基於一個人對他們最感興趣的各種組織的貢獻。DAO為具有相似利益和價值觀的人的民主治理和組織協調開闢了新的正規化，因此，我們願景的核心是成為一個DAO，幫助我們自己迎來這個新時代。1.在保持去中心化的同時擴大規模
DAO要達到相應的規模，靠傳統營銷是不夠的。因此，在我們從公司到DAO的過渡中，我們必須建立一個由DAO貢獻者組成的緊密社羣，他們可以與核心的兔子洞團隊協同操作網路（並最終取代核心的兔子洞團隊）。成為DAO不僅讓我們變得比一箇中央集權的公司更大，它還幫助我們協調、動員一個由學習者和盈利者組成的工作團隊，他們將充當潛在新加密使用者的夏爾巴人（sherpas ）。這些貢獻者被稱為探路者——希望傳播文化、利用他人在設計、營銷、工程等方面的才能去帶領接下來十億人進入Web3的加密傳教士。這樣想吧：如果兔子洞是一個遊戲，探路者就是遊戲設計者。探路者由幾個核心工作組組成：
開拓者——內容創作者們正在建設Web3的亞歷山大圖書館，這是一個知識中心，裡面有你在加密領域入門所需要知道的一切
工匠——一個由設計師+藝術家組成的多元化集體，為兔子洞任務製作NFT獎勵，並將設計服務外包給Web3生態系統中的其他DAO
管理員——偵察兵+alpha獵手+與加密協議合作，透過元治理代表兔子洞DAO進行拓展
導航員— web3開發人員設計帶有內建加密經濟激勵的任務模板，以提升開發人員的技能和幫助他們參與DAO
探索者——資料分析師在噪音中尋找訊號，探索各種區塊鏈，以彙編案例研究，展示兔子洞的任務和協議的價值
我們已經悄悄地推出了“先驅者和工匠”，我們將很快開放剩餘的角色。如果其中任何一個引起了你的共鳴，請聯絡我們！每個工作組都會為新的加密使用者提供在DAO中開始工作的途徑，同時為更有經驗的貢獻者提供新的工作和指導機會。這些工作組共同為個人貢獻者和整個加密生態系統建立了一個龐大的web3資源網路。因此，兔子洞DAO可以在該領域達到比大多數其他DAO更大的規模，同時為成員提供展示其技能和分享社羣增長優勢的入口。但是，為了使它值得如此，我們的DAO 和協議必須是中立可靠的，允許成員決定它增長的方向和深度。2.協調+賦能核心貢獻者為了保持可被信任的中立，一個組織需要協調和並賦能其核心貢獻者。對於兔子洞DAO來說，協調和賦能像如下的一個飛輪:
管理員找出合作協議，並從中賺取他們帶給DAO的價值的1%
同時，開拓者建立教程並編輯內容來指導兔子洞使用者完成各種任務，而工匠們則為NFT獎勵製作藝術品，作為交換會獲得代幣
隨著任務的建立，導航員開發必要的子圖來驗證任務完成的證明，及維護兔子洞協議
最後，探索者查詢這些子圖，建立案例研究，與潛在的、由管理員協作找到的合作伙伴共享
迴圈繼續...
這些小組協同工作，為核心的兔子洞協議服務，在DAO中獲得更多的所有權和治理權，同時構建符合他們需求的認證協議。本質上，這種在DAO中如何完成工作的精神與我們對鏈上貢獻值模式和web3未來工作的願景完全一致。一旦我們足夠去中心化，我們就可以使用我們的協議為更廣泛的web3生態系統頒發客觀的、可驗證的、可互操作的證書——由社羣、為社羣建立的證書。3. 建立中立可靠的認證協議
來自中央機構的證明是主觀的——它們之所以有價值，只是因為頒發證書的機構有價值。這是名譽的龐氏騙局。相反，來自去中心化網路的證明更加客觀——它們讓人們觀察完成的工作，而不需要對工作本身進行主觀的價值判斷。為了創造一個真正的貢獻值模式，我們需要前者更少，後者更多。要實現這一目標，我們需要進行公開討論和與社羣成員建立關係，為他們的參與（以及最終我們自己公司的去中心化）開啟大門。去中心化是擁有具有客觀憑證的公開透明網路的唯一途徑。反過來，這些網路協調了所有參與者之間的激勵，使新人更容易進入這個領域。思考一下：你的大多數crypto朋友已經想把他們的朋友帶到這個領域中（因為每個人都想被視為傳教士），但是從來沒有一種簡單的方法來做到這一點，也沒有一種簡單的方法來跟蹤他們學習的進度。雖然傳統社羣是一個很好的開始，但真正的所有權是伴隨著經濟和社會回報的。
兔子洞具有Web3的核心精神：積極、透明，並透過對貢獻者的工作和社羣關係的真正所有權來協調網路。當每個人都擁有網路的一部分、網路的成功取決於他們的行動時，傳教士會選擇加入，僱傭兵則選擇退出。去中心化只是web3入門和認證難題的一部分。它讓我們的流程更加透明、向使用者分配激勵，並建立客觀的工作完成衡量標準，這將我們推向一直所希望的貢獻值模式。
