一文了解比特幣 ETF

買賣虛擬貨幣

比特幣ETF的魅力在於, 它可以在傳統的證券交易所交易比特幣的價值, 允許人們能在不離開舒適圈(即自己熟悉的交易環境)的情況下, 一種簡單且合法的方式來投資比特幣。

美國證券交易委員會目前已經多次拒絕了美國的比特幣 ETF 提案,但在2021年利好訊息不斷傳來,我們很可能將在今年看到美國比特幣 ETF 的誕生。

在經歷了三年 "加密寒冬 "後,比特幣迎來新生,價格已飆升至之前2萬美元高位的近三倍,並突破了1萬億美元的市值,由於比特幣日益被主流所接受,許多投資者都想要購買一些比特幣,但許多人仍然認為在加密貨幣交易所購買比特幣是一個令人望而生畏且不透明的方式,而面對保管比特幣的技術方面,例如加密貨幣錢包、比特幣地址和私鑰等等,都讓圈外投資者感到困惑,從而打消了投資比特幣的念頭。而所有這些問題,都恰恰是比特幣 ETF 吸引力所在。儘管加拿大在這邊已經遙遙領先,多倫多交易所已經擁有了三個比特幣 ETF,而美國還沒有批准任何比特幣 ETF 申請的打算。

什麼是 ETF

ETF 是一種公開交易的投資工具,就像股票一樣,但追蹤的是相關資產或指數的表現,而不是一家公司。ETF 是投資者獲得其相關資產價值的一種媒介,如黃金或石油。ETF 可以直接在傳統的證券交易所進行交易,當資產價格上升時,其價值應上升,而當資產價格下降時,其價值應下降。

第一隻 ETF 於1993年推出,它們成為散戶投資者一次性投資一籃子資產的最佳方式,並且迅速變得流行起來。例如,你想一次性投資美國最大的500家公司,那你就可以透過購買標普500 ETF 來實現。比特幣 ETF 與其他 ETF 的運作方式基本相同。比特幣 ETF 追蹤比特幣的當前價格,並與比特幣的價格波動保持一致。

為什麼市場需要比特幣 ETF ?

而目前對於大多數普通的散戶投資者來說,比特幣和加密貨幣總體上看起來仍然有較高風險。除了相關法規不健全以外,擁有比特幣需要保留一個比特幣錢包,並信任加密貨幣交易所,這對不熟悉該領域的人來說仍然有較高的學習成本。

持有比特幣其實是一件非常繁瑣的工作,你要負責保管自己的私鑰(除非你有特定的託管商)。這可能意味著需要額外購買一個硬體錢包來保護你的比特幣,或者以其它安全的方式儲存私鑰。而且你還得想辦法為比特幣收益上繳資本得利稅。

而有了比特幣 ETF,投資者不再需要擔心私鑰、儲存或安全等各種冗雜的問題。他們僅需簡單的購買 ETF ,就像投資股票一樣,沒有任何學習成本,就可以輕鬆獲得加密貨幣市場的風險敞口。說白了, 就是 ETF 掃清了所有投資加密貨幣的障礙,讓投資比特幣變得無腦化。想象一下, 這種無腦化的投資方式加上比特幣一夜暴富的神話, 可以輕鬆吸引大量沒有任何加密投資經驗的投資者,可以說是名副其實的“韭菜黑洞”。

這就是為什麼這麼多對沖基金和各類投資公司已經向美國證券交易委員會(SEC)提交了比特幣 ETF 申請,截至2021年4月,我們統計了至少7個高知名度的比特幣 ETF 申請,它們來自富達、VanEck 、SkyBridge Capital 、Bitwise 等公司。

Gemini 創始人 Winklevoss 兄弟在2013年率先提交了 Winklevoss 比特幣信託的申請。2018年,美國專利和商標局授予 Winklevoss 兄弟 "ETP"的專利。但美國證券交易委員會也並沒有批准他們的 ETF。

比特幣 ETF 是如何運作的?

比特幣 ETF 是由一家公司管理,它購買並持有真實的比特幣;價格與基金中持有的比特幣掛鉤。該公司將 ETF 在傳統的證券交易所上市,而投資者,就像交易任何其他股票一樣交易比特幣 ETF。比特幣 ETF 還提供了包括做空在內的新交易方式,讓投資者有更多的選擇。

但是,比特幣ETF和其他ETF之間也有一些關鍵的區別。首先,一些 ETF,比如追蹤標準普爾500指數的 ETF,代表的是股票,所以你可以從 ETF 投資的公司中獲得股息。例如當特斯拉向股東支付股息的時候,而你的ETF正好投資了特斯拉,你就會得到一小部分股息。而比特幣 ETF 則沒有任何股息。第二,就像其他 ETF 一樣,你必須向提供 ETF 的公司支付佣金。但對於比特幣 ETF 來說,你還會支付一部分的比特幣保管和管理費用。

比特幣 ETF 程序

2013年7月,Winklevoss 比特幣信託公司提交了第一個比特幣 ETF 提案。

2018年6月,美國證券交易委員會拒絕了 Winklevoss 的第二個比特幣 ETF 提案。

2019年10月,SEC 拒絕了 Bitwise 的比特幣 ETF 提案。

2020年2月,Wilshire Phoenix 成為最新一個被 SEC 拒絕的比特幣 ETF 專案。

2020年9月,世界上第一個比特幣 ETF 在百慕大證券交易所上市。

2020年12月,VanEck 提交了其最新的比特幣 ETF 提案,此前它曾多次在正式被拒絕前撤回其提案。

2021年2月,加拿大的第一個比特幣ETF啟動,即目的比特幣 ETF(BTCC)。還有兩個將在同一個月被批准:Evolve 比特幣 ETF(EBIT)和 CI Galaxy 比特幣 ETF(BTCX)。

比特幣 ETF 有什麼特別之處?

美國的比特幣 ETF 有望讓比特幣得到更廣泛的市場認可度。在2020年和2021年,包括 Square 和特斯拉在內的大型上市公司都將比特幣加入其資產負債表,但加密貨幣依舊被許多保守的投資者視為一種賭博,甚至是一種噱頭。美國證券交易委員會( SEC )批准比特幣 ETF 將意味著機構投資者可以更容易地利用比特幣投機。它將真正意義上把比特幣帶到華爾街,比特幣 ETF將與特斯拉股票、債券、黃金、石油或任何其他傳統資產在相同地交易所中進行交易。而這可能會對比特幣的價格產生巨大的推力。

你可能不知道的事

大麻 ETF 已經在美國投資圈變得流行,原因是它與比特幣 ETF 有許多相同之處。就像加密貨幣一樣,大麻行業被傳統投資者認為是有高風險,且有較強的不確定性,但目前隨著市場的發展,他們仍然希望有機會從中獲利。

為什麼美國證券交易委員會還沒有批准比特幣 ETF ?

自2017年以來,SEC 多次拒絕了比特幣 ETF 的提案。SEC 的主要理由是,比特幣的價格容易受到市場操縱。而且,即使比特幣 ETF 只從最嚴格的加密貨幣交易所提取價格,比特幣的價格也可能在信譽較差、限制較松的交易所被操縱。SEC 經常提到的擔憂,還包括加密貨幣市場缺乏透明度和潛在的流動性不足。但這些問題已經隨著 SEC 主席換人成為了過去時。2021年1月,拜登宣佈他選擇的下一任 SEC 主席將是Gary Gensler,他曾有在麻省理工學院教授加密貨幣課程的經歷,促使人們對 SEC 即將批准比特幣 ETF 產生了新的樂觀情緒。

比特幣 ETF 在美國的前景

當然,即便 Gensler瞭解加密貨幣,也並不一定意味著他作為 SEC 主席會採取支援加密貨幣的立場。但是,機構投資者們相信 Gensler 會開啟比特幣ETF的閘門。

SkyBridge Capital 創始人 Anthony Scaramucci 表示,"我希望隨著 Gary Gensler 擔任 SEC 主席,我們很有可能在今年年底前得到一個 ETF。" 而 SkyBridge Capital 此前已經申請了一個比特幣ETF。SkyBridge Capital 是為自己的客戶提供比特幣基金的公司之一,這還不算是 ETF ,但它的目標是在 SEC 批准比特幣 ETF 時,將該基金轉直接換成 ETF 。

另一家是美國最大的加密資產公司 Grayscale Investments ,它提供與特定加密貨幣掛鉤的公開交易投資產品,如 Grayscale Bitcoin Trust(GBTC)。今年4月, Grayscale 證實,如果美國證券交易委員會批准,它打算將其比特幣信託轉換為比特幣 ETF 。

Morgan Creek 資本管理公司執行長 Mark Yusko 也相信美國比特幣 ETF 的批准 "即將到來";Morgan Creek 是 Bitwise 的投資人之一,而該公司申請了比特幣 ETF 。

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