原標題/《即將IPO的Chia：算力遠超Filecoin但回本漫長 未來走向何方 》
吳說作者|Shulden
本期編輯|Colin Wu
不久前，Chia Network（XCH）對外宣佈完成 6100萬美元融資，經過本輪融資，Chia Network 整體估值 5 億美金，專案將在今年籌備上市。
於此同時，Chia Network 網路算力穩步上漲達到21EB ，遠超知名分散式儲存專案 filecoin 的 6.2EB，最近一個月算力暴漲7倍。由於XCH前3年每月產出基本固定，大規模算力讓礦工的收益降低到 0.37 XCH/PB/天，再疊加XCH 在二級市場價格的不斷腰斬，礦工回本期無限延長
斬獲鉅額融資，明星機構進一步“加倉”，今年 IPO 在望，撐起算力網路的礦工卻回本遙遙無期，矛盾與魔幻的背後，一起聊聊 Chia 的現狀。
1Chia礦工真實收益
在此，先簡單核算一下 Chia礦工當前階段的投入產出回報週期以及關機價。根據近期市場上資訊瞭解到，1PB Chia算力的成本大概在36-50萬之間（包含儲存機器和P盤費用），取中間值43萬元/PB，綜合電費和網路等成本，1PB算力每日的維護成本約20-50元不等（取決於礦場標準以及電價等），取中間值35元/PB/天。
6月11日，Chia網路總算力達到21.3EB，產出大約為0.43XCH/PB/天，由於全網算力還在增長中，且增速差異較大，意味著單PB算力的收益率還在進一步降低。因為算力增速波動可能較大，且對長期受益有較大影響，為方便粗略計算，我取幾個不同的固定算力增速計算收益率。
按照6月11日，火幣上XCH價格510美金（目前已跌倒420美金）為基準，Chia當前的回本週期如下：
另外，參照BTC類POW挖礦專案習慣用的關機價，按照35元/PB/天的運維成本以及當前網路算力（不考慮算力增長），Chia關機價目前大約為14U，與目前的市價相距甚遠。
相比較於上個月，眾多礦機廠商推廣Chia礦機時喊出的“3個月回本”、”最快21天回本“等口號，Chia挖礦的收益伴隨著眾多礦工的入場，出現嚴重衰減。
很早期吳說區塊鏈就提醒，Chia與Filecoin極為不同，挖礦需要的硬體成本極低，模型極為簡單，因此會很快達到峰值，並提醒投資者謹慎參與。
Chia礦工被套牢並轉戰其他專案的趨勢愈發明顯。特別是進入6月以來，眾多Chia礦商開始轉戰以太坊生態的熱門儲存專案Swarm，出售Bzz節點。
2Chia官方礦池協議迷局
不久前，Chia團隊放出Chia官方礦池協議的測試網版本，有開發能力的礦工可以參與礦池的測試。Chia官方推出礦池協議，是想改變目前Chia網路算力集中化的趨勢，讓整個網路更去中心化，同時升級共識演算法防止雙挖，推出一版簡易的鏈上開源礦池協議給全網礦工使用。
知名Poc礦池運營商Hpool在Chia網路上線之初就推出了Chia礦池，佔Chia網路總算力達35%，引發了Chia官方團隊的恐懼。Chia官方團隊也與Filecoin不同，與礦工礦池幾乎沒有良好溝通，因此隨後推出了符合官方條件的礦池。
據悉，Chia官方版本礦池設計就遵循幾大原則：
保護礦工利益，礦工加入礦池無需上傳私鑰
透過智慧合約繫結礦池，礦工可隨時加入與退出礦池，不會有很強的繫結關係
加入礦池後，礦工仍可以獨立出塊，並獲得0.25XCH/區塊的獎勵
只有新增長的P盤檔案（算力），才能加入官方版本的礦池
Chia官方自己不會建立礦池
Chia官方希望透過官方礦池在礦工與礦池繫結關係、算力增長、出塊方式等方面的設計，改變目前的算力分佈格局。
對礦工而言，雖然加入或者建立官方版本礦池，意味著更穩定的挖礦收益，更強的自主權，但是仍存在一定的阻力因素：
1）只有新增算力才能加入礦池，意味著已有算力的礦工需要重新P盤才能加入新礦池，這會增加成本；
2）當前的算力規模和價格導致新增算力回本週期過長，礦工新增算力的積極性受影響；
3）建立並運營官方版本的礦池，可能需要進行KYC和AML，這會有利於Chia礦工迎合監管需求，但是會失去匿名性。但具體落地還需要觀察。
4）礦工追求的是利益最大化，如果官方版礦池收益無明顯提升，對於非強制性的加入礦池，意願不會很強。
此外，老算力依然可以solo或者加入支援老協議的礦池，新協議最大的作用是可以避免多挖的影響。
綜上因素，Chia官方礦池未來，能否解決當前開始顯現的算力壟斷的現象，尚存諸多不確定因素。不過，Chia團隊還有諸多可以改變現狀的策略，如何實施並得到社羣的認可，考驗著團隊的社羣治理能力。
3IPO在即，Chia能透過監管稽覈嗎？
Chia Network 總裁兼營運長 Gene Hoffman前幾日表示，公司有可能透過 SPAC （特殊目的收購公司）的方式完成上市。同時，近期頂級投資機構A16Z 對其追加的鉅額投資，也間接反饋了A16ZZ等資本對Chia接下來IPO成功可能性的認可。
但是，面對以美國SEC為代表的金融監管機構，Chia專案的定位以及合規性都存在較大問題。
首先，Chia需要說明XCH與Chia運營主體的關係，以及XCH在Chia專案中和未來的落地場景中的定位。XCH如果是證券型token，就會違背證券法，大概率會面臨SEC的起訴。如果是非證券型token，需要基於SEC 在 2019 年 4 月釋出的區塊鏈 token 監管指導方針，使用 Howey 測試對XCH進行分類判斷。
此前EOS，Tezos，Ripple 等專案都曾在SEC面前低頭和解。XCH恐怕也難有例外。
其次，Chia專案定位於為改善全球的金融與支付系統。如果是理解為面向銀行等金融機構提供支付、清結算等服務，Chia還需要解決各種金融業務的牌照問題，確保未來的業務能夠合規開展。如果沒有相應的牌照，業務邏輯難以自洽，未來的商業合作無法推進，又如何面對美國股票市場投資者以及SEC的認可？
儘管Chia有曾創立BT的靈魂人物Bram Cohen護航，但術業有專攻，Bram可以讓Chia不用為技術擔憂，但是對於接下來的上市籌備、以及未來商業落地的推進，這些都不算是Bram的專長。
可能也正是看到這一點，Chia團隊陸續邀請了有納斯達克上市公司CEO背景的Gene Hoffman ，以及曾擔任Paypal、Netfilx 等公司法務的Chuck Stoops等人加入。
Chia作為一個礦幣在國內礦工圈出現，並一度成為礦圈頂流，但我們對它的認知不能僅限於挖礦。如果是作為共識的載體，有BTC就夠了，不需要XCH。但是加密技術去升級並改變現在的金融市場格局，還是需要Libra、Chia等專案去持續探索。
無論如何Chia是目前合規性做得最好的專案之一對於Chia未來巨集大面向全球的金融與支付業務，雖然阻力重重，但還是值得期待。
參考文章
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關於Chia的6點分析：短期價格必然炒作 長期不值得期待
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