維京資本張宇文:從曠工到研究型投資人,熊市之下更要做“領投者”

買賣虛擬貨幣

維京資本首度發聲:論行業研究的能力,我們說第二沒人敢稱第一

導語:

公元8世紀到11世紀,維京人是活躍在歐洲沿海及英國島嶼的探險家、戰士、商人、海盜;他們足跡廣泛,遍及歐洲大陸;他們也是偉大的航海家,善於運籌帷幄,並最先抵達冰島、格陵蘭島,發現新大陸。

公元21世紀,張宇文帶著些許維京人的特質創辦了“維京資本”。“敢於嘗試、保持好奇心、持續學習”是他的投資哲學;豐富的創業經歷及紮實的投研功底造就了他特有的投研方法。未來,張宇文希望“維京資本”如維京人那樣踏遍全球大陸,成為一支全球化的創新投資基金。

背景篇

霍小姐: 您從小有三個夢想:做天文學家,喜劇演員,或賽車手,2013因為什麼機緣進入了投資領域?

張宇文: 我覺得是心裡種下的種子和好奇心吧。

從2006年就有做投資這個想法,後來創業2010年賣了公司,就到了2013年。

2013年,移動網際網路隨著3G、4G的興起而爆發,機緣巧合我認識了投資生涯的第一任老師,他至今是我認為在投資圈智商最高的人。

當時定了一個10年計劃,從零開始,從做基礎研究、寫報告開始,打了兩年基礎。這中間我還去幫portfolio CEO和HR去拆解和重建公司的組織架構,匹配合適的人到合適的崗位。

於是,我見了大量的人,這也是訓練的一部分,促使我學習了很好的研究方法論,以及對人的觀察和快速學習的方法。

2015年,我的第二任投資老師帶領我到華映資本,才開始“開槍”。我是華映資本業績最好的投資人,去年10個專案100%都融資完了後續輪,這個事情我很有成就感。

我感謝華映資本能給我這個寶貴的機會。

我從2015年開始,也自己投種子輪的專案,直至現在。

霍小姐: 又因為什麼機緣進入了區塊鏈領域做投資?

張宇文: 我進入區塊鏈行業,是我和幾個朋友從BTC/" target="_blank"">比特幣挖礦開始的。一開始我們幾個朋友只是想當個礦工,但礦場每天事情很少,進入區塊鏈投資主要有五個驅動因素:

1、我在VC的時候已經認為移動網際網路投資到了頂點,且區塊鏈技術對全球範圍內人們生活的改變不亞於網際網路和移動網際網路。

2、2017年,ETH創新得解決了專案融資的問題,引起了一波二級市場的火爆,流動性好,於是進場試著投了幾個專案都很賺錢。

3、我們去年在山西太原辦了一場4個小時的募資路演,一週時間基金的目標規模便已達成,且全部到賬。這也有賴於我合夥人的母基金資源和積累。

4、我的幾位核心合夥人那個時間點比較“閒”,具備創業的條件。

5、我想要跳出自己的舒適區,換一種生活方式,和優秀、有趣的人一起並肩作戰。

基於以上幾點原因,我們從礦工變成了今天的維京資本。

霍小姐: 您認為區塊鏈領域和傳統的投資重要的3點區別是什麼?

張宇文: 如果只說三個的話,我認為第一是傳統投資有清晰的遊戲規則(要想贏就熟悉好規則),區塊鏈投資專案和投資人大家都在摸著石頭過河,

但是有機會去制定規則。

第二:投資和退出的時間變短,對應的和創業者的關係變的短期(但我們試圖在重新改變這個情況,如創新投資方法和增加必要的投後服務)。

第三:投資需要考慮二級市場的因素,比如市場情緒、板塊熱點等。

總結就是:不確定性更強,但想象力也足夠大。

賈白: 熊市挖礦是個很好的策略,對於這點怎麼看?

張宇文: “熊市”代表標的變少、回報變小,大家投資更謹慎。這個時候,我們主要看各自的資源。挖礦確實是個好策略,但是門檻也高,要搞定電和礦場管理的風險。

對普通風險有識別的投資人,買幣、囤幣,然後去做量化對沖風險也是個好辦法。

揭秘篇

霍小姐: 有沒有什麼內幕和區塊鏈投資基金存在的不良現象?

張宇文: 好問題哈,Token Fund真心不容易。過去是假有錢,現在是真沒錢。但專案驅動總是要一筆啟動資金的,第二句就是最大的內幕。

賈白: 哈~深有同感,最近接觸的幾家頂級機構都沒有錢了,名字就不說了,真是頂級的Token Fund。

霍小姐:那針對不良現狀呢?有沒有什麼爆料?

張宇文:論爆料,我們幹基金的,幹不過媒體,我就不班門弄斧了,哈~

霍小姐:好的,那請您請描述一下Token Fund的整體生存現狀,可以具體描述一下。

張宇文:不光是Token Fund,創業者、傳統股權基金都有一個自然規律越不過去,就是經濟週期。大環境下,無人能倖免。目前國內的Token Fund整體生存情況都不好。

經典投資篇

霍小姐: 那我們進入第三個環節,投資部分,做投資需要的是什麼特質?

張宇文: 嗯,我相信每個投資人和投資基金都有自己的投資哲學。

我自己的“哲學”是:好奇心、持續學習的慾望和能力、對商業和人性的洞察力、樂觀和熱愛生活、看待事物和商業有自己的邏輯和理解,這也取決於對生活的觀察和常識的積累。

霍小姐: 維京資本發起設立了業內首支區塊鏈遊戲產業基金,可以看出您對區塊鏈遊戲是很看好的,能否介紹下區塊鏈遊戲目前的發展狀況,維京一直在做區塊鏈研究,裡面的行業與遊戲有什麼重大區別,為何唯獨看好遊戲?

張宇文: 發個圖。

這個遊戲基金,是我們聯合了Invault、Egretia還有遊戲發行公司聯合發起的。

此外,這個圖中描述的是區塊鏈賦能遊戲行業的好處。

遊戲使用者在全球基數大(20億),市場規模大(1000億美元),每年增長8%付費使用者,且付費比例高(接近一半),遊戲靠規則驅動,不同語言體系的人可以同時參與,遊戲本身就有數字資產的屬性,更容易區塊鏈化。

目前遊戲也是區塊鏈應用中第二大應用場景,我們認為遊戲會在區塊鏈領域先爆發,所以佈局了這個。

霍小姐: 都說熊市是最好的投資機會,維京資本目前的投資步伐相比於年初是快了還是慢了,為什麼?

張宇文: 我們一直就很慢,相比年初我們更舒服了。年初我們被市場拽著跑,現在我們可以按照自己的節奏走。在未來的6個月到1年的時間裡,我們會領投5-10個新專案。

霍小姐: 除了遊戲,還比較看好區塊鏈行業裡哪些新的領域?

張宇文: 現在大家看到的熱門領域都存在一定程度的階段性和趨同性,基本上可以概括為“最先需要的”和“最先可行的“。

除了遊戲外,目前比較看好的還有資料服務、支付服務、內容生態等。我們可以跳出10年後這個維度來審視這個問題,完全OK。

如果再長遠,我們會更關注如何以研究為依託形成動態地、系統地跟蹤研究不同行業的方法,而不是專案本身。注重研究跟我們的價值觀有關。

霍小姐:  在區塊鏈的投資機構中,維京是一家以研究驅動的fund,為何如此重視研究以及如何研究的?

張宇文: “充滿好奇、夯實認知、正確行動”是維京的slogen,同時我們是堅信價值投資的,這和我過去的工作經歷和合夥人的團隊風格有關係。

我們基金幾乎都是學霸,愛閱讀、愛思考,善用網際網路工具,我們有自己的專案管理系統和知識管理系統,都是團隊自己寫的。

霍小姐: 區塊鏈“百城佈道”公益計劃挺有意思,可以說說目前的推進情況,效果怎樣?

張宇文: 這個是我們的一個嘗試,是我們投資孵化的一家區塊鏈技術服務公司“維港”的一塊業務。雙創的時候,包括現在區塊鏈技術的革新,地方政府其實有很好的資源提供,比如政策、產業園、配資。但是專案和資本方基本都不知道這個事情。

“百城佈道”就是做地方政府與資本、媒體、企業嫁接的橋樑。

霍小姐: 那麼您是如何看待目前的市場行情,還會持續多久?

張宇文: 嗯~現在行情就是熊市啊,這個很確定。我們不太做預判,牛、熊、震盪我們都有相應的對應策略和基金髮展的規劃,比如現在的熊市,我的一個朋友賺了很多錢,因為他是買空的。哈~

霍小姐:哈哈哈,那維京資本的專案篩選有什麼原則或者標準?

張宇文:我們的基本方法是“篩賽道”,然後排除法,然後找到頭部的公司,有可能會平行投資。發張圖,我們是按照下面的“行業圖譜”

霍小姐: 厲害,資本對行業的責任,維京的貢獻?

張宇文:  我認為資本應該起到建立標準的作用,資本應該積極推動創新,敢於開第一槍,我們對自己一直嚴格要求自己和持續學習,進而在認知上對外輸出。

我們寫了一本書,還翻譯了一本書,都是工具類書籍,初衷都是讓任何人可以更快速的習得我們已經理解了的。還有一點也非常重要,維京資本願意做區塊鏈創業專案的啟動資金,這也是我們接下來幾個月的投資策略。

趣味生活篇

霍小姐:  簡單介紹對你影響最重要的兩三本書,並講一下為什麼對你產生了重要影響?

張宇文: 維京最近要出一個系列,叫“維京書單”,我們將定期分享一些我們認為好的書單。

對我來說和投資有關的有兩本:《窮查理寶典》、《股票大作手回憶錄》。

《窮查理寶典》基本上是做一級市場投資人必讀的一本書,他總結了查理芒格對生活的一些看法,對於投資的一些方法論,不亞於《原則》;

《股票大作手回憶錄》講得是一個人透過二級市場賺了很多錢,從小是個天才,然後又把錢都賠了。講了很多買賣股票、期貨的時候和自己的一些對抗。

和人生有關的兩本:《遙遠的救世主》、《千面英雄》;

《遙遠的救世主》主要講得是文化屬性和價值觀。

《千面英雄》講得是英雄的歷程,但這本書比較難度。它呈現的形式主要講神學、宗教和圖騰。

但這兩本書對我倆說影響非常大,比如第一本書,是我24歲時,對我的價值觀有非常大的衝擊的一本書,中間有很多概念講強勢文化和弱勢文化。

《千面英雄》這本書可以配合看一下《原則》裡面那個圖。實際上《原則》裡面講人生哲學的部分,實際上可以理解為《千面英雄》的簡化版。

霍小姐: 好的,簡單介紹對你影響最重要的兩三部電影,並講一下為什麼對你產生了重要影響。

張宇文: 我比較少看電影,一個是《教父》、另一個是《門徒》。

《門徒》裡面有句話很好:“我一直不明白,人為什麼吸毒,知道昆哥和阿芬死了之後,我才想通…原來一切都是源自空虛。那到底是空虛恐怖,還是毒品恐怖,我真的搞不懂”。

番外篇

賈白: 我可以補充一個,在區塊鏈遊戲行業,遊戲是不是太受區塊鏈技術侷限了?

張宇文: 目前遊戲還不具有可玩性。我說一個可能的臨界點吧,就是在區塊鏈出現了一款爆款遊戲這個需要更多的CP去開發區塊鏈上跑的遊戲。

賈白: 這裡有群友提問的第二個問題,在您看來資本對區塊鏈行業有什麼責任?維京資本在這方面的貢獻?

張宇文: 資本應該起到建立標準的作用,資本應該積極推動創新,敢於開第一槍,維京資本和我們團隊一直嚴格要求自己持續學習,堅持在認知上輸出,我們寫了一本書,還翻譯了一本書,都是工具書類的。

初衷都是讓任何人可以更快速的習得我們已經理解了的。還有一點也非常重要,維京資本願意做區塊鏈創業專案的啟動資金,這也是我們接下來幾個月的投資策略。

賈白: 投資基金和普通投資者有什麼優勢,未來可能怎麼發展?

張宇文: 基金和普通投資者具備更多的優勢,體現在:資訊不對稱,溢價能力,品牌優勢……和普通投資者相比,投資基金可以提供更多專業的服務,資源和幫助。

對於未來發展:任何一個專案的啟動,都需要第一筆錢,散戶不可能開第一槍,也不擅長開第一槍,現在區塊鏈專案哀鴻遍野,這有很多歷史遺留問題:

比如透過愛惜歐的方式募資,專案方融資太容易,投資者又缺少系統性的判斷,很多暫時不具備創業能力的團隊拿到了很多錢,而具備創業能力的團隊發現可以不斷融資,就不把心思放到真正的創業上了。

未來的樣子應該是這樣:基金開第一槍,承擔專案沒有做成的風險,同時作為資金合夥人在專案上享有更大的回報,有條件的普通投資者可以透過私募參與到投資基金,也可以透過二級市場參與到專案中,而二級市場上的專案理論上應該是符合了特定標準的專案,同時區塊鏈的專案也應該有增發和清算的機制,甚至包括基金會的換屆。

賈白: 最後給熊市下韭菜們的一些建議吧!

張宇文: 對於生存技巧,網上有一個段子,如果按照現在的階段,應該還沒到1塊錢如何過7天,大家可以搜一下。

我還是把我的價值觀發給大家: 充滿好奇、夯實認知、正確行動!生活不只有K線圖,還可以曬曬太陽、讀讀書、鍛鍊好身體,和家人朋友在一起,做自己認為對的事情。

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