突發丨88天，EOS最大的演算法穩定幣崩盤

4月1日，愚人節，穩定執行88天之後，EOS最大的演算法穩定幣系統USDX崩盤，代幣USDC最低跌至0.65美元。

USDX是DFS團隊在今年1月推出的演算法穩定幣系統，憑藉著“蓄水池 + 分流器 + 流速演算法”三大特色機制，硬是在EOS這樣的撒哈拉沙漠裡建立起一座演算法銀行。

上線65天，流通市值達到6000萬美元，躋身全球演算法穩定幣市值TOP2。一直到崩盤前，挖礦年化收益還保持在1500%以上，堪稱幣圈奇蹟。

1 為何崩盤？

迄今為止，演算法穩定幣走到最後，結局幾乎都是崩盤。無論是以太坊上最大的演算法穩定幣AMPL還是BSC上最大的BDO，這次輪到了EOS上最大的USDC。

關於前兩個演算法穩定幣崩盤原因，此前我們的文章‌有介紹。USDC崩盤原因大同小異：新增資金枯竭、應用場景匱乏。

根據USDX系統設計，每天增發的USDC數量硬頂是200萬。由於EOS生態一篇荒蕪，外面的資金更願意待在生態更繁榮的以太坊和後起之秀BSC上，這些新產出的USDC除了留在DFS系統內做市幾乎毫無用處。如果按照前幾天2刀左右的幣價，即便其中一半被礦工賣掉USDC買入USDT配對持續做市，每天需要的資金也要200萬美元。

不過，近一週的資料看，DFS的底池資金被持續抽離。在3月24日，DFS底池資金達到頂峰，接近2億美元。到了31號，底池資金只剩下1.2億美元。期間，USDC價格從3.5美元跌至0.9美元。原有資金的出逃，加上幣價的大幅下跌，喜歡追漲殺跌的散戶很難有動力去抄底。而且，USDX精巧的機制設計，刺激了更多仿盤出現。土礦橫行，加快了USDX資金分流的程序。從3月15日開始，陸續有EUSDC、DFG、EOSC、USC等仿盤出現，持續分流USDX的資金。這些仿盤剛推出來的時候收益率年化高達數萬，資金沒有理由不過去。

2 社羣共識破裂

USDC最輝煌的時候價格達到6刀，當時很多過早下車的礦工拍斷大腿之後選擇再度上車。一些信仰堅定的礦工調侃：三進三出才是好礦工。

之所以這麼說，是因為USDC有三重機制確保正反饋會一直持續下去，包括：

第一重，做市才能享受通脹，使得所有產出的USDC都在做市。第二重，蓄水池機制，將一次性通脹劃分為多個階段，細水長流，重在持續。第三重，有上限的通脹和分流演算法，這個機制確保大戶不可能透過rebase前後拉高價格獲得更多份額砸盤走人。

一位暱稱是“幾米”的使用者表示，這些機制的結果就是隻要離開礦場，礦場的餘額就是別人的，所以大凡看懂這點的都不會選擇第一個離場。看不懂的三進三出（成本越來越高）接受現實毒打後才會安心挖礦。

即便如此，USDC還是崩盤了，而且崩的很快，3天就從2刀跌到0.7刀。

USDC的急速崩盤，讓不少散戶陷入焦慮，有些人保持樂觀並繼續支援，有些人則情緒悲觀。

堅持的一方認為，大豐收的USDC最大的特色是產品創新，EUSD、DFG等都只是仿版，USDC有絕對優勢。對於土狗的高年化收益，更是保持警惕：

“反正玩了這麼多土礦，還是覺得大豐收靠譜。等見識過土礦年化從13000%降到800%，單幣價格從6降到0.2，本金只剩十分之一的時候，新人就知道區別了，哭的時候在後面。之前看到土礦7000%的、13000%的那些年化，忍不住去玩了，結果虧的褲衩都沒了。後面回想一下，大豐收年化1600%已經很高很高了，沒必要去追求更高的收益。高收益一定附帶著高風險，只是很多人不知道風險在哪。”

陷入悲觀的一方認為，土礦對新人吸引力大，沒有新資金進場大豐收。

“以前只有大豐收的年化最高，跌下來很多人抄底，現在有土礦，年化三倍多，你是新人你玩哪個？所以新資金都被截去了。新人跟你說什麼創新？新人就看年化。”

而且，即使跌破發行價，有了債券也沒什麼用。即使usdb＝usdc的平方，也是有價無市。

3 回本之路

對USDC抱有希望的使用者指出了兩條方案。其中之一是，銷燬USDC。

“現在是usdc流速太快了，獲利盤太多，新來的資金跟不上發行的速度，進入債券模式，銷燬usdc，從而穩住價格。”

另一種方案是仿盤DFG要賦能USDC。DFG的使命是守衛大豐收農場疆土，致敬和襯托USDC。然而，目前DFG做市收益率最高的是USDT/DFG交易對，被分配了50%的算力加成。正確的做法是給USDC加成。

今天下午，DFS官方拿出瞭解決方案：釋出新的回購合約，在USDC價格低於0.95美元的時候，將DFS交易手續費收入的25%夠買債券USD Bond，透過回購債券賦能USDX，這意味著Bond有了真正意義上的價值支撐，進而刺激投資者購買。

截至發稿，USDC價格在0.78美元，依然未能迴歸水上。