固定收益產品是傳統金融行業發行規模最大的產品，現在區塊鏈世界的礦工們也推出了類似的固定收益產品。本篇將對礦工們發行的固定收益產品和傳統金融行業的固定收益產品進行對比分析。
什麼是固定收益產品
我們先看標準定義：固定收益是按預先規定的比率支付的收益。如大多數債券和優先股等證券都要規定一個固定不變的利率和股息率，這類證券也因此被統稱為固定收益證券。謀求固定收益的投資者可以不用擔心自己的收益會受到公司經營業績不佳的影響，但在市場利率發生變動或發生通貨膨脹的情況下，固定收益證券就不能保證投資者收益固定不變了，投資者的收益常常會受到不利的影響。
從定義中我們可以看出固收類產品優勢是收益是可以預期的，回報比較穩定。主要面對的是市場風險和信用風險。市場風險的大小取決於，外部市場上其它金融產品的收益率波動情況。信用風險取決於，固收產品的發行方的違約概率。例：國債就是固定收益產品。通常來說國債的利息是固定的，到期期限是固定。下圖為國債的票樣。可以看到票面上寫清楚了：票面金額 10,000 元、年利率 7.86%、到期日 2003 年 3 月 12 日等關鍵要素。
購買 10,000 元上面的國債，每年可以收到 786 元的利息，2003 年 3 月 12 日到期那天可以收到 10,000 元本金+786 元利息。
投資這筆國債的市場風險是，國家又發了一筆利率高於 7.86% 的國債。那麼已經投資的 7.86% 這筆國債如果要賣出，只能以更低的價格賣給別人了。這種因為外部市場造成的價格波動就是市場風險。
投資這筆國債的信用風險是，沒有及時還本付息。顯然國家發行的債券發生這種事情的概率非常低，所以常說國債是無風險的。信用風險的高低就是指發生此類事情概率的大小。
綜上所述，固定收益產品就是預期回報相對固定，投資週期固定的金融產品。
區塊鏈世界中，開始湧現固定收益產品。隨著 BTC 價格的上漲和豐水期（豐水期，電價會更低）的到來，算力不斷增加。大多數礦主為快速擴大規模都推出了以購買算力為基礎的固定收益產品。這些產品也具備傳統金融的固定收益產品的性質：收益可預期、期限固定。
礦工們的可預期收益產品的風險和機會
挖礦是一個收益相對穩定，並且利潤率較高的行業。無論是在 BTC 價格低點（2015 年 200 美金左右）還是在 BTC 的價格高點（2017 年接近 20000 美金），挖礦都是比較賺錢的生意。甚至在 2018 年 BTC 價格從 20000 美金下挫到 6500 美金左右，算力依然在增加。經過 2018 年底短暫的算力減少後，算力又開始劇增。在整個幣圈經歷了幾個波峰和波谷後，很多專案已經消失了，但礦機、礦場依然生生不息。經過多年的大浪淘沙，礦工們都認識到規模是關鍵要素。整個行業已經將小礦主淘汰，集約化規模運營成為行業發展的必然選擇。
如何擴大規模成為礦主們必須要解決的問題。在這樣的情況下，固定收益產品被推到了前臺。礦主們將自己挖礦收益分享給普通大眾以獲得資金，擴大生產經營，從而獲取更大更穩定的利潤。因為這種方式使普通大眾和礦主都受益，所以我們看到市面上出現林林總總的算力租賃、雲算力、挖礦理財等產品。我們將剖析這類產品，幫助投資者理性投資。
礦工們推出的可預期收益產品可以分為兩類：
1. 投入法幣或穩定幣回報為數字貨幣；
2. 投入法幣或穩定幣回報為法幣或穩定幣；
位元大陸的位元小鹿產品就是一款投入法幣收入數字貨幣的產品。該產品出售位元大陸的算力，將該算力挖礦產生的數字貨幣回報給投資人。
可以看出位元小鹿這個產品，可以看成位元大陸發行的固定收益債券，利息就是挖礦對應的數字貨幣。
就這類產品來說，我們採用標準共識曾經發布的《挖礦類「保本」收益產品真的風險低嗎？》文中使用的挖礦算力租賃類收益產品評級模型進行分析。
我們根據標準共識的方法論對該產品進行了分析，結論為：法律合規風險偏高，財務水平較好。詳情可以參考標準共識更深入的研究分析報告。以下是該評級方法論中的分析概要。
財務資料
財務小結：財務情況良好，但資金壓力大，資金利用率下降。
外部市場要素
算力收益的的波動受數字貨幣價格波動和市場收益率波動兩方面要素影響。以下是比特幣的價格曲線和中債收益率曲線。
圖：比特幣走勢
圖：中債收益率曲線
外部市場要素小結：比特幣在上升趨勢，外部收益率相對於位元小鹿提供的（按當前值估算）低很多。
法律合規要素
有幾份檔案對合規有指導性作用。主要如下：
2019 年 4 月8 日，發改委就《產業結構調整指導目錄（2019 年本，徵求意見稿）》。
2018 年 1 月 4 日，鄂爾多斯市網際網路金融風險專項整治工作領導小組辦公室釋出《關於引導我區虛擬貨幣“挖礦”企業有序退出的通知》。
2018 年 9 月 4 日，工信部網路安全域性釋出《2018 年第二季度網路安全威脅態勢分析與工作綜述》。
2017 年，央行等七部委釋出《關於防範代幣發行融資風險的公告》。
2013 年，《人民銀行等五部委釋出關於防範比特幣風險的通知》。
法律合規要素：監管趨嚴，政策不利於挖礦和數字貨幣行業。
目前市面上的礦工可預期收益產品
經過標準共識的調研，我們將目前市場上的有預期回報的產品分類整理如下：
注：預期收益率未經過風險調整，表中的預期收益率為理論值。
總結：
區塊鏈世界，尤其是幣圈，本身就是各種極端現象的高發地。當前各玩家推出的可預期收益的產品資訊極度不對稱，需要投資人仔細甄別。即便此類產品良莠不齊，但這類產品很好地彌補了幣圈大漲大落的各類數字貨幣的缺陷，未來可能會有更大發展。
