而說到細分賽道，去中心化交易所（DEX）經過幾年時間的發展，已經開始展現出了迅猛發展的態勢，特別是自動做市商（AMM）機制，更是將去中心化交易所的交易金額由之前的百萬美金級別增長到現在的十億美金級別。
而其中，Uniswap的熱度可謂一騎絕塵。Uniswap 作為去中心化交易所賽道的最大交易平臺，佔據了 46.08% 的市場份額，是去中心化交易所賽道絕對領先者。
2019年Uniswap發展迅速，截止2019年底，Uniswap鎖定額總價值是2910萬美元，即便基數小，但也算成績斐然。
到了2020年，Uniswap發展更加火爆。資料顯示，在過去一週整個去中心化交易所市場的整體交易額為 15.85 億美金，其中 Uniswap 過去一週交易額排名第一，交易總金額為 7.3 億美金。
Uniswap在V2版本中加入了價格預言機、閃電貸等功能，成交量與流動性持續增加。
8月2日Uniswap資料顯示， Uniswap流動性約為1.625億美元，日均交易量超1億美元。而最近一個月資料顯示，過去一個月的時間裡，Uniswap網站訪問量增長了15倍。同期（6月20日至7月20日），其交易量增長了7倍，流動性翻了一番。
Uniswap爆發的原因主要有三點：
1、Uniswap啟動了流動池模式，可以理解為自動化做市商。Uniswap採用x*y=k 這一簡潔的經濟模型，捨棄了訂單薄模式，利用儲備金流動性來完成加密貨幣的交易兌換，以此實現了自動做市場商（Automated Markert Maker）。
首先任何人都可以在Uniswap建立資金流動池，也就是說任何人都可以在Uniswap上幣，也可以隨時將池子拿走，也就是下架，一切操作都只需要一個錢包即可。
這讓每個使用者都找到了自己的賺錢方法，都能夠參與進來。大戶能夠透過提供流動性吃手續費，中小戶能透過研究發現專案來獲取上漲的利潤，搬磚黨能夠透過抹平各個地方的價差來獲得利潤（相比傳統搬磚，去中心化交易所間的搬磚更訊速 也能透過自動化指令碼實現），每個人都能在生態裡找到自己的位置去賺錢。
2、Web3框架的搭建，使用者只用使用app錢包或者網頁錢包就能隨意在各個DEX上交易，而無需到處導私鑰，造成安全隱患。
3、基礎設施的建設，之前只有DEX，現在有了借貸、槓桿、期權、保險等各類衍生品。這些基礎設施吸引了大量的資金的介入，提供了充足的流動性，也分攤了極端行情或者駭客攻擊的風險。
也有人說Uniswap是DeFi超越CeFi的好例子，給未來去中心化交易所取代中心化交易所起了個好頭。但我們也必須意識到Uniswap“不完美”。
首先 Uniswap 並不需要對使用者進行 KYC稽覈，也沒有對平臺上交易的專案代幣進行稽覈，所以會出現大量的詐騙專案，可能會給使用者造成損失。
根據 DeFi 入口網站 DefiPrime 的統計，有大量專案方偽造知名專案的代幣在 Uniswap 上進行交易，比如在 2020 年 7 月有使用者用價值 450 美元左右的 2 枚 WETH 代幣換取了 13,504 枚假冒的 Uniswap 平臺幣，讓使用者承受巨大損失。
例如近期，一個名為YAM的專案推出，其價格在短暫上漲到200美元后，在8月13日下午，短短一個小時，YAM的價格下跌了98%，從109美元下跌到0.9美元，總金額減少了2.8億美元。雖然是因BUG引起，但是背後是不是一出羅生門不得而知。
大量類似專案出現的話，會使得Uniswap團隊承受較大的潛在法律風險。
其次Uniswap的交易深度不足，無法支援大額交易。交易深度是衡量一家交易所優劣的重要指標之一，反映的是市場在承受大額交易時價格不出現大幅波動的能力。
Uniswap捨棄了訂單薄模式，即捨棄了“價格優先”的交易原則，無法捕捉到市場的最新交易價格。為此，Uniswap不得不引入套利機制：一旦Uniswap上的價格與市場公允價格不同，就會出現套利空間，並將價格拉回正軌。這注定了Uniswap必須依附於主流交易所才能實現它的定價機制。
Uniswap簡潔的數學模型在給它帶來種種優勢的同時，也喪失了對幣種的獨立定價權。對於一些沒有上傳統交易所的小幣種，Uniswap當然決定了其價格---因為發生交易就會產生價格，不過最重要的原因是這些小幣種尚未在其他傳統交易所上架。對於主流交易對幣種而言，Uniswap是無法掌握定價權的。”
而且以太坊網路的平均Gas費用已經達到350 Gwei，創歷史新高，未確認交易數超過14.6萬筆，雖說這是一種市場化行為，網路擁堵和高額的Gas費是以太坊網路效能的瓶頸，但確實造成了使用者交易體驗不足。
雖然DEX非常火熱，但是絕大部分的交易量依舊是在中心化交易所裡，幣安日成交量達到了50億美金，而UniSwap頂峰的交易量也不過1億美金。這說明大部分使用者還因為Uniswap的門檻或者對於安全的顧慮而沒參與進來。
人類歷史上曾發生過無數次的變革。這些變革的動因大都是為了化解和克服當時的矛盾，但在化解原有矛盾的過程中，又常常產生革新與守舊之間新的矛盾。
數字資產交易所也是一樣，人們意識到中心化交易所的弊端之後，馬上採取疾風驟雨式的方式變革，企圖在頃刻之間完成中心化到去中心化的轉變，這樣反而產生了更多的問題。
DEX想要打破舊秩序，尚需時日。
