近日，比特幣的價格創兩年內高點16000美元(超過10萬元人民幣)。尤其是隨著美國大選結果的基本落定，8日比特幣一度大跌逾7%。目前BTC價格在15300美元左右震盪。究竟是誰幫助了這次比特幣的大反彈？是零售散戶嗎？還是高淨值個人，抑或機構投資者？各方說法不一。
然而，從機構“囤幣”(HODLing)、創紀錄的優質基本面、較低的散戶興趣、較高的時間框架突破和技術指標等有種種跡象表明，BTC沒有下跌的理由。相反近半年來，經過多次利空事件的考驗，BTC價格在猛然下跌後，都能迅速調整回上升的軌道。
在內參君看來，似乎一場更大的牛市可能正在醞釀。
技術指標顯示並未過熱
BTC在周線和月線時間框架上，它取得了明顯的突破。它的周線和月線近三年來首次收於13,000美元以上。
正如Cointelegraph此前報道的那樣，月線圖顯示，比特幣遠高於關鍵移動平均線。從技術上看，這意味著勢頭並未受影響，但健康的回撥可能是有益的。
同時，根據Mayer Multiple的觀點，比特幣的歷史價格週期顯示，當前BTC的漲勢並未過熱。
Mayer Multiple根據比特幣的200日移動平均線來分析比特幣的價格，評估其長期價格趨勢。如果該倍數高於2.4，則表明漲勢可能過熱。以2017年BTC觸及20000美元為例，倍數升至3.8左右。
目前，截至11月2日，梅耶倍數在1.27左右徘徊。這表明，儘管BTC自3月以來從3600美元升至13350美元，但反彈並沒有過熱。
高淨值投資者在介入
本輪大漲顯示相當一部分高淨資產個人介入，我們可以透過使用鏈上資料進行確認。這裡有兩個指標可以衡量：比特幣平均轉移量和投資者新增率。
比特幣的平均轉移量準確地衡量了它所說的，即鏈上轉移的平均值。
最近，這種情況一直在激增，指向越來越多的參與者，由於這不僅是鏈上轉移的總價值，因此該指標可以讓您瞭解投資者的型別，即高淨值個人。
圖表顯示，在最近的市場激增期間，這些使用者的活動迅速增加。
所附圖表突出顯示了進入市場的新投資者，將這些資訊新增到上面可以看出，這些投資者是全新的，這意味著有新的資金進入市場。
這兩個指標都表明最近的反彈並非偶然，因為它受到了交易量的支援並得到了真實的鏈上資料的支援。
此外，據鏈上分析師Willy Woo介紹，一直以來購買比特幣的多是高淨值投資者。
當巨鯨購買比特幣時，它們大多透過場外交易市場(OTC)促成交易。隨著時間的推移，現貨市場和衍生品市場落後於OTC市場，因為巨鯨引領了漲勢。
巨鯨搶跑散戶的趨勢是樂觀的，因為這說明比特幣仍處於牛市的萌芽階段。新散戶和主流投資者的大量資金尚未進入加密貨幣市場。
Glassnode的另一個指標也描繪了類似的趨勢。持有100個BTC以上的比特幣地址數量達到16,271個，創下七個月來的新高。
巨鯨在過去幾個月裡持續買入比特幣，這本身就很樂觀。如果含有大量比特幣的地址數量增加，分析師認為是新巨鯨賬戶的整體激增。更多高淨值人士囤積比特幣的行為，與近期機構圍繞BTC的狂熱情緒是一致的。
機構們的“囤幣”運動
根據評估長期比特幣持有者趨勢的HODL潮，越來越多的投資者選擇長期持有BTC。
自3月份BTC價格短暫跌破3600美元以來，HODL的活動有所增加。從那時起，投資者一直在穩步積累BTC。越來越多的BTC持有量與強勁的基本面、有利的高時間框架技術結構和積極的技術指標放在一起，加強了整體市場情緒，最終可能會引發比特幣更大的反彈。
根據CoinDesk獲得的一份摩根大通分析師的報告，灰度比特幣信託的表現優於黃金交易所交易基金(ETF)，這一趨勢或許是由家族辦公室等機構投資者推動的。
分析師表示，灰度比特幣信託的優秀表現表明，推動比特幣需求的不僅僅是千禧一代，還有家族辦公室和資產經理等機構投資者。灰度是CoinDesk的母公司數字貨幣集團的一部分。
事實也印證了這一說法。就在上週，灰度迎來了創紀錄的2.15億美元(15,907 BTC)的資金流入，這超過了之前對該信託的所有投資。截至本文撰稿時間，該公司目前持有67億美元比特幣(481711個BTC)。
如果該公司延續上個月3.2萬BTC的增速，灰度在三週內有望持有50萬BTC(佔流通供應量的2.7%)。到明年年底，如果維持當前速度，灰度可以控制92.66萬BTC—相當於比特幣當前總供應量的5%。
這家成立於2013年9月的信託公司今年出現了爆炸式增長，到今年九月為止，其管理的資產(即AUM)從19億美元增長到47億美元。自灰度釋出第三季度報告以來，其比特幣信託的AUM又增長了20億美元。
在過去的三個季度裡，灰度把每週流入資金總量的近70%投入到其比特幣信託中。比特幣信託周流入量從12個月的平均3,950萬美元增長到第三季度的5,500多萬美元，其中84%歸功於機構投資者。
上週，灰度釋出了第二份比特幣投資者研究報告，該公司發現對投資BTC感興趣的美國投資者已經從2019年的36%增長到2020年的55%。
灰度持有的比特幣數量遠遠超過其他上市公司(雖然基金與持有BTC作為儲備資產的公司沒有直接可比性)。截至10月13日，其餘12家公司合計持有約15萬枚BTC，其中微策(38,250枚BTC)、Mike Novogratz的Galaxy Digital(16,551枚BTC)和Jack Dorsey的Square(4,709枚BTC)的持有量引人注目。
BTC牛市剛剛開始嗎?
就目前而言，在2017年牛市之前，圖表模式顯示出的跡象與2017年比特幣創歷史新高之前的市場走勢相似。當時，比特幣的價格在7000美元左右，在短短三週內飆升至16000美元。如果代幣遵循同樣的趨勢，我們很有可能在短時間內看到新的歷史高點。
比特幣分析師Yassine Elmandjra指出，比特幣價格為2019年5月曆史高點的40%。現在，加密貨幣已達到歷史最高水平的80%，處於有史以來最接近全面復甦的水平。
比特幣從2018年12月的底部開始復甦，至今已有148天。目前，該指數約為歷史最高水平的40%。而從低谷到前一個峰值的最長恢復期為722天(約2年)。
加密交易所 Kraken的增長負責人Dan Held表示，比特幣(BTC)現在的地位要穩固得多，2021年可能會暴漲到10萬美元。
在接受加密貨幣有影響力人士Lark Davis的採訪中，Held說比特幣仍然是一種風險資產，因為他預計拜登政府將以前所未有的速度印刷更多的貨幣。
他說:“如果你看看拜登的期權定價，市場對他的定價和影響都是正面的，因為他會花更多的錢。印鈔票的人會飛快地印製鈔票，而民主黨人可能會比共和黨人更快地印製鈔票，他們都在以美國曆史上從未見過的速度印製鈔票……瘋狂的鈔票。"
