邀行業首席，談市場現狀，見趨勢未來！第15期《對話首席》線上直播，於7月27日（週六）下午3點舉辦。
本次《對話首席》特邀BCtrend.io、coinwalle.com 創始人，TokenInsight 長期合作分析師 Jeffrey；加密部落聯合、Long Capital 創始人 北方；知名財經博主、幣趣 COO 區塊鏈女博士；BTS社群KOL、行為交易學專家 不停梭作為主嘉賓。
同時我們另邀鏈聞、鏈得得、區塊律動和火星財經作為媒體觀察團。
《對話首席》也歡迎交易所、錢包、挖礦等區塊鏈各領域首席，參與到我們的活動中來，共同為行業的發展建言獻策。詳情可聯絡TokenInsight首席溝通官維維：tokeninsight_data。
/ 第一環節：鏈聞提問/
鏈聞 龔博：非常感謝大家在這個炎熱的夏天參加今天的對話首席活動，我的問題是提給Jeffrey 和不停梭 兩位老師的。
這個群裡資料團隊和從事趨勢交易的比較多，大家對於主觀交易也比較好奇，請二位各自分享下在這個行情中是怎麼交易的，有沒有做哪些針對性調整？
BCtrend.io、coinwalle.com 創始人 Jeffrey：目前交易主要依託大資料的運算，包括一級市場（人氣輿情、流量、鏈上資訊和挖礦資訊）和二級市場（真實交易量、乖離率、波動率和期貨資料）等資料的分析。
至於針對性的調整，可能就像大家看到的二季度的BTC漲幅已達174%，均線上升期中量化主要以幣本位執行。但三季度開始之際，發現市場總體流量較二季度僅增長了40~50%，資料上看調整需求加大，均線也同步下降，目前暫以法幣本位策略執行。
BTS社群KOL、行為交易學專家 不停梭：我把日常交易的情況分為趨勢、交易區間以及反轉三個部分。認為由k線傳匯出來的資訊是第一位的，市場的訊息面擾動是第二位，我們更應該關注價格行為背後所代表的可能含義。
趨勢分為上升和下降趨勢，交易區間則在箱體來回擺動，反轉指的是上升及下降趨勢的轉換。做交易中大家心中一定得有一個概率的概念，在趨勢當中，成功率會大於百分50，在箱體來回擺動中，成功率大致只有百分之50，而你如果做反轉，成功概率則只有百分之20。
交易時強調順勢而為，遵從大概率方向下單，也就是上升趨勢你跟著做多就行，不要去摸頂空，特別是小步碎陽的模式，這代表著市場綿綿不絕的買方力量，這個時候絕對不能逆勢空單。如果是處於交易區間，由於區間的頂部和底部具有磁力，中間形成真空地帶，所以適合的策略是高拋低吸。
而做反轉，因為是逆勢，成功率不站在你這邊，則需要更多的價格訊號來支撐，這邊支援反轉所需要的條件就有七八條，比如跌破多個上升通道、跌破後無法收回，跌破速度快而幅度大等等，一般我們做交易只做順勢，不做反轉，但要會透過價格行為識別反轉。
在一個充分競爭的市場中，將會有各種人想要瓜分這個市場的利潤，我們不應自視甚高，認為戰之必勝，比我們更聰明的多的是，基於這個前提，我們認為市場的投資者勝率一般只有50%，這概率和拋硬幣差不多，不是贏就是輸。所以想要在這個市場活下來，我們在交易市場開單時，就必須得選擇優秀的交易者方程式。
優秀的交易者方程式和概率息息相關，而概率則是一般規律的提煉，直接反應在價格行為上。舉個例子：在上升趨勢當中的三角整理，大概率是上漲中繼，整理末端做多盈利的概率會大於50%。
具體的交易者方程式有很多，這邊暫且定義為“期望利潤X概率>潛在虧損*概率” 轉化成幣圈的術語就是你付出多少的止損，能帶來多大的利潤，帶來的利潤要大於你潛在的止損。
舉個例子，假如你開的是空單，價格行為上有利於你的概率為60%，形態上付出100個點的止損能帶來1000個點的利潤，那麼這個時候你的交易者方程式就是：期望收益1000*概率0.6>潛在虧損100*0.4,相當於你付出了40個點的沉默成本，可以換來600個點的收益，這是非常划算的。以下是結合具體的例子：
首先，價格行為學不要求完全精確，只要做到模糊的精確便可，糾結於精確的數字有時會讓你失去判斷能力。白線大致為2017年10月-2018年11月比特幣價格的支撐，具體表現為2017年三重底上升中繼以及2018年年初至11月數個下跌浪的止跌反彈點，很明顯可以看到在這個位置2018年撐住了非常多次，也就是說在這個支撐區域積聚了非常大的動能及共識，這個支撐一旦跌破會引發強大的反作用力。
由於支撐及壓力轉換的規律可以知道，比特幣自2018年下跌以來，高點逐步下降，低點未有抬升，下降的高點形成密密麻麻的壓力位把潛在的上升空間給壓縮了，也就是說如果你在2018年11月16日附近做空你的止損成本估計只有幾百刀，而你潛在的盈利有幾千刀，你的勝率有價格行為的buff加成，將大於百分之50，原因是這是一個明顯的下降三角形形態，在下跌趨勢中下降三角形是他的中繼形態，大概率整理完畢後延續原有趨勢。
當然，那個時候最好的做法就是右側不動，因為你也不知道那個時候到底能不能支撐住，這個時候就要耐心等待價格訊號，而不是篤信詳細某些大v形而上學的瞎劃線憑空做多或者做空。我們在這邊需要做好兩手準備：
1. 如果強陰跌破支撐位，回抽支撐位的時候開空就是一個好的交易者方程，這個時候你的止損比那個時候原地開空更小，同時獲利空間沒多大變化。2. 如果沒有跌破支撐位，則應該繼續觀察是否能以時間換空間的方式或者原地拔起來突破這個下跌趨勢，具體表現在突破上個箱體的上沿、突破上升均線、突破下降壓力線這三種，只要成立其一 ，做多的成功率就會上升。
鏈聞 龔博：以近期走勢而言，幣市波動高於其他金融產品，使用者往往因為沒有完善的止盈止損策略而最終虧損。那麼您這邊止盈止損的方式原則是什麼樣的，如何進行嚴格的控制遵守？
BCtrend.io、coinwalle.com 創始人 Jeffrey：K線上常規止盈止損各有千秋，今天舉例一多元維度的方法供參考：
上圖可看出，每當爆倉量達到累積3萬手以上時，莊家階段目的達成，再這種爆倉達到一定級別後止損的需求下降，可適當等待反彈。
像幣圈交易量真假難辨的環境中，其他的趨勢類止盈止損方式還有不少，今天就先舉此例，謝謝。
BTS社群KOL、行為交易學專家 不停梭：我的第一個問題的回答裡有包括了對那麼您這邊止盈止損的方式原則的回答，簡單來說就是根據價格訊號心中要有底，對於如觸碰趨勢線、均線、乖離率指標可能性的結果要有準備。
鏈聞 龔博：我的第三個問題：很多人說當前的市場行情類似股市的雙頭，第二波上漲其實是拉高出貨的假上漲，後面可能迎來大幅下跌。不知大家怎麼看待接下來的行情走勢？
BCtrend.io、coinwalle.com 創始人 Jeffrey：先說結論——目前資料上看，團隊認為是在牛市初期，挑了兩張圖來分享：
上圖可見，每一輪熊市底部的泡沫指數基本調整到上一輪牛市頂部區域就止跌了，目前的全網泡沫指數從階段底才剛開始上升。
剛說了長期的方向，但中期來看，雙頂過後到底會調整多深多久？還有一個張聚合波動率圖，如下：
最近5年波動率超過70%的有4次，其後1個月平均回撥29.88%。波動率超過100%的有2次，其後1個月平均回撥38.9%。鑑於市值增加波動率減少的考慮，估測這次波動率達145%後，回撥可能達到33%~36%。
BTS社群KOL、行為交易學專家 不停梭：在價格行為上雙頭只是一箇中繼形態，大概率雙頂過後會延續原有的趨勢。以下是證據：2012年左右的雙頂之後延續了之前的趨勢。
2013年左右的雙頂也延續了之前的趨勢：
2015年底到2017年的所有雙頂都是上升趨勢的延續：
所以如果你主觀的認為做個雙頂，就猜測是拉高出貨的假上漲，那就過於片面了。經過粗略統計，雙頂成功的概率只有百分之30，而雙頂失敗的概率則有百分之70，之所以雙頂讓人覺得就要開始下跌了，主要是在幾個迴圈週期間，比特幣的暴跌都是呈現雙頂狀，而那個時候往往是行情的瘋狂期，所以會讓大家印象深刻。
那麼我們現在使用價格行為來對接下來的走勢做一個分析，今年btc從3000美元漲到了最高的1.4w美元，實際上差不多經歷了三個雙頂吧，最後的結果是前三個雙頂都是上漲中繼，現在在走第四個，按照交易者方程式，我們理應站在概率高的一邊，也就是假設第四個雙頂仍然是上漲的中繼形態，這是大方向，大方向非常重要，決定了你主力資金的多空方向。
然而，這裡有個矛盾的地方就是在7月16日左右那根陰線跌破了雙頂的底部支撐線，按照規律，跌破雙頂底部支撐線一般會有迅速的等距下跌，距離最小長度約等於雙頂頂點與底部支撐線之間的距離，也就是大概是B的位置。我們可以看到一開始跌破雙頂底部支撐線的速度雖快，但是後面並沒有打出連續放量陰線，而是陰陽結合的抗拒下跌陰線，甚至後面又再次站上支撐線，這說明市場在這個位置存在分歧，至少做空的動能沒有完全佔據上風。
落實到具體的操作上：1. 在雙頂支撐線處做多，止損放在跌破支撐線處，這樣以極小的止損能換來A這個空間的上漲。2. 跌破頸線之後平空位置理論空間為B，止損為站上頸線，這樣以極小的止損能換來B這個空間的下跌。
以上是關於雙頂這個形態在這個位置的意義。實際中除了關注像雙頂這種經典形態外，仍需要大家掌握多種手段來相互印證，提高對行情預判的正確率。價格行為學上主推MACD、支撐線、壓力線這三個直觀指標來進行相互推導。對於日本的蠟燭圖技術，價格行為學認為其過於強調區域性而忽略了整體，對於艾略特波浪理論，則會產生千人千浪的一個結果，並無法直接給出明晰判斷，不利於執行交易紀律。接下來用簡短的語言描述下我會進行的操作：
1. 長期看七月均線為牛熊分界線，明顯的看出btc牛市沿著七月均線一路上爬。月線看這裡是調整的第一個月，走出新高仍需要時間。那麼如果當做牛市來做的話，越接近7月均線可以買的越兇。當然，任何時候都需要記得止損，止損的位置放在跌破七月均線並跌破當月沒有收回均線。
2. 周級別看目前在中樞位置，並無明顯方向，可上可下。這個時候多空勝率各百分之50，並無有價值的操作位置。
3. 日線級別，已經明顯跌破上升通道，跌破上升通道在價格行為上並不代表就得梭哈空，而是預示著可能得走另外的方向了，可能是震盪，也可能是下跌，也可能換一種更大的角度繼續上，因為上升通道在一幅圖裡並不只有一個。這是在這個位置時空多頭無法取得控制權的體現，根據支撐壓力互相轉換原則，現在上升通道上軌已經構成壓力，正確的做法是縫上軌做空，止損就是翻越上軌。
4. 兩幅圖相結合明顯看出行情目前執行在矛盾區，也就是價格行為學上的交易區間，在交易區間互有支撐壓力相互制約，最忌追漲殺跌，最划算的辦法就是在區間底部做多，止損放在放量跌破底部。在區間頂部做空，止損在放量突破區間頂部。
5. 總結：在這個位置不應過度悲觀，畢竟有減半以及全球大降息的基本面利好支撐，應該要麼就耐心不買，要麼就在大級別的支撐位敢於買入，混沌震盪時因為勝率只有百分之50，何況還是收手續費的負合市場，應該控制好自己的交易頻率，否則損耗會非常大，容易造成真正跌到位不敢大倉位買入的情況。
鏈聞 龔博：第四個問題：二位嘉賓下半年都打算做哪些事情迎接接下來的機會？
BCtrend.io、coinwalle.com 創始人 Jeffrey：團隊的資料公司BCtrend連續2年作為TokenInsight合作方，也將繼續深挖資料和分析，感謝TokenInsight舉辦如此優秀的分享會。下半年重點關注期貨市場的資料，和實盤展示。實盤展示中透明公開的屬性，個人認為這是一個具有信任感的優秀產品。
BTS社群KOL、行為交易學專家 不停梭：1. 因為目前BTC已經進入混沌期，並不值得操作，所以更應把時間放在等待上，等待時間、均線價格的共振，然後逐步把倉位加到BTC上。
2. BTC死翹翹不代表沒有機會，只要符合價格行為學中高勝率的機會就可以大膽把握，一定不要有形而上學的我認為我的xx主流幣牛逼我就一直漲，他的垃圾他就會跌，而是一切以價格行為為標準，只要他具備價格動能，他就有操作的意義。
具體的例子出現在7月23日的EOS上，那時候群裡的人諮詢我EOS能不能上，很明顯EOS那個時候在對BTC交易對上已經展現出了強大的動能，我這邊直接給出的結果就是做多EOS的同時做空BTC。
原因就是如圖：（1）匯率跌無可跌，已經翻越下降軌道。（2）在兩條橫線的交易區間內不斷嘗試突破。（3）在最後一次突破中已經放量 所以在那個時候做多EOS，做空BTC是極具價效比的。你的止損僅僅是匯率的下軌，而盈利空間卻非常大：
3. 希望大家除了關注數字貨幣市場，也應該關注全球的其他市場之間的相互聯動，也就是要注重巨集觀。這裡拋磚引玉，舉出幾個既成事實的現象，大家能有所思考。
（1）黃金已經突破了數月的震盪平臺，大的單邊上漲可能已經正在路上，黃金的上漲往往預示著通貨膨脹及世界混亂，這和數字貨幣市場是否正相關？如果是，你要不要關注黃金走勢？
（2）降息雖然促進了美國股市的上漲，但是降息背後是經濟增速下滑的事實，如果降息無法提振經濟，美國股市市場的崩潰是否會帶崩中國資本市場，形成新的金融危機。
（3）中國股市已經跌的很嚴重了，但是他就不會再有牛市了嗎？如果有，對數字貨幣市場有沒有吸血效應？
/ 第二環節：鏈得得提問 /
鏈得得 常興宇：感謝TokenInsight的邀請，有機會能跟各位大咖交流。我的問題是針對北方老師的：
您作為二級市場資深交易者，是透過什麼依據判斷行情的，有沒有經驗技巧分享？
加密部落聯合、Long Capital 創始人 北方：行情判斷這方面我經常覺得自己並不是市場上判斷得比較準確的交易者，我覺得如果從技術面來做短線分析的話，有很多人比我更適合做這方面的分享。
我的優勢，一個是我能發現一些比較有長期投資潛力的幣種，比如17年的EOS，18年的ONT,今年的BNB；一個是我更擅長於根據當前的走勢作出對後面一個較大週期的判斷，一週，一個月，而不是短期。所以我能抓住一些較大幅度的波動。
我基本上只參與兩種行情，一種是突破性的趨勢行情我會入場，一種是當我判斷價格處於階段性頂部或者底部的時候入場。
第一點是判斷階段性底部和頂部：判斷階段性底部我主要參考波動率，像18年12月中下旬到19年2月春節，這段時間比特幣一直在3300到4000美元的窄幅區間波動，低波動率說明買賣雙方交易意願非常低，在大幅度下跌行情之後出現這樣的情況往往就代表市場階段性見底了。所以當時春節前後我在微博作出了抄底的判斷，並提示春節後反彈目標是4500美元以上。
而判斷頂部的話，一個是波動率非常高，這個容易判斷，一個是上升斜率，也就是我們常說的加速趕頂跡象。圖形我就不舉例了。如果再加上一些市場資料來做輔助的話，我會看合約市場的持倉量是非處於極端高位，因為這個時候往往多頭非常亢奮，不斷加倉，而主力則在這個流動性最好的時候不斷建倉空單，所以這個時候合約的持倉量往往處於一個非常高的水平。
第二點就是，我會觀察龍頭品種的動作來做一些主觀預判，大部分投資者很難透過K線去做有效判斷，我會觀察龍頭品種的行情做一個順勢交易者。我們可以等某個大市值幣種率先走出來一段行情，然後再跟蹤其他主流幣種。今年我多次說過，BNB在引領比特幣的走向，資金的信心都表現在BNB。所以如果BNB大漲，我們可能就會傾向於比特幣後面的情況比較樂觀。當然這不是絕對的，但至少提供了一個角度。
第三點就是儘量等待突破性的行情，突破性的行情我認為分兩種，一種是比特幣經過一段時間的沉寂之後，放量突破了上一次高點，也就是新高突破行情。另外一種則是比特幣處於震盪行情中，經過長時間的三角形或者箱體整理後產生了突破。對於短線技術不是很精通的投資者來說，我覺得平常不要去做交易，耐心等待這兩種突破性行情，獲得收益的成功率會提高很多。做突破性行情唯一要注意的兩點一個是整理時間必須足夠長，這個突破之後的趨勢效應才更有效，另外一個就是是否有足夠的成交量。我一般看4H級別。
鏈得得 常興宇：如何看待二級市場的收費帶單和數字貨幣基金？散戶透過跟單和託管基金相比自己炒幣能否取得更大收益？
加密部落聯合、Long Capital 創始人 北方：任何一個市場都會有更專業、盈利能力更強的投資者、機構存在，就像證券一樣，數字貨幣行業自然也會產生跟單和基金這種業態，而且未來這個肯定是一個重要的趨勢——專業/機構投資者越來越多。
對於不太精通二級市場交易的大部分散戶來說，確實是一個不錯的選擇。但是去年由於市場缺乏有力的第三方工具，付費帶單和基金這一塊非常亂，欺騙性的收取高額群費、基金爆倉、基金負責人跑路時有發生。
理性的說，收費帶單和設立基金的團隊需要證明自己的盈利能力和專業性，透過可信的第三方平臺資料來佐證這一點。如果是基金的話應該披露團隊的真實身份、簽訂有約束條款的協議檔案、募集的資金可監控（儘量尋求第三方託管），並且定期披露財務情況。
現在已經有一些第三方工具，市場也更加成熟了，這一塊是完全有條件的。
鏈得得 常興宇 ：您是如何透過資料分析來指導交易的？您覺得鏈上資料到底對二級市場有什麼影響，又是哪些資料是您特別看重的，能否舉例分析呢？
這個問題首先要感謝TokenInsight以及其他做資料研究的一些團隊，我經常會去看這些資料，或者研究報告。
對交易起到輔助作用的資料，我分為兩類，一類是市場交易資料，一類是鏈上資料。我分開來舉例：
市場資料，第一個是大額成交資料：像BITMEX上的大單成交，往往代表了大戶的建倉方向，而BITMEX上的大戶，都是比較專業和嗅覺敏銳的交易者，他們對行情的把握會更準確一點。
第二個資料是期貨市場多空雙方的槓桿率：比如在7月上中旬的時候，LTC/EOS的OKEX合約精英多空持倉比例一直是多頭相比空頭居高不下（相差懸殊），也就是多頭的槓桿率偏高，那麼這種情況下，市場主力要爆掉多頭顯然是更容易、更符合利益的。所以，如果某個時期多空某一方的槓桿比例相對太高而且持續時間較大，那麼這一個方向的交易就非常危險。
第三個資料是期貨市場的爆倉資料：期貨市場的絞殺在現在的數字貨幣市場中是有能很大程度影響短期的行情的，在一段上升期，多頭一旦取得優勢，基本上就要把價格推動到大部分空頭爆倉的位置，所以往往強勢上漲行情，如果價格不斷新高，卻沒有出現大量空單爆倉，則可能價格並未見頂。在一段下跌/調整期，則是相反的情況。
接下來說說鏈上資料。鏈上資料一定程度反映了公鏈的真實活躍度（基本面），以及場外資金的動向（資金面）。它們對市場的影響不是瞬間的，而是中長期的。
我舉幾個例子說下我較為關注的幾個資料，第一個，鏈上轉賬筆數和金額：
比如去年下半年到今年春節，BTC、ETH 鏈上交易筆數和金額整體呈穩定增長狀態，這與去年價格不斷下跌形成了鮮明的對比：這說明儘管價格都有明顯的下降，但鏈上的交易活躍度其實並未受到重創。這無疑是個非常好的訊號。只要公鏈的基本面處於上升期，價格的迴歸和回升是時間問題。
17年很多投資者印象應該很深刻，每次BTC和ETH鏈上轉賬擁堵的時候，隨後比特幣價格都大幅上漲甚至不斷新高，因為擁堵、轉賬激增，說明了當時新入場的使用者增加，使用者規模的增加則代表了增量資金的進入，不難理解後面的價格發展。今年以來，比特幣鏈上轉賬數量和成交額相比去年又有明顯的上升，所以我們對於比特幣未來一年的判斷仍然是樂觀的。
第二個資料是鏈上大額轉賬：這些大額轉賬並不能直接判定是要砸盤出售還是場外交易的買家囤幣。但是隻要出現了BTC或者ETH的多筆大額轉賬，就能說明有主力或者大戶的佈局動作，那麼說明後市的波動幅度會很大，那我們可以等方向做出選擇之後，延續這個方向去做交易就行了。所以這個資訊能幫助我們對止盈空間有個基本的判斷。
第三個資料是USDT鏈上發行數量：今年最明顯就是4月初和5月底，USDT分別發行了6億美金和5億美金以上，隨後4月份和6月份比特幣價格都產生了50%以上的增幅，這說明USDT的鑄幣量和比特幣價格是有明顯的正反饋的。6月份到7月份USDT的印發量相對來說就很小了，也印證了這段時間BTC一直處於調整階段的事實。USDT發行數量，基本代表了進入交易所的增量資金狀況。
鏈得得 常興宇 ：根據您的判斷，您認為後續的行情如何？下一波大牛市將何時開啟？
加密部落聯合、Long Capital 創始人 北方：現在主流觀點都認為現在是今年下半年牛市前的一次大調整，只不過對於調整的幅度各持己見，從9000到7000+的都有。我主觀上看好下半年9-12月的行情，原因一個是Bakkt下半年會上線，會帶來更多的機構資金；另外一個原因是幣安開通了槓桿交易，作為深度最好成交量最大的平臺，開通槓桿是能夠推動單邊行情的。
從技術面來說的話，在沒有有效跌破日線MA120之前（跌破超過3天），我們沒有任何理由說今年的行情已經結束。我無法預測接下來是什麼情況，但是對於交易我們是有預案的，暫時以調整對待。而對於右側建倉的投資者來說，新高再入場就沒有顧慮了。而左側抄底的投資者，只需要關注8月中上旬日線MA120這裡。大牛市的話，那就簡單了，比特幣突破2萬美元，這是唯一的指標。我很難預測時間，謝謝。
/ 第三環節：區塊律動提問 /
區塊律動 賈豐源 ：各位老師大家下午好！我是區塊律動記者賈豐源。我的問題是提給@區塊鏈女博士老師的：
您比較擅長一級市場，想請教一下您判斷專案好壞的標準，以及您是否推薦普通個人投資人去投資一級市場？
知名財經博主、幣趣 COO 區塊鏈女博士：普通個人投資者其實比較難接觸到一級市場的資源，大多數情況下這部分額度會被機構承包，下發到普通個人投資者上的機會應該是寥寥無幾的。但如果有幸你得到了這方面的資源，那麼我覺得需要注意以下幾點：
1. 專案創始人的情況：例如曾供職於哪個公司的什麼職位，有過什麼樣的榮譽，曾 經參與或者發行過什麼專案，有沒有負面的新聞，並瞭解一下業內對他的 一些聲音。
2. 專案團隊的情況：有沒有BAT的高管、技術大牛加入，部門、人員是否齊全完善等。
3. 技術可行性：很多公鏈專案的白皮書喜歡寫得天花亂墜，但大多數是無法實現的。所以多研究白皮書，問問相關懂行的朋友。
4. 投資機構的口碑：瞭解清楚投資該專案的機構尤其重要。現在市場上資方的等級，分成好幾級的，頂級的資方有：了得資本，紅杉資本，真格基金等。
5. 渠道的安全性：要知道對方是否有潛在的騙錢的風險，是否可以直接聯絡到專案方確認安全，多留-份心，去年代投跑路的數不勝數。
6. 鎖倉量和釋放時間點：透過鎖倉量和釋放點，可以計算出市場上的籌碼分佈。這裡需要善於利用區塊鏈瀏覽器。
如果以上幾點你都確定沒有問題了，那麼這大概率是個不錯的專案，歸零風險相對也會較低，可以參投，畢竟一級市場的籌碼往往都會比較便宜。但也得合理配資，避免All in。也歡迎大家補充一下其他的注意事項。
區塊律動 賈豐源 ：孫宇晨的波場事件炒得火熱，您對此有什麼看法?
知名財經博主、幣趣 COO 區塊鏈女博士：作為一個光環和爭議並存的90後創業者，孫宇晨還是有很多值得我們學習的地方。
但這次的巴菲特午餐，開始我認為對區塊鏈行業是有一定的積極意義，孫宇晨透過邀請行業的人士，去聽聽巴菲特對區塊鏈的一些看法。畢竟巴菲特在這之前對比特幣的態度都不太看好，大家都希望透過午餐能改變他對數字貨幣、區塊鏈的理解和看法。其次是藉此機會增加行業的曝光率，讓更多圈外的人瞭解區塊鏈、數字貨幣。但過度的營銷和過度包裝，實際上對行業造成了不少的負面影響。不過還是希望他能渡過這次難關吧。
區塊律動 賈豐源 ：請問關於去中心化交易所（DEX）您如何看待？
知名財經博主、幣趣 COO 區塊鏈女博士：因為我本身也是從事交易所相關的創業，對交易所的業務也有一些自己的見解。我的理解是：去中心化交易所實際上還是一個比較超前的需求，但依舊是未來的趨勢。這裡我分兩個方面來談談。
首先是DEX的優勢：使用者可以管理自己的資產，不需要像中心化一樣先轉入交易所分配的地址上，再歸集到平臺的冷錢包上，因為私鑰在你的手上，資產由你自己掌管，會更加安全。另外就是鏈上資料都是公開的，可以查詢可追溯。眾所周知，中心化交易所都喜歡刷量，DEX可以更好地避免這些的發生。其次就是資產更透明，中心化交易所一直都存在的平臺挪用使用者的幣，在DEX上是不存在的。
然後就是DEX的缺點：我個人認為DEX首先要解決的難題是使用者體驗，就當前的DEX撮合速度其實遠遠達不到CEX的撮合速度，區塊需要經過礦工節點確認，確認則需要-定的時間。然後DEX沒有準入機制，不像中心化交易所。再者就是，很多使用者不具備管理好自己私鑰的能力。私鑰是由一串又臭又長的字母加數字組成，雖然現在有12 個單片語成的助記詞，但依舊難以保管，不像中心化系統可以用賬號密碼登入平臺。
不過即使DEX依舊存在這些缺點，但還是要相信優秀的開發者們，未來都可以解決這些難題，讓DEX有更好的體驗，期待。
區塊律動 賈豐源 ：想請教下您是如何判斷中長期的後續走勢呢？判斷的依據是什麼？
知名財經博主、幣趣 COO 區塊鏈女博士：我一般都儘量不去預測市場，懂得順勢而為比較重要。透過一些資料可以看出，七月的鏈上資料活躍度在降低，資金流入也不多，所以中期我的觀點認為還是需要震盪調整為主，這期間可以選擇不操作或者套保。
長期的話，我是看多的，畢竟明年的比特幣減半行情，大家期待的大牛市。關鍵還得能耐得住寂寞，拿住主流幣，例如比特幣，以太坊等。不然牛市來了，也跟你沒什麼關係。抱歉，不太擅長分析行情，只能說說自己的一些看法。
區塊律動 賈豐源 ：您覺得“囤幣不動”和“短線操作”分別適合哪些投資者？
知名財經博主、幣趣 COO 區塊鏈女博士：我個人還是偏愛囤幣的，在19年之前，我的交易頻率特別地低，甚至手機上也沒幾個交易所的app。
我還是會建議投資者們以囤比特幣為主，炒山寨幣為輔的形式去進行投資。例如山寨可以關注一些新幣，訊息幣等。實際上，如果你能拿住比特幣，收益基本上可以跑贏了幣圈大部分的人。然後建議剛入場的新手，不要玩槓桿、期貨，很多投資者經常會因為震盪行情無聊而去合約玩短線，最後大概率都會把手上的幣虧完，這個還是有不少的案例。所以，珍愛生命，遠離期貨槓桿。
/ 第四環節：火星財經提問 /
火星財經 陸洋 ：BCtrend-Jeffrey ，在您看來，比特幣有沒有“莊家”或“超級大莊家”？如果有，可能是哪些團體？如果沒有，怎麼看待自今年4月起比特幣價格大幅飆升？
BCtrend.io、coinwalle.com 創始人 Jeffrey：有深度的金融市場就有莊。這問題其實可轉換成，BTC的定價權在哪？
再細化下問題的話，這市場中誰有長期可持續的盈利能力，幣圈市場繁榮中誰收益更大？第一個問題其意自現。
火星財經 陸洋 ：北方老師，就您對持有比特幣的“大戶”的瞭解或研究，為什麼他們願意冒風險在比特幣上進行投資？
加密部落聯合、Long Capital 創始人 北方：我認為這和比特幣的特性密切相關。資金量雄厚的“大戶”都是聰明人，他們自然不會去做一些毫無依據的判斷，更不會情緒化的去做大額的投資，他們是很認真的研究這個資產類別。
概括來說，資金願意下重注投資比特幣的原因有以下幾點：
第一點，比特幣是非常安全的資產。比特幣網路過去10年的穩定執行，中間經歷無數次的考驗，無論是開發、算力還是政府監管方面的問題，最終都平穩的渡過，比特幣已經證明了自己是一個高度安全的系統；比特幣具有這個特性全部源自於其本身的密碼學和演算法，而不是由任何個人或者組織來維護的，這反而是可靠的。
第二點，比特幣從14年開始進入公眾視野以來，以年為投資週期計算是表現最好的的資產類別。從14年開始，大戶、機構投資比特幣都獲得了很高的收益率，這種持續數年的優異表現刺激了更多持有大量現金的投資者進入。比特幣還在快速增長，並且空間很大，現在進入比特幣市場的資金規模尚處於早期階段。任何資金都抵擋不住收益率的誘惑。
第三點，資訊對稱性。比特幣的鏈上資料公開，大戶持倉、新增地址、轉賬資料這些都可以查到，這是以往任何資產都不具備的資訊對稱。對於大資金來說，能夠及時、準確的瞭解到自己所投資的這一資產的真實資料、動態，這大大增強了持有的信心。我不會拿法幣或者黃金之類的來做這方面的橫向比較，但是顯然這一點比特幣具有吸引力。
最後一點，也很重要，流動性非常好。和幾年前不同，如今比特幣無論是場外還是場內，流動性都是足夠的。再加上比特幣轉賬的便捷性，資金可以在全球範圍內實現快速的匯入匯出。這兩點加在一起，資金要實現變現和全球流動都是非常方便的。
火星財經 陸洋 ：我這兒有一個補充性問題請問北方老師：這一輪上漲，大多數人持有的一個基本假設是正規軍入場了，但我看到灰度投資二季度投資報告（他們主要服務機構投資者，管理資產27億美元左右），從5月11日當週，灰度最大規模的比特幣信託基金突然就幾乎沒有資金流入了，再加上最近Libra受阻，是不是會讓機構重新進入觀望、躊躇？這對接下來的市場有什麼影響？
加密部落聯合、Long Capital 創始人 北方：首先，機構入場是一個趨勢，今年從四五月份Coinbase、Kraken等美元交易所的成交量顯著放大，也說明了今年是確實有機構開始公開入場，但是我認為相比較於機構手中幾十億萬美金的資金來說，目前進入這個市場的機構還是很小的比例。
機構入場有多重阻礙還有待掃清。一個是交易所的合規性，機構想要把大量可投資資金進入交易所是很困難的，即使是合規監管做得最早的美國來說，現階段也不具備大規模入場的條件，機構也難以信任目前的交易所。所以我們對Bakkt這樣的交易所充滿期待。
另外一個原因是數字貨幣基金這塊，各國還沒有明確的監管條例，基金如果把大量資金投入比特幣市場，會遇到財務、結算、稅務等各種問題。
所以我覺得你說的現象，應該是預期之內的。而且我認為機構入場必然是猶豫和分階段的，需要等數字貨幣市場的基礎設施逐漸完善。對於行情來說，5月份那次機構買入對短期的影響就是市場超買，產生了fomo情緒，因而這次的調整時間這麼長也就可以理解了。但是長期來說，比特幣市場有其內在的執行規律，並不會受這些短期的事情影響太久。
後市我無法從這方面給出判斷，我唯一關注點就是8月份的調整能否跌破MA120，如果跌破了，那麼後面調整幅度和週期會擴大。
火星財經 陸洋 ：最後我想向不停梭老師提兩個問題：1. 您怎麼看待期貨交易與現貨交易的區別？您期貨交易有什麼好的止盈止損策略？
BTS社群KOL、行為交易學專家 不停梭：我認為期貨更應該把他當做一種工具，而不是你的提款機。就我供職的鋼貿企業來說，期貨是為現貨服務的，比如買了一大堆鋼材，而政策上又突發利空，鋼鐵沒有辦法馬上出手怎麼辦，這個時候就要在期貨上面開立一定的空單來進行對沖。
再比如，期貨有個升水貼水，升水貼水代表著市場的情緒，升水或者貼水一多，期貨合約到期是要交割的，這裡面就有個期現基差的套利空間，我們就可以透過基差迴歸來進行套利。
對於BTC的期貨現貨關係來說，我認為和以上舉例並無大的區別。期貨應該服務於現貨，並對現貨的走勢有一定的預見性，期貨應該當做一種工具來使用。
比如我投資了點挖礦，我可以選擇賣或者不賣，但是BTC的價格如果跌破我的成本價要怎麼辦，這個時候我就需要開立一定空單來進行對沖。比如瘋狂的上漲帶來的升水嚴重，那合約到期是不是要與現貨價格迴歸，這個時候是不是就產生了套利空間；如果EOS比BTC強，那麼我是不是可以在期貨上做多EOS，做空BTC來盈利。作為工具來說，期貨可以說是一把利器。
因為把期貨當工具的緣故，所以我基本上都是由期貨現貨構成的組合，基本上槓杆不會超過三倍，止損止盈取決於這個組合是不是能繼續賺錢。如果單純的僅僅期貨交易，我認為高槓杆的期貨交易和賭博沒有兩樣，僅僅適合娛樂和以小博大，止盈止損除了跟你的槓桿倍數有關，還需要結合如趨勢線、支撐線壓力線等等進行判斷，需要有好的操作紀律和一定的指標功底。
火星財經 陸洋 ：在這個市場除了買賣來盈利以外，還有沒有其他的方式來進行盈利？
BTS社群KOL、行為交易學專家 不停梭：數字貨幣市場跳開傳統市場，靈活性大大增加，其他盈利的方式也是非常多樣，以下我舉幾個例子：
1. 同幣種間差價套利，原理是各個平臺的如BTC價格互有高低，這就存在在A平臺低買，B平臺高賣的操作空間。這對我們普通韭菜沒什麼用，因為已經有機器人在我們前面搬磚了，但是如果出現極端行情，類似17年94事件的時候，位元時代上BTC和火幣的BTC差價曾經出現了百分之10的幅度，這對我們就有利可圖了，所以一般在數字貨幣市場上交易，最好準備兩三個平臺，為的就是這種可能性。
2. 在搬磚過程中最好選擇速度快的POS幣，手續費都差不多很低，最近發現的機會是ZB和AEX同時存在的VSYS，因為AEX剛上線的緣故，深度非常之差，經常一天能出現幾次低於ZB百分之10的價格吃到的機會，各位只要肯辛苦動手，賺這個錢並不是什麼問題。
3. 閒錢可以交易所放貸，借給開槓杆的人，最近gate上面因為行情波動導致爆倉提前還款的不在少數，相對於傳統理財，幣圈的借貸擁有非常不錯的收益率，在這裡奉勸大家不要去投p2p，投p2p不如在幣圈放貸。
4. 最近staking（鑄幣）機制已經有開始風靡之風，VSYS有，ETH2.0有，EOS也有，大家各不相同，簡單來說就是幣生幣，對於你長期看好的幣種來說，參與鑄幣能得到額外的本幣收益。
