私人數字貨幣自身存在的缺憾，實際上對國家級數字貨幣形成了強烈的呼喚。
張銳
繼春節前央行推動的基於區塊鏈的數字票據交易平臺測試成功之後，節後央行旗下的數字貨幣研究所也將正式掛牌，這也意味著央行數字貨幣的漸行漸近。
作為區塊鏈技術支援下的產物，最早的數字貨幣應當是已有近9年曆史的比特幣，而且繼比特幣之後，各種類比特幣的私人數字貨幣層出不窮。初步統計，目前全球市場上共有650多種數字貨幣，若按市值排名，比特幣、約克幣、瑞波幣、萊特幣和unc聯和幣等5種數字貨幣市值均超1億美元，市值之和佔整個數字貨幣總市值的95%。從使用狀況看，目前以比特幣為代表的數字貨幣已在歐美國家獲得相當程度的市場接受,不但能在商戶用比特幣支付商品,更是衍生出比特幣的借記卡與atm機等應用產品。據coindesk估算，目前全球大約有6萬多個商家接受比特幣，線上下世界，大概有4000餘個經營場所允許使用比特幣。
數字貨幣供給的火爆以及地位的合法化催生了其與法定貨幣之間交易平臺的產生。如美國最大的比特幣交易平臺coinbase就支援美金、歐元、英鎊及加拿大幣與比特幣之間的兌換，中國的交易平臺okcoin及火幣也支援人民幣與比特幣的交易。同時，隨著比特幣被接受性的提高，一些針對主要貨幣的比特幣交易所得以產生，全球有近14萬個網路地址參與比特幣交易，中國是比特幣交易增長最迅速的國家。
數字貨幣的多樣化可以被看作是金融創新與市場活躍的標誌，但是由於區塊鏈的標準並不統一，數字貨幣之間基本處於割裂狀態，整個數字貨幣市場碎片化格局異常顯著。另外，在目前的區塊鏈技術方案下，現有的數字貨幣並不擁有能夠滿足目前金融系統每天上萬億美元數量級交易的能力。正是如此，時下還沒有任何一種數字貨幣上升為一國的本位幣，其本身最多也就是一種資產，而不是真正意義上的貨幣。
私人數字貨幣自身存在的缺憾，實際上對國家級數字貨幣形成了強烈的呼喚。必須正視的是，網際網路撕破了國家間的地域邊界，網路世界成為新的規則和治理競爭的重要地帶，其中活躍的數字貨幣完全可能突破現有各國貨幣的束縛，最終形成網路世界廣泛流通的統一貨幣。因此，對於網路世界數字貨幣控制權的爭奪已經上升為主要國家競爭的焦點。於是，時至今日還沒有聽到哪一個國家對數字貨幣提出過質疑與否定之聲，而更多的則是許多國家的央行及金融機構異口同聲地肯定數字貨幣可能帶來的一系列正面作用，並正在展開實質性的行動。
奈及利亞是全球推出國家數字貨幣的首個國家。該國央行認為，數字貨幣不僅能減少發行成本及增加便利性,還能讓偏遠地區無法擁有銀行資源的民眾也能透過數字化平臺,獲得金融服務。繼奈及利亞之後，突尼西亞也根據區塊鏈的技術發行了國家數字貨幣,國民不僅能夠透過數字貨幣買賣商品,還能繳付水電費賬單等。與此同時，還有不少國家正在研討發展數字貨幣的計劃，其中英國央行委託倫敦大學負責研發的數字貨幣rscoin已進入初步測試階段，加拿大央行正在進行一項名為“jasper”的實驗專案，藉此最終將推出加拿大電子版加元———cadcoin。另外，俄羅斯央行也成立了旨在研究區塊鏈技術和分散式賬簿對本國金融系統影響的金融科技和研發部門。
具體到中國，三年前中國人民銀行就成立了數字貨幣的專門研究團隊，並已在數字貨幣的關鍵技術、數字貨幣相關的法律問題等方面取得了階段性成果。及至本次央行數字貨幣研究所正式掛牌，表明在針對數字貨幣的研發上，央行將從人馬與資金投入匹配上加大支援力度。而在此之前，央行行長周小川也明確表示，央行發行的數字貨幣會採用一系列的技術手段、機制設計和法律法規，來確保數字貨幣執行體系的安全。
相對於現在的法定信用貨幣紙幣而言，數字貨幣不僅沒有前者因技術含量低而產生的仿造等監管難題，也能有效消除紙幣發行、流通成本高且不易保管的軟肋，並且數字貨幣可為貨幣政策和巨集觀審慎政策提供巨大的資料基礎，使監管當局能夠獲取及時而真實的資訊，從而幫助央行更準確、更靈活地運用政策工具。另外，數字貨幣技術可以追蹤資金流向，能夠幫助監管當局全面監測和評估金融風險；同時數字貨幣技術支援“點對點”支付結算，這可提高市場參與者的資金流動性，從而利於利率期限結構的更平滑和利率傳導機制更順暢。正是如此，數字貨幣得到了各國央行的一致性首肯。
不過，雖然未來各國央行推出的國家數字貨幣也是類比特幣的貨幣，但出於對貨幣政策服務於實體經濟方向的掌控以及防止金融市場的波動風險，國家數字貨幣的發行依然會採取“中心化”的方式，即由各國央行統一發行與控制，這就意味著數字貨幣會像現在的紙幣一樣具有國家信用背書的性質。而對於數字貨幣的流動管理，央行會毫不含糊地借鑑區塊鏈技術，如分散式記賬和“點對點”交易，完全實現“去中心化”，以方便央行對資料的採集與對資金流向的實時追蹤。當然，由於對紙幣使用的傳統路徑依賴以及市場教育需要一個較長時期的過程，數字貨幣出現後，法定紙幣將同時並存，但隨著政策的引導以及公眾新的使用習慣逐漸養成，紙幣或將被數字貨幣所取代。
（作者系中國市場學會理事、經濟學教授）
