聯準會理事Waller:穩定幣是真正的創新 使人懷疑CBDC的必要性

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聯準會理事Waller:穩定幣是真正的創新 使人懷疑CBDC的必要性

美國聯準會(Fed)理事克里斯·沃勒(Chris Waller)昨(17)日在一場線上金融會議上,對本月初總統金融市場工作小組(PWG)釋出關於穩定幣的報告提出了異議。在談到穩定幣的風險和回報時,他說道:PWG報告描述了一種解決成本效益的方法:限制由有保險的存款機構發行穩定幣,並嚴格限制錢包提供商和其他非銀行中介機構的行為。

雖然他不反對銀行成為穩定幣發行人;但沃勒指出,問題在於該限制會降低競爭並最終降低支付效率:我不同意穩定幣發行可以或應該只由銀行進行的觀點,僅僅因為責任。我理解強迫新產品進入舊的、熟悉的結構的吸引力。但這種方法和心態會消除穩定幣安排的一個關鍵好處——它可以作為銀行組織作為支付提供商的一個可行的競爭對手。

沃勒在演講中大力讚揚穩定幣的創新性,他說:聯準會和國會早就認識到充滿活力、多樣化的支付系統的價值。

“我們應該讓這些創新,有機會在清晰和公平的競爭環境中與其他系統和提供商(包括銀行)競爭。”

此外,他也表示對聯準會是否應該向美國公眾,提供央行數字貨幣(CBDC)的必要性持懷疑態度。市場和公眾告訴我們,美國的支付系統還有改進的空間,他認為創新及其帶來的競爭對消費者有利。

但儘管沃勒認為穩定幣前景樂觀,他也強調了圍繞穩定幣的三個風險。

1.不穩定執行的風險

美國在私人創造貨幣方面有著悠久的歷史,他們以更具吸引力的回報率承諾安全和穩定;但當這些工具失靈時,可能發生擠兌的風險,遠遠超出存款人、投資者所能承擔的風險。

所以我們需要讓這些風險保持透明度,並讓使用者或是機構能對其進行監控。

2.支付系統故障的風險

穩定幣共享傳統支付系統的許多功能;但如果穩定幣在支付活動中的作用增加,它們所面臨的清算、結算和其他支付系統風險也會增加。

雖然美國沒有國家支付監管機構,但它確實有解決支付系統風險的嚴格標準,尤其是在這些支付系統具有系統重要性的情況下。

因為穩定幣不同支付功能的責任分散在整個網路中,監管機構應該謹慎地借鑑這些標準,並重新審視哪些應該或不應該適用於穩定幣。

3.規模風險

與任何支付機制一樣,穩定幣可以表現出強大的網路效應;使用支付工具的人越多,它就越有用。

但如果單一發行人出現超級穩定幣的壟斷狀況,可能會損害競爭並降低消費者的利益。

確保穩定幣保持創新下,持續發展

沃勒說道:美國支付系統正在經歷一場技術驅動的革命。不斷變化的消費者偏好以及來自各種新產品和服務的引入,推動了支付技術的進步。

穩定幣可能是新的,但美國在以維護其金融機構和支付系統完整性的方式開發、改進和整合新支付技術方面有著悠久的歷史。我們知道如何使這種私人發行的貨幣安全無虞,並且在設計監管和監督計劃時,我們有很多例子可以借鑑。

在接下來的幾個月裡,政策制定者將繼續解決這些問題,但在此過程中,我們不應該在穩定幣的創新性中攪渾水。

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