一文帶你瞭解去中心化交易所發展歷史

買賣虛擬貨幣

上週三,美國最大數字貨幣交易所Coinbase上市,首日收盤654億美元,超過了中國最大的券商中信證券。自2009年比特幣面世以來,短短十多年間,區塊鏈和數字貨幣獲得了飛速的發展,比特幣無疑成為當前世界投資回報率最高的品類——從0.1美元上漲到最高6.4萬美元,當然6.4萬美元絕不是它的重點,可能只是精彩的序章。

隨著數字貨幣市場的繁榮,為數字貨幣資產提供流動性和交易撮合需求的數字貨幣交易所,也隨之蓬勃發展。雖然比特幣一開始建立是為了去中心化,但在很長一段時間,因為技術實現難、使用者使用門檻高,大多數人還是習慣在中心化交易平臺交易數字貨幣。中心化交易所在數千上萬億市值的數字貨幣市場中起著舉足輕重的作用,選擇這個賽道創業者也很多,他們無形中對數字貨幣的發展起了推動作用。

中心化交易所繁榮的同時,也面臨著很多問題,比如交易所刷量,經常遭遇駭客,政府監管等種種問題,讓使用者對中心化交易所缺乏信任。(比如至今仍讓人哀惜的2010年門頭溝被盜、幣安交易所遇駭客、2020年OKex許久不能提幣等事件)。

是否能讓使用者在資金保管在個人錢包中,使用智慧合約進行撮合交易,既保證資產的安全、整個交易的去中心化,去託管?於是,去中心化交易所出現了。

什麼是去中心化交易所?

去中心化交易所(DEX)是相對於中心化交易所(CEX)來說的,使用者在CEX中買賣數字貨幣時,需要將數字貨幣或法幣充入交易所,由交易所來託管自己的幣。交易所也提供數字貨幣流動,進行撮合交易、結算清算等流程。上文中提到的上市的Coinbase、OKEx、Binance、Huobi等都是大家熟知的中心化交易所。

去中心化交易所就是使用者的資金保管在自己的錢包中,交易平臺只負責提供數字貨幣流動性,撮合交易由智慧合約來完成。去中心化交易所(DEX)比較知名的有基於以太坊網路的Uniswap、Sushiswap、IDEX、Bancor、Kyber還有基於幣安智慧鏈的Pancakeswap、基於Heco鏈上的MDEX等等。

去中心化交易所的發展歷程

透過Debank最新資料,過去24小時內去中心化交易所的交易量達到了50多億美元,Debank記錄的DEX數量有35個,實際上它只記錄了以太鏈和幣安智慧鏈的DEX,如果將市場上其他鏈的DEX都加入其中,數字要遠遠比這個資料大的多。

再透過過去DEX數量增長圖可以看到,DEX的發展幾乎是從2020年中期開始呈現爆炸式增長,而在那之前的DEX日均能有幾千美元的交易量就算頭部了。在很長一段時間裡面,去中心化交易都被調侃為是“偽需求”,從“偽需求”到“剛需”,DEX經歷了什麼呢?

最早出現“去中心化交易所”的是位元股白皮書,位元股創造出了錨定貨幣和DPoS共識機制,位元股內建承兌商體系,透過承兌商閘道器,可以將法幣兌換成BitUSD(位元美元)或者BitCNY(位元人民幣),再到位元股上進行交易,有點像現在一些公鏈做的跨入側鏈進行交易。位元股的創新想法在當年也受到了頗大的關注,在2016年的一則報道中,就顯示:

“時任WINGS顧問的Dominik Zynis認為,目前並沒有可信任的跨鏈(cross-chain)去中心化交易所。他說最接近這種特質的資產只有位元股(BitShares)。”

不過,可能因為基礎建設的不完善,位元股的“去中心化”的雄心壯志伴隨著這條鏈的衰落而走向透明。

以德是另一個去中心化交易所,是一個基於以太坊上的智慧合約,可以支援以太坊上的各類ERC20代幣交易,使用者僅需生成一個Metamask錢包賬號就可以輕鬆實現交易。以德最為風光的時候日活使用者能達到3-5萬,但是後來因為使用者體驗(深度不夠,UI設計不友好,產品使用過於複雜)安全漏洞各種問題,導致沒落。

而後出現的ZRX-0x、KyberNetwork這些去中心化交易所大多進行改良,採用了“鏈上+鏈下”結合的去中心化交易方式,0x在技術上引入了Relayer(訂單中繼)的概念,KyberNetwork引入“儲備庫”概念,既保證使用者資金存在自己的錢包裡、擁有控制權、提高交易的透明度和信任程度,又保證了交易流動性,提高了使用者體驗。但時值熊市,數字貨幣的投資者本來就變得稀少,這類專案也並沒有得到多大的發展。

除了這些,在18年稱霸DEX的Airswap採用的是P2P協商模式,即買賣雙方間點對點的進行價格協商,然後將協商一致的訂單上鍊,透過智慧合約完成交易。

Uniswap的橫空出世,讓ETH創始人 Vitalik 的論文:《Improving front running resistance of x*y=k market makers》夢想照進現實,讓我們認識到訂單簿模式之外的一種去中心化交易所實現方式——兌換池。

兌換池型別的去中心化交易所主要是採用自動做市商制度,交易使用者直接按照當前價格進行幣種兌換,以 Uniswap、Sushiswap為代表。恆定乘積做市商模型公式非常的簡單:x * y = k。令交易的兩虛擬貨幣為 X 和 Y,各自數量為 x 和 y,兩貨幣數量的乘積 x * y 恆等於 k,k 值是由第一筆注入的流動性所決定。

如果說Uniswap是開啟了DEX繁榮的序章,那麼以Sushiswap為代表的流動性挖礦更是讓DEX蓬勃發展,DEX交易呈現指數級的上升。

但隨著以太坊網路的擁堵和Gas費的大幅上升,使用DEX門檻逐漸上升,也讓很多人對DEX望而卻步,尤其是散戶,大家發現交易一次需要致富數百上千的手續費,那必須還是中心化交易所用的香啊。所以以HECO、BSC鏈代表的“CEFI”發展起來了。可以看到目前的PancakeSwap(BSC上的去中心化交易所)24小時交易量已經超過Uniswap和Sushiswap,穩居第一。

當然從形式上,DEX也往更多元化的方向發展,聚合交易、穩定幣交易,讓去中心化交易提高交易速度,減少訂單撮合時間,變得便宜方便,使用範圍拓展。

未來我們需要怎樣的DEX?

不難發現,DEX一定是趨勢,而且未來的DEX一定會比現在更多元,不僅是多個應用來源於多條鏈,更是以多種形式。在使用上,DEX會做的越來越便利,降低滑點、降低手續費,提升使用者體驗。而且,未來的DEX使用者一定不僅僅是產品的使用者,更是產品的鑄造者,去中心化的自組織趨勢會越來越明顯。而普通使用者會慢慢習慣使用去中心化交易所,如同當初他們適應中心化交易所一般。

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