年度最佳|Uniswap未來金融的驅動力,UNI攀升主流幣指日可待

2020年,去中心化金融(defi)概念爆炸式增長,以太坊defi生態系統佔比巨大,流動性挖礦(yield farming)是defi行情的主要引擎。

uniswap是defi領域最大的去中心化交易所,也是ethereum的頂級應用之一。uniswap的爆發和交易量大幅增長,無疑是2020年dex的領導者,一定程度上衝擊了中心化交易所的江湖地位。

作為去中心化金融的重要組成部分,去中心化交易所啟動流動性挖礦,鎖定資金大幅增加。2019 年uniswap發展迅速,截止年底,uniswap鎖定額總價值是2910萬美元。2020年uniswap爆發,12月30日,debank資料顯示,當前defi協議總鎖倉金額突破230億美元,當前鎖倉金額排名前三的協議分別是 wbtc(31.3億美元)、maker(28.3億美元)和 uniswap(22.2億美元)。

縱向而言,2020年11月1日,uniswap交易量超過1.2億美元,佔以太坊上dex交易量的52.42%。12月15日,uniswap歷史交易總量突破500億美元,達到516億美元。截至12月30日,7日成交額為30.26億美元,是老牌交易所coinbase pro 7日成交額的40%。需要強調的是,成立於2014年的coinbase pro在整體中心化交易所中排名第三位。

uniswap創始人hayden adams在推特上表示,uniswap在8年內的歷史交易總量或可衝擊至1萬億美元。

這不僅是一份野心,更是來自dxe頭把交椅的自信。從資料上而言,uniswap的交易數量也讓它的競爭對手望塵莫及。uniswap以493.17億美元穩居dex交易量第一,且是第二名curve交易量的3倍以上;uniswap以1865.62萬筆交易數問鼎dex,是第二名kyberde 36倍。

作為dex的領導者,uniswap成為使用者首選的去中心化交易所。根據qkl123資料顯示,uniswap人均活躍使用者遠遠超過其他dex,以日均3w+的成績位居第一。

(資料來源:qkl123)

作為 defi 生態中的重要基礎設施,資金湧入也推動了去中心化交易所的流動性及資金池深度。對於2019年蓄力,2020年發展的新興而言,uniswap的爆發給行業帶來更多的可能性。關於uniswap的探討聲此起彼伏,uniswap未來的成長性與價值空間到底如何,今天我們便來一探究竟。

uniswap的發展歷程和概況

2018年11月,uniswap v1釋出,並且獲得ethereum基金會的10萬美元資助。2019年4月,uniswap獲得paradigm 182萬美元的種子融資,2020年5月推出升級版本uniswap v2。

2020年6月uniswap在a輪融資中以3900萬美元的前期估值籌集了1100萬美元,該輪融資由andreessen horowitz牽頭,usv、paradigm、parafi capital等投資方也加入其中。正如最近提交給美國證券交易委員會(sec)的form d所示,uniswap團隊將使用這些資金來僱用更多的開發人員和團隊成員,從而構建uniswap v3。該版本的以太坊去中心化交易所有望“極大地增加該協議的靈活性和資本效率。

uniswap是部署在以太坊網路上的去中心化代幣交換協議。在uniswap,任何資產都可以上市,具有去中心化、無須許可和不可停止等特性,這與傳統交易所存在本質的差別。傳統中心化交易所以類似於中介的身份為買方和賣方提供自由買賣的市場,賣方和買方透過撮合引擎達成交易,這個過程中使用者需要將資產儲存在交易所,進行掛單,在買價高於或等於賣價的時候達成交易。

uniswap不同於傳統交易所,提供eth以及erc20代幣兌換的流動性池,用智慧合約來實現去中心化信任的交易機制,並不託管使用者的資產,沒有註冊、身份驗證和提取限制等,可以自由存入代幣進行兌換,交易使用者不需要進行掛單操作,實現隨買隨賣,自由提取,提升了交易速度和加快了確認時間,最佳化了使用者交易的體驗。

uniswap核心運作方式

除了用eth兌換專案代幣,等待上漲,隨買隨賣之外,uniswap實現抵押資產在uniswap資金池,成為流動性提供者,賺取交易手續費分紅。換句話講,如果是曾經的谷歌瀏覽器,只要使用瀏覽器提供流量就能夠賺取相對應的分紅。

談到這裡就不得不說到uniswap的本質是amm去中心化交易所dex。自動做市商(amm)是創造兩種token的資金池,根據價格波動調整資金池中的token數量,池子中的幣越多,交易深度就越好,就越吸引使用者的參與。

在這一過程中,解決了以往撮合式去中心化交易所流動性弱、滑點大、交易速度慢、確認時間長、深度不夠、費用高、交易可能因擁堵而失敗等諸多影響使用者體驗的問題。且實現平臺內迴圈,流動性提供者獲得平臺獎勵的交易手續費,dex平臺獲取更多使用者和流量,其他使用dex的交易所則能夠享受更便捷的去中心化服務。

在符合和遵循去中心化交易所dex執行基層邏輯的基礎上,uniswap最重要的功能之一是恆定乘積做市的機制(constant product market maker)。

okex research首席研究員william表示,uniswap實現自動做市商機制(amm),不依賴傳統的訂單簿模式,這是極大的創新。

每個流動性儲備池中儲存兩種加密資產,滿足x*y = k的定價模型,x和y是兩種加密資產的數量,k是恆定不變的常數,根據常規數學公式可知,乘積一定的兩個函式成反比例函式關係,在x數量增加時,y則會減少。

假如,x所代表的是a加密貨幣,y所代表的是b加密貨幣,當某交易者買入大量a加密貨幣時,導致b加密貨幣的數量增加,同時a對應的價格也會增加。這種單純的供需關係的變化直接改變了a與b的兌換匯率。

uniswap這種流動性交易是透過供需關係來實現價格的自動調節,這一規則另一個層面導致在uniswap流動性儲備池中購買的a加密貨幣價格遠高於市場價格,無常損失 (impermanent loss) 就產生了,此時,套利者透過賣出高於市場價格a加密貨幣,套利者從流動性提供者手裡抽走了利益。出現的套利空間,也將a的價格拉回正軌。

uniswap創始人hayden adams表示,目前的amm還是很早的階段,所以在amm上改變價格可能會比在訂單簿上更容易,這是由於資本效率低下。

也正是因此,不能作為安全的價格預言機的uniswap v1,價格在短時期內發生極大的變化的缺點才有應運而生的uniswap v2。

在保持去中心化模式的基礎上,uniswap v2提出了測定市場價格的標準和新增時間加權兩個概念來提升控制市場的成本和時間。uniswap的加密貨幣市場價格以前一個區塊的最後一個交易為準,這極大的提高了價格操縱的難度。同時,uniswap 2將區塊最後一個交易價格新增到核心合約中的單個累計價格變數中,以這一價格存在的時間進行加權,操縱市場的成本會隨著流動性的提升,隨著平均的時間長度增加而增加。

uni的生態價值

由於uniswap是經驗證與市場高度契合的去中心化金融基礎設施產品,並具有獨立發展的平臺。一經推出即取得巨大成功,交易所交易量與使用者在去中心化交易所領域遙遙領先。

現處於社羣領導增長、發展和自我可持續發展的有利狀態。uni(erc-20)的引入就是為了實現這一目的,它支援共享社羣所有權和一個充滿活力、多樣化和專用的治理系統,這將積極引導協議走向未來。在某些方面,uni類似於傳統公司的股權工具,為持有人提供投票權(政治權利)和潛在的收入份額(經濟權利)。一方面,享有協議發展、收入分配的表決和投票權,另一方面,累計平臺發展產業的價值。uni 初始發行10億,將在4年內全部釋放,四年後將開始執行每年2%的通脹率,作為 uni持有者的代價,確保uniswap社羣持續參與和貢獻。

關於uni價值,最令人拍手稱絕的應該是今年9月中旬,uniswap向早期參與交易和lp(提供流動性)的使用者空投了總計1.5億枚uni治理代幣,價值十多億美元,uniswap的交易額和交易量瞬間出現了陡坡式增長。一個月創造了330億美元的交易額,佔到總交易額的近乎60%。

相比於一度大火的sushiswap,以uniswap作為啟動基地,發行激勵平臺幣sushi,目的是轉移uniswap的流動性,在如此“吸血式”攻擊下,sushiswap實現了快速崛起,月交易量超過60億美元,而後神級的“跑路”“炒作”“暴漲暴跌”,更加說明了uniswap與其他平臺本質上的不同,uniswap有絕對的穩定性、持續性和價值性。

目前,uni流通市值高達10.03億美元,總佔比0.13%,目前排名第31。鏈上持幣地址正在穩定攀升,截至2020年12月30日,鏈上總持幣地址超過10萬,達到11.25萬。

(資料來源:qkl123)

uni的價值表現在另一個層面上體現了去中心化交易所的崛起,uni作為uniswap生態系統的價值體現,獲得廣泛的共識,並且uniswap的使用者體量大、交易日漸活躍和增加正在加強uni的市場價值,提升流動性提供者的回報和收益。

結語

正是看到uniswap的價值和未來升值空間,市場出現越來越多以uniswap為基石或者模仿uniswap的專案。加密分析師tyler swope表示,dydx等10個加密專案可能會效仿uniswap的做法,將免費加密貨幣交給使用者,有可能進行大規模空投。

目光聚集之處,必有金錢相隨。

當市場效仿者紛紛出現,當主流價值逐漸靠攏,作為defi生態發展的驅動力,uniswap的未來價值不言而喻。

目前來看,uniswap未來還有很長的發展之路,對於二級市場投資者而言,以傳統中心化交易所的市值來估算,uniswap仍舊處於發展初期,儘早參加專案的流動性投入,能夠獲得比加密貨幣投資更穩定和持續的收益,完全滿足投資者的高頻需求。

對於整體生態而言,站在defi騰飛風口,一旦去中心化交易所成為大型交易的中介機構,其將逐漸吸引更多不活躍的投資者加入,未來defi生態將出現許多交叉銷售的服務,在沒有任何幕後控制,不需要承擔交易惡性風險之時,或許defi將會把cefi吞噬。

etc labs james wo公開表示,defi是金融的未來。defi不像傳統交易平臺那樣依賴使用者提供流動性,相反,像uniswap這樣的defi 協議使用一個方程,它根據需求自動確定代幣的值。此外,defi相比集中式融資cefi的主要優勢是控制自己的金融資產,defi協議的易用性和安全性會繼續改善。最後,鑑於全球對中央機構越來越不信任,defi的使用者群將繼續飆升,未來將遠遠超過目前的50萬使用者。


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