貨幣屬性 vs 金融屬性
幣圈的朋友都應該知道5月22日這個日期，該日被稱為比特幣披薩日（Bitcoin Pizza Day），8年前的那一天，一名為Laszlo Hanyecz的程式設計師用一萬個比特幣購買了兩個棒約翰的披薩。如今，這名程式設計師或許正在電腦面前用叉子扎自己的大腿。
作為一種（虛擬的）貨幣，如今的比特幣已經在不少的場景中具有支付的功能。但很少有人會想到這8年來一種貨幣會有這麼高的漲幅。現今比特幣的價格能夠由其“貨幣屬性”支撐嗎？在比特幣的持有者中，有多少人將其看成一種貨幣，又有多少人將其看成一種金融資產呢？本期我們介紹的文章就是探討這一問題的。
《BITCOIN - ASSET OR CURRENCY?REVEALING USERS' HIDDEN INTENTIONS》由Goethe University的幾位作者撰寫。文章嘗試使用定量的方法來回答這一問題：人們持有比特幣的初衷到底是什麼？
Exchange Volume, Network Volume, Wiki Search
文章透過exchange volume來觀察比特幣的金融屬性，這部分交易量是由於人們進行比特幣投資交易而產生的。透過network volume來觀察比特幣的貨幣屬性，這部分的交易量是人們使用比特幣進行支付而產生的。
下面這張圖顯示了exchange volume和network volume, 我們可以看到這兩個volume的走勢並不一致，這說明比特幣確實存在金融屬性和貨幣屬性這兩個不同的驅動力。
另外，文章透過wiki上對比特幣的搜尋次數來衡量人們對比特幣的關注程度。
金融屬性是主要驅動力
文章透過兩組迴歸來考察人們購買比特幣的初衷。
第一個迴歸將exchange volume 對 wiki search 進行迴歸（為了對自相關性進行調整，迴歸還包含了exchange volume的lag項），結果顯示wiki search的提高對於exchange volume的提高具有顯著的預見性。
第二個迴歸將network volume 對wiki search 進行迴歸（同樣包含了network volume的lag項），結果顯示wiki search的提高對network volume的作用不顯著。
這說明，人們對比特幣產生興趣後（對應wiki search增加），往往會選擇去交易比特幣（對應exchange volume增加），而不是將比特幣當成貨幣去使用（對應network volume增加）。
下一個春天？
文章的研究結果顯示，至少從目前來看，比特幣的貨幣屬性還不強，人們持有比特幣更多是為了投資（或投機）。單純的金融屬性難以支援比特幣價格持續上漲（參考黃金）。比特幣的價值還有待貨幣屬性的進一步提高。如果未來有越來越多人願意使用比特幣進行支付，或者接受比特幣作為酬勞，比特幣市場或將迎來下一個春天。
關注GAEA官微：GAEA資訊，獲取更多幣圈要聞。
