二是賒銷是供應鏈管理模式中的一種主要交易方式，賒銷使資金需求的壓力在鏈上企業間轉移，往往會轉嫁給處於弱勢地位的中小企業。供應鏈節點企業在運作過程中的資金流缺口及融資需求如下圖所示。
1）供應鏈上游企業需求點分析
供應鏈節點企業的融資需求往往源於採購、經營和銷售階段的資金缺口，在採購階段，由於實力較強的核心企業要求購貨商預付賬款，或者由於商品價格因素需要提前大量採購，導致中小購貨商存在資金缺口的問題。
賒銷方式使供應鏈上游的中小企業承受的資金壓力越來越大，賒銷期限的延長給供應鏈上游企業帶來流動性壓力，供應鏈上游企業需要便捷的資金來源以保證正常運轉。
2）供應鏈中游企業需求點分析
企業在經營過程中，會受供需不均衡、商品價格波動等因素影響。為了保證商品銷售的穩定，應對市場變化，企業往往會累積一定量的存貨，從而增加了供應鏈的資金佔用成本，相關研究表明其佔比達 30% 以上。所以資金週轉較慢的企業，尤其是中小企業既需要保有一定量的庫存，又希望將庫存檔活，轉變為流動資金以滿足經營運轉。對於這些在經營過程中產生融資需求的企業而言，憑藉自身獲取信貸的交易成本較高，而利用在供應鏈中與其他企業的關係獲取信貸，不僅能夠降低成本，而且能夠產生外部規模經濟。
除此之外，企業在經營發展的不同階段具有差異化的融資需求，需要與之相匹配的資金供給，只有當其基本的融資需求得到滿足後，才可能產生更多元化的金融需求。
3.供應鏈下游企業需求點分析
在銷售階段，處於弱勢地位的企業經常因為購貨方（核心企業）實力強大而不能及時收回貨款，下游的中小經銷商通常需要先支付貨款再實現產品的銷售，因此產生了支付貨款節點至再銷售回款節點的資金缺口。
下游中小企業之所以支付預付款進行採購，一是因為下游中小企業在交易過程中往往處於劣勢；二是因為在一些特殊的貿易背景下，如下游企業在銷售淡季向核心企業打款，從而鎖定優惠價格，以便在銷售旺季分批提貨進行銷售，或者下游企業透過一次性付款的方式大量採購可以享受一定的折扣，而核心企業由於生產情況無法一次性發貨等。
向核心企業支付的預付款項佔用了中小企業大量流動資金，為保證企業正常的經營運轉，這些中小企業也需要進行外源融資。
2. 區塊鏈在供應鏈金融中的應用
供應鏈金融發展的目標是依託供應鏈核心企業，為產業上下游相關企業提供全面的金融服務，最終降低整個供應鏈的運作成本，並透過金融資本和實體經濟的協作，構築銀行、企業和供應鏈互利共存、持續發展的產業生態。融資便利性和低成本是產業生態繁榮的內驅力。目前供應鏈金融在國內仍處於初級階段，存在資訊孤島、核心企業的信任無法有效傳遞、融資難、融資貴等諸多問題。
而區塊鏈以其資料難以篡改性、資料可溯源等技術特性，在融資的便利性與融資成本方面具有創新突破的潛力。區塊鏈技術的特性與供應鏈金融的特性具有天然的匹配性。
1.供應鏈金融實踐中遇到的問題
近幾年，隨著供給側改革及工業轉型的發展，很多企業特別是中小型企業融資難、融資貴的問題越來越突出。面對這種情況，國家有關部門為了推動金融業的發展、提升服務中小型企業的能力，支援工業有序、良性發展，制定了一系列的政策，鼓勵供應鏈金融產業快速、健康地發展。但在實際業務推進發展過程中，傳統供應鏈金融業務的開展依然存在著比較多的問題，國內的金融機構包括銀行，開展供應鏈金融業務與國外同行相比起步較晚，國內特殊的商業環境和不斷變革的時代新要求使其在應用中面臨更多的挑戰。
1）供應鏈上的資訊盲點
在實際商業運作中，同一個供應鏈的上下游企業的資訊系統是各自獨立的。供應商僅僅只是給廠家供貨，質量按照指定要求達到相應的標準，供應商或經銷商並不願意開放自己的內部系統給廠家，除非遇到非常強勢的核心企業，而供應商或經銷商又必須依靠核心企業才能存活，95% 的企業最多提供相應的商品資訊或系統欄位。
企業之間的系統不互通，導致企業間資訊割裂，全鏈條資訊難以有效利用。對於銀行等保守型的金融機構來說，必須儘量保證資金安全，企業的資訊不透明意味著風控難度加大，因此很多銀行機構不敢向這些供應商或經銷商直接放款，轉而只對核心企業授信，讓核心企業提供擔保作為向其供應商或經銷商放款的前提。
2）授信企業數量有限
供應鏈金融都是圍繞核心企業供應鏈兩端的中小企業，覆蓋能力有限，很多中小企業由於不在核心企業的兩端，所以仍然無法得到有效融資，並且銀行的授信也是隻針對核心企業的一級經銷商和供應商，二級供應商和經銷商則無法獲得融資。
也就是說核心企業信用不能傳遞，這種資訊孤島的結果導致核心企業與上游供應商的間接貿易資訊不能得到證明，而傳統的供應鏈金融系統傳遞核心企業信用的能力有限。
銀行承兌匯票的准入門檻比較高，想到銀行開承兌匯票，就要先拿到銀行的授信，銀行授信的門檻和貸款的申請條件基本是一樣的，就是說企業要有資格能從銀行那裡貸到款，才能從銀行取得授信。
不過，由於商業承兌匯票存在信任度低的問題，導致核心企業的信用只能傳遞到一級供應商層級，不能夠在整個供應鏈上做到跨級傳遞。
3）資訊真實性無法辨別
核心企業的資訊系統無法完全整合上下游企業所有的交易資訊，只是掌握了與自己發生交易的資訊，這樣一來，銀行獲取的資訊有限，既無法得到更多的資訊，又無法辨別獲取資訊的真偽，無法鑑別核心企業是否與上下游企業合謀造假、虛構交易詐取貸款。
核心企業對供應鏈的掌控成本隨管理範圍的擴張而急劇增大，隨著產業分工的精細化程度提高，供應鏈企業數量呈爆炸式增長，在此情況下，核心企業全權管理是不現實的。傳統的供應鏈管理模式通常為核心企業將管理權下放至低一級供應商，這種分層式管理導致了上下游資訊不對稱問題，核心企業對物流、資金流、貿易流掌控力不足，甚至存在資訊篡改風險。
資訊不對稱會衍生出兩大問題：
資訊的真實性存疑，金融機構無法正確評估資產物流資訊、界定風險水平，從而不願放貸；
可能會導致企業之間和銀企之間出現信任危機。供應鏈上下游企業之間缺乏信任，將增加物流、資金流審查等直接成本、時間成本；銀行對企業的不信任也會增加信用評估代價，導致融資流程冗長而低效。
4）交易過程不透明、虛構成本低
儘管供應鏈金融整合了物流、商流和資訊流，但是由於整個交易過程公開不夠及時，銀行都是事後才獲取到交易資訊的，不能及時檢視整個交易過程，這種滯後效應同樣也會制約供應鏈金融的發展。
供應鏈融資模式的初衷在於能將資金導向真實、高效的貿易中，處於中樞位置的大企業則擔負起為相關交易活動增信的責任。
當前供應鏈管理技術的限制使資訊的透明度與流通速度不容樂觀，加之某些關鍵技術與渠道可能被上下游企業所掌控，核心企業對其交易的真實性實際上無法提供充足保障。
供應鏈的資訊管理混亂、傳遞延遲等漏洞也給了企業相互勾結、弄虛作假的土壤，一旦出現問題，舉證追責難以進行。低質甚至虛假交易的影響一旦傳遞到終端消費者，對現金流的回收會產生直接的負面影響。為降低迴款風險，銀行被迫加大投入以驗證交易的真實性。
以上問題在很大程度上制約了供應鏈金融業務的進一步發展，人們迫切需要一種新的技術解決這些問題，在這樣的背景下，區塊鏈技術應運而生。
2.區塊鏈針對供應鏈金融問題的解決方案
1）實現上下游企業資訊共享
供應鏈上存在很多資訊孤島，這種企業間資訊的不互通制約了很多融資資訊的驗證。例如，多個主體使用的供應鏈管理系統、企業資源管理系統、財務系統等所屬廠商、系統版本不相同，導致系統難以對接，即便對接上了，也會由於資料格式、資料字典不統一，導致資訊難以共享。
而透過區塊鏈技術解決資訊孤島問題，多個利益相關方可以提前設定好規則，實現資料的互通和資訊的共享。區塊鏈核心是分散式記賬資料庫，給予參與方對於資訊同等的權利，任一方均有權檢視所有資訊但無法進行修改或刪除。去中心化、透明視覺化、不可篡改和可溯源等特徵，使區塊鏈成為加持供應鏈金融變革升級的有效技術手段。
在傳統供應鏈管理中，分佈在供應鏈各節點的生產資訊、商品資訊及資金資訊是相互割裂的，無法沿供應鏈順暢流轉，缺乏圍繞核心商品建立的資訊平臺。而區塊鏈技術支援多方參與、資訊交換共享，能促進資料民主化、整合破碎資料來源，為基於供應鏈的大資料分析提供有力保障，讓大資料徵信與風控成為可能。
區塊鏈加持的意義不僅在於加快資訊流通效率，而且要有效保證資料質量，保護資料的隱私。透明化貿易流、資金流和資訊流並不等同於徹底披露所有資料，加密演算法可確保各供應鏈參與方的隱私，如核心企業向供應商發出已收貨資訊時，並不會向系統中其他企業透露供應商的資訊，以確保資料的客觀性。
共同資訊平臺可解決供應鏈溯源問題。生產過程、物流運輸和終端銷售等整個環節的資訊需求均可從平臺上快速獲取，使交易路徑一目瞭然，各節點的聯結關係更加透明化。這不但可以加速商品資訊流轉、降低審計成本，而且有助於責任追溯，可以降低違約風險，保證金融風控業務順利進行。
2）傳遞核心企業信用
根據物權法、電子合同法和電子簽名法等，核心企業的應收賬款憑證是區塊鏈上可流轉、可融資的確權憑證，使核心企業信用沿著可信的貿易鏈路徑傳遞。基於相互的確權，整個憑證可以衍生出拆分、溯源等多種操作。
區塊鏈去中心化和不易篡改特性解決了供應鏈鏈上交易資料資訊的真實性問題。在實際操作中，核心企業往往引入 ERP 系統作為自身的財務資訊管理系統，儘管ERP 系統中的資料不易更改，但是商業銀行依然擔心核心企業與供應商或經銷商私下存在互相勾結、篡改交易資料資訊的可能性。
而區塊鏈技術具有一致性、不易更改、去中心化的特點，且區塊鏈上的資料都帶有時間戳、不重複記錄等特性，即使能篡改某個節點的交易資料，也會留下痕跡，容易被發現，這就解決了銀行對資訊被篡改的顧慮。
因此，商業銀行把區塊鏈技術應用到自己的供應鏈金融業務中，可以直觀方便地檢視貸款企業每一筆交易的情況和資金的去向，大大節省了人力和財力成本，提高了監管效率。
3）豐富可信的貿易場景
銀行需要可信的貿易場景，由於中小企業無法證實貿易關係的存在，在現存的銀行風控體系下，難以獲得銀行資金。同樣，銀行業也無法滲入供應鏈進行獲客和放款。區塊鏈技術可以提供可信的貿易資料。
例如，在區塊鏈架構下提供線上化的基礎合同、單證、支付等結構嚴密、完整的記錄，提升資訊透明度，實現可穿透式的監管。採用區塊鏈技術在審查階段可保證資料來源的真實性與完整性，便於核對背後交易是否真正進行，保證流轉憑證可靠。在貸後風控階段，持續更新的資料流為後續追蹤企業運營提供支援，令虛構交易與重複融資等行為無所遁形。區塊鏈應用能賦予供應鏈金融更高的安全級別，消除金融機構對企業資訊流的顧慮，在一定程度上解決了中小企業無法自證信用水平的問題，並將位於上下游企業的資訊流、資金流和貿易流資料整合上鍊。
區塊鏈供應鏈模式如下圖所示。區塊鏈資料缺失自查、多方交叉驗證、資金閉環監控的機制，確保了交易的真實性，可有效降低欺詐風險。
4）管控履約風險
合同履約並不能自動完成，很多約定結算都無法自動完成，尤其在涉及多級供應商結算時，不確定性因素會更多。區塊鏈技術可以實現合約智慧清算。
基於智慧合約的自動清算能減少人工干預，降低操作風險，保障回款安全。但還是存在很多人為主觀因素，如核心企業的權力部門負責人對供應商提出非法要求等，技術儘管能解決很多問題，但還是需要社會監督來實現相對公平的商業經營環境。
智慧合約被看作區塊鏈最有價值且最易普及於商業場景中的重要發展方向。它封裝了若干狀態與預設規則、觸發執行條件及特定情境的應對方案，以程式碼形式儲存在區塊鏈合約層，在達到約定條件時，自動觸發預先設定的操作。
只依賴於真實業務資料的智慧履約形式，不但保證了在缺乏第三方監督的環境下合約得以順利執行，而且杜絕了人工虛假操作的可能。在條件確認階段，基於區塊鏈上實時更新的價格、質量資訊，在核查外部各方業務資訊流並判斷交易達成後，智慧合約即被啟用並執行。
與此同時，透過物聯網對質押物進行追蹤，監測價格動態變化並設定不同自動應答方案以控制市場風險。在合約執行後續階段，也可利用去中心化的公共賬本、多方簽名技術加強資金流向管理與回款監控。
５）實現融資降本增
效融資難、融資貴現象突出，在目前賒銷模式盛行的市場背景下，供應鏈上游的供應商往往存在較大資金缺口，然而沒有核心企業的背書，他們難以獲得銀行的優質貸款。而區塊鏈技術可以實現融資降本增效。核心企業信任傳遞後，中小企業可以使用核心企業的信貸授信額度，獲得銀行低利率的融資。制約融資效率提升的因素大致包括前期稽覈與風險評估、業務多級登記審批、打款手續冗長等，且各類費用高昂，進一步提高了中小企業的融資成本、降低了效率。要打破傳統融資模式的弊端，就要從成本節約及運營速率提高兩端同時發力。
首先，區塊鏈的公開透明效能夠在核心企業與上下游開展業務時減少信任建立過程所需的試探性交易，降低溝通成本，提高商業協作效率。供應鏈一體化推進了企業對於客戶需求快速應答機制的改善，還能防止庫存管理混亂、採購運輸中斷等嚴重阻礙貿易程序的問題。
同時，對銀企融資合作雙方而言，風險評估成本也能大大壓縮。簡化傳統信用評估步驟、刪除由於信任危機增加的核查程式，縮減了時間成本與資金成本，並透過連鎖反應最終提升融資效率。就運營速率而言，所有實物商品與紙質作業均可數字化，如數字化作業系統、數字化檔案和數字化信用體系等，為業務實施過程節省時間。
採用智慧合約將降低人工監督成本，並在獨立於第三方的前提下也可自動執行，緊密對接業務流程節點，簡化運作程式。相應地，基於上述交易的貸款稽覈、發放效率也將得到顯著提升。
