基於以太坊的去中心化衍生品交易所DerivaDEX便是一個例子。最近，該交易所獲得270萬美元的風險投資，投資者包括Polychain，Dragonfly和Three Arrows Capital等加密貨幣基金。
DerivaDEX由美國高頻交易公司DRW前演算法交易員Aditya Palepu和前軟體顧問Frederic Fortier聯合建立，已納入了Polychain Capital加速器計劃Genesis。該團隊與Polychain Capital創始人Olaf Carlson-Wee和合夥人Niraj Pant密切合作，建立了一個去中心化衍生品交易平臺。
DerivaDEX預計將於7月下旬推出。最初，平臺將提供25倍的最高槓杆率，支援比特幣和以太坊永久掉期，產品將透過USDT進行保證金結算。
此次上線恰逢去中心化現貨和衍生品交易行情火熱。6月時，去中心化交易所（DEX）的交易量達到有史以最高點（15.1億美元），比5月增加了70％，比3月的歷史新高提高了46％。
DEX平臺增加 市場競爭加劇
隨著產品越來越受到市場歡迎，非託管交易平臺數量大增，競爭升級。
今年4月，dYdX平臺推出了比特幣永久掉期市場，中國公司MCDEX提供以太幣掉期服務。 Futureswap在為期三天的alpha測試中交易量超過1300萬美元。然而，DerivaDEX的投資者認為，Palepu和Fortier在傳統交易世界中的經驗可以為交易者帶來獨特的交易體驗。CMS Holdings合夥人Bobby Cho表示DerivaDEX團隊“已經對市場有了深入的瞭解”。
儘管競爭確實存在，但DEX行業仍處於初期階段。
Three Arrows Capital聯合創始人，中心化加密貨幣衍生品市場活躍參與者凱爾·戴維斯（Kyle Davies）表示：
我們認為可能會存在多個獲勝平臺。不過，應該儘早取得優勢，這點很重要。
新型DEX
在某些方面，DerivaDEX看起來與市場上的訂單簿DEX產品類似。交易者始終保管資金，提交訂單再鏈外匹配，然後，交易透過以太坊網路結算。
然而，DerivaDEX創始人表示，DerivaDEX實際上代表了一種新型DEX。DerivaDEX從以前在Enigma的工作中汲取靈感，利用Software Guard Extensions（SGX，軟體保護擴充套件）的可信執行環境（TEE），允許軟體在安全、防篡改的區域中執行。儘管安全研究人員以前已經發現漏洞，且對特定硬體製造商的依賴可能會帶來一些問題，但是Fortier堅持認為大多數攻擊純粹是理論上的。此前，康奈爾大學研究員Phil Daian發表過一篇論文，描述了類似的SGX支援的交易設計，此後，他作為正式顧問加入了DerivaDEX團隊。
儘管如此，DerivaDEX仍旨在為交易者提供中心化交易的觀感。公司表示，TEE使DerivaDEX運營商能夠提供實時價格資訊以及中心化交易標準匹配和清算引擎，而不會損害完整性和機密性。
黑色星期四事件（MakerDAO和Chainlink價格反饋都難以與網路擁擠作鬥爭）突顯了實時最低限價（price feeds）作為避免巨量清算和系統資本不足的一種手段的重要性。
去中心化自治組織
此外，DerivaDEX還採用一種新穎的公司結構方法，從一開始就致力於去中心化自治組織（DAO）的設計。
Polychain Capital創始人Olaf Carlson-Wee指出：DerivaDEX不僅在建立一種新型商業模式，而且還在徹底改變‘公司’的含義。
鑑於交易所自身的運營存在太多監管和單點故障風險，DerivaDEX決定立即將協議控制權讓給代幣持有者，這是源於創始人Palepu 和 Fortier對穩健性的重視。此外，透過消除監管風險，DerivaDEX可以適用於所有地區，發行創新性金融產品。中心化交易所BitMEX和去中心化交易所dYdX都限制美國使用者訪問永續合約（perpetual swap）。
儘管如此，該團隊表示，他們意識到過早“去中心化”的風險，稱非流動性使用者在另類交易平臺上的訂單不受歡迎。相反，他們將尋求效仿貨幣市場協議Compound，逐漸過渡到更加去中心化的狀態。
在基礎設施方面，我們將建立DAO。在運營上，由於我們目前持有大多數代幣，從一開始我們就保持對平臺方向的影響力。隨著時間的推移，我們的地位將很快會被代幣發行削弱，控制權將日益民主化。
DerivaDEX還支援多個併發的運營商（operators）。儘管TEE嚴格限制了運營商主動決策能力，但運營商節點（operator node）負責處理匹配、價格反饋和清算。一個小型運營商委員會在交易前達成共識，然後再將其提交給以太坊網路（Palepu預計大約需五分鐘）。
執行運營商節點是一項相當複雜的工作，需要一致的執行時間保證和SGX啟用硬體。作為回報，運營商將獲得一定比例的交易費。在將來，如果他們未能保持執行時間一致，則可能會受到嚴厲的限制。
流動性挖礦
對衍生品交易所來說，大量的流動性至關重要。為此，衍生品交易所招募了專業的做市商，費用預計將與衍生品交易所巨頭BitMEX和FTX持平。
流動性挖礦計劃也將吸引交易者，其分佈一般與交易量成正比。DerivaDEX平臺代幣DDX將允許持有者參與DAO治理和運營，同時還提供跨平臺的額外效益。DerivaDEX團隊將在未來幾周釋出更多的代幣細節。
不過，Palepu表示，他意識到了交易回扣的侷限性。最近，首個實物交付的加密數字期貨交易平臺CoinFlex也表示，僅靠貨幣激勵無法打造長期可持續且成功的產品。
代幣無法解決產品的固有缺陷。我們相信，我們的產品擁有非常強大的基礎，而流動性挖礦可以引流，使平臺早日實現民主化。那麼，成功可以持續。
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