美元體系走向崩潰後,比特幣逐漸成為新的信仰

原標題:《發現美元大壩的裂縫及其信仰和功能的失敗》

最近,經常可以聽到主流媒體“需要流動性來拯救我們”的訴訟呼籲。

“但他們所說的流動性是什麼?”普通人可能會這麼想。被稱為美元的貨幣能量海洋常常被誤解,但這種“流動性”可能會決定你是難以生存,還是不勞而獲。而這常常與離新鮮的供應(印鈔機)有多近有著很大的關係。

這片貨幣能量海洋對於第一世界的魚兒來說似乎是安全的,但仍然有一個問題。實際上它並不是一片海洋,而是一個人造大壩。它阻擋著價值的外洩,使得魚兒們得以生存。但是不幸的是,對於每一個享受“2%通脹”的第一世界安全水域的人來說,美元大壩出現了裂縫。

以信仰為基礎的混凝土開始顯示出時間的考驗和官僚主義的無能。平心而論,歷史上從來沒有一種法幣能夠經受住時間的真正考驗。英鎊是存在時間最長的法定貨幣,經歷了325年的風雨。但在這一過程中,它成功地流失了99.99%的購買力。

與英鎊不同的是,美元似乎仍處於輝煌時期,由於其“低波動性 ”和悠久的歷史,經常被金融精英們宣稱為可靠的價值儲存。它的總市值超過100萬億美元,包括各種層次的貨幣和債務工具,所以,它一定很安全,對嗎?乍一看,它似乎是安全的,而且如果它沒有壞,也就不用去修,對嗎?錯,這對大壩來說,並不是如此。

一旦結構受到損害,它就可以在眨眼間從完美執行變得完全破碎。“完美執行”並不意味著完美無缺,而是黑天鵝的時刻還沒有出現以暴露其裂縫。而這就引出了一個問題。有沒有辦法在大壩自毀之前找到裂縫?然後嘗試修復,或者找到一艘鮮橙色的satoshi方舟,在即將到來的洪水中倖存下來!

尋找美元大壩的裂縫

對於全世界的普通人來說,修復美元大壩是沒有希望的。幸運的是,我們有一些非常熟練的工程師在世界各地,可以幫助我們獲得貨幣結構的健康。在這個話題上,有一個邏輯性很強的聲音,訊雜比特別高,他就是preston pysh。在比特幣領域內,pysh以其診斷金融市場的能力而聞名,再加上工程背景的知識,pysh是這次結構性檢查的完美第一站。早在2020年3月的早期,當金融市場和整個世界都在瘋狂的時候,nathaniel whittmore就在他的每週播客“the breakdown”中與pysh坐在一起,錄製了一集名為“當貨幣失敗時會發生什麼”的節目。在這一集裡,pysh列出了歷史上預示貨幣即將失敗的三大因素。

“(所以)很少有人明白,尤其是學術界和華爾街的人不明白。在我看來,貨幣在滿足三個條件的時候就會失效。”pysh略帶解讀地說。“第一,一個沒有掛鉤的貨幣;第二,當政府的支出速度遠遠超過稅收的時候;第三,以該貨幣計價的債務收益率為零時(此對於美國來說,應該是國債/債券市場)。當這三種情況都滿足時,你就會開始看到基礎貨幣都進入失效狀態。”

雖然我很相信bitcoiner的一句右銘“不要相信,要驗證”(don’t trust, verify),但讓我們接受pysh的建議,並將放大鏡依次指向美元大壩的這些潛在弱點吧。

沒有掛鉤的貨幣

首先,美元在1971年出現了黃金債務違約,被稱為“尼克松衝擊”。從那天起,美元的背後只有國王的法令,也就是貨幣的定義。需要注意的是,1944年7月佈雷頓森林會議後,整個全球貨幣體系都是以美元為支撐的,而美元大概是以黃金為支撐的。這就意味著尼克松衝擊不僅把美國扔到了法幣本位上,而且對整個全球都是如此。這意味著,不僅美元有了掛鉤,而且整個全球貨幣體系也是如此。而這可能是整個全球都負債累累,高達250萬億美元以上的原因。

當政府的支出速度遠遠超過稅收收入的時候

為了更好地說明,第二點需要一些當前和過去的資料,以試圖瞭解美國目前的支出是否超過了收入,情況是好轉了還是惡化了。這些資料來源於美國債務時鐘網站。雖然並不完美,但它會給我們一個好的警示:

從上面的數字可以看出,美國政府每年的支出是6.65萬億美元,其中有3.2萬億美元因為收入不足而需重新印製。

如果這是一個企業的資料,那麼這將被定義為大出血的資本。幸運的是,美國政府不玩自由市場的遊戲,只玩高度操縱和道德破產的遊戲。在這個遊戲場上,有效地利用資本是不受歡迎的,而且我們未來的親屬也不允許有任何債務限制。

要想了解這到底是“從covid-19開始”的曇花一現,還是一個持續性問題,最好還是看看美國債務佔gdp比例的長期趨勢。此外,還有一些美國政府已經接受了但目前沒有資金來支付的負債,俗稱“無資金負債”。

美國債務時鐘顯示,從1960年到1980年,債務與gdp之比實際上有所改善。但在此後的40年裡,它絕對是爆炸式的增長。2008年是大大加速問題的黑天鵝,而covid-19自發的經濟窒息則是債務佔gdp比例永遠無法恢復的喪鐘。其次,看看美國的無資金負債,我們能否找到一些希望,讓這個預算難題得以解決。原來,政客們已經承諾為美國人大約158.9萬億美元的福利買單,但他們並沒有預留出這筆錢,因為很明顯,在美國政治中,你總是可以把問題拖到未來。可以說,在可預見的未來,美國政府的支出將超過其收入。 

以該貨幣計價的債務收益率為零

最後,是時候分析一下2021年美元和廣泛債市的前景了。

對於任何一個不是債券市場專家的人來說,可能必須要介紹一些背景。為此,我將使用一個簡單的例子。比如,你的政府提供了一個戰爭債券,以幫助抵禦部落入侵,它提供了5年期的債券,5%的利息。於是,你決定把你最後的100個蛤蜊投進村子幫助增援。於是,在接下來的五年裡,你每三個月就會去當地的鎮中心領取一次1.25個蛤蜊的利息。五年後,你會到鎮中心領取最後一筆1.25個蛤蜊的利息以及最初100個蛤蜊的本金。這時你可能會問:“這到底有什麼有趣的?”只有當你簽署了一份長期債券時,債券數學才會變得有趣起來。而下面這個簡單的例子則將強調我為什麼這麼說。

30年期的債券,1%的利息,聽起來很蹩腳吧?你付100美元,30年裡,每年只能得到1美元。除非,利率變成了負數。如果當年晚些時候,30年期債券的市場價格是-1%,那麼你的爛投資就變成了“搖滾明星”。

不信?用債券價值計算器就可以看出,你100美元的投資現在在公開市場上要賣到170美元。因此長期限債券成為了過去50年中,最好且最容易賺錢的交易之一。這時,大多數理性的人就會說:“如果債券價格為負是真正賺錢並讓遊戲繼續下去的唯一途徑,那麼有哪個頭腦正常的人會購買收益率為負的30年期債券呢?!”

就像股票市場被蘋果、特斯拉和gamestops所炒作一樣,債市才是最大的鯨魚遊弋的地方。全球債券市場的規模在100萬億美元左右(美國是其中的40%),而債市總額高達250萬億美元以上。從歷史上看,根據當前的金融狀況,利率有從低個位數到高十幾位數或更多的浮動。不過,自有記錄以來,從未出現過0%的利率,原因顯而易見。因為在有記錄的歷史上,從來沒有一個投資者借出錢來卻得到更少的回報,因為那樣這就意味著時間沒有價值,或者,時間是負值。

無論這看起來多麼明顯和簡單,我們正處於3000年牛市的高峰期,到處都是負收益率的債務。目前,全球負收益率的債務已經達到18萬億美元以上。我無法找到一張可以追溯到很久之前的圖片,所以需要這兩張圖片來顯示過去10年的大幅增長。

現在,是時候將美元歸零了。隨著整個曲線的收益率為正,美元的狀況比大多數貨幣對應物要好得多。話雖如此,但考慮到20年前這些債券的收益率為6%,10年期債券1%的利率並不算好。所以,明顯的趨勢是收益率將走向零/負值。

傳統上,這些債券的價值是以通貨膨脹率(通常以cpi衡量)加上期限風險來計算的,債券的期限越長風險越大。由於經濟困難和大量地印鈔,大宗商品價格多年來首次大幅上漲,cpi的趨勢也可能剛剛開始逆轉。而利率一提高,整個銀行和企業機構就會破產。

那麼,美聯儲是怎麼解決這個問題的呢?它參與了一個叫做“收益率曲線控制”的東西。簡單的說,這個策略就是不斷地印錢來購買任何交易超過一定利率的債券,也就是說,美聯儲會把利率鎖定在接近零的水平,並印製新的貨幣,以確保它的企業親信和對沖基金朋友能夠以越來越低的利率進行再融資,從而讓美元的購買力充當拯救債市的安全閥。反過來說,如果由於經濟通縮,在沒有收益率曲線控制的情況下,利率將不斷下降, pysh的0%債務標準就會受到衝擊,這就意味著無論我們走向怎樣的未來,低/負利率都是不可避免的。

在完成這次結構檢查後,可以清楚地看到,美元大壩已經出現了重大的裂縫,而信仰結構在此時也幾乎沒有了救贖的希望。但為了以一個光明的口吻結束,我想強調一下我最喜歡的方法,以避免由設計不良的法幣結構造成的後果,那就是satoshi的亮橙色方舟。 

比特幣是現代工程的一個奇蹟。它的貨幣屬性和基礎性的抗脆弱性,使它成為幫助你度過即將到來的不穩定時期的絕佳選擇。這個由節點、礦工和網路大黃蜂hodler組成的去中心化網路能夠24小時不間斷地保護網路免受所有敵人的攻擊。即使是網路攻擊者也只會增加加密船體的強度,而且沒有比堆疊sat,保持謙虛以試圖保護家人朋友更好的方法來安全度過美元大壩崩潰以及即將到來的洪水。

作者:joe dirtay

編譯:公眾號@萌眼財經


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