直布羅陀GSX集團創始人Nick Cowan:數字證券將攪動全球流動性

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文 / Blocklike宋皎

選題策劃 / Blocklike孟雲

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Nick Cowan, 直布羅陀證券交易所集團創始人兼常務董事。Nick 在資本市場擁有超過 30 年的經驗,曾任職於 ING Barings,管理著來自 43 個國家約 2500 名員工,其中 40 人擁有證券交易所會員資格。

直布羅陀系英國海外領地,位於西班牙以南。這個地方,時常被媒體稱為是「全球的金融中心」。

在直布羅陀,駐紮著大量的大型國際金融公司,皆受益於較低的稅率、歐盟單一市場和完善的法律體系等。在這裡,博彩和金融業是直布羅陀經濟增長動力中的重要力量,促進其離岸經濟的繁榮。有專家曾指出,直布羅陀將是建立比特幣基金的理想地點。 

近幾年,直布羅陀也一直因對區塊鏈技術和加密貨幣友好而聞名,這裡也同樣是是最早期探索數字證券領域的地方。

直布羅陀證券交易所集團(GSX Group)創始人兼常務董事 Nick Cowan 是這樣分析的: 「直布羅陀的企業、監管機構、行業參與主體都在共同致力於推動直布羅陀成為世界上第一個引入目的明確的 DLT 監管框架的司法管轄區。據國際資料公司 IDC 預測,到 2021 年,僅區塊鏈解決方案的全球支出就將達到 97 億美元,直布羅陀希望在這一轉型行業的發展中發揮主導作用。」 

Nick Cowan 先生同樣也是數字證券產業早期的建設者之一。他所創立的GSX 集團致力於成為「全球傳統金融與加密資產之間的連線點。」

發行人在 GSX 的上市流程是怎樣的?GSX 的子公司 GBX 交易所擁有哪些優勢?全球加密貨幣監管的現狀如何?未來ST產業的中心將會在哪裡? STO 最大的挑戰在於全球監管機構認可及傳統資本市場態度? 

在本次訪談中,Blocklike 請到了 Nick Cowan 先生,為我們一一解答以上問題。

GBX 交易所

——脫胎於 GSX、成長於直布羅陀

一直以來,直布羅陀採取了非常積極主動的態度來促進本土區塊鏈行業的創新。 

GSX 集團是一家總部位於歐盟的證券交易所,由直布羅陀金融服務委員會(GFSC)管理,目前隸屬於歐洲證券市場協會(ESMA),與其他證券交易所一樣,受 MiFID II、售股章程指令、市場濫用指令、透明度指令等一系列法規監管。 

作為 GSX 集團的子公司,直布羅陀區塊鏈交易所(GBX)於2018 年 11 月從 GFSC 獲得了其分散式賬本技術(DLT)牌照。該牌照使GBX成為了受監管的區塊鏈交易所。

關 DLT 牌照,Nick Cowan 介紹:「作為分散式賬本技術(DLT)監管框架的引入者,直布羅陀歡迎那些希望借力於友好商業環境並加入當地區塊鏈社羣的優質區塊鏈專案到來,到目前為止,已有 40 多家公司向直布羅陀金融服務委員會(GFSC)申請 DLT 許可證。」 

加密貨幣交易所火幣便是其中之一,據悉,火幣於去年 12 月宣佈獲得直布羅陀 DLT 牌照。 

「在 GSX 集團中, GSX 交易所對傳統證券進行監管,而我們的 GBX 交易所對 Token 進行監管。」Nick Cowan 總結道。「自 2017 年成立以來,GBX 的目標一直未變,那就是將受到監管的證券交易所的諸多優點應用於加密貨幣市場,如消費者保護、發行人資格、披露、報告和防止市場濫用等。我們是世界上最早這樣做的國家之一。」

Nick Cowan 對 GBX 充滿了信心:「在包括 GBX 在內的整個 GSX 集團內,我們納入了一些業內最嚴格的安全措施。保護消費者是我們的首要任務,我們是世界上為數不多的防範網路犯罪的交易所之一。 」

STO

——金融產業、區塊鏈產業的新徵程

「我們把 STO 視為數字證券,它將區塊鏈創新與延展、監管審查和傳統金融的安全性相結合。資本市場的這一部分已經在迅速發展,直布羅陀也在希望走在這一發展的最前沿。目前,我們希望我們的平臺能夠使投資銀行、交易所或證券公司等受監管的現有傳統企業都可充分利用到包括 STO 在內的潛力。」Nick Cowan 稱。 

據進一步瞭解,目前,發行人可在 GSX 的幫助下,在受監管的交易所(主要市場和全球市場)同時發行傳統證券和數字證券。在其上市程式中,發行人必須首先選定一個成員公司,該成員公司將作為發行人與交易所之間的橋樑,根據 GSX 的上市規則指導發行人進行上市、起草發行檔案、為發行人提供建議和支援等。隨後,上市申請須獲得上市管理機構的上市檔案批准。 

Nick Cowan 強調:「無論是傳統證券還是數字證券,上市過程是一樣的,隨著 GSX 進入數字證券領域,透過區塊鏈技術和我們的證券交易資產分類結算(STACS)網路將使得資本市場出現革新與改造,來自歐盟監管下的證券交易所的知識與經驗將成為日後數字證券被廣泛採用的關鍵因素。」

在 GSX 上,我們能夠看到,已經有越來越多的可交易資產型別被加入。4 月份, GSX 宣佈開始提供證券化的數字債務和數字基金,這些新產品——稱為「數字」,「智慧」或「代幣化」證券,包括公司債券,可轉換債券,資產支援證券,衍生證券,開放式基金,封閉式基金等,利用分散式賬本技術(DLT),在其目前的許可許可權下在 GSX 全球市場上使用。

「監管元年」

——於 2019 年看數字證券產業

「監管上的不確定性已被視為主流機構採用數字資產和區塊鏈技術的巨大障礙。」談及目前全球加密貨幣監管的現狀,Nick Cowan 分析了監管的重要性。 

缺乏加密市場監管將成為區塊鏈行業創新之路上的阻礙,這也將會繼續阻礙主流的金融機構在未來是否會採用新的技術。但我堅信,2019 年將成為產業監管的元年。一些歐盟較小的司法管轄區正處於領先地位,直布羅陀已經為區塊鏈業務引入了最佳監管框架。」 在數字證券領域,其監管框架延用的是證券法。

Nick Cowan 用了這樣的比喻: 「我們不是在這裡重新發明輪子,而是透過科技讓它更快更有效地旋轉。數字證券所面臨的挑戰是讓全球監管機構、交易所和資本市場對 STO 帶來的『智慧證券』感到滿意,而不僅僅是滿意於『證券』。

在他看來,ST 產業未來的中心也將取決於哪個領域對 STO 發展最明確、最有信譽和最透明的監管。「從這點去考慮,鑑於 2018 年歐洲 Token 銷售總額約為 41 億美元,超過美國籌集的 26 億美元和亞洲的 23 億美元,歐洲或將為 STO 提供肥沃的土壤。」 

然而,數字證券產業這個新興市場在早期發展依然存在一些問題,如何增加產業流動性是每個建設者所關心的問題。作為全球領先的數字資產交易所,Nick Cowan 也看到了產業的不足,並積極思考著解決方案。

「最主要的挑戰仍是去獲得全球監管機構的認可,以及如何獲得傳統資本市場的『買盤』。」 

為瞭解決產業早期所存在的這些問題,「互通性」成為了 Nick Cowan 口中的關鍵詞,他認為:「要實現這一目標,需要全球合作、連線並共享的共同高監管標準和協議,雖然很高興看到這麼多數字證券平臺正在建設,但也隱藏著沒有互通性這一潛在問題, 很多人也尚未理解和認識到這樣一個關鍵:可互通的國際證券市場將會把交易所、發行人和投資者聯絡在一起,並形成新的全球性的流動池。」

「若沒有認識到這點,我們可能會在原有遺留問題上又留下新的遺留問題,那在我看來就沒有意義了。」 

「在接下來的 2019 年和 2020 年,我預計,圍繞數字證券發行的立法將繼續以循序漸進、有條不紊的步伐進行。Token 銷售市場是一個價值 10 億美元的行業,我們相信數字證券將會是一個價值數萬億美元的業務。要知道,世界經濟論壇的一份報告強調到,到 2027 年,10% 的 GDP 很可能被存入區塊鏈。」

從成立之日開始,GBX 就一直走在產業實踐之路的前方,希望彌合新興的區塊鏈行業和傳統金融之間的差距,利用新的區塊鏈技術改造資本市場。

我們共同期待數字證券產業中出現更多的傳統金融與加密資產之間的交叉點,讓 Nick Cowan 所說的「輪子」更加快速地向前滾動,讓全球資產更進一步地流動起來。

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