Uniswap 流動性挖礦暫停後的三種可能

根據原計劃,在北京時間11月17日8點,領先的去中心化交易所Uniswap將結束其初始流動性挖礦計劃,這可能會造成部分Uniswap流動性資金的流失。據悉,截至目前,Uniswap協議鎖定的加密資產達到了31.8億美元。

而關於Uniswap流動性挖礦活動暫停之後,是否會重啟挖礦,以及是否還有其他可能,作者Vault Research進行了一些分析,他認為,目前Uniswap重啟流動性挖礦的可能性並不大。

以下是譯文:

UNI流動性挖礦會持續嗎?

我不這麼認為。

11月17日,Uniswap治理代幣UNI的初始挖礦活動將會結束,一些專案的社羣(SNX、YFI等)試圖透過治理進入UNI挖礦列表,但至今沒有一個專案獲得成功,並且每一個治理提案都失敗了。這是因為專案方設定了要求較高的規定參與人數,以及治理較低的參與率。所以UNI挖礦會停止,直到新的挖礦提案獲得透過。

所以,UNI的未來掌握在社羣的手中,那社羣是怎麼看的?我們不妨來猜猜吧。

從治理參與的角度來看,社羣是指的UNI代幣持有者,那他們想要的是什麼?當然是幣價的上升。

那麼,代幣持有者會想要恢復流動性挖礦嗎?我不這麼認為。

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為什麼要進行流動性挖礦?

幾天前,有一次非官方的UNI社羣會議,根據一些參與者的推文資訊(@AutismCapital和@0xMaki),這次活動似乎不是很成功。但幸運的是,就在會議結束前,Robert Leshner參與了進來,他提議維持ETH/USDC和ETH/WBTC交易對的流動性挖礦,而Gauntlet則在進行與獎勵計劃相關的分析。

那投票會如何呢?

基本問題:為什麼要進行流動性挖礦?

為產品獲取使用者;

收集流動性,從而提高代幣的“可交易性”;

分發代幣;

我認為這是流動性挖礦的三大核心原因,讓我們一個個看。

1、為產品獲取使用者

Uniswap是目前最流行的DEX,我們有理由期待它繼續擁有這個領先優勢;

Uniswap可能面臨的一個威脅是,隨著其可交易性的降低,它的流動性會轉移至競爭對手。但由於Uniswap目前擁有的優勢過大,這種威脅似乎沒有那麼大,至少在一段時間內是這樣;

我們在挖礦結束後就能夠看到這個結果;

2、收集流動性,從而提高代幣的“可交易性”

UNI流動性挖掘並沒有像ETH/UNI這樣的2池計劃。因此,最初的計劃是為Uniswap收集流動性;

UNI代幣在沒有挖礦獎勵的情況下就擁有了足夠的流動性,此外還有很多大型CEX上線了該代幣,所以從可交易性的角度來看,UNI社羣沒有足夠的動力來搞2池。另外,加密貨幣社羣對2池的印象是非常糟糕的,所以開放2池是一種不太合適的選擇;

沒有2池,意味著回到了第一點;

“增加流動性只是意味著價格發現可以更快、更準確。如果你的專案是狗屎,增加流動性只會有助於它更快地歸零。如果你的專案是好的,那代幣暫時缺乏流動性是不要緊的。”

3、 分發代幣

很多早期的專案都很難分配代幣以及建立初始流動性,解決該問題的一種方法就是流動性挖礦;

但由於每個Uniswap使用者最初都可獲得400個UNI代幣,所以UNI沒有最初的供應/流動性問題;

我認為每位使用者400個UNI的分配方式,是一個好主意。分發更多的代幣可以降低價格,因此,如果我們要影響價格,那麼從價格角度+產品建設者的心理安全形度(這一點非常重要),在早期階段這樣做會更好;

這三個原因都不適合當前的Uniswap,因此,UNI並不需要流動性挖礦,如果進行了流動性挖礦,那將是為了促進Uniswap交易所。

具有諷刺意味的是,在不久的將來,促進Uniswap對普通UNI持有者來說並不是那麼重要,因為Uniswap目前是成功的。

而促進Uniswap對於Uniswap團隊和VC公司來說是相當重要的,幸運的是,他們擁有很多代幣,就像我過去寫的那樣。所以當出現緊急情況時,Uniswap團隊和VC公司會參與到投票當中。這裡可能會有一些法律問題,但Uniswap團隊最近招聘了一名首席法律官,因此他們將找到一種減輕法律問題的方法。

總結

UNI代幣持有者(除了團隊和VC)沒有理由去投票恢復流動性挖礦,因為這可能會讓幣價下跌;

如果說將來有理由恢復,那就是當競爭對手耗盡Uniswap的流動性時,就像我們當時在Sushiswap身上看到的那樣;

只有當團隊/VC 或支援他們願景的人參與投票時,流動性挖礦才會恢復;

可能的場景:大膽及理想的情況

一個大膽的假設是:燃燒掉剩餘的UNI。

發生這種情況的可能性?代幣持有者希望獲得短期利潤,這種提議一旦被提出,這些期望短期利益的持幣者就有可能會去投票。當然,團隊和VC很可能會反對,但如果他們像現在這樣保持沉默,那這種情況就可能會發生。

還有一種可能是,繼續保留ETH/USDC和ETH/WBTC交易對的流動性挖礦。

而更長期的理想情況,是在協議層上宣佈UNI的另一個用例,並將獎勵與之結合在一起。當Uniswap v3釋出時,這種情況可能就會發生,我假設團隊正試圖找到這種解決方案。

讓我們看看UNI將會如何發展。

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