分析加密貨幣市場似乎比傳統市場更容易，因為使任何人都可以對鏈上資料進行分析和審計。
區塊鏈情報公司Chainalysis的首席經濟學家Philip Gradwell分享了他認為加密投資者必須要關注的五大鏈上分析指標。
交易所流入資金量（Exchange inflows）
Gradwell表示，他每天關注的第一個指標就是交易所流入資金量。因為投資者通常會在他們想要清算所持貨幣的時候，將貨幣從他們的錢包轉移到交易所，並在他們看好這種加密貨幣的時候，將交易所託管的加密貨幣轉出。
他提到，在一個不斷上漲的市場，資金流入激增，可以被視為投資者對上漲趨勢缺乏信心的一個跡象。因此，“當你看到大量資金流入時，就該謹慎了。”隨著大量資金流入交易所，比特幣將面臨價格進一步回落的風險。
不過他也表示，資金流入並不意味著立即清算。投資者可以在交易所持有他們的加密貨幣，想持有多久都行。Gradwell補充稱，“從歷史上看，貨幣平倉的滯後時間為12-36小時。”
他強調，這個指標只是供投資者參考的一個因素，因為我們不知道轉移的加密貨幣什麼時候會被出售。
交易強度（Trade intensity）
要確定流入資金對供給面的影響，投資者應藉助“交易強度”指標密切關注需求面。“交易強度”指標衡量的是流入資金的交易次數。
Gradwell表示，“它告訴我們有多少人願意購買傳送到交易所的比特幣，交易強度的上升表明買方超過了賣方，這是趨勢走強的一個訊號。”
以本週的加密市場走勢為例，週三比特幣的價格上漲超7%至1.23萬美元上方的15個月高點。在價格上漲的同時，加密貨幣交易所在週三總共收到了106,519枚比特幣，這是自10月2日以來最高的單日流入額。
然而，由於需求強勁，資金流入的增加未能遏制比特幣價格的上漲。比特幣的交易強度躍升至5.8，為90天平均水平的兩倍多。
交易所流入資金量和交易強度指標有助於衡量短期市場走勢，還有一些指標則更多地反映長期趨勢。
交易所間資金流（Interexchange flows）
投資者可以用美元等法定貨幣購買加密貨幣，也可以使用Tether等美元支援的穩定幣為購買提供資金。法幣-加密交易所促進了美元與加密貨幣的交換，而在加密-加密交易所中，加密貨幣被用作加密交易的媒介。
投資者可以透過跟蹤這兩種型別交易所之間的淨流量，來判斷市場是由法幣買家(比如機構)驅動的，還是由市場內的交易者驅動的。
從法幣-加密交易所到加密-加密交易所的資金流表明，市場被穩定幣交易者所主導。在這種情況下，穩定幣發行量的上升可以被視為價格即將上漲的先行指標。
然而，這也不是一成不變的。自今年3月以來，法幣-加密交易所已從加密-加密交易所收到了20.6萬枚BTC。Gradwell表示，“這表明法幣買家是市場的主要推動力，該資料證實了市場看漲的說法，即機構投資者對這種頂級加密貨幣的參與度不斷上升。”
流動性（Liquidity）
投資者可以透過跟蹤流動性實體和非流動性實體的數量來判斷市場的情緒。Chainalysis透過分析區塊鏈交易模式來進行識別，從而識別由單個人員或企業控制的地址。資料更好地反映了個人和企業之間的實際持有量和轉移情況，從而更準確地反映了當前的情況，減少了加密貨幣內部流動的噪音。
流動性是一個實體在其生命週期內，在該實體控制的所有地址上，資產淨流動與總流動的平均比率。Chainalysis將流動實體定義為平均傳送至少25%的接收資產的實體，而非流動實體是傳送少於25%的接收資產的實體。
從本質上講，流動性差的實體是那些似乎相信加密貨幣的長期前景並囤積加密貨幣的實體，他們削弱了市場的拋售壓力。因此，缺乏流動性的實體數量持續上升是一個強烈的看漲指標。
Gradwell表示，“今年比特幣的增長速度比以前更快。所以投資者比以往任何時候都多。但流動性和可購買的比特幣也比以往任何時候都要少。”
這可能是比特幣最近保持在1萬美元以上的原因，儘管比特幣遭遇了BitMEX交易所被指控、KuCoin遭駭客攻擊、OKEx暫停提幣等不利因素的影響。
區塊鏈轉移價值（Value transfers across blockchains）
轉移價值是指在某一天轉移的區塊鏈資產的美元價值，它本質上表示區塊鏈的使用情況。
Gradwell表示，“當加密貨幣的使用量增加時，需求就會增加，這就推高了價格。”
以太坊的這一指標在7月中旬開始急劇上升。一週後其突破250美元並在8月中旬漲至470美元。以太坊在7月和8月領漲大盤，分別上漲53%和26%。
大多數投資者會在比特幣牛市期間購買以太坊和其他替代加密貨幣，在比特幣低迷時期出售其他加密貨幣。然而，隨著基於以太坊的DeFi協議的爆炸式增長，今年的形勢發生了變化，投資者必須追蹤以太坊和其他貨幣的鏈上活動。
圖片來源：pixabay
作者 Liang Che
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