核心觀點：
在新冠肺炎發生之前，經濟就已經陷入困境，因此，投資增長的前景乍一看似乎並不樂觀。
儘管亞馬遜規模龐大，但它在電子商務和AWS方面仍有巨大的增長潛力。
嚴格來說，它是成長型股票，而不是價值型股票或收益型股票。
在全球新冠肺炎的背景下，在目前的市場上尋找成長型股票似乎不合時宜。把亞馬遜這樣的全球巨頭視為潛在的增長機會似乎更加有違常理。然而，即使是現在，亞馬遜的增長潛力依然巨大。
在當前環境下，觀察任何一隻股票的增長潛力似乎都是一種過於逆向的立場。即使在新冠肺炎影響全球經濟之前，就有警告訊號表明我們正走向衰退。中美毛衣站就是這樣一個警告訊號。其結果是徵收的關稅對全球經濟產生了不利影響。
全球經濟不穩定的根源也加劇了這種不確定性。從全球來看，我們可以從英國脫歐的混亂中看出來：比如義大利經濟的鉅額債務負擔、委內瑞拉危機、南非糟糕的經濟前景、對短期貨幣政策的持續依賴、氣候危機等等。
美國也未能倖免於這些全球趨勢，儘管它是一個消費經濟，而且去年底消費者信心強勁，這給人留下了美國例外主義的印象。然而，與中國的毛衣站也對美國產生了負面影響——美國的產量大幅下降，申請破產的農民數量是大蕭條時期的兩倍多。
除此之外，美國的國債已經超過22萬億美元。喬治亞州的初級參議員大衛·珀杜說，這個事實應該敲響警鐘。因此，杜克大學進行的2019年《全球財務總監展望》調查發現，70%的財務總監預計2020年底前會出現衰退，也就不足為奇了。請記住，在新冠肺炎爆發之前，所有這些因素都在發揮作用。
新冠肺炎的影響掩蓋了所有這些因素，使全球經濟實際上陷入停滯，由此造成的原油需求下降進一步打擊了市場。儘管此後市場經歷了短期復甦，而且新冠肺炎本身也有可能是一個短期事件，但它帶來的影響將是深遠的，而且很有可能出現長期的經濟低迷。這是國際貨幣基金組織的觀點，國際貨幣基金組織認為全球經濟將在2020年收縮3%——這是自1929年大蕭條以來最嚴重的衰退。
考慮到這種情況，現在投資增長型股票的想法似乎有些異想天開。乍一看，亞馬遜公司這樣的股票可能會讓人覺得有些奇怪。自1997年5月上市以來，該公司已經從一家每股18美元的網上書店發展成為一家科技巨頭，在2020年2月6日收盤時，其股價為每股2,472.41美元。
2019年爆發的新冠肺炎引起的普遍負面市場情緒也影響了亞馬遜的股價——3月23日，亞馬遜的股價創下了1626.03美元的52周低點，這也是(到目前為止)標準普爾500指數在2020年的低點。
然而，亞馬遜目前是全球第22大上市公司，市值為1.212萬億美元。這家電子商務和雲端計算巨頭的持續盈利能力，從過去五年的營收和淨收入資料中一目瞭然。
在當前財年，亞馬遜保持盈利，正如其2020年第一季度的結果:收入754.6億美元，淨利潤25.4億美元。北美地區的淨銷售額為461.3億美元，是2020年第一季度收入的主要來源，國際淨銷售額為191.1億美元，亞馬遜網路服務(AWS，為其他公司提供按需計算能力)的淨銷售額為102.2億美元。
對按需計算能力的需求只會長期增長，從而確保AWS將繼續為亞馬遜的收入做出有回報的貢獻。電子商務平臺沒有受到新冠肺炎的影響，3月中旬至4月，網購同比增長30%。
此外，亞馬遜擁有非常充足的資金，可以應對新冠肺炎爆發期間可能出現的任何潛在不利因素。其長期債務637.4億美元被淨值652.7億美元抵消，總流動負債797.1億美元被流動資產859.9億美元、手頭現金274.8億美元、短期投資220.9億美元和應收帳款175.5億美元抵消。因此，亞馬遜是迄今為止不僅在新冠肺炎期間保持盈利的公司之一，而且在應對新冠肺炎可能造成的任何挫折方面擁有強大的財務實力。
現在，任何將亞馬遜視為潛在投資物件的人都不會將其視為收益投資，因為亞馬遜不支付股息。鑑於亞馬遜目前的股價為2472.41美元，市盈率為118.10倍，也很難說它是一項價值投資。儘管這一估值低於222.74的5年平均市盈率，但並不算便宜。事實上，從大多數指標來看，亞馬遜的股價都是溢價的。
然而，當人們看到亞馬遜的預期增長時，就會認為亞馬遜的估值很可能是合理的。首先，雖然亞馬遜是線上零售的代名詞，擁有世界上最有價值的零售品牌(價值3155億美元)，但它在零售領域仍有一條增長跑道。在2019年的銷售收入(285.2億美元，而沃爾瑪為5239.6億美元)上，亞馬遜仍落後於沃爾瑪，2019年全球零售總額為26.29萬億美元。可以預見的是亞馬遜在這一市場的份額在未來幾年將會增加的可能性幾乎是無可置疑的。
AWS是未來幾年實現增長的另一個關鍵領域。目前，許多公司都在尋求低成本的雲端計算，讓員工能夠在家辦公，而AWS將透過為此類公司提供雲端計算服務而獲益。如上所述，AWS報告2020年第一季度銷售額為102.2億美元，同比增長33%，未來沒有理由會下降。總體而言，電子商務和AWS的增長前景將為亞馬遜未來五年的每股收益增長貢獻34.00%。
綜上所述，亞馬遜不能真正被推薦為市盈率為113.10的價值型股票，也不能被認為是不分紅的收益型股票。但作為一隻成長型股票，其業務並未受到新冠肺炎的不利影響，其電子商務和AWS業務在未來幾年的前景表明，它仍可以為股東帶來可觀的資本增值。無論新冠肺炎是否會進一步影響經濟或其他因素，這一點都是正確的——鑑於亞馬遜的盈利能力和優越的財務狀況，亞馬遜的韌性幾乎是有保證的。
