3月16日（週一）全A-國債風險溢價值為0.471%，歷史百分位為7.83%。昨天的估值資料早上算出來了，昨晚文章提過昨天收盤的風險溢價值百分位大概率會破8%，果不其然，昨天收盤風險溢價值百分位砸到了7.83%。風險溢價值百分位7.83%是什麼概念？我打個簡單類比，大家可能更加容易理解。2018年12月末的風險溢價值百分位就在這個數值附近，也就是說，當前的市場估值水平跟2018年12月末估值水平相近。
有朋友可能會問那時大盤指數點位才2500多點啊，現在可是2700多點，怎麼一樣呢？這就是估值資料的魅力，如果從指數點位看底部從來都不會準確的，而估值卻能夠判斷出市場底部與市場頂部的錨。長期來看，市場底部是不斷被抬高的。還有朋友可能會問，那時的環境跟現在的市場環境能一樣嗎？這點不需考慮嗎？其實關於這點疑惑，在《在A股抄底逃頂的神指標》這個文章中我就提及過了，我的估值模型的一個重要變數是10年國債收益率，而國債漲跌常能反映出當時市場資金的預期情況，所以說我的估值模型產生的每一個風險溢價值都是代表了當時資金基於當時市場環境給予股票估值水平。
大家可以回想下，2018年12月末當時市場環境是備受貿易戰陰影以及經濟下滑預期等，站在那時點，大部分人都在為貿易戰的不確定以及經濟下滑而擔憂。而現在的市場環境是疫情氾濫，站在當前時點，大部分人都在為疫情不確定以及疫情對經濟影響的擔憂。大家發現沒，每一次市場歷史底部區域總有不一樣的悲觀環境因素影響著，而且大部分人同樣在為這樣或那樣的環境而悲觀著。所以我獨特的估值體系就是我現在喊“歷史大底”，喊買入，喊不要割肉的底氣所在。現在這樣的關鍵時刻幹出傻事，做出錯誤決定，那可是要悔恨不及，遺憾終生的吧。2018年12月末那些在“歷史大底”割肉清倉的人，他們後面錯過了什麼？今年2月3號那些割肉清倉的人，他們後面同樣也錯過了什麼？
我想，您去翻翻，看看歷史K線圖，可能比我說的還要深刻吧。我上週四文章說過，這套估值方法肯定不止我一個人在用，別人同樣也有可能有類似估值方法。我們可以簡單推算下。外圍由於疫情影響，外圍股市幾乎每天熔斷式暴跌，那可是百年曆史的成熟股票市場啊，然而最近我們A股的整體跌幅總小於他們市場，並且是遠小於，有時候還是上漲著的。放在以前，A股面對外圍如此暴跌，那可是雙倍跌幅的了。所以現在誰在買？誰在接盤A股市場呢？散戶沒有，底部從來不是散戶買上來的，大部分散戶永遠只看著賺錢效應買賣的，就當前外圍接連崩盤大暴跌，不少散戶更是嚇得驚慌失措，逃之夭夭，割肉，清倉的故事最近總有聽到的吧。外資沒有，也是由於外圍股市崩盤，外資那邊寸頭都快爆倉了，所以最近幾乎每交易日從A股急忙砸盤撤出流動性。昨天外資還淨流出了近百億，近一個月更是淨流出了750億。外資這樣砸盤也是歷史性罕見的，怎麼可能他們接盤呢？
那在買A股、接盤A股的也就只剩下的國內某些機構了。這些機構必須是認可這裡是底部位置的才會這麼膽敢接盤吧？所以說，我們的堅持真的並不孤獨。最後再苦心婆媽下：“歷史大底”區域，即使不買，也不要賣吧，短期市場下跌可能煎熬點，但堅守下去，絕對是豔陽天。
作者介紹：
成瑤，是資深估值研究者，擅長困境反轉型投資，尤其對市場估值底部與估值泡沫有獨特看法。他憑藉著這個風險溢價估值模型判斷出18年12月，19年8月6和12月2以及今年2月3號的A股底部並均有在公眾號發文呼籲粉絲抄底買入。
推薦長按下圖二維碼關注他，可以實時瞭解A股估值位置哦 。
