今日推薦 | Coinbase 上市檔案23大看點

買賣虛擬貨幣

Coinbase今日宣佈,美國證券交易委員會於4月1日宣佈,有關Coinbase直接發行A類普通股的S-1表格註冊宣告已生效。預計其A類普通股將於4月14日開始在納斯達克全球精選市場上交易,股票程式碼為“COIN”。

而在對於Coinbase上市檔案S-1表格,2月25日,Messari創始人點評了其主要看點:

1、從四項頭條資料開始:

截至2020年底:

280萬月度活躍使用者(MAU)

4300萬實名使用者

4560億美元總交易量

平臺資產900億(好像較低?)

2、"加密經濟術語表 "中有很多新定義。

我最愛HODL

3、這張圖片要成為一個meme了,誰來做個NFT吧。

不過Armstrong的介紹中闡述了公司的願景,很好也很簡潔:透過建立一個安全、可信、易用的平臺,幫助人們進入加密經濟,促進經濟自由。

4、"Coinbase助力加密經濟"

4300萬使用者

+7000家機構投資者

11.5萬家生態系統合作伙伴

100個國家

5、收入情況:

累計34億美元,2020年13億美元。

交易費用佔收入的96%。

35%的EBITDA利潤率(Q1可能高得多)。

6、有趣的是:21%的投資者每季度至少參與過一個非投資產品。

公司發展戰略的一個重要部分將是必須參與DeFi,staking以及協議,因為交易所是無情的競爭。

7、風險:

高波動性,但Coinbase依賴於高波動性和加密資產價格的上漲。

依賴於BTC/ETH(因為由於SEC的存在,它們被排除在更廣泛的資產支援之外)

運營安全、監管、競爭、銀行風險等。

8、"Coinbase是一家遠端辦公優先公司,所以沒有總辦公室。" 

可能對招聘、監管的靈活性和公司安全都有幫助。

9、側面說明,公司招股書中指出的每一個 "風險因素",都應該被希望向大型交易所出售服務(或自己)的創業公司梳理一遍。

累計 "市值 "約5000億美元,現金100多億,這些都是併購的玩家。

10、資本效率不錯:

5.6億美元的可轉換優先權 ->11億美元現金

我們一會兒就會說到誰賺美金了。

11、讓我感到驚訝的是,該公司對2017年和2018年至今基本沒有說什麼。當它對2018年第一季度進行了描述,但提到了更高的 "交易量中位數"。

12、這幾乎就像他們不想在2020年與2017年或2018年顯示一個下降的年份,但這對我來說是一個頭疼的問題,因為他們可以理所當然地顯示我們很可能進入下一個牛市。

"如果我們在2017-2018年做到了x美元,想象一下2021-2022年。"

13、下面代幣價格也許已經提前定價了,但我預計 "store "一欄代幣價格在未來幾周內會有出色的表現。

14、一些殺手級圖表。

MAUs與波動率......MAUs *剛剛*超過2018年第一季度

看看你能不能發現Coinbase在託管機構Xapo/Grayscale資產。平臺上的資產最高佔市值的11.1%。

機構交易量飆升

15、託管費收入增加1500萬,staking收入增加1000萬,Earn活動增加750萬。

16、不知道Xapo收購的確切數字是否曾被公開,但它是5540萬美元。

Xapo確實是一個有趣的案例研究,因為他們只是拒絕託管非比特幣資產。我想知道他們在擁抱ETH/DeFi/Staking/Lending方面的表現如何......

17、如果Coinbase出現重大安全問題,那遊戲暫時結束。

90%的客戶都是透過口碑找到他們的,所以在西方,加密技術=Coinbase。

10%以上的加密資產由Coinbase託管。

第一次/最大的加密IPO

18、Binance僅出現四次。

兩次在Coinbase的加密波動率計算中。

一次在提及Binance的2019年駭客攻擊時......與Mt.Gox & Bitfinex NYAG訴訟案並列(!!)。

一次在提到競爭對手 "不同程度的監管遵守情況"。

19、在非員工方面,Katie Haun在董事會的大酬賓日

20、高管鉅額的薪酬

21、有趣的是,對Armstrong的股權激勵(3.8%的股權)比較激進,只有在750%的股價增長時才會分階段實施授予行使價。看起來是個不錯的交易。

22、我無法強調Coinbase期權/RSU/激勵機制的漫長行使視窗有多麼驚人。業內其他花了多年時間打造獨角獸或十角獸的創業公司員工,由於被強制收購,都被搞出了HUGE股權包。

23、德勤對Coinbase的賬目發表了無保留意見。

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