全文概要：
以太坊將引領本輪牛市
SNX和LEND終將成為100億美元DEFI獨角獸
DEFI才剛剛開始，還有第二波第三波熱潮
DAO將會是DEFI之後的潮流和趨勢
為什麼我重倉YFI
上圖為我個人最新的倉位配置圖，僅作為學習交流之用途，不作為投資參考建議
這一週的主角毫無疑問是ETH，2.0測試網的臨近到昨日的成功開啟，ETH從230刀漲到了目前的400刀，將近一倍的漲幅。伴隨著BTC和ETH的上揚，迎來的是一眾山寨幣被吸血。但是每一次的吸血行情，都是我們觀察、挑選和驗證強勢山寨的時機。
以太坊將會引領本次牛市，相比之下，比特幣目前的處境略顯尷尬：比特幣的以太坊化，目前已經有10000多個BTC在以太坊上鍛造。比特幣失去定價權，取而代之的是USDT交易對本位。簡而言之，除了把BTC放在錢包裡，你就不能做其他事情了。但是ETH呢，你既可以用ETH交易Uniswap上的山寨幣，又能質押在MakerDAO中生成DAI穩定幣，還能在LEND和Compound等借貸平臺中出借資金吃利息，2.0上線後你還可以質押ETH。
我們看到了SNX和LEND不懼以太的上漲，仍然開啟逆勢行情，LEND即將回到高點，而SNX近兩日成功突破新高。兩者都達到了5億美元市值，這樣的話達到10億美元的目標也近在咫尺。這兩個專案符合了我心目中的強者恆強。不久我們即將見證兩個10億美元估值的DEFI獨角獸專案誕生。那麼接下來的目標呢，50億美元市值，然後是100億美元市值。
SNX3.3美元的時候清倉換了ETH，其實我明白應該繼續拿下去，因為我已經看到了它的強者恆強，不過這次的換倉倒也沒虧，換倉之後ETH和SNX的漲幅同步，SNX對ETH的價位目前和我清倉時持平。至於清倉的理由？無外乎是手裡的資金還是不夠充裕，想盡快的利潤了結，並且投入可預測的ETH上漲行情。
只不過始料未及的是SNX在ETH的上漲行情中仍然表現的那麼強勢，讓我的清倉行為有了一絲的後悔，但同時也印證了SNX確實是一個強勢幣種。ETH的倉位盈利將近50%，加下去我準備用盈利陸續買回SNX，因為我看到了SNX成長為一個百億美元市值專案的可能性。
為什麼SNX和LEND的表現能如此強勢？
因為SNX和LEND這兩個幣已經從應用類協議蛻變為自身“胖協議”，各自發展起自己的生態專案，包括近日SNX的DAO化以及生態專案DHedge的釋出，而AAVE早已開展了自己的生態專案，資助了十多個生態專案的開發，以及之後的白皮書更新和代幣經濟的改變，都值得我們期待。這兩個專案本身從草根出身，發展到現在擠入主流DEFI圈層，過程中的艱辛自不必說，加上底層活躍社羣的加持，讓這兩個專案具有了反脆弱性和自我迭代進化的可能性。
強者恆強永遠是牛市的主旋律。
看到很多踏空第一波DEFI行情的Fund開始蠢蠢欲動了，他們選擇的方式通常是透過私募來主導一個新的專案，但這種重新開始新局的方式在我看來不過是弱者體系的投資行為：龍頭股票龍頭板塊，自己沒抓住後，就去找所謂的類似標的，所謂的散戶踏空。要是在股市，會輸的很慘，不過幣圈反正資訊傳遞太快，也沒有那麼專業，碰到17年這樣的大牛市，說不定就發財了。碰不到，就悶殺，就GG。
那麼踏空的一眾Fund正確的行為應該是什麼呢。其實就放在眼前，二級市場勇敢買入SNX和LEND 幾百萬美金。這也是為什麼Framwork Venture和Three Arrow Capital能賺錢的原因。漲了幾十倍之後仍然選擇二級市場介入，這絕不是莽夫行為，而是勇氣，認知加格局。
為什麼踏空這波DEFI行情的玩家不需要著急，因為第二波DEFI熱潮很快就會開始。DEFI是本輪牛市的主旋律和基調。整個加密貨幣市值目前283.6Billion美元，而DEFI板塊整個加起來才4.1billion美元。百分之一不到，遠遠沒有到泡沫的時候。留給我們撿便宜籌碼的時間，短則2-3周，長則1月，再長不會超過2個月。按照目前SNX和LEND這種強勢的表現看，回撥期不會超過1個月。
其他DEFI專案，要麼是因為估值較大，要麼是因為不夠擠入核心圈子，要麼是因為相對來說比較邊緣化，我暫時都不會考慮
之前佈局了一系列DAO題材的專案，ANT PNK DXD GEN。現在的話清倉了DXD和GEN，因為太弱勢，清倉的資金全部加倉了PNK。
隨著DEFI的趨勢成型，可以說DAO是很順理成章的事情。
DAO的中文意思是去中心化自治組織，其實就是一個公司和組織的治理和規則以智慧合約的形式完成實現。為什麼需要DAO？主要有五點：分散式辦公的需要、透明、減少尋租舞弊、賽博民主精神、監管規避、DAO是一種潮流。
DAO不是一個新玩意，早在17年以太坊就很大膽地搞DAO，結果差點搞到把以太坊都搞撲街了，才有了後面的以太坊分叉成ETH和ETC。革命之心不死，過了兩年似乎傷疤好了，條件也比以前成熟了，大家又心癢癢再來挑戰，DAO又雨後春筍地有一點全面開花的苗頭。
而到了今年已經是一種潮流，我們可以看到的無論從公鏈還是Defi專案，都紛紛變成DAO，公鏈有PolkaDAO，Defi專案有KyberDAO，以及最近SNX也轉成DAO，交易所有Ethfiinex的NecDAO，DAO正成為一種肉眼可見地成為一種潮流，特別是Defi類專案幾乎全民DAO化，如果你沒有參與一兩個DAO，可能都不好意思說自己在做區塊鏈。
既然DAO是一種潮流，那DAO應該投什麼？
那我就直接一點不繞彎子了，投基礎平臺類和工具類，而不是DAO，很多人的關注點在於DAO本身現在行不行得通就很奇葩，DAO是一種潮流，也會是一種人類需要長期去實驗的玩意。一個DAO來，一個DAO去，你管他行不行得通，既然是一種潮流，就會養肥這些“賣水”的和提供服務類的。去買那些DAO底下的基礎設施和提供各種工具和服務的專案
這些賣水的一共可以分為四類，這裡主要講兩類。
第一類：以ANT為代表的治理工具基礎設施，目前幣圈很多的專案都用ANT和GEN治理平臺做DAO，也會有一些比較有錢有勢的專案會自己開發做一個，但大部分專案還是會選擇這兩個平臺來做DAO。這兩個平臺相比之下呢，ANT是專案方最多的一個選擇。
ANT的基本面在不斷變好。近期Aragon中國社羣的成立，主要是Aragon宣佈了在Uniswap上的流動性激勵，讓ANT啟動了一波行情，到目前為止將近有100%的利潤。但我更看重的是ANT的基本面。很多新的DEFI專案，包括PieDAO，基礎設施專案Pocket Network，他們的DAO都是選擇的Aragon的DAO框架。截至目前，適用Aragon的DAO框架的生態專案已經有數十個，包括：Curve、AAVE、Melon、Nucypher等。總結一下的話，Aragon會成為DAO賽道像Chainlink一樣的中介軟體。
第二類：是以Kleros(PNK)為代表的仲裁機（或其他治理服務），仲裁機對於治理的重要性可以類比預言機之於DEFI。預測市場最近也慢慢開始抬頭，譬如廣泛傳播的一個賭局是ETH2.0年底能不能完成。但大家對於賭局的結果很可能會有爭議，這個時候就需要仲裁機出馬了。預測市場Omen的專用仲裁機就是PNK。如果發展的良好，PNK可能就是下一個LINK。因為仲裁機這個賽道太好了，除了PNK之外就沒有競爭對手了，並且仲裁機還是一個剛需。
清倉弱勢幣種，加倉強勢幣種是我的風格。我也不喜歡把倉位分的太散，既然看到了ANT和PNK成為大幣的苗頭，而其他兩個幣DXD GEN表現又是那麼弱勢，所以為什麼不清倉呢。
ANT和PNK達到1億美元市值是無需疑問的事情。這兩個幣的大幣風範盡顯。說實話這兩個幣的表現在這波DEFI熱潮中是出乎我意料的，因為從收益上來說絲毫不輸DEFI熱門幣。目前ANT估值8000萬美元，PNK估值5000萬美元。破1億美元不用絲毫懷疑，短期目標先到3-5億美金，中期目標則是10億美金。
關於投資私募，還是要謹慎再謹慎。現在市場行情好了起了，可供大家選擇的私募也多了起來，無論是野雞專案的私募還是正經專案的私募，或者說是公募，選擇不少。但是別看一個投一點點，投個幾個，累計起來資金就不知不覺佔用了很多。不要因為行情好就太浪去投太多私募。17年的教訓也是很多，投也是投短平快的優先。畢竟我們資金不是最充裕，還是二級市場優先。只有非常看好的特別有信心的一些基礎設施以及中介軟體，可以投期限長一點的。冷靜下來，私募不能投太多。二級市場仍然是我們的主戰場。
DEFI下半年的一個發展趨勢，我認為DEX類的價值可能會被上層聚合協議所捕獲。YFI作為收益聚合類協議，已經在近幾日為我們展現了何為聚合類協議的虹吸效應，YFI目前主要是對AAVE/COMP借貸類協議的價值虹吸，今後一定會出現幾個對DEX類協議價值虹吸的聚合類協議。
YFI作為DEFI上層的聚合協議，會虹吸所有DEFI底層協議的資金，最後資金全部聚攏到YFI上。近幾日AAVE、Curve和Balancer這三個DEFI專案的鎖倉量激增，全都是拜YFI這個專案所賜。無論從專案社羣的共識度、參與程度，產品的迭代頻率，籌碼的釋放和分配，綜合來說YFI這個專案目前的估值還是低了。
而KNC ZRX BNT RUNE BAL這些底層DEX協議的代幣價值可能面臨很大的挑戰。
所以接下去我更多會佈局DEFI的聚合協議，而非底層協議。
關於YFI的分析，以下直接引用賈總的觀點：
“
YFI，一個隨著分叉帶來的極具話題性爭議性專案，鏈聞律動的普及使得YFI迅速在國內迅速鋪開，多說一句，誰說YFI參與的國內人少了？現在的一個趨勢，是誰關注誰獲取，誰參與誰受益，大半夜盯著Discord推特等就為了挖個頭礦，獲取收益難道不應該麼？難不成讓都不看幣圈資訊的股民獲取收益麼，合理麼？
回到專案上，我認為YFI的V2版，就是裹挾著巨大流量的私域水龍頭，哪裡有利潤，哪裡就會短時間獲得爆炸般流量，毫不客氣的說，這個加速器撬動龐大的沉澱資金，使得整個Defi業務都會重新獲得流動性溢價，不僅自身業務暴增，其關聯的上下游都會收益，YFI圍繞著Defi聯盟的Curve 1inch Bal Comp Snx Lend Mta等專案，目標直指幣圈最大的兩個圈層BTC持有者和穩定幣持有著，使得這兩個圈層不少人第一次進入了Defi世界。
YFI的流量匯入Lend，Lend業務量暴增，匯入Mkr，Mkr業務量就突破10億刀，另外，現在專案方可能尚未意識到YFI巨大撬動能力，我之前曾說過，流動性挖礦不是目的，是Token分發的重要手段，誰掌握了鑄幣權，誰就掌控了利潤的來源，專案方但凡要發幣，都要考量如何分發並想好到底分發給誰，但凡分發，都要考量流動性挖礦是否合適，但凡使用流動性挖礦，就繞不開挖礦收益最佳化器YFI，下游業務需要，上游分發需要，Defi界的晴雨表，毫不誇張。
還有就是YFI的廣泛的社羣治理，雖然有爭議，但是每次看到海外論壇里長篇幅的論點論據，都讓國內好生羨慕，我沒見幾個專案，動不動一個提案下面幾十人每人幾百字的論證陳述，不像我，就會問靈魂口號：上什麼交易所？什麼時候拉盤？且行且珍惜吧。
”
這就是我清倉了FTT，換倉成了YFI的原因
牛市開啟後，大家的格局應該放大一點，要變得貪婪一點，不要去在意蠅頭小利，不要去糾結幾天、幾周時間跨度的漲跌，不要貪小失大，讓子彈再飛一會，讓利潤再跑一會，迎接你的將會是星辰大海，又何必要糾結於眼前的苟且呢？
