因此，3月13日，比特幣期貨的年化三個月滾動基點，其計算了期貨和現貨計價的現貨之間的價格差，在加密衍生品交易所FTX上下跌了-75%，羅瑟姆形容它為“狂野”。
為了捕獲這一價差，通常做多比特幣並賣出期貨的交易者採用了相反的策略。他們賣空比特幣，同時購入比特幣期貨，然後利用他們在期貨合約交割日收到的比特幣來覆蓋其空頭頭寸。
透過此種逆向現金和套利計劃，交易者可以在其期貨合約上支出的資金（有折扣）和售賣BTC所得資金之間的差額中賺錢。
合約中的溢價和USDT
期貨並非是唯一帶來套利機會的市場。BitMEX的比特幣永續合約的溢價指數，它追蹤衍生品合約和其底層資產之間的價格差異，在3月12日，跌至-12%。在平常時期，這一數字通常徘徊在0.1%左右。
USDT是市場上流動性最好的穩定幣，也可以看到其溢價在同一時間漲了大約5%。隨著投資者開始重返加密貨幣，這一趨勢可能會繼續。現在BTC似乎已經穩定在5800美元，儘管股票市場在較低區間遊動。（藍狐筆記：文章撰寫當時的btc價格）
“BTC並未被更差的股票市場或更高的USD拖累，這一事實說明法幣到穩定幣的真實需求，新錢正在進入。USDT和BTC目前在中國及大多數亞洲市場具有很大的市場溢價。” 來自加密交易公司QCP資本的備忘錄。
“很多人基於各種原因在交易USDT，大量的場外USDT交易，這產生了一些套利機會。”FTX的CEO 薩姆·班克曼·弗裡德（Sam Bankman-Fried）提到。
BTC貸款需求
這些動向也從過去一週內一些借貸櫃檯的資金流向中反應出來。儘管加密貸方通常看到對用BTC做抵押品的現金和穩定幣借款需求更加強勁，但由於交易者希望借入BTC進行做空拋售，因此現金借貸和BTC借貸的需求變得基本一
“隨著BTC借貸需求上升，我們看到更多的雙向流動，因為期貨有折扣，如果你借入BTC，你可以賣出現貨，之後買入期貨，並賺取不錯的收益。”Tiantian Kullander說到，其公司Amber Group運營加密借貸櫃檯以及其他金融服務。
為了滿足日益增長的比特幣借貸需求，加密貸方BlockFi還曾提高了其BTC利率，以吸引人們借出其BTC。
“看到大型的借款人如BlockFi提高其借入利率，以從其客戶借入比特幣或以太坊，這毫不讓人感到驚奇。然後，他們可以將其借給加密對沖基金和借貸櫃檯獲利，而這些基金和借貸櫃檯希望透過逆向現金套利交易，或者甚至他們自己會執行這種策略”。加密貨幣衍生品資料分析公司Skew執行長Emmanuel Goh表示。
可以肯定的是，由於BitMEX溢價指數和BTC期貨基點已經恢復到0和-10%的範圍，到目前為止，大多數溢價已被套利。但是，依然存在一些價差可供交易者捕獲。
正如主要從事合約交易的範·羅瑟姆所言：“在永續合約交易中，點差並不大，但依然還有空間”。
