以太坊DApp為什麼突然超越了EOS和TRON？一文了解DeFi對以太坊生態的真實意義。
來源|PANews.io 資料支援|DAppTotal
頭圖|視覺中國
EOS和TRON上線後促進了DApp的發展，現在，“生態繁榮程度”成了衡量公鏈的新標準之一。今年1月以來，EOS和TRON上的DApp生態在數量、日活和日均交易額方面的資料均一路領先“公鏈之王”以太坊。但最近，以太坊卻一舉反超。
根據DAppTotal的最新資料，8月12日至18日期間，以太坊的總使用者量約為18.4萬個，比位列第二的EOS多2萬餘個，總交易量約為1.09億美元，比位列第二的TRON多1207萬美元，但交易筆數依然是三條公鏈中最少的，僅有約85萬筆。這意味著以太坊不僅是使用者量最多、交易額最大的生態，而且使用者單筆交易額還遠遠高於其他生態。
以太坊為什麼突然超越了EOS和TRON？市場的一般共識是，今年DeFi的繁榮拉動了以太坊整體生態的繁榮。事實真是如此嗎？PAData將透過今年1-8月以太坊DApp整體資料及DeFi細分資料來觀察DeFi究竟透過何種方式，在何種程度上促進以太坊生態繁榮。
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穩定幣提供最大動力
最近關於以太坊的新聞中，借貸、DEX、預測等DeFi專案並不是最受關注的，最受關注的是USDT今年在以太坊上頻繁增發，導致以太坊網路的擁堵水平達到新高。穩定幣已經成為以太坊上不容忽視的重要一部分了，而且越來越重要。
實際上，從廣義上來講，穩定幣是構成DeFi的一部分，甚至DeFi未來能擴充套件到何種程度也與穩定幣的應用例項密切相關。但就目前而言，類似USDT這樣的法幣穩定幣的主要用例仍然是作為交易媒介，滿足不能直接使用法幣投資的使用者的交易需求。
由於穩定幣不容忽視的重要性，且就目前而言並未廣泛應用於以太坊上的去中心化金融應用，所以本文的統計維度將單個穩定幣視為一個DApp計入以太坊整體生態，但並未計入DeFi類DApp的統計，換言之，本文所討論的DeFi類DApp是狹義的借貸、DEX、預測等去中心化金融應用。
4月份穩定幣增發頻發，僅USDT就在以太坊上增發了5次，總計3.4億美元（假設1USDT=1美元）。市值第二大的穩定幣，同時也是少有成為借貸資產的穩定幣USDC在4月增發了23次，總計7170萬美元。截至8月26日，USDT和USDC均保持較高的增發次數和增髮量，USDT在5個月內累計增發16次，增發金額約為14.9億美元，USDC累計增發122次，增發金額約為4.13億美元。
穩定幣的增發還帶來活躍的鏈上交易，根據Etherscan的資料顯示，ERC20-USDT自今年4月以來，交易量持續上漲，從4月1日的615萬美元上漲至8月27日的4.75億美元，漲幅高達7627%，同期交易筆數從539筆上漲至12.9萬筆，漲幅高達23835%。
儘管，穩定幣雖然為以太坊整體生態的逆轉提供了最大動力，但是同期DeFi類DApp並沒有在月活、月交易額和交易筆數上同態發展，這意味著，穩定幣增發促進的交易很大一部分並未流入DeFi市場，增發在很大程度上可能只與二級市場的交易有關。如果現在就把穩定幣歸為DeFi的一部分，因穩定幣的活躍而過分樂觀估計DeFi應用，對於DeFi的長效發展而言或並非是好事。
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DeFi動力不足預期
以太坊靠DeFi？根據PAData早前關於公鏈生態結構的分析來看，包括交易所和金融類DApp的DeFi，已經超越遊戲，成為以太坊上占主導地位的DApp型別（參考《都9102年了，你知道公鏈在忙什麼嗎？》）。
已經在以太坊上拉開陣仗的DeFi並沒有直接拉動以太坊整體生態的爆發，那麼，DeFi又在這個過程中發揮了怎樣的作用呢？
月活、月交易筆數、月交易額雖然並不盡然適用於觀察每一個DApp的表現，但這依然是一套成熟的、統一的觀察尺度。根據平均月活[1]來看，DeFi類的DApp今年前8個月的平均月活約為4.38萬人次（假設一個地址視為一個人）。
其中，今年2月和3月是DeFi類DApp活躍使用者佔以太坊上全部DApp活躍使用者比重最高的兩個月，都達到了約36.9%，但隨後從四月開始，DeFi類DApp的月活佔比就出現明顯下降。
具體看以太坊整體生態的月活環比變化和DeFi類DApp的月活環比變化就會發現，4月份DApp生態出現了環比97.91%的大幅增長，而同期DeFi類DApp的月活環比增長只有2.77%，基本與上月持平。穩定幣增發導致分母擴大，分子基本不變，這就造成了DeFi類DApp月活佔比突然下降。而DeFi類DApp的月活爆發則比整體生態延遲了近兩個月，根據統計，6月DeFi類DApp的月活環比增長約47.83%，達到了5.97萬人次。此後的7月和8月，DeFi類DApp也持續保持增長，同比增幅分別達到3.9%和5.3%。
與月活相同，以太坊上全部DApp的交易額和DeFi類DApp的交易額也呈現類似的情況。今年前8個月，DeFi類DApp的每月交易額[2]均值約為4.38萬個ETH，按照200美元的幣價折算，相當於876.23萬美元。
根據PAData早前聯合DAppTotal釋出的報告《DApp”AARRR”的背後：ETH/EOS/TRON使用者行為畫像研究》顯示，以太坊的使用者淨值最高，尤其是金融財務類DApp的使用者，人均每天每筆交易額約為709.3美元。這一情況延續至今，雖然DeFi類DApp月活平均只佔整體的23.21%，但月均交易額平均佔比卻達到了整體的46.43%。
其中，4月和5月DeFi類DApp的月均交易額佔比只有19.8%和22.3%，這主要受到以太坊整體月交易額在4月出現165.46%的環比增長，而同時間DeFi交易額基本持平的影響。6月，DeFi類DApp月交易額爆發，交易額環比增長了203.86%。但此後的7月和8月DeFi類DApp的月交易額均呈下降狀態，分別約為98.3萬ETH和87.1萬ETH，環比跌幅分別為29.13%和11.37%。
從月交易次數[3]來看，DeFi類DApp前8個月每月交易次數佔整體的比重基本保持穩定，約為21.14%。但從微觀角度來看，3月和4月以太坊整體交易次數出現連續較大幅度增長，而DeFi的交易次數環比增幅並沒有與整體同步。8月交易筆數的環比下跌可能與8月僅統計23天有關，但本月最後8天較低可能扭轉負增長局勢。
月活、月交易額和月交易筆數的環比增幅錯位其實共同指向了一種可能，即僅管DeFi類DApp在以太坊上已經成為主導型別的DApp，並且本身保持較好的增長態勢，但並沒有對以太坊整體生態產生決定性促進作用。甚至值得注意的是，DeFi類DApp的交易額和交易筆數已經較6月峰值有了較大的下降。
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DeFi成新使用者主要“供給源”
那麼，DeFi對以太坊生態而言究竟意味著什麼？
從資料來看，DeFi最大的貢獻是為以太坊生態提供新使用者。目前，前8個月，DeFi類DApp的月新增使用者[4]均值約為2.55萬人次，8月不完全統計（截至8月23日）的新增使用者已達到8.19萬人次（一個新增地址視為一個新增人次），佔整體生態新增使用者的19.71%，是目前以太坊生態新使用者的最大“供給源”，並遠遠領先於其他型別的DApp。
在DeFi之前，遊戲一直是以太坊生態差異競爭的優勢領域，並且主導著以太坊的生態，但是8月不完全統計（截至8月23日）下，遊戲的新增使用者僅為1.73萬人次，佔整體的4.16%左右，新增體量大約僅為DeFi的68%左右。以太坊生態中其他型別的DApp新增使用者量更低，比如，高風險類DApp 8月不完全統計（截至8月23日）的新增使用者約為1.45萬人次，約佔比3.5%，平臺類新增使用者約為0.56萬人次，約佔比1.35%。
以太坊目前已有近20%的新增使用者來自DeF類DApp，但比這更重要的一點趨勢是，DeFi的火爆改變了以太坊新增使用者的格局，從7月開始，DeFi超越遊戲成為以太坊最大的新使用者“供給源”。但是7月以前，DeFi的概念早就被炒的火熱，新增使用者數量卻沒有迎來爆發式增長，5月和6月的平均環比漲幅只有16.5%，7月的環比漲幅卻突然爆發，達到了驚人的202.37%，這又是為什麼呢？
根據PAData早前的觀察，這種異動可能與Coinbase的活動有關，根據the Block早前的報道，自7月26日Coinbase Earn推出的DAI活動已經推動了14000多個CDP建立，約為Maker所有CDP的40%（參考《以太坊DeFi借貸現狀：Maker成“央行” 使用者理財需求旺》）。
資料證明，營銷活動能有效促進新使用者增長，而且這種影響或許有持續性和擴散性。根據統計，8月不完全統計（截至8月23日）的新增使用者環比漲幅已經達到了63.27%，這意味著，或者是活動仍在持續進行，或者是其他應用也推出了吸引新使用者的活動，DeFi的新增使用者基數還在持續擴大。
