Yam 曇花一現繁榮背後帶來的思考？

8 月  12 日上線的 Yam Finance，當天就紅爆整個加密社羣。Yam 的千倍收益可謂是一夜之間賺足了眼球。然而不足 24 小時，Yam 就發現其彈性供應調整合約存在漏洞，導致彈性供應調整（rebase）時鑄造大量額外代幣，給使用者造成了巨大損失。其核心開發者 belmore 在推特宣佈，YAM 失敗了，各種維權開始不斷上演，這曇花一現的繁榮背後應該給我們帶來什麼樣的思考呢？

“XX即挖礦”的熱潮從未停息。無論是“交易即挖礦”，“創作即挖礦”還是我們正在討論的“流動性挖礦”，總的來說都能分為兩種。

1.“無中生有”

簡單的說，就是抵押 A 代幣，從而獲得 B 代幣的收益，也就是代幣從無到有的“空投”過程。

2.“錦上添花”

是指已經持有代幣的情況下，透過類似 POS 機制下的 Staking 模式獲取更多同種代幣。Staking 通常是用代幣質押換得相同的代幣，而流動性「挖礦」機制，是透過其他行為獲得專案的代幣，比如交易、抵押資產、報價等。

首先，為專案的冷啟動提供了有效的激勵。DeFi 行業和傳統行業不同，沒有自建資金池來提供良好穩定的流動性。因此，如何設計出合理創新的去中心化資金池模型，透過利率機制完成使用者激勵從而注入更高的流動性，成了 DeFi 專案的靈魂。流動性挖礦，作為專案冷啟動的最佳解決方案，短時間內聚集關注度和人氣，Yam 確實做到了。

ChainX 在專案剛剛啟動時，也採用了資產即挖礦的方式來冷啟動，吸引了將近 2W個 比特幣參與生態挖礦。在經歷了一年多的市場驗證與思考，ChainX 社羣深刻理解了其中不可調和的矛盾，公投決定下架 L-BTC 鎖倉挖礦和 S-DOT 挖礦模式，保留具有應用價值的 X-BTC。

使用者在「挖」出了這些代幣後，可以選擇立即拋售增加自己的短期收益，也可以持有代幣，將自己的長期利益與專案繫結在一起，與開發者、投資人共同參與協議的治理，成為專案方社羣的一份子。在前期沒有形成廣泛共識的情況下，拋售現象會非常明顯，可能給專案帶來致命的打擊，F-coin 便是一個例子。大家都知道 ChainX 在前期同樣也承受了強大的拋壓壓力。

從整體來看，流動性挖礦是一套值得關注的方案，特別是對於需要初始化流動性才可以執行的 DeFi 專案而言。不過 DeFi 專案本身到底有沒有用、有沒有解決問題、有沒有為使用者提供價值，就需要評估專案本身的業務邏輯和商業模式了，與是不是採用了流動性挖礦沒有直接關係。

ChainX 選擇下架 L-BTC 鎖倉挖礦和 S-DOT 對映挖礦，追其根本也是因為它們很難產生實際的應用價值，在完成了它們初期僅有的使命後，被時代拋卻才是它們的宿命。

ChainX 在取消福利挖礦的同時保留了 X-BTC 的挖礦功能。X-BTC 採用將 BTC 充值到鏈上的方案，使用者不僅可以享受 ChainX 網路帶來的 2s 轉賬，幾分錢手續費的便利，同時可以參與主網挖礦，獲取額外收益，未來 X-BTC 結合智慧合約平臺必將給比特幣的應用帶來無限想象空間，這是行業目前面臨的難點，也是 ChainX 想要解決的問題，這是我們要追求的應用價值，也是整個區塊鏈行業應該思考的問題。

經過時間沉澱的價值才是真正的價值，一時的吸睛效果固然來之不易，使用者還是要看到事物的本質，選擇價值投資，才能走的長遠。