第一章:DeFi快照 | How to DeFi(1)

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《How to DeFi:Advanced》是CoinGecko出版的DeFi經典讀物,作者:Lucius Fang, Benjamin Hor, Erina Azmi, Khor Win Win。

該書購買連結:https://gcko.io/i06sqow,使用者可以透過累積CoinGecko積分換購,只需800積分即可,大概連續簽到兩週便能攢夠積分。

在本次高階版之前,2020年CoinGecko首先推出了How to DeFi的初級版本,對於初次接觸DeFi的使用者非常有幫助,很多人也是透過閱讀這本書對DeFi有了一個基本的全貌瞭解。如未讀過,可透過文末連結獲取。

為了能在中文圈更好的傳播DeFi的基礎知識,也為了讓自己更深入的理解書中知識,我將採用翻譯+註解的方式對全書進行翻譯工作。全書共16章,計劃每兩天一篇,在一個月內完成全部閱讀和翻譯工作。

How to DeFi 簡介

當我們在2020年3月第一次寫《如何使用DeFi:初學者(第一版)》一書時,我們有意省略了很多資訊,以方便初學者開始使用DeFi。我們知道,這本書只是在DeFi所提供的表面上做了一些文章。當然,對於初學者來說,這並不顯得那樣—許多人只是想了解一個因學習曲線陡峭而聞名的快速增長的行業。

隨著我們的讀者開始熟悉DeFi的基礎知識,對更深入的知識的需求很快隨之而來。我們知道,我們需要為有興趣進一步探索DeFi的讀者寫一份後續報告,所以我們寫了這本高階書來達到這個目的。

我們不能低估在DeFi中迷失是多麼容易。每週都有新的協議創新出現,使DeFi更加有效,並進一步擴充套件了使用場景。完全解決這一知識差距是不可能的。然而,我們希望透過我們在本書中對DeFi關鍵部分的研究和分析來彌補這一差距。

在這本書中,我們將提供一個關於DeFi的最新狀態以及我們在未來可以期待的東西。

— CoinGecko Research Team,2021年5月1日
Lucius Fang, Benjamin Hor, Erina Azmi, Khor Win Win

第一部分:DeFi現狀

第一章:DeFi快照

DeFi在2020年夏天的崛起讓加密貨幣世界大吃一驚,我們把這段時間稱為DeFi夏季2020。鎖定總價值(TVL)是衡量鎖定在DeFi協議內的資本數額,它一直在以驚人的速度增長,在2020年5月突破了10億美元的神奇數字,並在年底以157億美元的TVL結束。

從那時起,DeFi一直在不停地增長,擴充套件到其他非以太坊鏈上。DeFi的TVL在2021年4月達到了860.5億美元的驚人數字,展示了加密貨幣行業的指數式增長。

在本章中,我們將放大DeFi 2020年夏季的關鍵事件,看看目前的DeFi生態系統,以太坊氣體費用的崛起,並分享我們對DeFi成為主流的想法。

DeFi summer 2020(俗稱DeFi夏天)

加密領域見證了2020年DeFi的迅速崛起,特別是在6月至8月。DeFi協議的市值在夏季的高峰期翻了12倍,達到196億美元,現在被稱為DeFi夏季2020。DeFi的主導地位,透過DeFi專案的市值除以總的加密貨幣市值來計算,從0.9%迅速上升到4.6%。

我也正是在7月開始公眾號寫作,當時的狀態每天都跟打了雞血一樣,大腦非常興奮,寫東西特別快。

對於那些在2020年沒有參與DeFi的人來說,我們準備了一份2020年DeFi關鍵事件的簡短時間表:


圖片來源:CoinGecko 2020年度報告

時間 事件
1/3 Curve 釋出
1/8 ETHLend 更名為 Aave
3/23 Uniswap V2 釋出
6/15 Compound 釋出流動性挖礦計劃,引爆DeFi夏天
6/23 Ampleforth 釋出流動性挖礦計劃,第一個rebase演算法穩定幣
7/17 Yearn 公平啟動(首創)
8/13 CRV 發幣
8/16 Sushi 釋出(對Uniswap的吸血鬼攻擊)
9/1 Empty 釋出,另一個算穩的超級故事
9/16 UNI 空投發幣(每個地址最少400UNI)
10/7 DPI 第一個DeFi指數釋出
12/3 Aave v2 釋出
12/22 Graph 釋出
12/25 1inch 空投發幣

Ampl當時的火爆,至今印象深刻,一個月幾十倍的漲幅~

2020年的特點是許多關鍵DeFi專案協議和代幣的推出。其中許多DeFi協議推出了具有高收益的流動性採礦計劃,以吸引使用者使用其協議。

流動性挖礦是一種獎勵計劃,將協議的原生代幣發放給在DeFi協議上提供流動性的使用者,在DeFi中並不是一個陌生的概念。早在2019年7月,Synthetix就首次提出了這一概念,後來在2020年6月被Compound普及。

由於這些流動性挖礦專案的普及,許多專案在2020年夏天推出,其中許多專案納入了食品和蔬菜代幣的名稱,如Yam和Pickle。使用者在夏天忙著做 “收益農民”,積極地將他們的資本輪換到各種DeFi協議中,尋找最高的收益率。

Yam 的火爆雖然時間很短,但它開啟了模板化蔬菜水果複製之路~

Yearn Finance 是一家收益率聚合機構,在2020年7月拉開了”公平發行”的炒作序幕。YFI代幣被公平地分配給任何想要參與的人,沒有向早期投資者進行任何私下銷售。這個故事隨著2020年8月Curve Finance”意外”推出CRV代幣而繼續。

同月,Uniswap的一個分叉SushiSwap推出。SushiSwap進行了一次”吸血鬼採礦”攻擊,透過引入SUSHI代幣來激勵使用者,將流動性從Uniswap遷移出去。

Sushi當時也是一波三折,創始人捲款跑了後來又退款,Sam臨時接手等等~

Uniswap也不甘示弱,在2020年9月做了一次UNI代幣空投,導致所有與Uniswap協議互動的使用者獲得了暴利。(題外話:如果你在2020年閱讀了我們的《如何進行DeFi:初學者》一書,並在空投之前使用Uniswap,你也會收到UNI代幣!)

這啟動了另一波加密貨幣的狂熱,許多專案選擇推出他們的代幣來吸引更多的使用者和增長。沒有代幣的專案很快就發現自己不得不考慮發行代幣以進行有效競爭。

DeFi 生態系統

DeFi的鎖定總價值(TVL)在2021年4月超過了令人印象深刻的860.5億美元。TVL是DeFi中最廣泛使用的指標之一,因為它代表了每個協議所持有的資產總量。作為一個經驗法則,鎖定在協議中的價值越多,對協議來說就越好。

在大多數情況下,鎖定的資本被用來提供服務,如做市、借貸、資產管理和整個生態系統的套利,在這個過程中為資本提供者賺取收益。

然而,TVL並不總是一個可靠的指標,因為它可能是不穩定的,資本可以透過臨時的激勵措施,如流動性挖掘計劃、外部催化劑、智慧合約錯誤等進行刺激。因此,隨著時間的推移,檢視TVL以衡量資本的保留和使用者粘性是至關重要的。

由於有如此大量的資本鎖定在這個空間內,各種DeFi Dapps已經出現,挑戰金融理論和邊界的規範。新穎的金融實驗每天都在發生,誕生了新的類別,如演算法穩定幣。

以下是基於市場資本化的新興DeFi生態系統的概述。去中心化的交易所類別是價值最高的類別,其次是預言機和借貸類別。

交易手續費的攀升

自2020年開始,以太坊的交易量持續上升,每天的交易量已超過100萬。交易水平似乎有望打破2018年的峰值交易水平。

高交易量導致了gas價格的上升趨勢,到2020年8月,gas價格達到了每筆交易700gwei。雖然2021年的gas價格與2020年DeFi夏季相比要低,但2021年的以太坊價格要高得多,導致整體交易費用的上升。以太坊在2021年1月打破了之前的歷史最高點,並在2021年5月12日達到了4357美元的新高峰!

高gas價格和以太坊價格的上漲使得以太坊上的許多DeFi Dapps在經濟上不再可行,使用者在沒有大量資金的情況下很難使用。2021年第一季度在Uniswap上完成一個簡單的交換,每筆交易的費用高達100美元,這使得它只對大型交換可行。對於更復雜的交易,如產量養殖交易,交易費用變得更高。

高額的交易費用導致許多以太坊DeFi使用者在其他地方尋找更便宜的替代品。包括轉移到第二層(如Optimism、Arbitrum和zkRollups)、側鏈(如xDAI和Polygon)或競爭的第一層鏈(如Binance智慧鏈、Solana和Terra)。我們將在第14章詳細介紹這些內容。

DeFi正成為主流

2021年上半年,加密貨幣行業吸引了很多人的注意。全球範圍內發生的重大事件導致了引人關注的頭條新聞,例如:

  1. 特斯拉的15億美元初始比特幣投資

  2. Beeple在佳士得拍賣會上的6900萬美元藝術品拍賣(Everydays: the First 5000 Days)

  3. Visa支援USDC作為以太坊的一個結算選項

  4. Fidelity的比特幣交易所交易基金的計劃

  5. Coinbase在納斯達克的上市

  6. 中國對比特幣和其他加密資產作為替代投資的積極看法

在更廣泛的加密貨幣市場中,媒體關注度的提高也導致了更多人關注DeFi。特別是,機構投資者開始注意到了。例如,在花旗銀行的全球視角和解決方案(Citi GPS)報告中,題為“貨幣的未來:加密貨幣、CBDC 和 21 世紀現金”,這個擁有209年曆史的貸款機構推崇DeFi的好處,包括取消第三方中介機構和增加金融透明度。

值得注意的是,同一報告還探討了各種DeFi協議,如Maker、Compound、Uniswap和UMA。聖路易斯聯邦儲備銀行的一份深入報告也強調了DeFi的潛力,它可以引起 “金融業的正規化轉變,並可能有助於建立一個更強大、更開放、更透明的金融基礎設施”。

我們還看到投資機構進入DeFi領域。灰度是比較著名的數字投資基金之一,正在透過基於股票的信託積極提供對DeFi資產(如Chainlink)的投資。Bitwise資產管理基金也有一個DeFi指數基金,提供超過10種DeFi資產的風險,如Aave和Compound。當該基金在2021年3月開放時,它在短短兩週內籌集了3250萬美元。

DeFi也沒有止步於虛擬世界。DeFi設想的”現實世界”的使用案例已經實現,DeFi協議被認為是傳統銀行工具的合適替代品。

Centrifuge是首批與MakerDAO整合的”現實世界”公司之一,正在透過他們的應用程式Tinlake將非數字資產作為抵押品入駐。2021年4月21日,該公司成功執行了其第一筆MakerDAO貸款,貸款額為18.1萬美元,以一棟房子作為抵押,有效地創造了第一批基於區塊鏈的抵押貸款。

最近Compound和Aave都相繼推出了toB的服務,會讓更多的傳統金融企業進入Defi

推薦讀物

  1. 2021年第一季度CoinGecko報告:

    https://assets.coingecko.com/reports/2021-Q1-Report/CoinGecko-2021-Q1-Report.pdf

  2. 理解ETH2:

    https://ethereum.org/en/eth2

  3. 超越以太坊,以太坊殺手或增強者:

    https://peeman34.medium.com/ethereum-enhancers-or-ethereum-killers-a-new-ecosystem-dd7aeed3d440

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作者:,來源:不確定思維

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