前言：眾所周知，加密貨幣市場波動性大，各種加密貨幣價格的不可預測性非常強。儘管如此，從幣圈的小散戶，到專業的投資大鱷，投資者們試圖透過預測價格走勢來獲利的行為屢見不止，但只有時間才能證明這些預測會不會被“打臉” 。
2019年3月，名為plan b的著名加密資產分析師發表了《透過稀缺性為比特幣價格建模》的文章，介紹瞭如何透過庫存/流通量（s2f）來計算稀缺性（scarcity），進而預測比特幣的價格走勢。自模型釋出以來，比特幣的價格大部分時間以較高的吻合度追蹤著模型的預測價格，一直到2021年5月19日的“黑色星期三”，當日比特幣價格跌至36771.81美元，而模型預測為56094.94美元。
s2f（stock to flow）模型的原理
在經濟學中衡量商品的稀缺性的時候，往往會考慮到兩個資料，即商品的庫存量(stock）和商品的流通量或新增產量（flow），並由此產生了如下計算公式：
1. s2f = stock/flow，即商品庫存/商品流通量
2. 1/sf = 1/（商品庫存*商品流通量），即商品供應量增長率
當s2f數值越大時，即庫存更多或流通量少，表明該商品的越稀缺，其供應量增長率也越低。
在plan b的原文中，他給出了黃金、白銀、鈸以及鉑四種金屬的相關資料。如圖所示，我們可以看到黃金有著最高的s2f（62）以及最低的供應量增長率（1.6%），即需要62年的生產才能夠達到目前的庫存量。同時，黃金的總市值也是四者中最高的，印證了黃金的稀缺性。而鉑（白金）有著最低的sf（0.4）以及最高的供應量增長率（266.7%），其市值也是四者中最低的。
plan b在下文繼續解釋道：“像鈸、鉑這類商品的s2f都不高，部分只是勉強超過了1，對於這些商品來說，生產是非常重要的，因為一旦有人開始儲藏起來，就會造成價格上漲，而其價格上漲又會帶動產量上升，最後導致價格回跌。”
要將s2f模型運用於比特幣中，先要重新定位比特幣
由於s2f通常運用於具有一定稀缺性的價值儲藏品中，如果我們想要將s2f模型運用於比特幣，那麼同樣的，比特幣要有符合這類儲藏品的特徵才有意義。
根據世界黃金協會的資料顯示，目前已經開採了大約197576噸黃金，而未開發的地下蘊藏的黃金礦存量是大約為5萬噸，而目前每年全球黃金礦冶新產出大約2500-3000噸黃金。按照這個速度，除去一些由於目前開發成本太高而不適宜開採的資源外，全球的金礦將會在20年左右開採完畢。但金礦的開採速度也會隨著開採難度而變化，隨著容易挖掘的金礦逐漸被開採完畢，剩餘的開採難度逐漸變大，開採速度也會逐漸降低。
而比特幣從某種意義上有著於黃金極高的相似性：到2140年，全數的2100萬枚比特幣將會全數被挖出，目前比特幣的庫存大約有1872萬枚，還有227萬枚會在接下來的19年內被挖完。而比特幣的產出也不是恆定不變的，即每經過一段時間產量會減半。而比特幣自2020年第三次產量減半以來，區塊獎勵降至6.25枚，按照目前的產出量計算，比特幣的年產量大約為32.8萬枚，我們可以計算出，比特幣的s2f約為57.1，比白銀的s2f（22）還要高出不少，僅次於黃金之後。
不過，光是這樣比對資料是不夠的，plan b最後透過收集過往近10年的比特幣價格、數量、出塊速度等資料，加入的黃金和白銀的s2f數值後得出了一張線性迴歸圖表，證明了比特幣的稀缺性與黃金白銀的相似，進而提高了模型的可信度，而具體的計算過程和原理就不再贅述，有興趣的讀者可以透過文末的連結去閱讀plan b的原文。
s2f模型的預測結果及引發的質疑和爭論
根據模型的推算，比特幣會在2021年下半年突破10萬美元，2025年突破30萬美元，並在停產後有望突破100萬美元一枚。
s2f模型也引發了眾多幣圈名人們的討論。以太坊創始人vitalik buterin就表示不認同這種預測。他在推特上公開表示，比特幣產量減半造成比特幣價格上漲的理論是不可反證的，兩者並沒有絕對的關聯性
除了v神之外，還有包括byttree創始人charlie morris、加密貨幣量化基金strix leviathan的資訊長nico cordeiro在內的各路人士都對該模型提出了各種質疑和批評。他們指模型忽略了市場因素、監管政策因素、投資者情緒等等，而這些因素往往又會導致比特幣價格發生變化。
從s2f到s2fx，新的模型真的更靠譜了嗎？
面對各路質疑，plan b也沒有閒著。2020年4月，他釋出了透過移除時間因素，並向模型增加其他資產（黃金和白銀）作為基礎的新模型，並命名為比特幣s2f跨資產模型，即s2fx。
在新的s2fx模型中，plan b引入了“相變”的概念，並以水的三態變化、美元的三階段變化引入到比特幣的四階段變化：
1. “概念”階段：比特幣白皮書發表之後，此時s2f約為1.3，總市值約100萬美元；
2. “支付” 階段：比特幣價格達到1美元時，此時s2f約為3.4，總市值約5800萬美元；
3. “電子黃金“階段：比特幣價格達到1盎司黃金價格，此時s2f約為10.2，總市值約5.6億美元；
4. “金融資產”階段：被金融市場所接納，s2f約為25.1，總市值為114億美元。
隨後，plan b再向模型中加入黃金和白銀的資料，發現6組資料對處於一條直線範圍上。
而根據最新的s2fx模型預測，比特幣價格將在2021年年末突破25萬美元，於2025年突破100萬美元。
