2019 年 7 月下旬，德國區塊鏈支付服務供應商 Bitwala 宣佈獲得由 Sony Financial Ventures 領投的 1450 萬美元融資。這個數字如果回到 2017 年和 2018 年，也許不會成為頭條新聞，彼時，加密行業初創公司 ICO（首次發行代幣）的金額單位大多以億美元計。
然而時至今日，ICO 繁榮景象已經明顯停滯，2019 年的籌資數字與前兩年籌集的鉅額資金也已相去甚遠，甚至在 ICO 狂熱期間湧現的諸多代幣已經失去了發行後的大部分價值。
據the block 資料，就美元而言，至多 10.8％的 ICO 獲得正回報，而只有 7.7％的 ICO 表現優於比特幣。
以美元計算的 ICO 中位數回報率為 - 87％並且不斷下降。ICO 專案中的五個表現最佳為以太坊，IOTA，BNB，NEO 和 Stellar。
2019 年 ICO 一覽
自 2017 年末加密狂熱以來，整個行業的監管審查大幅增加。不過，儘管 ICO 的繁榮自 2018 年中期以來已經出現衰退跡象，但加密行業仍湧現出不少的融資活動。
據ICOdata.io 顯示，截止 2019 年 6 月，透過 ICO 籌集資金的專案有 83 個，籌集金額超過 3.4 億美元。
相比之下，2018 年 6 月份的 ICO 籌集金額就達 9 億多美元。總體而言，2018 年有 1,253 個專案透過 ICO 籌集了超過 78 億美元的資金。在過去的一年中，853 個專案從代幣銷售收入超過 62 億美元。
而在 2019 年，到目前為止，僅 3 月和 5 月的 ICO 銷售額超過 1 億美元。以下是 2019 年的一些主要 ICO：
今年 4 月中旬到 6 月中旬，Tron Game Global 透過 ICO 籌集了超 8000 萬美元，致力於為 GAMEBLOCKCHAIN 的去中心化奠定基礎。
Algorand 在 6 月 17 日的 ICO 期間成功籌集了近 6,000 萬美元。該專案旨在利用 PoS 來確保即時和可擴充套件的交易處理。
在 6 月 4 日至 7 月 3 日，基於 DAG 技術的區塊鏈支付網路 Coti 透過 ICO 拍賣籌集 1500 萬美元，該專案旨在連線商家、政府與穩定幣發行商等。
報告還顯示，Telegram 將進入其數十億美元 ICO 的公募階段。早在 2018 年，Telegram 就其 TON 專案籌集了 17 億美元，這是僅次於 EOS 之後 ICO 金額第二高的 token，後者獲得了 40 億美元的收入。
對於 2019 年 ICO 的衰落，加密對沖基金公司 BitBull Capital 的執行長 Joe DiPasquale 評論認為：“ICO 市場在很大程度上是受到貪婪的推動，投機者爭先恐後地找尋下一個以太坊。不幸的是，這個空間充斥著騙局，因為人們很快意識到他們可以透過模糊的承諾和抄襲的白皮書來籌集數十萬甚至數百萬的資金。 如果沒有堅實的基礎，泡沫註定會破裂，我們不太可能回到 2017 年和 2018 年的 ICO 炒作。 然而，相反，我們可能會看到一種更加標準化的方式來發展眾籌，正如正在研究的 STO 產品一樣。”
ICO 替代品
在目前有關 ICO 衰落的說法中，一些評論人士認為，作為對區塊鏈初創企業的投資，出售加密貨幣代幣具有重大利益。
Credits 是一家專注於去中心化應用程式 (DApps) 開發的區塊鏈創業公司，其執行長 Igor Chugunov 表示他們仍然對 ICO 感興趣。
對於 Chugunov 來說，仍然有個人和機構投資者期冀投資新興專案，這些專案旨在將區塊鏈技術用於全球業務流程的幾個方面的創新用途。他補充說，ICO 現在正在演變為 STO (Security Token Offering·證券通證發行)和 IEO（Initial Exchange Offerings·交易所公開發行)。
Chugunov 說：“是的，我們必須承認，透過 ICO 籌集資金的數量大幅下降。但我們要考慮到 ICO 只是一種正在改進的工具，並採用了新的形式，如 STO 和 IEO。融資方式的創新其實是現代市場現實的一個組成部分。 在我看來，人們對 ICO 興趣的下降，主要與監管機構在市場中的地位得到加強以及投資者向市場研究、風險管理和資本管理等領域的新演變過渡有關。”
尤其以 IEO 為例，據互鏈脈搏資料統計，2019 年上半年 IEO 的專案數量激增了 600%，達到 123 個。相比於 ICO 模式，IEO 模式將專案方的風險轉移到交易所身上，並且在發行之後可以在交易所上市交易，所以愈加受到投資者歡迎。在 Inwara 報告中的平均代幣銷售時間的統計，也印證了這一點。IEO 專案的平均代幣銷售時間為 5.5 天，而 ICO 專案則長達 97.2 天。
當前的加密貨幣投資環境
隨著 ICO 的大規模衰落，人們開始轉向其他融資方式。 早在 6 月中旬，數字資產網路安全初創公司 Fireblocks 就宣佈獲得風險投資資本（VC）約 1600 萬美元的 A 輪融資。
在 ICO 熱潮中，也有一些公司透過 VC 穩步積累資金。 Circle 和 Coinbase 等一些主要的加密業務在不同時間點從 VC 中獲得了數百萬美元。
在評論 VC 在數字資產領域的投資方法時，BitBull Capital CEODiPasquale 推測：“加密領域的風險投資家和經驗豐富的投資者不會被炒作所吸引。 他們尋找的是好的想法和可靠的團隊，採取的是基於里程碑的投資方法。 即使在私募的情況下，他們也會盡早進入，以確保最大的投資回報率和低風險。”
儘管在 2018 年的加密冬天，整個市場的數字代幣價格暴跌了 80% 以上，但風險投資並未停止對於加密貨幣專案的投資。據報道， 2018 年，VC 在加密和區塊鏈專案上的投資超過 28.5 億美元。
雖然這個數字看起來不小，但與 2018 年企業的風險投資股權投資總支出相比，這個數字相形見絀。來自 Crunchbase 的資料顯示，風險投資在私人融資方面的投入超過 3500 億美元。
作為對 DiPasquale 觀點的補充，Credits CEO Chugunov 進一步認為：“風險投資並未喪失對加密貨幣投資的興趣，但對專案的需求，尤其是對產品、團隊、經濟模型和遵守路線圖的需求，已大幅增長。”
就在本週，加密貨幣貸款創企 BlockFi 剛剛獲得 Valar Ventures 領投的約 1800 萬美元的 A 輪融資。 VC 資本在加密行業日益突出的地位，也有助於對可能在經濟上可行的專案進行明智投資。 根據之前的一份 Cointelegraph 報告，BlockFi 管理使用者資產超過 5300 萬美元。
這種明智的投資策略與 ICO 時代的高收益投資產品氛圍形成了鮮明對比。 那時，由於只有白皮書和模糊的商業計劃，大多數人都無法實現他們推崇的目標。
