ICO是Initial Coin Offering或者Initial Cryptocurrency Offering的簡稱，是以初始產生的數字加密貨幣作為回報的一種融資方式，與IPO機制雷同，最主要的差異在於所發行的標的物由IPO的證券變成了ICO的數字加密貨幣。
區塊鏈的蓬勃發展帶動了ICO市場的“繁榮”，縱觀今年國內外的ICO市場，其火爆程度和發展規模不可小覷，也引起了各國監管機構的關注和監測。對於區塊鏈專案，透過ICO進行融資的方式是最便捷最高效的，同時，由於公眾對虛擬貨幣市場的熱捧和狂熱追逐，也推動了ICO的“大繁榮”。
一、ICO的特點
以ICO方式進行融資主要有以下特點：
• 參與門檻低
對融資方來說，其組織方式隨意，可以是個人、團隊，也可以是法人公司，所以融資方可以是不具備上市資格、沒有銀行信貸資質或者缺少風投資源的主體，透過ICO的方式大大降低了融資方的參與門檻；
對於投資方來說，可以是個人，也可以是職業投資機構，完全面向全社會開放，只要是數字貨幣（以比特幣和以太幣為主）的持有者都可以參與投資，所以透過ICO也大大降低了投資方的參與門檻；
• 不受監管
目前ICO專案的發行稽覈程式簡單，基本不受監管，也不在相關的政府機構登記註冊，目前的監管空白也是造成ICO市場野蠻發展的原因之一；
• 融資流程簡單
專案的推廣和普及主要透過兩種方式進行，一是透過線下的區塊鏈專案路演，二是線上的交流分享以及數字營銷。憑藉社交平臺以及資訊的高速分享，專案資訊能以最少的時間成本和資金成本實現其推廣和普及的目的，免除了專案方接受漫長盡調、投資人約見等中間融資環節，直接觸達廣大的投資主體，流程較IPO的方式大為簡化；
• 低成本發行、融資成本低、融資效率高
區塊鏈專案只需要一紙專案白皮書即可進行ICO，並且絕大多數的ICO專案透過ICO平臺發行，ICO平臺為ICO專案提供了統一的平臺和渠道，並且一個ICO專案可以在多個ICO平臺上進行發行和融資，這大大降低了了ICO專案發行成本和融資成本，提高了融資的效率；
二、ICO的問題
ICO“大繁榮”的背後存在著很多的問題，如果不能正視這些問題，對於ICO產業以及區塊鏈產業的發展將帶來不可估量的負面影響，甚至會阻滯區塊鏈及其技術的發展和應用。
問題一：ICO專案的市場準入規則不健全、標準不統一，專案的評級體系千差萬別。ICO專案透過ICO平臺或自建代幣網路即可發行，對於ICO平臺來說，其承擔了幾乎所有的ICO專案發行，但是ICO平臺對ICO專案的市場準入規則不健全，不同ICO平臺對ICO專案的評判標準不統一，同時，對專案的評級體系也千差萬別，這導致市場上發行的ICO專案質量參差不齊，不同ICO平臺發行的ICO專案類別差異巨大。
問題二：區塊鏈專案白皮書內容和質量良莠不齊，缺乏中立的、權威的第三方組織或者機構的解讀和論斷，同時，對白皮書的內容，大多數公眾缺乏專業的知識和經驗進行分析和判別，易引起非理智的ICO專案投資。
問題三：ICO過程缺乏對投資客戶的風險保護能力，一個ICO專案可以選擇多個ICO平臺進行數字加密貨幣融資，容易造成非理性投資者透過多個平臺進行大量投資，儘管平臺方可能限制了個人投資ICO專案的資產總額，缺乏有效的風險保護機制。
問題四：ICO完成之後的資金使用不規範、不透明，缺乏有效的監督和審計。大型的ICO專案可能會成立基金，對ICO融資的資金使用進行分配和公佈，但是大多數專案都缺少資金使用資訊的公佈，資金使用不受監管和審計。一些ICO平臺對於ICO的專案雖然設定了“保證金”制度，暫扣一定比例的融資資金待區塊鏈專案完成之後再予以支付，但是還是無法避免ICO專案的發起方捲款跑路，或者因“保證金”制度所帶來的區塊鏈專案開發過程中資金短缺問題。
問題五：ICO專案所發行數字加密貨幣的破發現象頻發。由於ICO融資的數字加密貨幣幣值兌換法幣的不穩定波動性或者區塊量專案不利資訊公佈等原因，目前ICO的很多專案都出現了破發的現象，造成公眾對於區塊鏈專案的信心損失。
三、ICO監管模式探索
面對ICO市場當前的各種問題，亟待政府及相關監管部門釋出對ICO產業的規範性引導、政策性建議和強制性的法規，一方面，有效降低投資人投資風險、規範ICO平臺及市場操作、整頓ICO市場秩序，另一方面，建立健全市場機制及法規，有效保證市場的穩健執行，同時有利於區塊鏈產業的技術研發、應用場景創新及健康有序地發展。主要包含以下幾點：
• 規範ICO平臺ICO專案稽覈及釋出機制，建立統一的平臺實現ICO專案發行前的集中註冊、釋出以及資訊披露，實現監管部門的高效監管以及公眾的資訊獲取；
• 成立ICO專案公允的第三方評判機構，對區塊鏈專案及白皮書內容進行稽覈及評級；
• 建立健全ICO專案的評級體系、標準、程式和框架，規範目前各個ICO平臺評級標準的差異及准入機制；
• 建立ICO專案的數字加密貨幣託管平臺，有效規範ICO專案發行完成後融資資金的使用及使用情況的資訊披露，降低投資人的投資風險；
• 成立ICO產業聯盟，制定行業規範，從道德準則、職業操守層面規範行業的發展，引導行業的創新和進步；
• 加大區塊鏈知識及資訊的普及力度，使公眾投資者瞭解所投資的產業及回報，理性對待區塊鏈專案的融資需求，減少非理性的投資行為和投機行為；
期待監管機構監管政策的早日釋出，也熱忱地希望看到區塊鏈行業及ICO產業健康有序地發展和進步。
來源：位元街
出處：http://bitejie.net/archives/3700
